涉及的行业与公司 * **行业**：机械设备行业（申万一级行业），具体细分领域包括工程机械、电力设备、矿山机械、AI硬件设备、人形机器人、光伏设备、通用自动化、PCB（印刷电路板）设备及耗材、风电、锂电、数控刀具、商业航天、固态电池等[1][2][4][6][7][15][17] * **公司**： * **AI设备/PCB产业链**：大族（激光）、中钨高新、鼎泰高科、英诺激光、帝尔激光[1][11][12][18] * **工程机械**：徐工、三一重工、中联重科[14] * **人形机器人产业链**：特斯拉（T链）、宇树科技（宇树链）、小鹏（小鹏链）[8][10] * **出口导向型/消费品**：巨星、涛涛、鼎立[17][19] * **数控刀具**：华锐精密、欧科亿、新锐股份[18][19] 核心观点与论据 * **2026年投资主线**：投资机会集中在 **“设备出海”** 与 **“科技领航”** 两大方向[2] * **设备出海**：全球南方国家（如巴西、沙特）工业化加速，为中国机械设备（电力设备、工程机械、矿山机械）提供增量需求[1][2] * **科技领航**：新兴成长领域如AI硬件、人形机器人、固态电池、商业航天在2026年仍处于景气度上行阶段[1][2][6] * **AI设备产业链是确定性最高的趋势**：业绩已兑现到报表层面，应放在投资优先级最高位置[1][11] * **AI PCB设备及耗材**（如大族、中钨）受益于海外缺电、液冷环节及新材料新工艺[1][11] * **PCB产业周期**：2026-2027年产业周期持续加速向上，2026年是新技术从0到1阶段，2027年进入放量阶段，预计市场空间相较2025年可能增长10倍，相关公司业绩将快速释放[2][12] * **工程机械行业迎来周期拐点与出海加速**： * **周期位置**：2024-2025年国内周期更新触底，2026年内需进一步向上，行业进入持续修复和回升阶段[1][2][5][13] * **出海逻辑**：中国工程机械产品竞争力增强，加速出海进程[1][3][5] * 以挖掘机为例，出口量从十年前不到1万台增长至2025年的11万至12万台[14] * 龙头公司（如三一重工、徐工）海外收入占比显著提升，分别达到60%和约50%[14] * **定位**：作为防守型资产非常适合，但进攻属性因国内需求上行受限及海外出口已达较高水平而受到局限[14] * **人形机器人领域仍有广阔机会**： * 产业潜力巨大，预计将成为万亿甚至十万亿规模的产业[8] * 2026年选股需关注 **“内外共振与确定性”** ，重点跟踪特斯拉（T链）、宇树链、小鹏链等龙头公司的技术进展和量产能力[8][10] * **其他值得关注的细分领域**： * **光伏设备**：预计订单将在2026年持续向上发展[15] * **通用自动化**：与国内制造业景气度高度相关，当前股价和基本面处于底部，筹码结构良好，具备潜力[1][2][16] * **数控刀具行业**：兼具量价双重弹性，预计需求演绎后利润率将显著提升[17][18] * **出口导向型消费品公司**：在海外降息周期背景下，具有产品、渠道、成本优势的企业（如巨星、涛涛）有望表现出色[6][7][17] 其他重要内容 * **2025年行业表现回顾**：机械行业（申万一级指数）涨幅超过40%，位列市场前十名，AI设备、AI耗材、工程机械、出口方向等细分板块均表现优异[4] * **行业研究方法论**： * 机械行业公司数量庞大（申万一级分类下约600家公司，总市值超6万亿人民币），处于中游设备环节，与众多下游行业相关[7] * 研究方法需结合自上而下与自下而上，并关注核心方向（如地产基建投资、制造业投资、能源投资、科技投资及出口）[7] * 跟踪指标因细分行业而异，例如工程机械需跟踪地产基建投资、信贷及公司销量数据；新兴领域（如人形机器人）则需更关注边际信息变化[7] * **选股策略强调确定性**：在标的快速扩散的背景下（从四五十家扩展到约500家），2026年伴随特斯拉T三代发布和量产，市场将出现证伪过程，选股需兼顾内外共振和确定性[9][10]

行业投资评级 - 行业评级为“买入”，前次评级亦为“买入” [2] 核心观点 - 美国特朗普政府宣布能源紧急状态，计划通过临时改革市场规则、建设价值超150亿美元的电力项目，以确保AI时代的电力供应 [5] - 美国电力供需矛盾加剧，到2028年电力缺口将扩大至63GW，对新的发电方式需求迫切 [5] - 报告强调两条新的发电路径以应对电力缺口：往复式内燃机与航改燃（航空发动机改燃气轮机） [5] 新发电路径分析 往复式内燃机 - 优势在于低负荷、高效率，支持天然气、氢、生物质等燃料，但单机功率较小，功率输出范围介于200 kW至10 MW [5] - 全球主要供应商包括卡特、康明斯、颜巴赫、瓦锡兰等，国内潜在供应商包括潍柴动力（高速机）、潍柴重机（中速机） [5] - 往复式内燃机有可能成为杰瑞股份未来在数据中心领域新的机头来源 [5] 航改燃 - 由于燃气轮机主机交付期长（以GEV为例，排产周期已达2029年），航改燃订单开始快速增长 [5] - 例如，FTAI计划将CFM56发动机改造为25MW发电涡轮机，并计划自2026年起实现年产超100台机组 [5] - 目前主要海外供应商包括FTAI Aviation、GEV等，国内潜在供应商包括中航发等 [5] - 航改燃也有潜力成为杰瑞股份未来机头资源的一部分 [5] 投资建议 - 首推杰瑞股份，因往复式内燃机、航改燃意味着更多的燃机机头资源，且供应相对宽松，打破了上游过去较为单一紧张的燃气轮机供给 [5] - 关注潜在的供应商，推荐潍柴重机、中国动力、潍柴动力 [5] 重点公司估值 - **杰瑞股份 (002353.SZ)**：最新收盘价84.98元，评级“买入”，合理价值78.72元/股，预计2025年EPS为3.30元，2026年为3.94元，对应2025年PE为25.75倍，2026年为21.57倍 [6] - **潍柴重机 (000880.SZ)**：最新收盘价30.39元，评级“买入”，合理价值39.35元/股，预计2025年EPS为0.98元，2026年为1.52元，对应2025年PE为31.01倍，2026年为19.99倍 [6] - **中国动力 (600482.SH)**：最新收盘价25.37元，评级“增持”，合理价值26.55元/股，预计2025年EPS为0.82元，2026年为1.33元，对应2025年PE为30.94倍，2026年为19.08倍 [6] - **潍柴动力 (000338.SZ)**：最新收盘价21.60元，评级“买入”，合理价值25.38元/股，预计2025年EPS为1.43元，2026年为1.60元，对应2025年PE为15.10倍，2026年为13.50倍 [6]

文章核心观点 - 当前市场环境下，指数波动但部分板块存在结构性机会，适合采用中线波段持股策略，在产业确定性趋势中通过交易增厚收益 [1] - 投资组合应兼顾科技成长主线与稳健的红利资产，科技成长聚焦于AI、机器人、半导体等构成产业升级主脉络的领域，而红利ETF作为压舱石提供稳定现金流 [3] - 2026年特别看好四个有明确业绩路径的细分赛道：CPO/1.6T光模块与光芯片、特斯拉引领的人形机器人、AI储能电力设备、以及国产替代的半导体材料与设备 [3] - 当前总体策略建议保持50%-60%的中线底仓，并利用灵活资金在主流板块中根据分时波动进行交易以降低成本，等待市场指数形成有效突破后再增加仓位 [4] 投资策略与仓位管理 - 总体策略为中线波段持股，不追求一夜暴富，而是在产业趋势中跟随波动进行交易以增厚收益 [1] - 投资组合需配置压舱石，长期持有红利ETF基金以分享成熟企业的稳定现金流，特别是在市场波动或价格回调时的低估阶段进行分批布局 [3] - 建议中线底仓保持在50%-60%，以确保始终在场内，同时利用一部分灵活资金在看好板块中根据分时波动进行盘中交易以降低成本 [4] - 当前市场处于关键位置，平均股价面临突破箱体的机会，需耐心等待大多数指数形成有效突破、主升浪格局更清晰时再加仓 [4] 科技成长主线与细分赛道 - 中线看好的核心方向是科技成长，主要涵盖AI设备、光通信、半导体、人形机器人、电力设备、稀土永磁和商业航天等领域 [3] - 2026年重点看好四个细分赛道：CPO及下一代1.6T光模块和光芯片（解决AI算力需求）、特斯拉机器人引领的人形机器人产业化、与AI发展深度绑定的AI储能电力设备、以及国产替代迫在眉睫的半导体材料与设备 [3] - 机器人赛道催化剂密集，包括美国可能发布的行业行动计划、特斯拉擎天柱量产传闻、国内优必选的收购、标准委员会成立、华为巨额增资等事件，策略是持有底仓并利用波动积极加仓交易 [4] - 半导体赛道因百度芯片分拆、壁仞上市大涨（反映国产AI芯片放量前奏）、字节巨资采购华为芯片（给出清晰需求信号）以及假期海外半导体大涨传递情绪而值得关注，产业链上的国产半导体材料与设备机会明确 [4] 其他关注板块 - 处于牛市周期中的有色金属板块值得关注，其中兼具战略属性与新能源需求的稀土板块是中线潜力很大的品种，适合在调整中寻找加仓交易机会 [4]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 持续推荐AI设备（燃气轮机+PCB设备+液冷设备等）[1] - 建议关注回调多且具备强催化的人形机器人板块[1] 投资要点总结 燃气轮机 - 美国AI数据中心扩张带动发电需求提升，看好国内设备商受益机会[2] - AI数据中心对电力可靠性、稳定性要求高，美国科技巨头自行投资发电设施，燃气轮机因建设周期快、输出稳定成为短期最优解决方案[2] - 全球燃气轮机市场由美国西门子、GE、三菱重工、卡特彼勒等主导，国产替代空间较大[2] - 建议关注标的：杰瑞股份（已获美国头部AI厂商1亿美元订单）、豪迈科技（燃机订单饱满）、应流股份（高温合金叶片）、联德股份（卡特彼勒供应商）[2] AI设备 - Google Gemini 3表现超预期，继续看好AI算力基础设施建设[3] - Scaling Law有效性获重申，预训练与后训练算法调整及算力堆叠是提升模型能力重要方式[3] - PCB设备：谷歌TPU服务器中PCB以高多层为主，单机柜PCB用量与层数持续提升，设备商受益板厂CAPEX上行[3] - 液冷设备：传统风冷无法满足算力机柜散热需求，液冷方案进入0-1产业化阶段[3] - 投资建议：PCB设备重点推荐大族数控、芯碁微装；耗材端关注中钨高新、鼎泰高科；服务器液冷重点推荐宏盛股份，关注英维克[3] 人形机器人 - 特斯拉及国产链核心催化在即，板块有望在12月迎来主升浪行情[4] - 催化因素包括特斯拉第三代发布、宇树提交IPO申请等[4] - 建议关注标的：拓普集团、浙江荣泰、恒立液压、绿的谐波、五洲新春等T链核心；首程控股、美湖股份等宇树链核心；新坐标、嵘泰股份等潜在标的[4] 建议关注组合 - 推荐组合涵盖北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技等27家公司[1] - 细分领域组合包括光伏设备（晶盛机电、捷佳伟创等）、半导体设备（北方华创、中微公司等）、工程机械（三一重工、恒立液压等）、通用自动化（怡合达、埃斯顿等）、锂电设备（先导智能、杭可科技等）共12个领域[14] 行业重点新闻 - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设超千兆瓦功率太空数据中心，分三阶段推进，2025-2027年突破能源与散热关键技术[71][72] - 杰瑞股份获北美AI巨头超1亿美元发电机组订单，标志其模块化、智能化发电方案进入北美高端电力市场[73][74] 重点高频数据跟踪（2025年10月） - 制造业PMI为49.0%，环比下降0.8个百分点[79] - 制造业固定资产投资完成额累计同比+2.7%[82] - 金切机床产量6.9万台，同比+6%[81] - 新能源乘用车销量172万辆，同比+24%[84] - 挖机销量1.8万台，同比+8%；国内挖机开工68.6小时，同比-19%[95][96] - 动力电池装机量84.1GWh，同比+42%[88] - 全球半导体销售额694.7亿美元（2025年9月），同比+25%[90] - 工业机器人产量57858台，同比+18%[90] - 电梯、自动扶梯及升降机产量11.3万台，同比+4.6%[92] - 全球新接订单：散货船同比+1177%，集装箱船同比-69%，油船同比+339%[97] - 我国船舶新承接订单同比+31%，手持订单同比+21%[99]

高导热材料应用 - 消费电子领域为智能手机和折叠屏设备提供超薄玻璃盖板及蓝宝石陶瓷组件 提升表面散热效率与结构稳定性 苹果VisionPro前盖玻璃由公司独家供应并采用3D成型技术解决高热传导需求 [1] - 智能汽车领域为特斯拉和比亚迪等车企供应智能座舱玻璃组件 集成导热涂层降低电子器件温度 石墨烯复合涂层技术应用于车载激光雷达罩 使导热效率提升40% [1] AI设备散热方案 - 为台湾笔电品牌量产压电风扇先进散热方案 通过高频震动加快热交换 散热效果更好且占用空间更小 价值量较传统散热模组有数倍增长 [2] - 为Rokid提供纳米微晶玻璃镜片 透光率超过95%且抗摔性提升 支持49克轻量化镜架设计 通过整机组装能力整合散热模组解决设备功耗与便携性平衡问题 [2] - 为人形机器人智元灵犀X1提供关节模组与力控传感器 采用高强度轻量化陶瓷复合材料降低运动部件发热 [2]

模块化建筑发展 - 深圳计划到2028年模块化建筑项目面积累计不少于300万平方米 [1] - 将促进模块化建筑三大产业集群融合发展并打造全产业链体系 [1] - 计划发布实施标准规范和图集不少于6部 [1] - 该行动被视为建筑技术革新和城市发展模式变革的样本 [1] 香港通胀数据 - 香港6月综合消费物价指数同比增长1.4%，较5月的1.9%有所下降 [2] - 剔除政府单次纾困措施影响后基本通胀率为1% [2] - 通胀压力缓解可能受国际能源价格回落及本地需求疲软影响 [2] 东莞重大项目增补 - 东莞第三批增补重大项目共9个，其中6个为市重大预备项目 [3] - 新增项目聚焦芯片制造、新能源汽车配套及AI设备等先进制造领域 [3] - 项目旨在强化本地产业链核心环节并借力大湾区协同优势 [3] 深港跨境数据验证 - 深港跨境数据验证平台已接入15家机构并上线22个应用场景 [4] - 累计产生验证数据1700笔 [4] - 该平台通过制度创新和技术应用促进深港规则衔接及民生服务融合 [4] 深交所行情 - 7月21日深证成指收报11007.49点，上涨0.86% [5] - 筑博设计、大宏立、冠龙节能领涨，涨幅均为20% [6] - 四方精创、中电港、康华生物领跌，跌幅分别为7.96%、7.53%、6.87% [6]