公司第三季度业绩 - 第三季度营收为264.91亿元，同比下降0.03% [1] - 第三季度净利润为15.32亿元，同比增长37.93% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为812.06亿元，同比下降2.75% [1] - 前三季度累计净利润为43.3亿元，同比增长12.88% [1]

公司季度业绩 - 第三季度营业收入264.91亿元，同比下降0.03% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润15.32亿元，同比增长37.93% [1] 公司累计业绩 - 前三季度累计营业收入812.06亿元，同比下降2.75% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润43.3亿元，同比增长12.88% [1]

董事和高管股份申报 - 需在特定时间两个交易日内申报个人及近亲属身份信息[5] 董事和高管股份转让 - 任期内和届满后六个月内每年转让股份不得超所持总数25%[8] - 所持公司股份不超1000股可一次全部转让[10] - 新增无限售条件股份当年可转让25%[11] - 上市交易之日起一年内不得转让股份[7] 董事和高管股份变动报告 - 应在事实发生之日起两个交易日内报告并公告[11] 董事和高管股票买卖 - 买卖前需向董事会秘书提交书面买卖计划[12] - 通过集中竞价或大宗交易减持需提前十五个交易日提交减持计划[12] 减持计划相关 - 每次披露的减持时间区间不得超三个月[14] - 实施完毕或未实施完毕，公司需在两个交易日内公告[14] 违规买卖股票处理 - 董事会应收回所得收益，特定情形除外[15] - 按最后一笔买卖时点起算“六个月内买卖”[15] - 公司可责令书面解释、给予警告等追究责任[15] - 造成损失可要求承担民事赔偿责任[15] - 触犯法律法规可移送司法机关追究刑事责任[15] 大股东违规处理 - 持有公司股份5%以上股东违规参照规定执行[16] - 违规所得收益归公司，董事会负责收回[16] - 情节严重公司将对责任人处分并按法规处理[16] 办法相关 - 由公司董事会负责解释和修订[18] - 经董事会审议通过后生效执行[18]

会议信息 - 公司第十届董事会第二十一次会议于2025年10月24日召开，9名董事全到[1] 审议事项 - 审议通过《2025年第三季度报告》，9票同意[2] - 审议通过修订股票管理办法议案，9票同意[4]

营业收入表现 - 第三季度营业收入为264.91亿元人民币，同比下降0.03%[5] - 前三季度累计营业收入为812.06亿元人民币，同比下降2.75%[5] - 营业总收入从835.04亿元下降至812.06亿元，同比下降约2.8%[16] 净利润表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为15.32亿元人民币，同比大幅增长37.93%[5][8] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为43.30亿元人民币，同比增长12.88%[5] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为15.20亿元人民币，同比增长41.98%[5][8] - 净利润从40.25亿元增长至44.93亿元，同比增长约11.6%[17] - 归属于母公司股东的净利润从38.36亿元增至43.30亿元，增长约12.9%[17] - 基本每股收益为0.858元，较上年同期的0.760元增长12.9%[18] - 稀释每股收益为0.834元，较上年同期的0.747元增长11.6%[18] 成本和费用 - 研发费用从34.69亿元略降至33.63亿元，降幅约3.0%[16] - 财务费用从6.50亿元降至5.33亿元，其中利息费用从7.41亿元降至6.29亿元[16] - 所得税费用从4.63亿元大幅增加至9.93亿元，增幅约114.5%[17] 现金流表现 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为90.40亿元人民币，同比大幅增长124.07%[5][8] - 经营活动产生的现金流量净额为9,039,735,553.19元，较上年同期的4,034,301,111.18元增长124.1%[19] - 销售商品、提供劳务收到的现金为69,322,435,651.86元，较上年同期的64,894,668,401.83元增长6.8%[19] - 支付给职工及为职工支付的现金为5,406,651,044.61元，较上年同期的4,763,952,121.64元增长13.5%[19] - 支付的各项税费为3,111,369,032.33元，较上年同期的1,890,591,787.99元增长64.6%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-331,427,077.25元，较上年同期的-520,983,731.40元改善36.4%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-8,753,784,553.32元，较上年同期的-6,099,975,180.67元净流出扩大43.5%[20] - 期末现金及现金等价物余额为8,098,883,444.08元，较上年同期的5,284,045,269.96元增长53.3%[20] 资产与负债变动 - 报告期末总资产为1107.38亿元人民币，较上年度末下降0.27%[5] - 公司总资产从1110.44亿元略微下降至1107.38亿元，降幅约0.3%[14][15] - 货币资金期末余额为84.83亿元，较期初88.33亿元减少4.0%[13] - 应收账款期末余额为65.65亿元，较期初54.02亿元增长21.5%[13] - 应收款项融资期末余额为92.05亿元，较期初54.97亿元大幅增长67.5%[13] - 存货期末余额为146.07亿元，较期初167.45亿元减少12.8%[13] - 流动资产合计期末余额为488.66亿元，较期初473.61亿元增长3.2%[13] - 短期借款从90.19亿元大幅减少至65.41亿元，降幅约27.5%[14] - 固定资产从489.68亿元微降至481.70亿元[14] - 在建工程从33.34亿元减少至23.62亿元，降幅约29.1%[14] 股东权益与收益能力 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为420.27亿元人民币，较上年度末增长2.68%[5] - 前三季度加权平均净资产收益率为10.29%，同比增加0.44个百分点[5] - 第三季度基本每股收益为0.304元/股，同比增长38.18%[5] - 归属于少数股东的综合收益为160,782,221.17元，较上年同期的189,562,392.26元下降15.2%[18] 股东结构 - 中信泰富特钢投资有限公司为第一大股东，持有无限售条件股份3,787,987,284股[11] - 前三大股东（中信泰富特钢投资、湖北新冶钢、中信泰富（中国）投资）为一致行动人，合计持股超过40%[11] - 香港中央结算有限公司持有无限售条件股份65,190,562股，代表其通过港股通持有的A股数量[11] - 华泰柏瑞沪深300ETF持有无限售条件股份17,109,744股，占0.34%[11] - 中国平安人寿保险自有资金持有无限售条件股份16,915,300股，占0.34%[11]

板块整体表现 - 10月24日特钢板块整体下跌0.46%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内个股表现分化，西宁特钢领跌，跌幅为3.37%，翔楼新材领涨，涨幅为6.70% [1][2] 个股价格与成交情况 - 金洲管道涨幅4.82%，收盘价8.70元，成交31.39万手，成交额2.70亿元 [1] - 翔楼新材涨幅6.70%，收盘价63.21元，成交6.01万手，成交额3.76亿元 [1] - 中信特钢微涨0.07%，收盘价14.06元，成交18.93万手，成交额2.66亿元 [1] - 西宁特钢跌幅3.37%，收盘价3.15元，成交54.06万手，成交额1.71亿元 [2] - 方大特钢跌幅2.16%，收盘价5.44元，成交17.86万手，成交额9766.32万元 [1][2] 板块资金流向 - 特钢板块整体呈现主力资金净流入1453.48万元，游资资金净流入7599.91万元，散户资金净流出9053.39万元 [2] - 金洲管道主力资金净流入4917.20万元，主力净占比18.21%，游资净流出418.44万元 [3] - 太钢不锈主力资金净流入1433.02万元，主力净占比7.86%，游资净流入767.48万元 [3] - 中信特钢主力资金净流出126.08万元，但游资大幅净流入3500.76万元，游资净占比13.16% [3] - 沙钢股份主力资金净流出1017.29万元，主力净占比-6.97% [3]

特钢板块整体市场表现 - 10月23日特钢板块整体上涨1.13%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中5只上涨，5只下跌 [1][2] - 领涨股为中信特钢，收盘价14.05元，单日涨幅达3.16% [1] 个股价格与成交表现 - 中信特钢成交量15.20万手，成交额2.11亿元，为板块内涨幅最大个股 [1] - 太钢不锈成交量最高，达33.92万手，成交额1.38亿元，股价微涨0.24% [1] - 盛德鑫泰收盘价35.55元，为板块内股价最高个股，当日上涨0.74% [1] - 西宁特钢跌幅最大，下跌0.61%，收盘价3.26元 [1][2] - 常宝股份股价持平，收盘价6.20元，成交额9811.79万元 [1][2] 板块资金流向分析 - 特钢板块整体呈现主力资金净流出9303.14万元，而游资和散户资金分别净流入359.9万元和8943.24万元 [2] - 太钢不锈主力资金净流出规模最大，达2120.26万元，主力净占比-15.31% [3] - 金洲管道主力资金净流出1477.14万元，主力净占比-15.80%，为占比最高个股 [3] - 翔楼新材是唯一主力资金净流入个股，净流入340.17万元，主力净占比3.94% [3] - 方大特钢游资净流入961.39万元，游资净占比8.49%，为游资流入最显著个股 [3]

特钢板块市场表现 - 10月22日特钢板块整体上涨0.23%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 方大特钢领涨板块，涨幅为2.77%，收盘价为5.57元，成交量为31.57万手，成交额为1.75亿元 [1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的包括盛德整泰（2.20%）、抚顺特钢（1.92%）、金洲管道（1.44%）和西宁特钢（1.23%） [1] 个股资金流向 - 特钢板块整体呈现主力资金净流入态势，当日主力资金净流入3418.04万元，游资资金净流入212.71万元，散户资金净流出3630.75万元 [2] - 抚顺特钢获得最大主力资金净流入，金额为2862.83万元，主力净占比达10.52% [3] - 久立特材主力资金净流入1607.33万元，主力净占比6.07%，但游资净流出1112.77万元 [3] - 方大特钢在股价领涨的同时，主力资金净流入692.71万元，游资净流入746.69万元 [3]

特钢板块整体市场表现 - 10月21日特钢板块整体上涨1.09%，领先个股为金洲管道，涨幅达6.23% [1] - 当日上证指数上涨1.36%至3916.33点，深证成指上涨2.06%至13077.32点 [1] - 板块主力资金净流入893.11万元，游资资金净流出1957.37万元，散户资金净流入1064.26万元 [2] 领涨个股表现 - 金洲管道收盘价8.36元，成交量24.92万手，成交额2.06亿元，主力资金净流入1646.38万元，净占比8.01% [1][3] - 常宝股份涨幅4.46%，收盘价6.33元，成交量39.71万手，成交额2.51亿元，主力资金净流入1186.76万元，净占比4.72% [1][3] - 沙钢股份涨幅1.81%，收盘价5.61元，成交量30.58万手，成交额1.71亿元，主力资金净流入1562.48万元，净占比9.15% [1][3] 其他活跃个股资金流向 - 方大特钢主力资金净流入464.07万元，净占比5.94%，但游资净流出674.20万元 [3] - 中信特钢主力资金净流入460.18万元，净占比3.51%，游资净流入395.26万元 [3] - 翔楼新材主力资金净流入316.77万元，净占比3.72%，游资大幅净流入940.65万元，净占比达11.06% [3] 资金流出个股情况 - 太钢不锈主力资金净流出363.28万元，净占比-2.17%，游资净流出824.91万元 [3] - 抚顺特钢主力资金净流出339.02万元，净占比-3.81% [3] - 久立特材微跌0.16%，成为表中唯一收跌的特钢板块个股 [2]

核心观点 - 钢铁行业基本面有望逐步修复，需求环比上升且有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，若政策落地将加速行业上行 [1][3] 需求情况 - 上周五大品种钢材表观消费量875.41万吨，环比上升123.98万吨，其中建材消费量304.17万吨，环比升81.55万吨，板材消费量571.24万吨，环比升42.43万吨 [1] - 节后需求恢复增长，库存重回下降趋势，总库存1582.26万吨，环比下降18.46万吨，维持低位水平 [1] - 预期钢铁需求有望逐步企稳，地产端需求负向拖拽减弱，基建、制造业用钢需求有望平稳增长，1-8月钢材出口量维持同比增长 [3] 供给情况 - 上周五大品种钢材产量856.95万吨，环比下降6.36万吨，供给维持收缩预期 [1] - 行业自2022年第三季度开始亏损，目前仍有近40%钢企亏损，供给的市场化出清已开始出现 [3] - 政策层面提出继续实施产量压减政策，促进供需动态平衡，若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快 [1][3] 盈利与成本 - 上周247家钢企盈利率55.41%，环比下降0.87个百分点，螺纹模拟平均吨毛利111.6元/吨，环比降34.3元/吨，热卷模拟平均吨毛利21.6元/吨，环比降67.6元/吨 [2] - 预期铁矿加速增产且需求难有较大提升，铁矿或逐步进入宽松周期，价格向上弹性有限，钢铁成本掣肘因素有望改善，行业盈利中枢有望逐步修复 [2] 运营数据 - 上周247家钢厂高炉开工率84.27%，环比持平，高炉产能利用率90.33%，环比降0.22个百分点 [1] - 电炉开工率60.9%，环比升0.64个百分点，电炉产能利用率52.5%，环比升0.47个百分点 [1] - 上周45港进口铁矿库存14278万吨，环比上升253万吨 [2] 行业趋势与投资标的 - 长期产业集中度提升、促进高质量发展是行业必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将受益 [4] - 重点推荐技术与产品结构领先的宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 [5] - 推荐低估值高股息特钢龙头中信特钢、甬金股份，高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材，高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 [5] - 看好需求复苏下具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份 [5]