行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 持续推荐AI设备（燃气轮机+PCB设备+液冷设备等）[1] - 建议关注回调多且具备强催化的人形机器人板块[1] 投资要点总结 燃气轮机 - 美国AI数据中心扩张带动发电需求提升，看好国内设备商受益机会[2] - AI数据中心对电力可靠性、稳定性要求高，美国科技巨头自行投资发电设施，燃气轮机因建设周期快、输出稳定成为短期最优解决方案[2] - 全球燃气轮机市场由美国西门子、GE、三菱重工、卡特彼勒等主导，国产替代空间较大[2] - 建议关注标的：杰瑞股份（已获美国头部AI厂商1亿美元订单）、豪迈科技（燃机订单饱满）、应流股份（高温合金叶片）、联德股份（卡特彼勒供应商）[2] AI设备 - Google Gemini 3表现超预期，继续看好AI算力基础设施建设[3] - Scaling Law有效性获重申，预训练与后训练算法调整及算力堆叠是提升模型能力重要方式[3] - PCB设备：谷歌TPU服务器中PCB以高多层为主，单机柜PCB用量与层数持续提升，设备商受益板厂CAPEX上行[3] - 液冷设备：传统风冷无法满足算力机柜散热需求，液冷方案进入0-1产业化阶段[3] - 投资建议：PCB设备重点推荐大族数控、芯碁微装；耗材端关注中钨高新、鼎泰高科；服务器液冷重点推荐宏盛股份，关注英维克[3] 人形机器人 - 特斯拉及国产链核心催化在即，板块有望在12月迎来主升浪行情[4] - 催化因素包括特斯拉第三代发布、宇树提交IPO申请等[4] - 建议关注标的：拓普集团、浙江荣泰、恒立液压、绿的谐波、五洲新春等T链核心；首程控股、美湖股份等宇树链核心；新坐标、嵘泰股份等潜在标的[4] 建议关注组合 - 推荐组合涵盖北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技等27家公司[1] - 细分领域组合包括光伏设备（晶盛机电、捷佳伟创等）、半导体设备（北方华创、中微公司等）、工程机械（三一重工、恒立液压等）、通用自动化（怡合达、埃斯顿等）、锂电设备（先导智能、杭可科技等）共12个领域[14] 行业重点新闻 - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设超千兆瓦功率太空数据中心，分三阶段推进，2025-2027年突破能源与散热关键技术[71][72] - 杰瑞股份获北美AI巨头超1亿美元发电机组订单，标志其模块化、智能化发电方案进入北美高端电力市场[73][74] 重点高频数据跟踪（2025年10月） - 制造业PMI为49.0%，环比下降0.8个百分点[79] - 制造业固定资产投资完成额累计同比+2.7%[82] - 金切机床产量6.9万台，同比+6%[81] - 新能源乘用车销量172万辆，同比+24%[84] - 挖机销量1.8万台，同比+8%；国内挖机开工68.6小时，同比-19%[95][96] - 动力电池装机量84.1GWh，同比+42%[88] - 全球半导体销售额694.7亿美元（2025年9月），同比+25%[90] - 工业机器人产量57858台，同比+18%[90] - 电梯、自动扶梯及升降机产量11.3万台，同比+4.6%[92] - 全球新接订单：散货船同比+1177%，集装箱船同比-69%，油船同比+339%[97] - 我国船舶新承接订单同比+31%，手持订单同比+21%[99]

高导热材料应用 - 消费电子领域为智能手机和折叠屏设备提供超薄玻璃盖板及蓝宝石陶瓷组件 提升表面散热效率与结构稳定性 苹果VisionPro前盖玻璃由公司独家供应并采用3D成型技术解决高热传导需求 [1] - 智能汽车领域为特斯拉和比亚迪等车企供应智能座舱玻璃组件 集成导热涂层降低电子器件温度 石墨烯复合涂层技术应用于车载激光雷达罩 使导热效率提升40% [1] AI设备散热方案 - 为台湾笔电品牌量产压电风扇先进散热方案 通过高频震动加快热交换 散热效果更好且占用空间更小 价值量较传统散热模组有数倍增长 [2] - 为Rokid提供纳米微晶玻璃镜片 透光率超过95%且抗摔性提升 支持49克轻量化镜架设计 通过整机组装能力整合散热模组解决设备功耗与便携性平衡问题 [2] - 为人形机器人智元灵犀X1提供关节模组与力控传感器 采用高强度轻量化陶瓷复合材料降低运动部件发热 [2]

模块化建筑发展 - 深圳计划到2028年模块化建筑项目面积累计不少于300万平方米 [1] - 将促进模块化建筑三大产业集群融合发展并打造全产业链体系 [1] - 计划发布实施标准规范和图集不少于6部 [1] - 该行动被视为建筑技术革新和城市发展模式变革的样本 [1] 香港通胀数据 - 香港6月综合消费物价指数同比增长1.4%，较5月的1.9%有所下降 [2] - 剔除政府单次纾困措施影响后基本通胀率为1% [2] - 通胀压力缓解可能受国际能源价格回落及本地需求疲软影响 [2] 东莞重大项目增补 - 东莞第三批增补重大项目共9个，其中6个为市重大预备项目 [3] - 新增项目聚焦芯片制造、新能源汽车配套及AI设备等先进制造领域 [3] - 项目旨在强化本地产业链核心环节并借力大湾区协同优势 [3] 深港跨境数据验证 - 深港跨境数据验证平台已接入15家机构并上线22个应用场景 [4] - 累计产生验证数据1700笔 [4] - 该平台通过制度创新和技术应用促进深港规则衔接及民生服务融合 [4] 深交所行情 - 7月21日深证成指收报11007.49点，上涨0.86% [5] - 筑博设计、大宏立、冠龙节能领涨，涨幅均为20% [6] - 四方精创、中电港、康华生物领跌，跌幅分别为7.96%、7.53%、6.87% [6]