核心财务表现 - 2025年中报营业总收入180.92亿元 同比微增0.96% [1] - 归母净利润7.33亿元 同比下降18.17% [1] - 第二季度营收101.25亿元 同比增长1.81% 第二季度归母净利润4.27亿元 同比增长3.3% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.11% 同比提升4.04个百分点 [1] - 净利率4.05% 同比显著提升18.94% [1] - 扣非净利润5.4亿元 同比大幅下降33.44% [1] - 每股收益0.85元 同比下降18.27% [1] 成本控制与现金流 - 三费总额8.72亿元 占营收比4.82% 同比下降12.74% [1] - 每股经营性现金流-0.07元 同比恶化108.8% [1] - 货币资金118.4亿元 同比增长7.21% [1] 资产负债结构 - 应收账款56.86亿元 同比增长20.67% [1] - 有息负债14.84亿元 同比激增145.87% [1] - 每股净资产13.02元 同比增长5.48% [1] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数6.38% 2024年ROIC为11.97% [1] - 31份年报中出现2次亏损 2018年ROIC低至-0.84% [1] - 当前净利率3.14% 显示产品附加值不高 [1] 机构持仓动向 - 汇添富旗下三只基金新进十大股东 合计持有约182万股 [3] - 汇添富逆向投资混合A规模6.21亿元 近一年上涨20.7% [3] 分析师预期与风险提示 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩16.0亿元 每股收益1.85元 [2] - 应收账款占利润比例高达369.9% 需重点关注应收账款状况 [2]

公司业绩与财务表现 * 公司2025年上半年营收7.3亿元 归母净利润同比下降至7.3亿元 去年同期为8.9亿元[2][3] * 净利润从去年同期的6.1亿元增加到7.3亿元[3] * 毛利率改善 管理费用和销售费用下降[2][3] * 出口占比从去年33%提升至37%[3] * 全年销量目标维持39万辆 1-7月已完成20万辆[4][14] * 分红比例维持40%[22] 车型销售表现 * 轻客车型同比增长超过20% 纯电平台推出后带来销量增长[2][4] * Ranger和Bronco车型销量未达预期 与去年相比有所下降[2][4] * 皮卡产品市场接受度存在挑战 新推出平台如全新宝典和江铃域虎面临压力[2][5] * 福特品牌出口占比超过70% 达47,000-48,000台[8] 出口业务 * 上半年出口总量约65,000台[8] * 主要出口地区为东南亚（越南、柬埔寨、菲律宾、马来西亚）、中东（沙特阿拉伯）、南美（墨西哥、阿根廷、智利、巴西）[8] * 与福特合作采用固定加价结算模式 盈利稳定但部分利润由福特或代理商获得[9] * 目标将出口比例提升至国内外销量各占一半[12] 产品规划与研发 * 轻客纯电平台于2025年3月推出[2][4] * 领睿插电混动车型已在国内投产 海外投产FHEV车型[11] * 年底推出全新纯电平台SUV Bronco新能源车[11] * Ranger车型计划12月开始量产 销售贡献将在2026年体现[15] * 正在开发自动驾驶无人物流车 与中科创达、德赛西威等公司合作[16] 市场策略与成本控制 * 通过降低管理费用和销售费用控制成本[6] * 实施"六个一工程"专项降本措施 涵盖销售端、供应链端、采购端[18] * 针对不同区域市场实施差异化促销政策（北方、云贵、广州、江浙等地）[6] * 通过圈层活动（济宁烈马乐园、南昌环鄱阳湖游）和高配置版本（1,966烈马复古版）提升产品吸引力[5] 行业环境与挑战 * 新能源轻客产品增幅较大 市场竞争压力依然存在[20] * 商用车用户对质量和成本关注度更高 需追求高质量和低成本[19] * 终端折扣尚未出现明显收窄迹象[13] * 若取消补贴政策 车厂将更加依赖自身成本管控能力[20] 其他重要信息 * 江铃福特科技公司采用单车计算方式会计处理 前期开发费用由公司承担[10] * 福特全顺轻客在越南市占率达80%[21] * 计划通过CKD和SKD生产方式提升海外市场份额[12] * 预计全年利润与去年持平[4][13]

皮卡市场整体表现 - 7月皮卡市场销售4.1万辆 同比增长1.7% 环比下降15% 处于近5年中位水平 [1] - 1—7月皮卡市场累计销售34.8万辆 同比增长11% [1] - 皮卡出口占皮卡总销量比例持续走高 2025年前7个月达到52% 7月单月占比达56% [5] 市场竞争格局 - 市场保持"一超多强"格局 长城汽车以33%市占率稳居第一 [2] - 1—7月长城汽车皮卡销量11万辆 同比增长5.8% [2] - 江淮汽车 上汽大通 江铃汽车累计销量分别为3.6万辆 3.4万辆 3.1万辆 [2] - 比亚迪 长安汽车 郑州日产 北汽福田销量均超2万辆 [2] - 7月前五企业销量均超3000辆 长城汽车1.38万辆领跑 [2] - 国内零售市场呈现"一超三强"格局 长城汽车内销份额近50% [3] 新能源皮卡发展 - 新能源皮卡销量快速增长 2022-2024年销量分别为0.3万辆 0.8万辆 2.1万辆 [3] - 2025年1—7月新能源皮卡累计销量4.6万辆 同比增长702% 已超过去三年总和 [3] - 雷达新能源前7个月累计销量9337辆 同比增长191% [4] - 新能源皮卡逐步走向消费特征 私人乘用化发展取得较大突破 [4] 皮卡出口表现 - 7月皮卡出口量2.3万辆 环比下降13% 同比增长13% [5] - 1—7月皮卡出口量18.1万辆 同比增长37% [5] - 多家企业出口占比超50% 上汽大通出口占比超90% 江淮汽车达83% 比亚迪100%出口 [6] - 长城汽车皮卡出口量3.5万辆 同比增长28.9% [6] - 上汽大通皮卡出口量3.1万辆 江淮汽车2.99万辆 比亚迪2.88万辆 [6] 市场前景预测 - 预计2030年皮卡国内需求可达100万辆以上 乐观估计国内和出口总销量达200万辆 [7]

市场整体表现 - 2025年7月新能源轻客实销2.54万辆 环比增长4% 同比增长22% 同比增速较6月扩大12个百分点 [3] - 2025年1-7月累计销量14.60万辆 同比增长15% 净增长约1.91万辆 [9][24] - 7月新能源渗透率达62.66% 创2025年单月新高 1-7月累计渗透率59.49% 较去年同期提升超6个百分点 [7] 区域市场表现 - 广东省1-7月上牌量2.68万辆 占全国总量18.34% 全国26个省级行政区上牌量超1000辆 [12] - 河南/安徽/重庆/云南/北京等地实现翻倍增长 广东/四川/陕西/山西出现下滑 [14] - 纯电动车型占比达99.989% 燃料电池车型仅上牌1辆 混合动力车型不足20辆 [16] 企业竞争格局 - 远程汽车7月销5387辆获月榜销冠 同比增85% 前7月累计销2.61万辆居行业第二 [18][26] - 上汽通用五菱1-7月累计销3.28万辆居首 同比增58% 市场份额22.47% 提升6.06个百分点 [26][28] - 大通/福田/江铃7月同比增速达130%/148%/132% 1-7月累计增速分别为64%/44%/91% [20][26] 历史走势特征 - 2025年5-7月实现"3连增" 7月销量2.54万辆为历史第二高 仅比3月峰值少不足40辆 [5] - 行业呈现降-增-增-降-增-增-增波动走势 2024年3月起持续保持月销超2万辆高位 [3][5]

商用车板块市场表现 - 商用车板块整体下跌3.75% 领跌个股为江淮汽车下跌6.29% [1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点 深证成指下跌1.43%至12295.07点 [1] - 板块内10只个股全部下跌 跌幅区间为2.19%-6.29% [1] 个股交易数据 - 江淮汽车成交量108.53万手 成交额56.13亿元 为板块最高成交额 [1] - 福田汽车成交量138.31万手 为板块最高成交量 [1] - 宇通客车成交额51.3亿元 中国重汽成交额3.27亿元 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出11.97亿元 游资净流入4.1亿元 散户净流入7.87亿元 [1] - 宇通客车获主力净流入3746.04万元 占比7.3% 为唯一主力资金净流入个股 [2] - 一汽解放主力净流出5387.51万元 占比14.19% 为板块最高主力资金流出 [2] - 汉马科技主力净流出4482.49万元 占比13.07% 金龙汽车主力净流出4955.95万元 占比14.24% [2]

财务表现 - 2025年上半年营收180.92亿元，同比增长0.96% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润7.33亿元，同比下降18.17% [2][3] - 扣除非经常性损益的净利润5.4亿元，同比下降33.44% [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额-6449.78万元，同比下降108.8% [3] - 基本每股收益0.85元/股，同比下降18.27% [3] - 总资产310.31亿元，较上年度末增长0.62% [3] 产品销量与市场份额 - 轻客产品销售47,111辆，同比增长23.09%，市占份额稳居行业第一 [3] - 皮卡产品销售33,194辆，市占份额位居行业第二 [3] - 轻卡产品销售35,333辆，同比增长21.91%，市占份额位居行业第七 [3] - 出口销量6.9万辆，同比增长24.3% [3] 技术研发与数字化转型 - 持续加大新产品、智能网联、新能源及轻量化等领域技术投入 [4] - 通过数字化技术实现产品在线、客户在线、流程在线及员工在线转型 [4] - 优化业务流程与创新商业模式，聚焦全价值链集成 [4] 业务拓展与生态构建 - 积极拓展运力运营、二手车业务及房车业务 [4] - 布局越野皮卡与改装市场，打造特色产品 [4] - 推出新能源运力品牌"江铃乐行"，提供全场景解决方案 [5] - 投产全新第二代福特领睿车型，覆盖中东、非洲、拉丁美洲等市场 [5] 自动驾驶与新能源布局 - 深化L4级自动驾驶货运车商业化实践，完成无人化里程测试 [5] - 推出E顺达、E福顺等新能源产品系列 [5] - 与合作伙伴共同开发行业领先的自动驾驶解决方案 [4][5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约180.92亿元 同比增长0.96% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约7.33亿元 同比下降18.17% [1] - 扣非归母净利润约5.4亿元 同比下降33.44% [1]

财务表现 - 营业收入180.92亿元 同比增长0.96% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7.33亿元 同比下降18.17% [1] - 扣除非经常性损益的净利润5.4亿元 同比下降33.44% [1] - 基本每股收益0.85元 [1]

公司基本信息 - 江铃财司注册资本100000万元，江铃汽车集团有限公司出资占100%[3] 业绩总结 - 截至2025年6月30日，总资产888552.59万元，营业收入16900.72万元，净利润3872.00万元[6] 数据指标 - 2024年底资本充足率27.64%，2025年一季度28.61%，二季度22.86%[6] - 2024年底流动性比例65.46%，2025年一季度41.25%，二季度64.05%[6] - 2024年底贷款余额/存款余额与实收资本之和为52.08%，2025年一季度64.44%，二季度60.83%[6] - 2024年底集团外负债总额/资本净额为0，2025年一季度和二季度均为0.00%[6] - 2024年底票据承兑余额/资产总额为0.60%，2025年一季度0.51%，二季度0.46%[6] 用户数据 - 截至2024年12月31日，江铃汽车在财司存款占比16.57%[8][9] - 截至2025年6月30日，江铃汽车在财司存款占比19.26%[9] 未来展望 - 江铃财司企业愿景是成为全能型金融服务提供商[10] 制度建设 - 2025年上半年公司新增内部管理制度等9个，修改159次，取消25个；新增行政管理制度1个，修改5次，取消2个；新增记录样张8个，修改25次，取消54个[18] 组织架构 - 公司根据监管要求和自身情况设置“九部”，包括内审部、风险管理部等[15] - 公司董事会下设风险管理和关联交易等委员会[13][14] - 公司总经理下设贷款审查等委员会[13] 风险管理 - 公司建立风险管理制度，围绕重点业务检查风险并出具简报[18] - 公司制定《资金管理内控制度》等应对财务结算风险[19] - 公司信贷业务集体决策，建立分工明确、审贷分离的管理体制[20] - 公司建立集体决策、分级管理的投资决策机制[23] - 公司每季度对流动性风险进行压力测试，流动性比率指标高于监管标准[23] 信息管理 - 江铃财司各岗位系统权限明确，关键控制环节设多级审批，不相容岗位权限严格分离[25] - 江铃财司建立健全信息与沟通制度，完善业务单据传递流程，优化信息管理系统等[25] - 江铃财司搭建合理化建议渠道，促进内部信息传递与沟通[25] - 江铃财司利用多种渠道与社会、媒体、监管机构保持沟通，发布相关信息[25] 内部审计 - 江铃财司设立内审部，直接对董事会报告，开展内部审计工作[26] - 江铃财司内审部每月对各部门及员工制度执行情况进行检查，2025年上半年无违法违规行为[27] - 江铃财司内审部不定期开展案防、关联交易、反洗钱等专项检查[27] 合规情况 - 江铃财司具有合法有效的《金融许可证》《企业法人营业执照》[28] - 本次评估未发现江铃财司违反《企业集团财务公司管理办法》，资产负债比例符合规定[28] - 江铃财司参照相关要求建立规范的内部控制体系，风险可控[28]

资产情况 - 2025年6月30日公司合并资产总计310.31亿元，较2024年12月31日增长0.62%[1] - 2025年6月30日公司合并流动资产合计207.63亿元，较2024年12月31日增长1.21%[1] - 2025年6月30日公司合并非流动资产合计102.68亿元，较2024年12月31日下降0.74%[1] - 2025年6月30日公司货币资金为118.40亿元，较2024年12月31日下降5.62%[1] - 2025年6月30日公司应收账款为56.86亿元，较2024年12月31日增长36.00%[1] 负债与权益情况 - 2025年6月30日公司合并负债合计204.87亿元，较2024年12月31日增长1.20%[2] - 2025年6月30日公司合并流动负债合计194.08亿元，较2024年12月31日增长0.87%[2] - 2025年6月30日公司合并非流动负债合计10.79亿元，较2024年12月31日增长7.58%[2] - 2025年6月30日公司合并股东权益合计105.44亿元，较2024年12月31日下降0.48%[2] - 2025年6月30日公司应付账款为102.76亿元，较2024年12月31日增长2.14%[2] 营收与利润情况 - 2025年上半年合并营业收入为180.92亿元，同比增长0.96%[3] - 2025年上半年合并净利润为7.34亿元，同比增长20.09%[3] - 2025年上半年基本每股收益为0.85元，同比下降18.27%[3] 现金流情况 - 2025年上半年合并经营活动产生的现金流量净额为 - 6449.78万元，2024年上半年为7.33亿元[5] - 2025年上半年合并投资活动使用的现金流量净额为 - 4.30亿元，2024年上半年为 - 6.89亿元[5] - 2025年上半年合并筹资活动使用的现金流量净额为 - 1.99亿元，2024年上半年为 - 8.23亿元[5] - 2025年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为180.65亿元，同比下降4.62%[5] - 2025年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为146.32亿元，同比增长0.97%[5] - 2025年上半年取得借款收到的现金为29.33亿元，同比增长194.51%[5] - 2025年上半年偿还债务支付的现金为29.50亿元，同比增长63.70%[5] 股本与分配情况 - 2024年1月1日年初股本为863,214,000元[6][7] - 2024年上半年净利润为1,264,267,241元[7] - 2024年上半年对股东分配金额为590,438,376元[6][7] - 2024年6月30日期末股东权益合计为11,369,681,497元[7] - 2025年1月1日年初其他综合收益为 - 26,738,000元[7] - 2025年上半年回购股票金额为168,909,971元[6][7] - 2025年上半年净利润为732,728,047元[6] - 2025年上半年对股东分配金额为614,608,368元[6][7] - 2025年上半年专项储备本期提取为10,109,653元[6][7] - 2025年6月30日期末股东权益合计为12,130,783,044元[7]