股权结构 - 公司注册资本395,138万元，中航工业集团出资262,938万元，占比66.54%[2] - 中航投资出资111,250万元，占比28.16%[2] - 中航西飞出资14,400万元，占比3.64%[2] - 贵航股份出资6,550万元，占比1.66%[2] 财务数据 - 2024年6月30日资产总额167,425,710,443.53元[13] - 2024年6月30日所有者权益总额12,696,713,265.49元[13] - 2024年6月30日吸收成员单位存款余额153,338,925,111.90元[13] - 2024年1 - 6月营业总收入2,047,647,814.43元[13] - 2024年1 - 6月利润总额600,682,706.59元[13] - 2024年1 - 6月净利润451,293,031.88元[13] 监管指标 - 航空工业财务资本充足率12.59%，监管限额≥10.5%[15] - 航空工业财务流动性比例30.20%，监管限额≥25%[15] - 航空工业财务贷款余额/存款余额与实收资本之和41.26%，监管限额≤80%[15] - 航空工业财务集团外负债总额/资本净额0.00%，监管限额≤100%[15] - 航空工业财务票据承兑余额/资产总额0.04%，监管限额≤15%[15] - 航空工业财务投资总额/资本净额26.69%，监管限额≤70%[15] - 航空工业财务固定资产净额/资本净额0.09%，监管限额≤20%[15] 公司存贷情况 - 截至2024年6月30日，公司在航空工业财务存款余额525,538.60万元，占比88.26%[16] - 截至2024年6月30日，公司在航空工业财务贷款余额104,400万元，占比50.63%[16] - 截至2024年6月30日，公司在航空工业财务综合授信额度使用余额106,674万元[16]

会议信息 - 公司第九届监事会第二次会议通知8月13日发出，8月23日召开[1] - 应参加表决监事3名，实际参加3名[1] 报告相关 - 会议表决通过《2024年半年度报告全文及摘要》[2] - 《2024年半年度报告全文》8月27日登巨潮资讯网[3] - 《2024年半年度报告摘要》8月27日登指定报刊和巨潮资讯网[3] - 报告表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[3]

关联资金数据 - 2024年初中国航空工业集团所属单位应收账款期初余额24742.35万元[3] - 2024年上半年该单位应收账款累计发生23751.29万元[3] - 2024年上半年该单位应收账款偿还累计16519.97万元[3] - 2024年6月30日该单位应收账款余额31973.67万元[3] - 2024年其他关联资金往来总计期初余额96392.75万元[4] - 2024年其他关联资金往来半年累计发生223127.71万元[4] - 2024年其他关联资金往来半年偿还累计198837.60万元[4] - 2024年6月30日其他关联资金往来余额120682.86万元[4] 子公司数据 - 陕西飞机工业其他应收款期初和6月30日余额均为371.50万元[3] - 2024年初中航西飞民机应收账款期初余额44443.88万元[4] - 2024年上半年中航西飞民机应收账款累计发生4594.35万元[4] - 2024年上半年中航西飞民机应收账款偿还累计 - 8.62万元[4] - 2024年6月30日中航西飞民机应收账款余额49046.85万元[4]

会议信息 - 公司第九届董事会第三次会议通知于2024年8月13日发出，8月23日召开[1] - 本次会议应参加表决董事11名，实际参加11名[1] 议案审议 - 《2024年半年度报告全文及摘要》获11票同意通过审议[2] - 《关于调整2024年固定资产投资暨修理计划的议案》获11票同意通过审议[3] - 《关于对中航工业集团财务有限责任公司的风险持续评估报告》由4名非关联董事表决，获4票同意通过审议[4][5]

公司基本信息 - 公司股票简称中航西飞，代码000768，上市于深圳证券交易所[6] 整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入203.29亿元，上年同期195.56亿元，同比增长3.95%[10] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6.57亿元，上年同期5.65亿元，同比增长16.25%[10] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.22亿元，上年同期5.41亿元，同比增长14.93%[10] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-131.52亿元，上年同期-170.29亿元，同比增长22.77%[10] - 本报告期基本每股收益0.2369元/股，上年同期0.2037元/股，同比增长16.30%[10] - 本报告期稀释每股收益0.2369元/股，上年同期0.2037元/股，同比增长16.30%[10] - 本报告期加权平均净资产收益率3.89%，上年同期3.47%，同比增长0.42%[10] - 本报告期末总资产735.15亿元，上年度末809.21亿元，同比下降9.15%[10] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产199.68亿元，上年度末195.45亿元，同比增长2.16%[10] - 本报告期营业收入20,329,154,453.16元，上年同期19,555,754,663.90元，同比增长3.95%[21] - 本报告期营业成本19,131,052,467.06元，上年同期18,280,571,394.33元，同比增长4.65%[21] - 本报告期销售费用225,562,580.10元，上年同期162,705,808.17元，同比增长38.63%，主要因销售商品售后服务费同比增加[21] - 本报告期管理费用415,528,050.60元，上年同期449,207,971.25元，同比减少7.50%[21] - 本报告期财务费用-124,530,652.60元，上年同期-205,435,435.63元，同比增长39.38%，主要因利息收入同比减少[21] - 本报告期所得税费用113,236,479.05元，上年同期84,748,234.16元，同比增长33.62%，主要因利润总额同比增加[21] - 本报告期研发投入43,438,588.07元，上年同期64,231,791.12元，同比减少32.37%，主要因自筹项目研发投入同比减少[21] - 本报告期其他收益275,197,713.73元，上年同期20,278,825.07元，同比增长1,257.07%，主要因享受先进制造业企业进项税加计抵减优惠政策[21] - 筹资活动现金流量净额为5.47亿元，同比增长203.44%，因取得借款增加、偿还借款减少[22] - 现金及现金等价物净增加额为 -133.46亿元，同比增长25.90% [22] - 营业收入合计203.29亿元，同比增长3.95% [23] - 2024年上半年营业总收入203.29亿元，较2023年上半年的195.56亿元增长4%[98] - 2024年上半年净利润6.57亿元，较2023年上半年的5.65亿元增长16%[99] - 2024年上半年综合收益总额6.64亿元，较2023年上半年的5.68亿元增长17%[100] - 2024年上半年基本每股收益0.2369元，较2023年上半年的0.2037元增长16%[100] - 2024年6月底资产总计577.06亿元，较期初的679.80亿元下降15%[96] - 2024年6月底负债合计396.53亿元，较期初的505.61亿元下降22%[97] - 2024年6月底所有者权益合计180.54亿元，较期初的174.19亿元增长4%[97] - 2024年上半年销售费用2.26亿元，较2023年上半年的1.63亿元增长39%[98] - 2024年上半年研发费用0.43亿元，较2023年上半年的0.64亿元下降33%[98] - 2024年上半年财务费用 -1.25亿元，较2023年上半年的 -2.05亿元增长39%[98] - 2024年上半年营业收入为159.80亿元，2023年同期为117.24亿元，同比增长36.30%[102] - 2024年上半年净利润为6.49亿元，2023年同期为5.11亿元，同比增长27.00%[103] - 2024年上半年基本每股收益为0.2339元，2023年同期为0.1841元，同比增长27.05%[103] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为99.96亿元，2023年同期为57.88亿元，同比增长72.69%[104] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为231.48亿元，2023年同期为228.17亿元，同比增长1.45%[105] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 -131.52亿元，2023年同期为 -170.29亿元，同比增长22.77%[105] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为7061.32万元，2023年同期为3050.07万元，同比增长131.52%[105] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为8.17亿元，2023年同期为4.96亿元，同比增长64.58%[105] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为22.06亿元，2023年同期为16.72亿元，同比增长31.94%[106] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为16.59亿元，2023年同期为22.01亿元，同比下降24.62%[106] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为73.41亿元，2023年半年度为81.77亿元[107] - 2024年半年度收到的税费返还为10.75亿元，2023年半年度为1.28亿元[107] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为 -95.55亿元，2023年半年度为 -92.36亿元[108] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为 -2.23亿元，2023年半年度为9563.37万元[108] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 -12.90亿元，2023年半年度为 -6.29亿元[109] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 -110.63亿元，2023年半年度为 -97.59亿元[109] - 2024年半年度末现金及现金等价物余额为38.76亿元，2023年半年度末为38.97亿元[109] - 2024年半年度所有者权益合计本期增减变动金额为4.23亿元[110] - 2024年半年度综合收益总额为6.64亿元[110] - 2024年半年度专项储备本期提取3510.49万元，本期使用3119.14万元[111] - 2023年末归属于母公司所有者权益小计为161.34亿元，2024年期初为161.35亿元，本期增减变动金额为3.29亿元[112] - 2024年上半年股本增加1309.5万元，资本公积增加1.91亿元，库存股增加1.75亿元[112] - 2024年上半年综合收益总额为5.68亿元，所有者投入和减少资本为2694.25万元[112] - 2024年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配为2.78亿元[113] - 2024年上半年专项储备本期提取3744.18万元，本期使用2722.65万元，变动后为1021.54万元[113] - 2024年上半年母公司所有者权益合计期初为174.19亿元，本期增减变动金额为6.34亿元，期末为180.54亿元[115][116] - 2024年上半年母公司综合收益总额为6.53亿元，所有者投入和减少资本为2988.26万元[115][116] - 2024年上半年母公司利润分配中对所有者（或股东）的分配为2.77亿元[116] - 2024年上半年母公司专项储备本期提取2203.05万元，本期使用1710.25万元，变动后为492.80万元[116] - 2024年上半年母公司其他项目变动金额为2.24亿元[116] - 2024年上半年末公司所有者权益合计为16,005,937,891.42元，较期初增加274,773,043.29元[117][118] - 2024年上半年股本增加13,095,000元，期末余额为2,781,740,071.00元[117][118] - 2024年上半年资本公积增加190,496,464.22元，期末余额为9,216,318,686.06元[117][118] - 2024年上半年库存股增加174,818,250元，期末余额为174,818,250.00元[117][118] - 2024年上半年其他综合收益增加3,025,700.77元，期末余额为246,730,624.52元[117][118] - 2024年上半年专项储备增加10,060,115.06元，期末余额为57,511,256.45元[117][118] 各条业务线数据关键指标变化 - 航空制造业营业收入200.76亿元，同比增长3.20%，毛利率5.62%，同比下降0.81% [23][24][25] - 其他业务营业收入2.53亿元，同比增长54.45% [23] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计35,444,862.08元，其中非流动性资产处置损益-152,295.27元，政府补助50,605,424.03元，金融资产公允价值变动损益-12,893,208.86元，其他营业外收支4,199,126.68元，所得税影响额6,314,184.50元[13] 增值税即征即退情况 - 增值税即征即退涉及金额6,424,023.00元，原因是与公司正常经营业务密切相关[14] 投资收益情况 - 投资收益1229.81万元，占利润总额1.60%，具有可持续性 [26] 主要资产项目变化 - 货币资金期末余额59.55亿元，占总资产8.10%，较上年末下降15.75%，因支付采购款 [27] - 应收账款期末余额234.45亿元，占总资产31.89%，较上年末增长9.93%，因销售增加及货款未收回 [28] - 合同负债期末余额110.63亿元，占总资产15.05%，较上年末下降8.19%，因部分预收货款结转收入 [28] - 长期借款期末余额5.52亿元，占总资产0.75%，较上年末增长0.67%，因固定资产专门借款增加 [28] - 2024年6月30日货币资金期末余额5,954,586,067.79元，期初余额19,300,463,733.66元[90] - 2024年6月30日交易性金融资产期末余额131,355,624.10元，期初余额144,248,832.96元[90] - 2024年6月30日应收票据期末余额143,106,836.47元，期初余额201,023,349.08元[90] - 2024年6月30日应收账款期末余额23,445,173,876.17元，期初余额17,772,756,576.84元[90] - 2024年6月30日预付款项期末余额1,696,023,864.90元，期初余额2,221,664,372.25元[90] - 2024年6月30日其他应收款期末余额7,902,891.50元，期初余额7,213,342.09元[90] - 公司应收股利为450万美元[91] - 存货期末余额为238.29亿美元，期初余额为234.33亿美元[91] - 合同资产期末余额为21.81亿美元，期初余额为19.12亿美元[91] - 流动资产合计期末余额为581.08亿美元，期初余额为656.71亿美元[91] - 非流动资产合计期末余额为154.06亿美元，期初余额为152.50亿美元[92] - 资产总计期末余额为735.15亿美元，期初余额为809.21亿美元[92] - 流动负债合计期末余额为553.87亿美元，期初余额为628.88亿美元[92] - 非流动负债合计期末余额为 - 18.41亿美元，期初余额为 - 15.12亿美元[93] - 负债合计期末余额为535.47亿美元，期初余额为613.76亿美元[93] - 所有者权益合计期末余额为199.68亿美元，期初余额为195.4

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 国内军民大中型飞机龙头，需求放量及股权激励实施带动业绩高质量增长，军机整机业务受益于系列化发展与军贸景气度提升，民机配套业务受益于国产民机批产提速与海外民航景气恢复 [2] 根据相关目录分别进行总结 军民大中型飞机龙头，股权激励助力盈利能力提升 战略定位 - 公司隶属于中航工业集团，是我国大中型军民用飞机及特种飞机研发设计、生产制造、维修服务一体化基地，业务涵盖军机整机研发制造维修及国内外民机零部件生产转包 [9] - 公司背靠中航工业集团，截至2024Q1中航工业集团直接持有公司38%股份，公司与集团在多方面资源共享，有助于高效运作 [11] 财务分析 - 受益于主力型号批产及下游需求释放，公司营收稳步增长，利润端自2023年起增速转正，2023年公司实现营收403.01亿元，同增7.0%；实现归母净利润8.61亿元，同增64.4%，2024年一季度业绩继续增长 [13] - 2023年首期股权激励授予，公司积极推进降本增效工作，盈利能力向上拐点显现，2020 - 2023年期间费用率由4.6%稳步下降至3.4%，24Q1整体毛利率触底反弹至8.1%，净利率逐步改善至3.2% [15] - 在手订单充足，截至24Q1，公司预收账款 + 合同负债金额158.0亿元；2024年公司预计向关联人采购金额达247.9亿元，较2023年预计值增长22.1%，备产备货积极 [16] 军机整机业务：战略地位突出，系列化发展与军贸打开长期空间 运输机 - 军用运输机分战略与战术两类，战略运输机体现一国战略投送能力，研制有高壁垒特征，相比美俄，我国军用运输机数量有缺口，战略运输机增补空间大 [18][20][23] - 运 - 8/9是我国空军主力运输机和特种飞机核心改装平台，运 - 8可用于多种用途并改装多种飞机，运 - 9平台研发出空警 - 500等机型 [26] - 运 - 20填补我国大型运输机研制空白，提升我军远程投送等能力，有望成为空军核心改装平台，运油 - 20列装提升空军相关能力，运 - 20/运 - 9E亮相沙特防务展，军贸有望成第二增长曲线 [28][30] 轰炸机 - 战略轰炸机是大国博弈重点和三位一体核打击体系重要一环，国内在轰 - 6基础上多次改进改型 [32][35] - 美国轰炸机队数量达历史低位、机龄达历史最高，新型隐形战略轰炸机B - 21已投产，2030年美军隐形轰炸机数量占比将超三成 [36][38] - 国内新型战略轰炸机有望接力，公司作为国内轰炸机制造商将持续受益 [41] 民机配套业务：受益于国内民机批产提速及国际转包景气向好 产业拐点 - C919是我国自主研制的大型喷气式民用飞机，2022年交付首架，2023年商业首飞并常态化运营，2024年东航接收第六架入列，标志我国具备研制大型客机能力 [42] - C919所属窄体客机是民航主力机型，竞争型号为空客A320neo和波音B737MAX8，C919综合性能有对标能力且后续有优化潜力，已步入规模化商运，交付速率有望提升 [43][44] - 商飞投入超百亿元用于C919批产能力建设，目标总装产能逾150架/年，规划总院中标二期建设项目将提高生产效率 [47] 供需匹配 - 短期来看，C919现有确认订单占比超6成，航司和租赁公司订购加速，意向订单有望转化 [47][48] - 中期来看，国内机队预计2030年前后迎来集中换机潮，C919届时产能释放、经验成熟，存量更新空间广阔 [49] 国内配套 - 公司是国产商用及通航飞机核心结构供应商，承担C919机体结构50%以上、ARJ21制造量60%以上、AG600机体结构50%以上任务量，优先受益于国产民机交付量提升 [3] 国际转包 - 公司深度绑定空客波音等航空制造业巨头，承担B737/747垂尾/组合件，A320/A321机翼、机身等产品制造工作，积极打造世界级机翼制造中心，国际转包业务有望持续贡献增量 [3] 盈利预测与投资建议 盈利预测 - 预计2024 - 2026年国内业务收入增速分别为14.31%、14.32%、14.84%，毛利率分别为7.40%、7.90%、8.10%；国外业务收入增速分别为15.22%、16.67%、14.29%，毛利率分别为4.00%、4.50%、5.00% [4] - 预计2024 - 2026年收入为460.82/527.22/605.32亿元，归母净利润为10.82/13.49/16.69亿元，对应EPS分别为0.39/0.48/0.60元，对应PE分别为62.0/49.7/40.2X [4] 投资建议 - 公司作为军民用中大型飞机龙头，业绩有望增长，首次覆盖给予“买入”评级 [2][4]

会议信息 - 公司第九届董事会第二次会议通知于2024年7月22日发出，7月25日召开[1] - 本次会议应参加表决董事11名，实际参加表决董事11名[1] 人事变动 - 会议批准聘任余晋萱女士和袁春衡先生为公司副总经理[2] - 《关于聘任公司副总经理的议案》表决结果：同意11票，反对0票，弃权0票[4] 人员信息 - 余晋萱女士出生于1985年9月，硕士学历，持有公司61,000股股份[10][11] - 袁春衡先生出生于1986年9月，本科学历，持有公司61,000股股份[14][15]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 活动时间为2024年7月24日，地点在天津空港经济区西二道90号天津空港白云酒店 [3] - 参与投资者包括长江证券、广发证券等众多机构，上市公司参与人员有副总工程师冯华等 [2][3] 民机业务管理 - 公司是国内较早开展国际合作的航空企业，从金属结构件制造发展到机体大部件交付，形成机翼等大部件集成制造能力 [3] - 以公司为中心完成精密件等制造、装配及系统集成，以西飞国际航空制造（天津）有限公司为国际民用航空大部件研制集成交付中心，现阶段重点对接空客项目及空客天津总装线 [3] 国际转包业务 - 公司国际转包业务包括波音737MAX垂尾、内襟翼等项目，波音公司项目订单稳定，公司保持高质量准时交付 [3] - 未来较长时间内，波音和空客仍是世界最大民用飞机制造商和技术领跑者，公司努力加强与二者的国际业务合作 [3] 空客业务影响 - 天津公司现有项目为速率合同，空客单通道月产75架目标调整至2027年不影响现有业务 [4] - 针对现有项目增量，公司已完成相关报价或提供上速率方案，正与客户积极谈判，有信心争取更多上速率份额 [4] 复材与钛合金加工技术 - 公司钛合金、复材产品在几何尺寸、制造精度、质量控制等方面已与国际先进航空制造厂商“同场竞技” [4] - 以波音787和空客A350为代表的新型飞机，复合材料用量超过机体结构总重的50% [4] - 公司构建了复合材料结构研制正向研发体系，掌握复材关键技术集群，后续将持续发展复材专业 [4] 质量控制和安全管理 - 公司质量方针包括“用户至上”“以人为本”“系统管理”“持续改进” [4][5] - 公司开展新时代质量管理体系建设，构建预防质量管理机制，强化主机牵头作用，建立供应商通用要求 (XSR) [5]

人事变动 - 2024年7月3日公司批准聘任龚亮为证券事务代表[1] - 龚亮任期三年，至本届董事会任期届满[1] 个人信息 - 龚亮有《董事会秘书资格证书》[1] - 龚亮电话029 - 86847070，传真029 - 86846031[2] - 龚亮邮箱gongl@avic.com，地址陕西西安阎良区西飞大道一号，邮编710089[3]

会议信息 - 现场会议于2024年7月3日14:50召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[4] - 公告发布时间为二〇二四年七月四日[7] 投票情况 - 通过现场和网络投票的股东共43人，代表股份1,557,132,568股，占比55.9769%[6] - 通过现场和网络投票的中小股东共37人，代表股份36,460,350股，占比1.3107%[7] 选举结果 - 选举吴志鹏等7人为第九届董事会非独立董事，任期三年[10][19] - 选举郭亚军等4人为第九届董事会独立董事，任期三年[20] - 选举汪志来和陈昌富为第九届监事会股东监事，任期三年[25] 议案批准 - 批准《关于调整独立董事津贴的议案》，总表决同意率99.9960％[3] 律师意见 - 律师认为公司2024年第一次临时股东大会召集和召开程序等符合规定，表决结果合法有效[5] 备查文件 - 公司2024年第一次临时股东大会决议[6] - 上海市锦天城律师事务所关于公司2024年第一次临时股东大会的法律意见书[6]