可转债转股情况 - 截至2025年6月30日，"冠宇转债"累计转股金额为人民币3,441元，占公司已发行股份总额的0.0003% [1] - 尚未转股的"冠宇转债"金额为人民币3,088,962,000元，占发行总量的99.9974% [1] - 2025年第二季度（4月1日至6月30日）未发生转股 [1] 可转债发行与调整 - 公司于2022年发行可转债总额308,904.30万元，期限6年，2022年11月17日起在上交所挂牌交易 [1] - 转股价格经历多次调整：2023年6月5日调整为23.59元/股，2024年5月31日调整为23.52元/股，2024年7月29日调整为23.25元/股，2025年5月27日调整为23.19元/股，2025年6月19日最终调整为22.89元/股 [1] 股本变动 - 2025年5月22日完成限制性股票激励计划归属登记450.0659万股，无限售流通股增至1,132,068,851股，总股本同步增加 [1] 相关ETF动态 - 科创100ETF华夏（588800）跟踪上证科创板100指数，近五日涨幅1.95%，市盈率230.80倍 [3] - 最新份额33.9亿份，减少1500万份，主力资金净流入752.7万元 [3] - 估值分位为60.78% [4]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月15日[3] - 实施期限为2025年4月13日至2026年4月12日[3] - 预计回购金额10,000万元至20,000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数363.4391万股，占总股本0.32%[3][6] - 累计已回购金额4,488.5154万元[3] - 实际回购价格区间11.92元/股至12.89元/股[3][6] 价格调整 - 2024年年度权益分派后，回购股份价格上限调整为不超22.70元/股[5]

可转债发行 - 公司于2022年10月24日发行308,904.30万元可转债，期限六年，11月17日在上海证券交易所挂牌交易[4] 转股信息 - 可转债自2023年4月28日起可转股，初始转股价格为23.68元/股[4] - 截至2025年6月30日，“冠宇转债”累计81,000元转换为公司股票，累计转股数量3,441股，占转股前公司已发行股份总额的0.0003%[3][8] - 自2025年4月1日至6月30日，“冠宇转债”未发生转股[3][8] - 截至2025年6月30日，尚未转股的“冠宇转债”金额为3,088,962,000元，占发行总量的99.9974%[3][8] 转股价格调整 - 2023年6月5日起，转股价格调整为23.59元/股[5] - 2024年5月31日起，转股价格调整为23.52元/股[5] - 2024年7月29日起，转股价格调整为23.25元/股[5] - 2025年5月27日起，转股价格调整为23.19元/股[6] - 2025年6月19日起，转股价格调整为22.89元/股[7]

股东减持情况 - 员工持股主体（不含控股股东）减持前合计持有公司股份138,869,365股（占总股本12.32%），均为实际控制人徐延铭控制的一致行动人持有 [1] - 减持主体包括普瑞达二号（持股5.70%）、普宇（0.75%）、旭宇（0.10%）、际宇（1.85%）、惠泽明（0.64%）、普明达（1.89%）、凯明达（0.51%）、际宇二号（0.73%）、泽高普（0.15%）[1][2] - 通过集中竞价和大宗交易方式合计减持22,551,363股（占总股本1.99%），减持金额311,952,460.86元，减持后持股比例降至28.02% [3][5] - 减持价格区间为13.60~14.35元/股，减持期间为2025年5月13日至6月26日 [5] 公司股权结构 - 控股股东普瑞达及实际控制人徐延铭未参与本次减持 [4] - 员工持股主体减持后仍持有317,256,888股（28.02%）[5] 公司融资历史 - 2021年10月科创板IPO发行15,571.36万股（占发行后总股本13.88%），发行价14.43元/股，募集资金总额22.47亿元，净额21.04亿元，低于原计划32.49亿元 [5][6] - 2022年11月发行可转债"冠宇转债"（118024），规模308,904.30万元，两次募资合计53.36亿元 [6][7] - IPO募投项目包括珠海聚合物锂电池生产基地、重庆锂电池电芯封装生产线、研发中心升级及补充流动资金 [6]

公司概况 - 珠海冠宇是消费类锂电池主要供应商之一，2024年在笔记本电脑锂电池出货量全球第一，平板电脑锂电池全球第二，智能手机锂电池全球前五 [1][10] - 公司客户包括惠普、联想、苹果、小米、大疆等优质客户，2024年部分战略客户及动力定点车企订单放量 [1][10] - 2024年公司总资产209.53亿元，营业收入115.41亿元，净利润2.87亿元，经营活动现金流净额24.44亿元 [1][14] 业务表现 消费类电池 - 2024年消费类电池收入104.80亿元（占比88.94%），毛利率28.68%，其中笔记本电脑电池收入63.44亿元（毛利率31.47%），手机电池收入34.28亿元（毛利率24.31%） [10] - 笔记本电脑电池销量2.49亿只（同比+13.2%），平均单价30.04元/只（同比+18.1%） [12] - 消费类电芯PACK自供比例提升至40.44%（同比+5个百分点） [11] 动力及储能电池 - 动力及储能电池收入9.17亿元（同比+67%），但毛利率仍为-15.05% [10][12] - 汽车低压锂电池获上汽、理想、奔驰等车企定点，2024年出货量约90万套 [12] - 行业无人机电池与大疆保持合作，销量稳步提升 [12] 财务分析 资本结构 - 2025年3月末总资产212.22亿元，资产负债率62.68%（2024年为65.32%） [14][15] - 总债务76.93亿元，其中短期债务30.08亿元（占比39.1%），现金短期债务比1.07 [15][16] 盈利能力 - 2024年销售毛利率25.69%，EBITDA利润率19.63%，总资产回报率1.57% [14][15] - 2025年一季度净利润亏损0.57亿元，主因出口退税率下调及淡季销量减少 [10][13] 现金流 - 2024年经营活动现金流净额24.44亿元，FFO 18.08亿元，FFO/净债务39.29% [15] - 2025年一季度经营活动现金流净额5.07亿元，投资活动现金流净流出15.32亿元 [14][15] 行业环境 消费电子 - 2024年中国消费类锂电池产量84GWh（同比+71.4%），笔电/智能手机出货量增速转正 [6][7] - AI浪潮推动消费电子创新周期，可穿戴设备、AR/VR等新兴领域快速发展 [7] 动力及储能 - 2024年中国动力电池产量826GWh（同比+24%），储能电池产量260GWh（同比+21%） [6] - 2024年中国新能源汽车销量1286.6万辆（同比+35.5%），2025年1-5月同比+44% [8] - 碳酸锂价格跌至6万元/吨（2025年6月），钴酸锂价格14万元/吨（2025年3月低点） [9] 战略布局 - 海外产能布局：马来西亚项目计划投资20亿元，已投资2.5亿元（2025年5月） [13] - 重庆万盛项目原计划40亿元投资动力电池，2025年5月变更为消费类电池产线 [13] - 研发投入占比12.64%（2024年），高于同业（欣旺达5.94%、鹏辉能源4.82%） [3][14] 同业比较 - 2024年营收对比：欣旺达560.21亿元 > 亿纬锂能486.15亿元 > 珠海冠宇115.41亿元 > 鹏辉能源79.61亿元 [3] - 毛利率对比：珠海冠宇25.69% > 亿纬锂能17.41% > 欣旺达15.18% > 鹏辉能源12.79% [3]

珠海冠宇债券评级 - 公司主体信用等级维持"AA"，评级展望维持"稳定"，"冠宇转债"信用等级维持"AA" [1][2] - 前次评级时间为2024年6月11日，本次跟踪评级由中证鹏元于2025年6月27日出具 [1][2] - 评级结果依据《上市公司证券发行注册管理办法》及科创板相关规定执行 [1] 科创100ETF华夏市场表现 - 跟踪上证科创板100指数，近五日涨幅达3.73%，市盈率为225.86倍 [4] - 最新份额34.1亿份，较前增加3250万份，主力资金净流出126.6万元 [4] - 当前估值分位为54.48% [5]

股东减持情况 - 员工持股主体合计持有公司股份138,869,365股，占公司总股本的12.32%，均为公司实际控制人徐延铭控制的一致行动人持有 [1] - 减持计划拟减持不超过22,551,363股，占公司总股本的2.00% [1] - 实际减持22,551,363股，占公司总股本的1.99%，减持价格区间为13.60～14.35元/股，减持总金额311,952,460.86元 [2] - 减持后，员工持股主体及一致行动人合计持股比例从30.10%降至28.02% [1][2] 股东持股结构 - 控股股东普瑞达持有199,973,600股，占17.73% [1] - 实际控制人徐延铭直接持有516,398股，占0.05% [1] - 员工持股主体包括普瑞达二号(5.70%)、普宇(0.75%)、旭宇(0.10%)、际宇(1.85%)、惠泽明(1.89%)、普明达(1.89%)、凯明达(0.51%)、际宇二号(0.73%)、泽高普(0.15%) [1] 公司股本变动 - 公司总股本从1,127,568,192股增加至1,132,068,851股 [2] - 徐延铭持股数量从516,398股增加至965,286股 [2]

员工持股及减持 - 减持前员工持股主体持股138,869,365股，占总股本12.32%[4] - 员工持股主体拟减持不超22,551,363股，即不超总股本2.00%[7] - 员工持股主体实际减持22,551,363股，占总股本1.99%[7] 具体持股主体 - 普瑞达二号持股64,235,943股，占总股本5.70%[5] - 普宇持股8,414,672股，占总股本0.75%[5] 减持方式及金额 - 集中竞价减持11,275,681股，大宗交易减持11,275,682股[12] - 减持价格区间为13.60 - 14.35元/股[12] - 减持总金额为311,952,460.86元[12] 股本及当前持股 - 2025年5月28日公司股本总数增至1,132,068,851股[12] - 减持后当前持股数量为317,256,888股，持股比例为28.02%[12]

公司信息 - 证券代码为688772，证券简称为珠海冠宇[1] - 债券代码为118024，债券简称为冠宇转债[1] 信用评级 - 前次公司主体和“冠宇转债”信用等级为“AA”，评级展望“稳定”，评级时间2024年6月11日[3] - 本次维持公司主体和“冠宇转债”信用等级为“AA”，评级展望“稳定”，于2025年6月27日披露[3][4] 公告时间 - 公告发布时间为2025年6月28日[6]

信用评级 - 2025年主体信用等级和冠宇转债评级均为AA，评级展望稳定[7] 财务数据 - 2025年一季度总资产212.22亿元，归母所有者权益73.98亿元，总债务76.93亿元[9] - 2024年营业收入115.41亿元，净利润2.87亿元，经营活动现金流净额24.44亿元[9] - 2024年总债务/总资本51.59%，销售毛利率25.69%，资产负债率65.32%[9] - 2025年1 - 3月公司营业收入24.98亿元，同比下降1.98%，毛利率21.38%，净利润小幅亏损[30] - 2025年1 - 3月负债合计133.03亿元，2024年为136.86亿元，2023年为142.76亿元[58] - 2025年1 - 3月总债务76.93亿元，占比57.83%；2024年总债务77.45亿元，占比56.59%；2023年总债务80.57亿元，占比56.44%[58] - 2025年1 - 3月经营活动现金流净额5.07亿元，2024年为24.44亿元，2023年为26.03亿元[59] - 2025年3月资产负债率62.68%，2024年为65.32%，2023年为66.37%[59] - 2025年1 - 3月净利润 - 0.57亿元，2024年为2.87亿元，2023年为1.97亿元[63] - 2025年3月销售毛利率21.38%，2024年为25.69%，2023年为25.17%[63] - 2025年3月速动比率0.85，2024年为0.91，2023年为0.82[64] - 2025年3月现金短期债务比1.07，2024年为1.23，2023年为1.09[64] 业务数据 - 2024年消费类锂电池收入102.65亿元占比88.94%，动力及储能类电池收入9.17亿元占比7.95%，其他业务收入3.59亿元占比3.11%[31] - 2024年消费类电芯PACK自供比例为40.44%，同比上升5个百分点[33] - 2024年动力及储能收入同比大幅增长67%，但毛利率仍为负[34] - 2024年公司笔记本电脑锂电池出货量排名全球第一，平板电脑锂电池出货量排名全球第二，智能手机锂电池出货量排名前五[32] - 2024年公司前五大客户收入占比52.29%，客户集中度较高[37][39] - 2024年公司境内外销售收入占比相对稳定，外销业务占比65.34%[40] - 2024年公司产销率为98.69%，产量合计3.86亿只[35] - 2024年动力及储能电池产量893.43万只，同比大幅增加，但产能利用率仍低[42] - 2024年直接材料采购成本同比下降5.93%，带动主营业务毛利率略有提升[43] - 2024年向前五大供应商采购金额占采购总额的比重为23.60%[44] 研发情况 - 2024年研发投入占比12.64%，高于同业[13] - 2024年研发投入14.58亿元，同比增加26.82%，研发费用占营业收入比重提升至12.64%[44] - 截至2024年末，公司拥有发明专利698项，本年新增172项[44] 市场环境 - 2024年中国动力及储能类锂电池、消费类电池产量分别为826GWh、260GWh、84GWh，增速分别为24%、21%、71.4%[21] - 2024年笔记本电脑和智能手机出货量增速转正，软包锂电池在笔电、智能手机等领域市场渗透率超90%[22] - 2024年中国新能源汽车销量达1286.6万辆，同比增长35.5%，2025年1 - 5月同比增长44%[23] - 2024年全球动力电池装车量同比增长27.2%，中国销量占比超60%[23] - GGII预计2025年全球储能锂电池出货量超500GWh，到2030年将达2300GWh[23] - 截至2025年6月碳酸锂跌至6万/吨附近，钴酸锂价格降至14万元/吨历史低点后于2025年3月开始回升[25] - 2024年6月工信部发布锂电行业规范，2026年7月1日起实施动力电池新国标[28] 其他信息 - 2025年一季度子公司吸收少数股东投资7.00亿元提升资本实力[13] - 动力及储能业务尚未扭亏，业绩压力较大[8] - 2022年10月24日公司发行6年期30.8904亿元冠宇转债，截至2024年12月31日，募集资金专项账户余额为38,167.70万元[17] - 截至2025年6月13日冠宇转债转股价格为23.19元，转股期间为2023年4月28日至2028年10月23日，目前转股率较低[17] - 截至2024年12月末公司实际控制人徐延铭通过珠海普瑞达持有公司17.73%的股份，一致行动人合计持有公司30.10%股权，暂无股权质押[18] - 2024年12月1日起锂电池及相关产品退税率从13%降至9%，公司税负增加，2025年一季度业绩小幅亏损[29][39] - 重庆万盛原计划投资40亿元建设高性能新型锂离子电池产线，2025年5月后续投资变更为建设消费类电池产线；海外项目计划投资20亿元，截至2025年5月末已投资2.5亿元[40] - 2025年3月子公司浙江冠宇注册资本由17.67亿元增加至22.84亿元[49] - 2024年EBITDA利润率为19.63%，总资产回报率为1.57%[55] - 2024年以来短期借款持续下降，长期借款增加，期末短期债务占比下降[56] - 2022年1月1日至2025年6月10日公司本部及子公司无未结清不良类信贷记录，债券按时偿付[61] - 公司通讯地址为深圳市南山区深湾二路82号神州数码国际创新中心东塔42楼[76] - 公司联系电话为0755 - 8287 2897[76] - 公司网址为www.cspengyuan.com[76]