太空光伏与算力 - 马斯克启动TERAFAB项目，目标年产1太瓦（1TW）计算能力的芯片，其80%的产能将直接服务于太空任务[3][9] - SpaceX计划通过Starship V3每年向轨道输送1000万吨物资，并部署数以万计的AI卫星，催生对太空光伏作为核心能源基础设施的需求[10] - 太空光伏技术路线中，硅基HJT电池因性价比适合批量化生产，而远期钙钛矿及叠层电池理论效率高但稳定性待解[10] 算电协同 - 算电协同旨在突破智算中心“能源墙”，实现能效与收益双提升，核心是“源网荷储算”一体化[3][13] - 投资主线包括：具备绿电资源与一体化总包能力的企业、电网AI调度与虚拟电厂平台、以及高效电源（HVDC）与液冷温控技术[13] 3D打印技术进展 - 2026年TCT亚洲展汇聚超550家展商，设备向大尺寸、高精度发展，如易加增材EP-M3050设备成型速度达1500-3500 cm³/h[16][21] - 华曙高科光束整形技术使不锈钢等材料成形效率较传统高斯光斑提升69%-281%，并实现0.03mm打印精度与99.99%致密度[26] - 铂力特AI铺粉检测基于超10万缺陷样本训练，可在小角度区域减少重铺时间高达1小时[16][30] 3D打印材料与市场 - 3D打印用钛合金粉末价格从2023年的600元/千克腰斩至300元/千克以下，成本下降推动应用[32][33] - 金属3D打印在航空航天、消费电子（如OPPO、荣耀手机）及AI散热（绿光铜打印）等领域应用场景不断打开[16][34][36][37][41] 智能家居发展 - 顾家家居智享系列新品发布后24小时全平台订单量突破1.5万单，产品向功能化、智能化升级[44] - 慕思股份与华为鸿蒙合作，推出多款AI床垫，打造睡眠场景智能解决方案，并创新商业模式如建设睡眠乐园[48][51] - 喜临门推出万元以内高性价比的AI床垫，覆盖大众市场，塑造多品牌矩阵[52] 行业整合与估值 - 家居头部企业分红率提升，行业底部整合加速，如产业资本溢价投资索菲亚[56][57] - 软体家居企业（如顾家、慕思、喜临门）凭借产品创新与零售化转型获取Alpha增长，而定制家居企业（如欧派、索菲亚）业绩与地产政策Beta关联度更高[54][57] - 报告列出了重点公司估值，例如迈为股份市值764亿元，对应2026年预测PE为76倍；顾家家居市值286亿元，对应2026年预测PE为14倍[58]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 继续看好 AI+机械设备的投资机会，并建议关注短期调整较大的机器人及油服设备板块 [1] 根据相关目录分别进行总结 机器人行业 - 宇树科技IPO材料正式披露，2025年营收达17.08亿元，同比增长335.36%，扣非归母净利润6亿元，同比增长674.29%，毛利率和扣非净利率分别为60.3%和35.1% [1] - 2025年前三季度，宇树科技四足机器人销量突破1.7万台，同比增长235%，收入实现高增（+182%）；人形机器人销量突破3500台，同比增长1055%，收入达5.95亿元，同比增长642%，预计2025年全年人形机器人销量超5500台 [1] - 宇树科技拟募资42.02亿元，其中48.1%用于智能机器人模型研发，标志其向机器人大模型进发 [1] - 机器人板块近期大幅回调，但2026年第一季度将是特斯拉V3机器人发布及产业链订单确定的重要窗口，同时宇树、智元、银河通用等公司有望逐步上市，催化确定性较强 [1] - 建议关注特斯拉产业链确定性标的（如恒立液压、三花智控等）、谐波减速器用量预期上修标的（如绿的谐波、斯菱智驱）、灵巧手板块（如兆威机电、汉威科技等）以及宇树链和银河通用链核心公司 [1] AI设备 - 英伟达GTC大会展示了Rubin、Rubin Ultra架构及Groq 3 LPU机柜架构，强化了从Blackwell到Rubin再到Feynman的路线演进 [2] - LPU是为推理设计的ASIC，采用大容量片上SRAM和确定性执行架构，追求低延迟和高吞吐量 [2] - 单LPU服务器由32个托盘组成，单托盘集成8张LPU芯片，单柜包含256张芯片，相比过往架构，单机柜托盘数量（等效PCB数量）显著提升，为PCB环节带来新增量 [2] - LPU对PCB的信号传输要求提高，推动PCB材料升级和层数提升；Rubin Ultra架构中的正交背板方案也属于确定性增量环节 [2] - 英伟达展示的所有机架结构均采用液冷方案，液冷需求确定性进一步强化 [2] - 报告推荐了PCB设备、PCBA设备、PCB耗材及液冷环节的相关公司 [2] 光伏设备 - 蓝色起源向美国联邦通信委员会申请授权发射并运营最多51600颗卫星，以构建面向AI数据中心市场的卫星星座系统 [3] - 特斯拉团队计划采购较大规模的中国光伏设备，涉及数家上市公司 [3] - 报告重点推荐单晶炉及切片设备龙头晶盛机电、HJT整线设备龙头迈为股份、串焊机龙头奥特维、切片设备龙头高测股份等 [3] 油服设备 - 近期中东冲突引发油服设备板块短期回调，但中长期看，冲突导致全球原油供应缺口扩大，支撑油气价格高位运行，将推动油气企业提升资本开支，带动油服设备需求 [7] - 冲突造成的能源设施受损将催生战后重建需求，国产油服设备凭借性价比和灵活服务优势，有望抢占更多市场份额 [7] - 报告推荐杰瑞股份、纽威股份 [7] 核心观点汇总（AIDC发电专题） - 北美缺电现状是AI电力需求非线性增长与电网基建老化之间的矛盾，美国电力需求因AIDC项目激增而非线性增长 [15] - 供给端面临稳定供应总量下滑和区域性缺电困境，美国电网老化，煤电面临退役高峰，风光发电不稳定 [15][16] - NERC预计美国2027-2030年年均高峰电力缺口在20GW以上，DOE预测2030年年均高峰缺口达20-40GW [16] - 燃气轮机是当前AIDC自建电厂的最优解，燃气内燃机、SOFC、柴油发电机组为有效补充 [17] - 2025年全球燃气轮机新增装机规模有望接近上轮周期最高点，龙头公司订单交付已排至2029年；燃气内燃机龙头瓦锡兰2025年前三季度新签设备订单同比增长111% [17] - 投资建议覆盖燃气轮机、燃气内燃机、SOFC及柴油发电机组的产业链公司 [18] 半导体设备行业策略 - AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入新一轮上行周期 [20] - 先进逻辑制程向GAA/CFET演进，5nm及以下制程单位产能设备投资额较28nm提升数倍；存储端HBM带动DRAM高阶制程升级，3D NAND向400层以上堆叠演进 [20] - 刻蚀与薄膜沉积设备在前道设备中价值占比位居前三，且随制程演进呈提升趋势 [20][21] - 外部制裁强化自主可控逻辑，中国大陆半导体设备国产化率已由2017年的13%提升至2024年的20%，预计2025年达22%，但光刻、薄膜沉积等高端环节国产化率仍低于25% [21] - 报告重点推荐平台化设备商、低国产化率环节设备商、薄膜沉积设备商、后道测试设备商及零部件供应商 [22] 机械设备出海 - 工程机械板块2025年国内全面复苏，出口温和回暖，预计2026年在美联储降息周期下，海外需求有望进入新一轮上行周期，形成国内外共振 [57] - 2025-2028年国内挖掘机需求预计年均增长超20% [28][31] - 油服设备方面，中东为核心市场，投资确定性强，国产设备将通过OEM、存量运维及自有品牌切入 [37][57] - 报告建议关注在“一带一路”资源国投资提速、欧美需求复苏及技术出海三大机会下的相关标的 [37][38][39] 确定高景气赛道（AI相关） - 液冷成为AI服务器散热标配，Rubin架构推动单柜功耗翻倍 [59] - PCB设备迎AI扩产新周期，高速高频材料拉动钻孔设备及耗材需求 [61] - AI算力需求催生用电量缺口，燃气轮机与柴油发电机组因可快速部署成为短期应对主要选择，外资供不应求驱动国产替代 [61] 新技术与新方向 - 人形机器人量产在即，特斯拉Optimus机器人有望2026年量产，国产零部件厂商有望在降本环节受益 [62] - 太空算力成为新范式，相比地面数据中心具备部署效率高、能源效率佳等优势，HJT电池因其低温工艺和柔性兼容性，最适配新一代卷展式太空光伏系统 [41][42]

特斯拉光伏设备采购计划 - 3月20日有消息称，特斯拉计划从中国采购总价29亿美元的光伏制造设备，主要用于T链地面应用，目前订单正在洽谈中 [5] - 此次采购涉及多家TOPCon设备厂商 [5] 相关产业链公司梳理 - 核心光伏设备制造商包括迈为股份、捷佳伟创、奥特维、晶盛机电、拉普拉斯、帝尔激光、高测股份 [6] - 光伏材料及辅材制造商包括福斯特、福莱特、通威股份、大全能源、TCL中环、中信博、帝科股份、隆基绿能 [6] - 光伏电池片及组件制造商包括隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯、爱旭股份、通威股份、东方日升 [6] - 逆变器与储能系统相关公司包括锦浪科技、阳光电源、德业股份、固德威、禾迈股份、盛弘股份、上能电气 [6] - 电站开发、运营及EPC相关公司包括晶科科技、芯能科技、正泰电器、林洋能源 [6]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 交易目的：为有效防范并降低外汇市场波动风险，青岛高测科技股份有 限公司（以下简称"公司"或者"高测股份"）及子公司拟开展外汇套期保值业务， 以降低汇率大幅波动可能对公司经营业绩带来的影响。公司及子公司拟开展的外 汇套期保值业务与日常经营需求紧密相关，可有效防范外汇市场汇率波动风险， 增强公司财务稳健性。 证券代码：688556 证券简称：高测股份 公告编号：2026-006 青岛高测科技股份有限公司 关于开展外汇套期保值业务的公告 交易品种：公司及子公司拟开展的外汇套期保值业务包括但不限于以下 业务品种：远期结售汇业务、外汇掉期业务、外汇期权等业务或上述各产品组合 业务等。 交易金额及期限：任意时点最高交易余额不超过5,000万美元或等值外币。 预计动用的交易保证金和权利金上限（包括为交易而提供的担保物价值、预计占 用的金融机构授信额度、为应急措施所预留的保证金等）不超过250万美元或等 值外币。期限自董事会审议通过之日起12个月内，上述额度在期限内可循环滚动 ...

证券代码：688556 证券简称：高测股份 公告编号：2026-005 青岛高测科技股份有限公司 关于公司及子公司申请综合授信额度及担保额 度预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称：现有合并报表范围内的子公司以及未来新设立的控股子公 司、全资子公司等。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司及子公司拟向银行、融 资租赁公司等金融机构申请综合授信额度不超过人民币 85 亿元（或等值外币）。 实际综合授信额度以最终签署并执行的合同或金融机构批复为准。本次审议的担 保额度总计为不超过人民币 20 亿元（或等值外币）。实际担保额度以最终签署 并执行的合同或金融机构批复为准。截至 2026 年 3 月 6 日，公司为子公司提供 担保余额为 20,043.82 万元。 一、授信及担保情况概述 （一）授信及担保基本情况 为满足青岛高测科技股份有限公司（以下简称"公司"或"高测股份"）及子公司 （包括现有合并报表范围内的子公司以及未来新设立的控股子公司、全资子公司 等）日常经营和业务 ...

任意时点交易最高余额不超过5,000万美元或等值外币。预计动用的交易保 证金和权利金上限（包括为交易而提供的担保物价值、预计占用的金融机构授 信额度、为应急措施所预留的保证金等）不超过250万美元或等值外币。期限自 董事会审议通过之日起12个月内，上述额度在期限内可循环滚动使用。 随着青岛高测科技股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司海外业务 的不断拓展，公司外汇收支规模不断增长，收支结算币别及收支期限的不匹配 使外汇风险敞口不断扩大。鉴于公司出口业务的外币交易金额款项通过外币结 算，由于国际政治、经济环境等多重因素的影响，美元、欧元等币种对人民币 的市场汇率波动较大，外汇风险显著增加。 为有效防范并降低外汇市场波动风险，公司及子公司拟开展外汇套期保值 业务，以降低汇率大幅波动可能对公司经营业绩带来的影响。公司及子公司拟 开展的外汇套期保值业务与日常经营需求紧密相关，可有效防范外汇市场汇率 波动风险，增强公司财务稳健性。 二、开展外汇套期保值业务的基本情况 （二）资金来源 青岛高测科技股份有限公司 关于开展外汇套期保值业务的可行性分析报告 一、公司开展外汇套期保值业务的背景分析 （一）交易金额及期限 本次交 ...

证券代码：688556 证券简称：高测股份 公告编号：2026-007 青岛高测科技股份有限公司 关于召开2026年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东会类型和届次 2026年第一次临时股东会 召开日期时间：2026 年 4 月 7 日 15 点 00 分 召开地点：山东省青岛市高新区崇盛路 66 号高测股份 A 栋培训教室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2026 年 4 月 7 日 至2026 年 4 月 7 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 网投票平台的投票时间为股东会召开当日的 9:15-15:00。 二、 会议审议事项 本次股东会审议议案及投票股东类型 | 序号 | 议案名称 | 投票股东类型 | | - ...

行业投资评级 - 报告对光伏行业给出“看好”评级 [6] 报告核心观点 - 投资建议聚焦于受益于供给侧改革推动的盈利修复、技术迭代带来的α机会以及需求预期边际变化带来的β行情 [3] - 短期需关注政策落地节奏和技术订单兑现，长期应布局高效技术和龙头整合机会 [3] - 重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业的投资机会 [3] 板块行情回顾 - 本周（2026/02/24-2026/02/27）沪深300指数上涨1.08% [1][11] - 申万31个行业指数中有25个上涨 [1][11] - 电力设备（申万）指数本周上涨1.89%，在行业中排名第16位，跑赢沪深300指数0.81个百分点 [1][11] - 电力设备二级子行业中，仅电池（申万）指数下跌1.93% [1][14] - 光伏设备（申万）行业指数本周上涨1.88% [1][14][16] - 其他电源设备子板块表现：电网设备（申万）上涨6.28%，其他电源设备Ⅱ（申万）上涨6.42%，风电设备（申万）上涨8.34%，电机Ⅱ（申万）上涨1.75% [1][14] - 光伏设备行业内，本周涨幅居前的公司是亿晶光电、高测股份、协鑫集成、聚合材料、固德威 [1][18] - 涨幅具体数据：亿晶光电上涨19.94%，高测股份上涨19.08%，协鑫集成上涨16.24%，聚合材料上涨15.42%，固德威上涨13.47% [19] - 本周跌幅居前的公司为阳光电源、天合光能、京山轻机、亚玛顿、微导纳米 [1][18] - 跌幅具体数据：阳光电源下跌3.12%，天合光能下跌3.39%，京山轻机下跌5.53%，亚玛顿下跌5.71%，微导纳米下跌7.98% [20] 产业链价格走势 - 根据2026年2月25日数据，硅料成交价为55元/公斤，环比下降1元/公斤 [2][21] - 硅片成交价为1.20元/片，环比下降0.05元/片 [2][21] - 电池片成交价为0.44元/瓦，环比下降0.01元/瓦 [2][21] - 组件成交价为0.84元/瓦，环比上涨0.02元/瓦 [2][21] - 3.2mm光伏玻璃价格为17.5元/平方米，2mm光伏玻璃价格为10.5元/平方米，价格环比持平 [2][21] - 光伏银浆价格为23150元/公斤，环比上涨13.7% [2][21] 行业要闻 - 国家能源局提出，“十五五”期间将积极推进煤炭与新能源融合发展，支持资源枯竭矿区、采煤沉陷区积极发展光伏风电产业 [28] - 国家能源局召开会议，强调2026年将积极推进《电力法》、《可再生能源法》等重要法律的修订工作 [29][30] - 湖南省2026年政府工作报告提出，将推进能源“源网荷储”一体化工程等“十大基础设施项目”建设，涉及总投资2万亿元的389个省重点项目 [32] - 内蒙古自治区计划谋划推动“绿电进京”等新一批沙漠、戈壁、荒漠基地项目纳入国家“十五五”规划，并推动多条特高压输电通道的建设和前期工作 [33] - 内蒙古计划推动区内消纳新能源电量2000亿千瓦时以上 [33]

报告行业投资评级 - 维持太空光伏行业“推荐”评级 [1][9][71] 报告核心观点 - 中国商业航天已完成从“政策鼓励”到“战略定位”的关键跃迁，产业进入系统化推进阶段，正迈向高频组网时代 [6][7][9] - 当前中国商业航天在发射、制造成本上与美国领先企业存在显著差距，成本下降与规模扩张能力是决定未来竞争格局的核心变量 [9][16][17] - 随着卫星功率需求提升，空间能源体系迎来技术演进，砷化镓仍是主流，但晶硅与钙钛矿等新技术正加速工程化与在轨验证，太空光伏进入多技术并行探索阶段 [8][9][63] - 预测2025-2030年商业卫星发射将稳步爬坡并于2028年开始放量，通信卫星与算力卫星的功率及太阳翼面积将显著提升 [9][61][62] 根据相关目录分别进行总结 1、战略升维，万箭齐发——中国商业航天的全面铺开 - **政策升维**：2023年商业航天首次被纳入战略性新兴产业，2024年被定位为“新增长引擎”，2025年政策重心转向制度落地与产业规范化建设，资本通道、监管框架与产业行动计划逐步完善 [9][11][12] - **地方竞速**：京津冀、长三角、大湾区与西部四大产业带加速成型，形成链主牵引、区域协同的发展格局，多地出台专项行动计划，商业航天已成为多省市战略性产业布局的重要方向 [9][13][14][15] - **成本对比**：中国火箭发射成本约5000-8000美元/公斤，显著高于SpaceX的1500-3000美元/公斤；50公斤级小卫星造价约800万元/颗，为海外同类产品（约300万元/颗）的2.67倍；低轨通信卫星单颗约1500万元，显著高于“星链” [9][16][17] - **产业链拆解**： - **上游**：主要包括卫星制造（载荷与平台）与原材料（燃料、电子元器件、高温合金等）两大体系 [18][19] - **中游**：主要为制造与发射体系，涵盖卫星发射服务（火箭制造、发射场）和卫星地面设备（地面站、终端设备） [20][21] - **下游**：主要为卫星应用场景，覆盖通信服务、导航增强、天基监视等，服务政府、行业及个人客户，应用于交通、应急、物流、能源等多个领域 [22][23][24][25] - **四大产业带格局**： - **京津冀**：以航天科技集团一院、五院为核心，中国星网（“国网星座”）为链主，形成卫星互联网特色产业集群 [27][28][29] - **长三角**：以上海航天与上海微小卫星为技术高地，培育出由垣信卫星主导的“千帆星座”，形成南北呼应格局 [30][31][32] - **大湾区**：依托广州电子制造与深圳信息产业基础，广州发展星箭一体化，深圳以“微景一号”星座为核心发展应用产业链 [33][34] - **西部**：产业基础源于“三线建设”，以四川国星宇航“星算计划”、中科西光“西光一号”等为核心主体 [35][36][37][38] 2、发射跃迁：中国进入高频组网时代 - **发射能力跃迁**：中国航天发射已进入高频次、规模化阶段，2025年全年发射达92次，其中商业发射50次，占比54%；全年入轨商业卫星311颗，占比达84% [39][40][41][42] - **星座体系成型**：形成以北斗（导航）、“吉林一号”（遥感）、“星网”、“千帆”（低轨通信互联网）为代表的多层次空间基础设施体系 [43][44][45] - **主要星座进展**： - **北斗导航**：2000-2024年间累计发射64颗，发射高峰在2018-2019年 [47][52] - **吉林一号**：2015-2026年1月17日累计发射173颗，2022-2023年发射数量显著放量 [48][52] - **低轨通信星座**：截至2026年1月19日，“星网”累计发射154颗（2025年集中发射126颗），“千帆”累计108颗，“天启”累计41颗 [9][54][56] - **卫星制造成本结构**：卫星制造涉及结构材料、姿轨控、推进、热控等系统，其中铝蜂窝板价格已由约4万元/平方米降至1.5–2万元/平方米；国产CPI薄膜使柔性太阳翼成本下降40%以上；国内卫星发射费用约每公斤15万元 [57][58][59] - **发射量及功率预测**：预测2025-2030年，商业卫星发射将从2025年的0.03万颗增长至2030年的3.2万颗，并于2028年开始放量 [61][62] - **通信卫星**：单星太阳翼面积从20㎡提升至45㎡，单星功率从0.69万W提升至1.93万W [61][62] - **算力卫星**：单星太阳翼面积从30㎡提升至80㎡，单星功率从1.04万W提升至3.43万W [61][62] - **电池效率**：从30%提升至35%，砷化镓预计仍将是主流选择 [61][62] 3、太空光伏浪潮：下一代空间能源格局 - **技术路线并行**：当前砷化镓为主流，晶硅与钙钛矿等新技术正在加速工程化与在轨验证 [9][63] - **晶硅电池进展**： - **上市公司**：金刚光伏、东方日升等围绕P型超薄HJT技术布局，提升抗辐射能力与比功率；隆基绿能、拓日新能等有历史供货或合作验证基础 [64][66] - **科研院所/未上市企业**：长三角太阳能光伏技术创新中心的硅电池已完成在轨搭载；中科院上海微系统所的柔性单晶硅电池应用于临近空间飞行器；天津恒电长期从事卫星用单晶硅电池研发 [65][66] - **钙钛矿电池进展**： - **上市公司**：江阴晶皓、协鑫科技的钙钛矿组件已完成在轨测试，验证抗辐射与真空稳定性；捷佳伟创、天合光能、钧达股份等多家公司在该领域有研发、合作或产业化布局 [67][68] - **科研院所**：航天科技集团八院811所推进钙钛矿/晶硅叠层项目；中科院大连化物所通过临近空间飞行试验研究性能演化 [67][69] 4、投资建议与相关标的 - **相关标的**：报告列举了太空光伏产业链的相关上市公司，包括迈为股份、奥特维、高测股份、晶盛机电、捷佳伟创、拉普拉斯、帝尔激光、上海港湾等 [9][71][72] - **标的进展摘要**： - **奥特维**：发布并落地可适配多技术路线的0BB串焊设备，处理速度达10,800pcs/h [72] - **迈为股份**：2026年1月28日，其自主研发的异质结太阳能电池光电转换效率达26.92% [72] - **捷佳伟创**：具备HJT、钙钛矿及叠层整线设备供应能力，并设有中试验证平台 [72] - **上海港湾**：已在多颗卫星上搭载钙钛矿太阳电池开展在轨试验 [72] - **东方日升**：其P型超薄HJT产品已具备按需批量交付能力，并与上海港湾合作研发钙钛矿叠层技术 [64][72]

报告行业投资评级 * 报告未在提供内容中明确给出对“电力设备”行业的整体投资评级 [1][8][10][11][12][53] 报告的核心观点 * 报告核心观点围绕电力设备新能源板块展开，涵盖光伏、风电、氢能、储能及新能源车等多个细分领域，认为行业存在结构性机会 [1][2][3][4][5] * 光伏方面，产业链价格出现分化，硅片价格承压下行，而电池组件价格保持稳定，行业关注点转向供给侧改革、新技术及新应用带来的机会 [1][14][15] * 风电方面，欧洲海上风电本土单桩产能紧张为中国海工企业出海提供了机遇，同时看好国内风电行业在“双海”市场及盈利改善方面的前景 [2][16][17] * 氢能与储能方面，“十五五”期间政策支持力度有望加大，国内可再生能源制氢产能快速增长；储能市场保持高景气度，中标规模显著提升，但价格可能因原材料成本上涨而面临上行压力 [3][4][18][19][20] * 新能源车方面，尽管购置税优惠政策有所调整，但以旧换新政策有望接力，动力电池需求预计保持韧性，产业链排产数据环比增长显著 [5][25] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 * 电力设备新能源板块（中信）在报告期内（2026年2月23日-2月27日）上涨1.7%，2026年以来累计上涨8.4% [10] * 细分板块中，风电设备（申万）和电网设备（申万）表现突出，报告期内分别上涨6.47%和6.99%；光伏设备（申万）和电池（申万）分别上涨3.33%和3.07% [12][13] 二、本周核心观点 2.1 新能源发电 2.1.1 光伏 * **产业链价格动态**：硅料无新单成交，价格维持稳定，致密复投料均价50-53元/千克 [14]。硅片价格承压下行，N型G10L、G12R、G12单晶硅片成交均价较节前分别下跌8.33%、4.76%和3.45% [1][14]。N型电池片价格持平，均价为0.44元/瓦；组件市场价格平稳，TOPCon组件国内均价为0.739元/瓦 [1][14] * **投资关注方向**：1）供给侧改革下的产业链涨价机会，关注通威股份、协鑫科技、隆基绿能等 [15]；2）新技术带来的中长期成长性机会，关注迈为股份、爱旭股份等 [15]；3）钙钛矿GW级布局的产业化机会，关注金晶科技、捷佳伟创等 [15]；4）太空光伏相关机会，关注拉普拉斯、奥特维等 [15] 2.1.2 风电&电网 * **欧洲海风单桩产能紧张**：由于生产延误和劳资纠纷，Ørsted终止了与SeAH Wind的英国Hornsea 3项目单桩合同，该项目需197根平均重1670吨的单桩 [2][16]。Ørsted已新签约大金重工等三家供应商，显示欧洲本土产能紧张，利好中国海工企业出海 [2][16] * **投资关注方向**：1）单桩环节关注大金重工、天顺风能、海力风电 [2][17]；2）海缆环节关注东方电缆、中天科技、亨通光电 [2][17]；3）主机环节关注金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能 [17]；4）零部件环节关注金雷股份、新强联等 [2][17]。同时关注算力需求带动的相关电气设备公司，以及特高压招标加速带来的机会 [2] 2.1.3 氢能&储能 * **氢能**：“十五五”期间国家将加大氢能政策支持力度 [3]。截至2025年底，国内可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年，同比翻番式增长 [3][18]。建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工等，以及氢气压缩机头部公司开山股份、冰轮环境等 [3][18] * **储能**：2026年1月国内储能EPC中标规模达4.92GW/12.42GWh，项目单体平均规模较2025年同期提升超30% [4][18]。2025年国内新型储能新增装机59GW/175GWh，同比增长38%/60%，累计装机达133.3GW/351.7GWh [19]。2025年2h储能系统中标均价为0.55元/Wh，同比下降16.9%，预计2026年碳酸锂价格上涨可能推动储能均价上行 [4][20]。建议关注国内外大储方向，如阳光电源、阿特斯、科华数据等 [4][24] 2.2 新能源车 * **排产数据强劲**：2026年3月锂电产业链预排产数据环比显著增长，其中国内电池样本企业排产149.59GWh，环比增长21.93%；正极、负极、隔膜、电解液排产环比增长分别为23.3%、16.42%、8.7%和18.78% [5][25] * **需求展望**：尽管2026年新能源车购置税免税额将从3万元调降至1.5万元，但以旧换新政策有望接力，预计2026年动力电池需求将保持韧性 [5][25] * **投资关注方向**：1）电池环节关注宁德时代、亿纬锂能等 [5][26]；2）中游材料环节关注科达利、恩捷股份、天赐材料等 [26]；3）固态电池与钠电池环节关注容百科技、先导智能、振华新材等 [26] 三、光伏产业链价格动态 * 本部分以图表形式展示了截至2026年2月25日的光伏产业链各环节现货价格及涨跌幅，具体数据与核心观点部分一致 [27][28] 四、一周重要新闻 * **行业资讯**：报告汇总了新能源汽车、光伏、风电、储能等领域的重要项目与政策动态 [29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41] * 新能源汽车：包括国内60GWh锂电池、20万吨负极材料、50万吨磷酸铁锂等多个大型项目开工或签约，以及亿纬锂能签订12GWh储能电池合作 [31][32][33] * 光伏：山西下达6GW风光大基地项目，华电、中电建等预中标云南610MW光伏指标，组件价格低至0.743元/瓦，国家能源局强调对光伏竞争秩序等加强监管 [34][35] * 风电：甘肃2GW风电大基地获核准，深圳能源中选甘肃300MW风电项目，甘肃公布2027年上半年新能源机制电价竞价区间为0.1954~0.2447元/千瓦时 [35][36][37][40] * 储能：谷歌签约30GWh铁空气电池储能项目，美国拟立法禁止部分中国储能系统，国内多个储能EPC项目开标，中国企业中标丹麦/西班牙2.4GWh储能系统 [38][39][41] * **公司新闻**：报告列举了通威股份、双良节能、嘉泽新能、鹏辉能源、亿纬锂能等多家上市公司在投融资、项目进展、股东增减持等方面的公告 [29][42][43][44][45][46]