行业需求情况 - LCD TV 受国内“以旧换新”政策和海外备货拉动，需求火热，大尺寸化趋势延续，2024 年全球平均尺寸约 51.6 英寸，同比增长约 1.1 英寸，中国市场平均尺寸约 65.8 寸，同比增长 3.4 寸，未来平均尺寸预计持续增长 [1] - LCD IT 受 AI 赋能、电竞需求、换机周期等因素影响，叠加 2025 年一季度品牌厂库存健康，NB、MNT 整体需求向好 [2] 产品价格与产线稼动率 - LCD TV 主流尺寸面板价格自 2025 年 1 月起全面上涨，3 月预计延续涨势 [2] - LCD 行业平均稼动率自 2024 年 11 月回升，2025 年以来逐步提升并持续保持在 80%以上 [2] 柔性 AMOLED 业务 - 2024 年出货量约 1.4 亿片，同比增长，产品结构优化，高端占比提升 [3] - 积极布局车载、IT 等中尺寸创新应用 [3] 第 8.6 代 AMOLED 生产线项目 - 2024 年 3 月奠基，9 月封顶，预计 2026 年底量产 [4] 折旧情况 - 2024 年整体折旧略有增加 [4] - 24 年和 25 年折旧波动不大，26 年起整体折旧金额有望下降 [5] 股权回购与资本开支 - 根据经营和现金流情况择机回购 10.5 代线少数股东股权，关注公告 [5] - 未来资本支出围绕“屏之物联”战略，聚焦半导体显示业务，在物联网创新、传感、MLED、智慧医工和“第 N 曲线”业务布局 [5]

公司动态 - 京东方控股子公司京东方能源收到全国股转公司同意挂牌函[2] - 交易方式为集合竞价，同意挂牌函12个月内有效[2] - 京东方能源申请挂牌时股东人数未超200人，获证监会豁免注册[2] 影响说明 - 挂牌后纳入非上市公众公司监管，仍为控股子公司[2][3] - 挂牌不影响控制权、独立上市地位和财务经营[3] - 挂牌有利于提升能源物联网板块市场竞争力[3]

全球手机面板市场趋势 - 2024年全球手机面板出货量同比增长11.4%，达21.57亿片，创近年高峰，主要受新机销量增长及二手机/整新机需求驱动 [1] - 2025年出货量预计同比减少3.2%至20.93亿片，因新机需求稳定化及二手市场需求可能持稳或小幅下降 [1] 主要面板厂商表现 京东方（BOE） - 2024年以6.13亿片出货量稳居全球第一，2025年预计增长2.7%至6.3亿片 [2] 三星显示（SDC） - 2024年出货3.78亿片，受益于苹果AMOLED订单及自有品牌需求，但2025年因苹果可能分散供应链，出货量预计下滑3.5%至3.65亿片 [3][4] 惠科（HKC） - 凭借G8.6世代线成本优势，2024年a-Si LCD出货2.28亿片，2025年面临华星光电竞争压力，预计微增0.7%至2.30亿片 [4] 华星光电（CSOT） - 2024年出货量同比激增83.2%至2.15亿片，受益于小米合作，2025年预计小幅增长至2.23亿片 [5] 天马（Tianma） - 2024年出货1.58亿片，2025年虽受LTPS LCD需求下滑影响，但AMOLED需求带动出货量有望增长10% [6] 技术及区域市场格局 - AMOLED需求持续强劲，2024-2025年推动面板厂出货增长，而LTPS LCD需求减弱使相关供应商承压 [6] - 陆系面板厂市占率2024年达69.8%，2025年或超70%，主导全球供应链；韩系厂商凭借柔性AMOLED技术维持20-21%高阶市场份额 [6] - 台系a-Si LCD厂商份额受惠科/华星挤压收缩，日系厂商已逐步退出市场 [6] 新型显示技术会议信息 - 会议聚焦MLED直显/背光、OLED等大屏技术，涵盖车用显示、AI PC、Micro LED透明屏等议题 [7][12][14][15] - 主要演讲包括京东方MLED技术趋势、天马Micro LED进展、Mini LED车用解决方案等 [12][14] - 会议时间：2025年2月26-27日，地点为深圳JW万豪酒店 [13]

面板行业竞争格局 - 陆系面板厂在产能和出货规模上已拥有高度主导权 通过按需生产的控产策略逐步扭转亏损 运营走向正轨[3] - 产业持续整并 面板厂通过提高产业集中度扩大议价能力 国产零组件在偏光板 背光模块等部材取得主导权 驱动IC自制比重逐渐提升[4] - 面板厂扩大海外模块厂设立 布局多元化供应链 AMOLED和Mini/Micro LED等显示技术及非显示业务投资持续开展[4] 车载显示技术发展 - 车载显示技术向大屏化 智能化 多屏化发展 市场对高分辨率 高亮度 广色域及区域调光需求增强[5] - 晶科电子Mini LED产品覆盖车载显示内饰和外饰应用 内饰背光方案峰值亮度超过2000nits OD小于5mm 支持区域调光[6] - 外饰直显交互模组满足P1.0至P4.0间距应用 P1.5 POB RGB交互模组采用一体式超长设计 无拼接缝 支持高温保护和自动校正[7] 柔性OLED技术进展 - 柔性OLED在智能手机渗透率提升 LTPO技术显著改善高端智能机显示效果 动态刷新率和功耗表现优异 预计2029年在高端智能机中占据主导地位[8] - 折叠设备快速发展推动柔性OLED市场增长 车载显示 平板 笔记本电脑等中尺寸应用需求高速增长[8] - 京东方柔性OLED市场占有率全球第二 国内第一 拥有多项首创技术 包括LTPO和移动终端高效率双层串联器件 全球首条8.6代AMOLED生产线已投产[8][9] Mini LED背光技术 - 国星光电基于Mini POB和Mini COB技术路线 推出大发光角 高压 大尺寸 RGB方向产品 满足TV/MNT显示模组轻薄化和成本优化需求[11] - 车载成为Mini LED技术应用增长点 国星光电在车载背光 直显 氛围灯领域实现多款产品量产[12] - 鸿利显示COB和POB技术覆盖VR到电视全尺寸系列 中小尺寸COB微结构技术降低光学距离 中大尺寸多形态封装技术增强混光效果和显示均匀性[27] Micro LED技术应用 - Micro LED凭借高亮度 高透明度 柔性 无边框 无缝拼接和长寿命优势 在车载显示等领域应用潜力广阔[15][21] - 天马TFT基Micro LED透明显示屏适用于车载侧窗 HUD 仪表中控 产业化面临高PPI下高透明度设计 降低反射率 提升市场接受度等挑战[15] - 芯颖显示开发完成Micro LED衬底剥离 激光转移 激光键合 检测和修复等关键技术 建成了全制程中试产线 具备小批量试产能力[22] AI PC与近眼显示市场 - AI PC重塑人机交互方式 2025年AI笔记本市场渗透率达21.7% 2029年接近80% 语音识别 自然语言处理和实时数据分析推动行业进入AI赋能时代[14] - 近眼显示设备通过光学模块和显示技术实现虚实融合 VR/MR设备利用VST技术 2024年全球出货量720万台 2030年有望达4000万台 OLEDoS技术占比提升至27%[33] - AR设备借助AI技术实现多重交互方式 2030年出货量达2550万台 LEDoS技术凭借亮度和微缩化优势占据重要份额[34] 监视器市场趋势 - 2025年第一季度监视器面板需求平淡 面板厂面临产能不足问题 新产能加入带动IPS面板规模成长 面板厂持续投入高阶电竞市场改善获利[25] - OLED监视器市场处于初期发展阶段 面板厂和品牌积极投入 数量成长可期[25]

全球手机面板出货量趋势 - 2024年全球手机面板出货量年增11.4%达21.57亿片 创近年新高 主要受新机销量增长及二手机/整新机需求驱动 [1] - 2025年预计出货量年减3.2%至20.93亿片 因新机需求稳定化及二手市场需求可能持稳或小幅下降 [1] 技术路线分化 - AMOLED需求持续强劲 2024-2025年出货量保持增长趋势 主要受高阶手机推动 [7] - LTPS LCD需求逐渐减弱 相关供应商面临挑战 [7] - a-Si LCD在中低阶市场保持一定需求 但面临新竞争者压力 [4][7] 区域竞争格局 - 陆系面板厂市占率快速扩张 2024年达69.8% 2025年或超70% 受益于中高阶AMOLED和低阶a-Si LCD双线需求 [7] - 韩系面板厂凭借柔性AMOLED技术维持20-21%市占率 主导高阶市场 [7] - 台系a-Si LCD市占率萎缩 日系厂商已逐步退出手机面板供应 [7] 主要厂商表现 京东方(BOE) - 2024年以6.13亿片出货量稳居全球第一 2025年预计增长2.7%至6.3亿片 [2] 三星显示(SDC) - 2024年出货3.78亿片居第二 受苹果AMOLED订单支撑 但2025年可能因苹果分散供应链导致出货下滑3.5%至3.65亿片 [3] 惠科(HKC) - 2024年a-Si LCD出货2.28亿片排名第三 2025年预计微增0.7%至2.30亿片 面临华星光电竞争压力 [4] 华星光电(CSOT) - 2024年出货同比暴涨83.2%达2.15亿片 与小米深度合作 2025年预计增至2.23亿片 [5] 天马(Tianma) - 2024年出货1.58亿片 2025年AMOLED需求或推动出货增长10% 但LTPS LCD业务承压 [6][7]

面板行业竞争格局 - 陆系面板厂在TFT-LCD产业已拥有产能和出货规模的高度主导权 通过控产策略逐步扭转亏损 运营走向正轨 [6] - 未来产业需关注5大关键点 包括持续控产策略 引导平均需求尺寸放大 产业整并提高集中度 国产零组件供应链深化发展 以及多元化供应链布局 [6] - AMOLED技术 Mini/Micro LED等显示技术及半导体相关投资将持续开展 进行更全面布局 [6] AI PC引领笔记本市场新潮流 - AI PC正重塑人机交互方式 加速推动创新应用落地 从依赖云端计算转向硬件性能提升与算法优化 [10] - 2025年AI笔记本市场渗透率预计达21.7% 2029年接近80% 将成为行业标配 [10] - 语音识别 自然语言处理和实时数据分析等技术推动各行各业进入AI赋能时代 AI PC成为数字化办公与智慧生活核心驱动力 [10] 车用显示器市场发展 - 中国大陆以旧换新补贴和新兴国家经济成长带动车辆需求 车用面板出货量去年成长近1成 [12] - 前三大车用面板厂BOE 天马和AUO展出可拉伸OLED Mini LED和Micro LED等技术 打造更人性化车内空间 [12] - 2025年车用面板主要成长动能来自后座客用面板 副座驾驶用 后视镜等部分搭载率提升 预计需求成长6.2% [12] 液晶监视器市场 - 2025年第一季度监视器面板需求相对平淡 面板厂面临产能不足问题 预计第一季结束前有涨价空间 [14] - 新产能加入带动IPS面板规模成长 面板厂持续投入高阶电竞市场改善获利 [14] - OLED监视器市场处于初期发展阶段 面板厂和品牌积极投入 数量成长可期 [14] 近眼显示市场趋势 - VR/MR设备利用VST技术实现虚实融合 AR设备强调透视效果 光学和显示模块供应链日益丰富 [17] - 光波导技术凭借轻薄化和高透过率优势 成为AR设备重要发展方向 中国SiC晶圆厂商入局推动规格升级 [17] - 2024年全球VR/MR出货量预计720万台 2030年有望达4000万台 OLEDoS技术占比提升至27% [17] - AR设备借助AI技术实现多重交互方式 2030年出货量预计达2550万台 LEDoS技术有望占据重要份额 [18]

一季度产品情况 - 2025 年一季度 TV 面板需求有望“淡季不淡”，受需求波动影响，2024 年 12 月起部分大尺寸 LCD TV 产品价格率先上涨，2025 年 1 月主流尺寸全面上涨，2 月预计延续上涨态势 [1][2] - 受终端需求逐渐恢复，2024 年 11 月行业稼动率开始回升，2025 年 1 月行业稼动率持续保持在 80%以上 [2] LCD 供需情况 - LCD TV 出货节奏从“前低后高”逐渐演变为“前高后低”，面板厂向弹性调节稼动率、控制库存阶段转变 [3] - 得益于大尺寸化趋势，LCD TV 需求面积整体保持增长，2024 年全球 LCD TV 终端销售平均尺寸约 51.6 英寸，同比增长约 1.1 英寸，中国市场平均尺寸约 65.8 寸，同比增长 3.4 寸，预计至 2029 年有望增长至 54.5 英寸 [3] 2024 年收入结构与业绩 - 2024 年前三季度，公司显示器件业务收入中，TV 类、IT 类、OLED 类和 LCD 手机及其他类产品收入占比分别为 25%、33%、24%、17% [4] - 2024 年第四季度，在政策刺激和海外备货拉动下，LCD TV 产品需求火热，价格止跌回升，出货量同比环比均增长，高端产品占比增加；柔性 AMOLED 出货量超 4000 万片，环比成长显著，产品结构改善，整体经营业绩大幅增长 [5][6] 柔性 AMOLED 业务 - 2024 年全年，公司柔性 AMOLED 出货量约 1.4 亿片，同比持续增长，产品结构优化，高端占比提升，积极布局车载、IT 等中尺寸创新应用 [7] OLED 技术在 IT 领域 - 柔性 AMOLED 产品在 NB、TPC 产品上渗透率持续提升，成为高端 IT 类产品重要选择 [8] - 公司 2023 年 11 月宣布投资建设第 8.6 代 AMOLED 生产线项目，2024 年 3 月完成奠基，9 月完成封顶，预计 2026 年底量产 [8] 折旧情况 - 2024 年公司整体折旧略有增加，24 年和 25 年折旧波动不大，26 年起整体折旧金额有望下降 [9] 股权与资本开支 - 公司将根据经营和现金流情况，适时考虑回购 10.5 代线少数股东股权计划 [9] - 未来资本支出主要围绕“屏之物联”战略，聚焦半导体显示业务，在物联网创新、传感、MLED 和智慧医工四个高潜航道以及“第 N 曲线”业务布局 [9]

一季度产品价格及产线稼动率情况 - 2024 年全球 TV 面板出货量、出货面积双增长，2025 年需求有望“淡季不淡” [1] - 2024 年 12 月部分大尺寸 LCD TV 产品价格率先上涨，2025 年 1 月主流尺寸全面上涨，2 月预计延续涨势 [1][2] - 2024 年 11 月行业稼动率开始回升，2025 年 1 月持续保持在 80%以上 [2] LCD 供需情况 - LCD TV 出货节奏淡旺季从“前低后高”变为“前高后低”，面板厂向弹性调节稼动率、控制库存阶段转变 [3] - 2024 年全球 LCD TV 终端销售平均尺寸约 51.6 英寸，同比增长约 1.1 英寸；中国市场平均尺寸约 65.8 寸，同比增长 3.4 寸 [3] - 预计至 2029 年 LCD TV 平均尺寸有望增长至 54.5 英寸，推动需求长期成长 [3] 2024 年整体业绩情况 - 2024 年预计实现归属于上市公司股东净利润 52 亿元至 55 亿元，同比翻倍 [4] - 2024 年第四季度预计实现归属于上市公司股东净利润约 19 亿元 - 22 亿元，同比大幅增长，环比接近翻倍 [4] 柔性 AMOLED 业务进展 - 2024 年全年柔性 AMOLED 出货量约 1.4 亿片，同比持续增长，产品结构优化，高端占比提升 [5][6] - 积极布局车载、IT 等中尺寸创新应用，未来强化产品和技术能力，提升业务竞争力 [6] 折旧情况及趋势 - 2024 年整体折旧略有增加 [6] - 24 年和 25 年折旧波动不大，26 年起整体折旧金额有望下降 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括国信证券、东吴证券等多家证券机构 [1] - 活动时间为2025年2月13日，地点在武汉京东方光电科技有限公司 [1] - 上市公司接待人员有副总裁、总经理、证券事务代表等 [1] LCD行业竞争格局 - 品牌端中国大陆品牌厂商全球化，全球产品出货占比持续提升 [2] - 供给端行业LCD生产线扩产尾声，产能释放平缓，部分海外厂商退出，中国大陆企业全球产能占比增加，产业链向中国大陆集中 [2] - 自2023年起行业厂商坚持“按需生产”，灵活调整产线稼动率推动行业健康发展 [2] - 中国大陆面板产能占比提升，品牌厂重塑全球TV产业格局，引领大尺寸化前沿市场 [2] LCD供需情况 - LCD TV出货节奏从“前低后高”变为“前高后低”，面板厂从高稼动率阶段向弹性调节稼动率、控制库存阶段转变 [2] - 需求端2024年全球LCD TV终端销售平均尺寸约51.6英寸，同比增长约1.1英寸，中国市场平均尺寸约65.8寸，同比增长3.4寸，预计2029年有望增长至54.5英寸推动需求长期成长 [3] 一季度产品价格及产线稼动率情况 - 2024年全球TV面板出货量、出货面积双增长，2025年需求有望“淡季不淡” [3] - 2024年12月部分大尺寸LCD TV产品价格率先上涨，2025年1月主流尺寸全面上涨，2月预计延续上涨态势 [3] - 2024年11月行业稼动率开始回升，2025年1月持续保持在80%以上 [4] 回购及资本开支情况 - 公司将根据经营和现金流情况适时考虑回购10.5代线少数股东股权计划 [4] - 半导体显示行业进入成熟期，公司未来资本支出围绕“屏之物联”战略，聚焦主业，主要方向是半导体显示业务，在物联网创新等四个高潜航道及“第N曲线”业务布局 [5]

债券发行 - 公司获准发行不超300亿元可续期公司债券，分期发行[7] - “22BOEY1”于2022年3月24日发行，金额20亿元，利率3.50%[7] 债券条款 - 债券基础期限3年，发行人有权按3年周期延长，不限次数[11][12] - 首个周期票面利率为初始基准利率加初始利差，后续加300个基点[12] - 付息日前12个月内分红或减资不得递延利息[14][15] - 行使延期支付利息权，未偿付完毕前不得分红或减资[15] - 因税务政策变更赎回，需说明并在首个付息日行使[16][17] - 因会计准则变更赎回，需说明并在变更实施年度末行使[19][20] - 债券破产清算时清偿顺序等同于普通债务[22] - 不行使递延支付利息权时，每年付息一次，最后一期利息随本金兑付[22][23] - 本期债券起息日期为2022年3月25日[24] 信用评级 - 发行人主体和本期债券信用等级均为AAA，评级展望稳定[26] 审计机构 - 公司拟聘用安永华明为2025年度审计机构，已通过审议[30][31][32][33] 人员变动 - 2025年1月14日公司执行委员会主席由陈炎顺变更为冯强[34] - 2025年1月14日公司董事会秘书由刘洪峰变更为郭红[36] 影响说明 - 拟变更审计机构和人员变动对公司无重大不利影响[39]