回购股份方案 - 公司通过第五期回购股份方案 使用自有资金及股票回购专项贷款资金进行回购 回购资金总额不低于1 25亿元 不超过2 5亿元 回购价格不超过9 00元/股 回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 回购价格上限因权益分派调整 从9 00元/股下调至8 95元/股 调整公式为原价格减去每股现金红利0 05元/股 [3][4] 2024年年度权益分派 - 权益分派以扣除回购股份后的总股本33亿股为基数 每10股派发现金红利0 50元 实际现金分红总额1 65亿元 [2][3] - 因回购专户股份不参与分红 每股现金红利调整为0 045009元 按四舍五入后实际派发0 05元/股 [3] 方案实施说明 - 除回购价格上限调整外 回购方案其他事项保持不变 公司将在回购期限内继续实施回购 [4]

权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案以总股本3,666,321,624股扣除已回购股份365,971,089股后的3,300,350,535股为基数，每10股派发现金红利0.50元（含税），合计分配利润165,017,526.75元 [3][4] - 已回购股份不参与利润分配，实际现金分红总额按参与分配股本计算，每股现金红利调整为0.0450090元（165,017,526.75元÷3,666,321,624股） [2][6] - 权益分派实施后除权除息价格=股权登记日收盘价-0.0450090元/股 [2][6] 股权登记与除权安排 - 股权登记日为2025年6月19日，除权除息日为2025年6月20日 [5] - 分派对象为截至股权登记日登记在册的全体股东（不含回购专户股份） [5] - 现金红利将于除权除息日通过股东托管机构直接划入资金账户 [5] 可转债转股调整 - "恒逸转债"转股价格从9.20元/股调整为9.15元/股，自2025年6月20日生效 [5] - "恒逸转2"转股价格从10.41元/股调整为10.36元/股，同步生效 [5] - 可转债在2025年6月11日至6月19日期间暂停转股以确保总股本稳定 [3] 税务处理细则 - 香港市场投资者及QFII/RQFII每10股派0.45元（税后） [4] - 个人投资者持股期限≤1年需补缴税款0.05元/10股，持股>1年免税 [4][5] - 证券投资基金所涉红利税按香港投资者10%、内地投资者差别化税率征收 [4]

回购相关 - 第五期回购资金不低于12500万元，不超25000万元，原回购价不超9元/股[4] - 调整后回购价格上限为8.95元/股，2025年6月20日生效[5] 权益分派 - 2024年以3300350535股为基数，每10股派0.5元，分红165017526.75元[6] - 权益分派后每股现金红利0.0450090元/股[6] - 公司总股本3666321624股，参与分配股份3300350535股[6]

转股价格调整 - 2020年10月16日发行2000万张可转债，初始转股价格11.50元/股[4] - 2021 - 2024年因权益分派多次调整转股价格[4][6] - 2024年11月19日转股价格修正为9.20元/股[6] - 2025年权益分派后转股价格调为9.15元/股[12] 权益分派 - 2025年以3300350535股为基数，每10股派现0.50元，分红165017526.75元[10][11] - 本次权益分派后每股现金红利0.0450090元/股[11] 转股安排 - 2025年6月11日暂停转股，6月20日恢复[5] - 转股价格调整生效日期为2025年6月20日[5]

权益分派 - 2024年年度权益分派方案2025年5月15日获股东大会通过，以3300350535股为基数，每10股派0.5元现金[3][5][7] - 公司已回购365971089股不参与分红[3][5][7] - 实际现金分红总金额为165017526.75元[4][5][14] 时间安排 - 股权登记日为2025年6月19日，除权除息日为2025年6月20日[8] - 2025年6月11日至6月19日恒逸转债、恒逸转2暂停转股[6] - 代派A股股东现金红利2025年6月20日划入资金账户[10] 转股价格调整 - 恒逸转债调整前转股价格9.20元/股，调整后9.15元/股，2025年6月20日生效[13] - 恒逸转2调整前转股价格10.41元/股，调整后10.36元/股，2025年6月20日生效[13] 红利派发方式 - 部分A股股东现金红利由公司自行派发[11]

转股相关 - 2022年7月21日公开发行3000万张“恒逸转2”，初始转股价格10.50元/股[4] - 2023年年度权益分派后“恒逸转2”转股价格调为10.41元/股[4] - 转股价格将从10.41元/股调为10.36元/股，2025年6月20日生效[5] - 2025年6月11日至6月20日暂停转股[5] - “恒逸转2”转股期为2023年1月30日至2028年7月20日[10] 权益分派 - 2024年年度权益分派以3300350535股为基数，每10股派现0.50元（含税）[8] - 实际现金分红总金额为165017526.75元[9] - 权益分派后每股现金红利0.0450090元/股[9] 转股价格调整公式 - “恒逸转2”转股价格调整公式为P1=P0 - D[10]

聚酯产业链市场动态 - 聚酯工厂近期采取一口价促销策略，但第二天即缩减或取消优惠，同时多家涤纶长丝企业宣布新一轮减产计划，聚酯瓶片企业也可能跟进减产 [1] - 5月底以来聚酯工厂已连续进行两轮促销，促销方式从"原价促销"转向"跌价促销"，主要因下游原料持仓偏低存在刚需，且原油及PTA价格坚挺 [3] - 桐昆集团、恒逸石化等头部企业通过减产缓解库存压力，浙江省头部企业在5月已实施两轮减产 [3] 行业供需格局 - 1-5月聚酯市场受需求疲弱和宏观扰动影响呈现高波动特征，整体处于弱势格局 [2] - 6月为内贸季节性淡季，4-5月因关税政策调整导致"抢出口"现象，前置了部分6月外贸订单 [3] - 6月聚酯工厂涤纶长丝加工费利润因PTA基差高位回落而有所提升，为促销提供空间 [3] 产业链价格驱动因素 - 2025年第一季度聚酯产业链受终端需求不及预期和国际油价驱动呈现震荡下行 [5] - 4月后关税政策调整重塑市场情绪与供需预期，引发短期脉冲式波动 [5] - 5月关税政策影响缓和，叠加供给端收缩效应，产业链出现整体推涨行情，但上游PX、PTA减停产与下游聚酯工厂开工负荷提升形成供需错配 [5] 企业战略转型 - 龙头企业加速向功能性纤维等高附加值产品转型以提升盈利能力和抗风险能力 [3] - 部分头部企业通过构建"原油—PX—PTA—聚酯—纺丝—加弹"全产业链实现垂直整合，降低交易成本并提升生产效率 [4] - 新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为龙头企业需积极探索转型，中小企业可能面临产能出清 [6] 下半年市场展望 - 宏观压力预期缓和与美国原油需求回升或对市场形成支撑，但PTA产能增速加快将加剧博弈 [5] - 在多种变量交织作用下，聚酯产业链价格走势或延续高波动性 [5]

证券信息 - 证券代码为000703，简称为恒逸石化[1] - 债券代码为127067，简称为恒逸转2[1] 转股信息 - “恒逸转2”转股起止时间为2023年1月30日至2028年7月20日[3] - “恒逸转2”2025年6月11日起暂停转股，恢复时间为2024年度权益分派股权登记日后首个交易日[3] 转股价调整 - 派送股票股利等不同情况有对应转股价调整公式[5] - 转股价格调整日在特定时段，转股申请按调整后价格执行[6] - 公司将刊登转股价格调整公告并视情况调整保护持有人权益[6]

公司信息 - 证券代码为000703，简称为恒逸石化[1] - 债券代码为127022，简称为恒逸转债[1] 转股信息 - “恒逸转债”转股起止时间为2021年4月22日至2026年10月15日[3] - “恒逸转债”2025年6月11日起暂停转股[3] - “恒逸转债”恢复转股时间为2024年度权益分派股权登记日后首个交易日[3] 转股价格调整 - 多种情况有对应转股价格调整公式[5] - 公司股份等变化依次调整转股价格并公告[6] - 股份回购等情形视情况调整转股价格[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大炼化行业各板块表现不一，长丝价格承压、产销下滑，国内外大炼化项目价差均环比下降，不同地区成品油价格有涨有跌 [2]。 根据相关目录分别进行总结 1. 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：石油石化指数近一周涨1.0%、近一月涨2.9%、近三月涨1.9%、近一年跌5.8%、2025年初至今跌5.2%；荣盛石化近一周跌0.2%、近一月涨4.0%、近三月跌1.4%、近一年跌12.4%、2025年初至今跌4.3%等 [8]。 - 6大民营炼化公司盈利预测：如恒力石化2024A归母净利润70.44亿元，2025E为80.24亿元等 [8]。 - 油价及炼化价差：布伦特原油本周均价65.2美元/桶，环比涨1.1%；国内炼化项目本周价差2675.2元/吨，环比降1.8% [8]。 - 聚酯板块：PX本周均价832.1美元/吨，环比降8.0美元/吨；POY本周均价6978.6元/吨，环比降57.1元/吨等 [10]。 - 炼油板块：中国汽油本周均价150.9美元/桶，环比涨1.0美元/桶；美国汽油本周均价86.6美元/桶，环比降0.3美元/桶等 [10]。 - 化工品板块：纯苯EVA光伏料本周均价10733.0元/吨，环比降132.9元/吨等 [10]。 2. 大炼化周报 2.1 大炼化指数及项目价差走势 - 展示沪深300、石油石化和油价变化幅度、国内外大炼化项目周度价差及六家民营大炼化公司的市场表现 [14][16][18]。 2.2 聚酯板块 - 涉及原油、PX、PTA、MEG等价格及价差、开工率、库存等数据，如PX开工率84.6%，环比升3.9%；PTA库存4.0天，环比降0.1天 [10][25][30]。 - 包含POY、FDY、DTY等涤纶长丝及涤纶短纤、聚酯瓶片的价格、单吨净利润、库存天数、产销率等情况，如POY单吨净利润96.1元/吨，环比升7.8元/吨 [10][39][41]。 2.3 炼油板块 - 国内成品油：展示原油与国内汽油、柴油、航煤的价格及价差 [79][83][87]。 - 美国成品油：展示原油与美国汽油、柴油、航煤的价格及价差 [92][93][100]。 - 欧洲成品油：展示原油与欧洲汽油、柴油、航煤的价格及价差 [104][105][111]。 - 新加坡成品油：展示原油与新加坡汽油、柴油、航煤的价格及价差 [116][117][123]。 2.4 化工板块 - 展示原油与聚乙烯LLDPE、均聚聚丙烯、EVA发泡料、EVA光伏料等化工品的价格及价差 [128][131][135]。