公司债券基本情况 - 债券代码为149504，简称"21 新兴 01"，由新兴铸管股份有限公司2021年面向合格投资者公开发行 [1][3] - 债券存续期第3年末公司行使票面利率调整权，下调110个基点，后2年票面利率未披露具体数值 [3] - 若投资者行使回售选择权，兑付日为2024年6月10日（遇节假日顺延至第1个交易日） [3] - 募集资金用途为调整公司债务结构 [3] 2024年度分红派息方案 - 分红基数以总股本3,963,182,285股计算，每10股派发现金股利0.20元（含税），合计派发79,263,645.70元 [4] - 分配方案不涉及送红股或资本公积金转增股本，实施前若股本变动将按固定比例调整总金额 [4] - 股权登记日为2025年7月3日，除权除息日为2025年7月4日 [5] - 香港市场投资者及QFII/RQFII扣税后每10股实得0.18元，个人投资者按持股期限差异化征税 [5] 分红实施影响 - 分配方案符合公司发展阶段、经营状况及未来资金需求，强调股东回报与经营成果共享 [5] - 公司明确表示分红不会对债券还本付息产生重大不利影响 [5] 信息披露与受托管理 - 公告通过巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露 [3] - 光大证券作为受托管理人将持续跟踪公司经营、财务状况及债券偿付事项 [6]

债券信息 - 债券期限5年，第3年末附发行人调整票面利率和投资者回售选择权[9] - 前3年票面利率3.70%，后2年下调至2.60%[10][11] - 发行规模10亿元，2021年6月9日发行，6月16日上市[12][13] - 上市地点为深圳证券交易所[13] 利润分配 - 2024年度以3,963,182,285股为基数，每10股派现金0.20元，预计派现79,263,645.70元[13] - 持有首发前限售股等每10股派0.18元，股息红利税差别化征收[16] - 股权登记日2025年7月3日，除权除息日7月4日[17] 公司信息 - 注册地址为武安市上洛阳村北，法定代表人为何齐书[10] - 信息披露联系人是王新伟，电话0310 - 5792011 [10]

供给侧改革政策影响 - 2015年供给侧改革启动后螺纹钢期货价格从843元/吨飙升至3147元/吨涨幅达273%焦煤价格从203元涨至719元涨幅3.5倍宝钢股份股价飙升300% [1] - 2025年新一轮供给侧改革2.0启动后中证钢铁指数单日涨幅超3.5%实现6连阳5月全国粗钢日产环比下降2.6%但利润扩张显示反内卷机制生效 [1] - 2014-2015年供给侧改革1.0期间中证钢铁指数行情持续超1年整体涨幅达4倍本轮政策强调淘汰落后产能和治理低价竞争或复刻年线级别行情 [4][6] 钢铁行业估值方法 - 周期股不适合传统PB ROE估值法因商业模式波动大且资产使用年限远超折旧年限（如钢铁厂可用50-70年但折旧期仅15年） [6] - 重置成本法更适合周期股估值当前多数钢铁公司估值低于重置成本0.35倍安全边际充足行业下行风险和空间有限 [6] 钢铁指数选择 - 中证钢铁指数包含部分煤炭行业国证钢铁行业指数包含部分电力设备成分股重合度高但国证指数对盈利和市值要求更严格结构更稳健 [7][8] - 中证钢铁指数与国证钢铁行业指数收益差距不足0.1%选择时需关注基金规模、流动性和费用国泰中证钢铁ETF费用和规模优势突出 [12][13] 钢铁基金表现 - 国联国证钢铁A和鹏华国证钢铁行业A年初至今回报率分别为8.10%和7.66%显著高于沪深300的0.84% [14] - 国联国证钢铁A信息比率和Alpha值优于鹏华显示其风险调整后收益更佳 [14] 钢铁行业长期趋势 - 钢铁消费结构将从基建房地产为主的螺纹钢转向机械汽车为主的板材伴随供给侧优化盈利改善红利属性强化 [14]

债券发行与兑付 - 2019年第一期绿色债券发行总额10.00亿元，前3年票面年利率4.25%，后2年利率3.80%[9] - 2019年第二期绿色债券发行总额10.00亿元，前3年票面年利率4.25%，后2年利率3.70%[16] - 2024年1月22日，“19新兴绿色债01”支付利息3800.00万元并兑付本金100000.00万元[20] - 2024年3月27日，“19新兴绿色债02”支付利息3700.00万元并兑付本金100000.00万元[20] 债券资金使用 - “19新兴绿色债01”中40MW高温超高压煤气发电工程项目使用4000.00万元[21] - “19新兴绿色债01”中芜湖新兴65MW煤气发电项目使用15000.00万元[21] - “19新兴绿色债01”中2×58孔焦炉技术改造工程项目使用31000.00万元[21] - “19新兴绿色债02”中40MW高温超高压煤气发电工程项目使用700.00万元[21] - “19新兴绿色债02”中芜湖新兴65MW煤气发电项目使用10000.00万元[21] - “19新兴绿色债02”中2×58孔焦炉技术改造工程项目使用39300.00万元[21] 财务指标 - 2024年末公司流动比率1.38倍，同比上升10.44%；速动比率1.08倍，同比上升12.80%[29][30] - 2024年末公司资产负债率47.09%，同比下降3.33%；EBITDA利息保障倍数3.34，同比下降13.92%；贷款偿还率和利息偿付率均为100%[29][30] 业绩情况 - 2024年公司营业收入361.94亿元，同比下降16.32%；营业成本342.39亿元，同比下降15.53%；营业利润2.72亿元，同比下降83.34%；净利润 - 0.29亿元，同比下降102.04%[33] - 2024年铸管产品、普钢、其他产品、优特钢业务收入分别为110.49亿元、101.20亿元、60.41亿元和89.84亿元，占比分别为30.53%、27.96%、16.69%和24.82%[32] 现金流情况 - 2024年经营活动现金流量净额7.15亿元，同比下降62.67%；投资活动现金流量净额 - 3.15亿元，同比上升48.13%；筹资活动现金流量净额 - 19.27亿元，同比下降29.52%；期末现金及现金等价物净增加额 - 15.16亿元，同比下降685.69%[36][37] 其他情况 - 截至报告出具日，公司及其子公司已发行未兑付的债券及其他债务余额为10.00亿元[40] - 截至2024年末，公司受限资产合计12.80亿元，包括货币资金11.59亿元、固定资产0.51亿元、无形资产0.70亿元[42][43] - 截至2024年末，公司不存在对外担保情况[44] - 2024年度，公司未发生应召开债券持有人会议的事项，未召开债券持有人会议[45] - 天风证券报告期内按约定履行了公司绿色债券的债权代理职责[46] - 发行人三分之一以上董事、三分之二以上监事等人员变动需关注[48] - 发行人发生超过上年末净资产百分之十的重大损失需披露[48] - 发行人放弃债权或财产超过上年末净资产百分之十需披露[48] - 发行人一次承担他人债务超过上年末净资产百分之十需披露[48] - 发行人新增借款、对外提供担保超过上年末净资产百分之二十需披露[48] - 募投项目情况发生重大变化需说明[48]

利润分配 - 2024年度以3,963,182,285股为基数，每10股派现金股利0.20元（含税），预计派现79,263,645.70元（含税）[1] - 深股通香港投资者、境外机构等每10股派0.18元[3] 时间安排 - 股权登记日为2025年7月3日[4] - 除权除息日为2025年7月4日[4] 分红对象与派发方式 - 分红派息对象为2025年7月3日收市后登记在册全体股东[4] - 委托中国结算深圳分公司代派A股股东现金红利于2025年7月4日划入资金账户[5] - 新兴际华集团有限公司现金红利由公司自行派发[5] 咨询信息 - 咨询机构为公司资本发展部，电话0310 - 5792011、0310 - 5792465[6] 公告日期 - 公告日期为2025年6月28日[7]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入361.94亿元，较上年减少16.32%[17] - 2024年度公司营业成本342.39亿元，较上年减少15.52%[17] - 2024年铸管及管铸件、钢铁产品合计营业收入301.53亿元，较上年同比减少11.14%，占营业总收入比重83.31%[17] - 2024年其他产品业务收入58.01亿元，较上年减少35.27%，占营业总收入比重16.03%[17][19] - 2024年度公司利润总额1.11亿元，净利润 - 0.29亿元，扣除非经常性损益后归母净利润 - 1.51亿元[19] - 2024年公司经营活动现金流量净额7.15亿元，较上年同比减少62.67%[19] - 2024年公司投资活动现金流量净额 - 3.15亿元，较上年同比增加48.13%[19] - 截至2024年末公司总资产532.50亿元，总负债250.73亿元，净资产281.77亿元[19] 债券情况 - 19新兴01债券发行规模10亿元，利率3.98%，余额0亿元[10] - 21新兴01债券发行规模10亿元，前3年利率3.70%，后2年利率2.60%，余额10亿元[11][12] - 新兴铸管2019年第一期公司债券发行10亿元，用于调整债务结构[21] - 新兴铸管2021年第一期公司债券发行10亿元，扣除费用后净额9.92亿元用于调整债务结构[22][25] - “19新兴01”和“21新兴01”债券均未设置增信机制[28] - 2024年7月17日，“19新兴01”按时全额兑付本金及2023年7月17日至2024年7月16日利息[41] - 2024年6月11日，“21新兴01”按时全额兑付2023年6月10日至2024年6月9日利息[43][44] - 2024年5月，公司下调“21新兴01”票面利率110个基点，后两年票面利率为2.60%[44] - “21新兴01”有效回售申报数量100,000张，回售金额1000万元（不含利息），回售资金于2024年6月11日兑付[44] - 2024年6月12日至7月9日，“21新兴01”完成转售数量100,000张，转售平均价格100.08元/张，剩余托管数量10,000,000张[44] 其他要点 - 2024年末较2023年末，公司流动比率从1.25增至1.38，变动比率10.44%；速动比率从0.96增至1.08，变动比率12.79%[51] - 2024年末较2023年末，公司资产负债率从48.71%降至47.09%，变动比率 -1.62%[51] - 截至2024年末，公司合并口径尚未使用的银行授信额度为278.92亿元[54] - 公司需回购注销第三个解除限售期对应的限制性股票10,948,107股，涉及422人，支付回购资金29,778,851.04元[61] - 公司注册资本将由3,974,130,392元减少为3,963,182,285元，总股本由3,974,130,392股减少为3,963,182,285股[62] - 董事会换届后人数仍为7人，变动人数为3人，变动比例超过三分之一[64] - 监事会换届后人数仍为3人，变动人数为2人，变动比例超过三分之二[65] - 公司聘任王艳女士为董事会秘书，任期三年[65] - 新兴物流需向五矿钢铁承担1.83亿元损失赔偿责任，承担自2016年6月2日起至还清之日的银行同期贷款利息，承担保全费5000元、担保费80万元[68] - 2023年年度权益分派以3,987,268,609股为基数，每10股派发现金红利0.60元（含税），共计派发现金239,236,116.54元[70] - 公司原审计机构为大华所，拟聘请天健所为2024年度审计机构[71][73] - 2024年度信息披露事务负责人由潘贵豪变更为王艳[75] - 2025年2月28日王艳因工作原因申请辞去董事会秘书职务[75] - 2025年5月27日公司聘任王美英为董事会秘书[75]

增持计划基本情况 - 控股股东新兴际华集团计划增持新兴铸管A股股票，累计增持金额不低于1.5亿元且不超过3亿元，不超过公司总股本的2% [1] - 增持目的是基于对公司股票价值的合理判断，促进股票价格向价值回归 [1] - 增持主体承诺遵守证监会及深交所相关规定，不进行内幕交易、敏感期交易及短线交易 [2] 增持计划实施情况 - 截至2025年6月20日，新兴际华集团通过集中竞价方式累计增持43,509,700股，占总股本的1.10%，增持金额未披露 [2] - 增持后新兴际华集团合计持股1,638,318,003股，占总股本比例从40.24%提升至41.34% [2] - 本次增持未导致公司控制权变化，与已披露计划一致 [2] 股权结构变动 - 增持前新兴际华集团持股1,594,808,303股（40.24%），增持后持股1,638,318,003股（41.34%） [2] - 增持股份占公司总股本比例1.10%，未触发控股股东变更条件 [3]

增持主体资格 - 增持主体为新兴际华集团，注册资本518,730万元，成立于1997年1月8日，经营范围涵盖球墨铸铁管、钢铁制品、矿产品等生产销售及进出口业务 [3] - 新兴际华集团直接持有公司1,594,808,303股股份，占公司总股本的40.24% [5] - 经核查，新兴际华集团不存在《收购管理办法》第六条规定的不得收购上市公司股份的情形 [4] 增持计划及实施情况 - 增持计划于2024年12月21日披露，拟6个月内通过集中竞价或大宗交易增持1.5亿至3亿元，不超过总股本的2% [7] - 截至2025年6月20日，累计增持43,509,700股（占总股本1.10%），金额152,642,645元（不含交易费用） [7] - 增持完成后，新兴际华集团持股比例升至41.34%，合计持有1,638,318,003股 [7] 法律合规性 - 本次增持符合《收购管理办法》第六十一条及第六十三条免于发出要约的情形，因增持比例未超12个月内2%上限 [7][8] - 公司已履行信息披露义务，包括增持计划公告、进展公告及增持达1%整数倍的披露 [9] 结论意见 - 增持主体资格合法有效，增持行为符合《证券法》《收购管理办法》规定 [9] - 公司信息披露程序完整，尚需补充增持实施结果的后续披露 [9]

公司核心竞争力 - 战略布局优势：形成覆盖国内外主要地区的球墨铸铁管产能布局，2025 年埃及新兴顺利投产 [1] - 客户服务优势：拥有 25 个销售分公司，产品出口 120 多个国家和地区，形成跨区域、全球性营销服务网络 [2] - 科技创新优势：开展自主研发，完善科技创新体系，“饮用水安全保障技术体系创建与应用”获国家科技进步一等奖，主持参与标准制修订 12 项 [2] - 精细化管控能力：以对标一流专项行动为抓手，主要产品成本及吨钢盈利能力居先进水平 [2] - 品牌价值优势：获多项荣誉，如国家科学技术进步奖一等奖、入选“亚洲品牌 500 强”等 [2] 诉讼仲裁情况 - 涉及 3 起诉讼仲裁事件，涉案金额合计 5.733 亿元，相关情况已在临时公告和年度报告披露 [2][3] 主业增长与产能 - 具有多项核心竞争力，球墨铸铁管等被评为制造业单项冠军产品，一季度铸管主要产线产能利用率超 80%，高于同行 [4] 新兴业务进展 - 全钒液流电池项目和液态钒电池项目均在有序推进 [5][7][9] 公司业务应用领域 - 特种钢管产品应用于航空、高铁、军工等领域 [8][10][15][23] 市值管理与股价 - 重视市值管理，深化投资者关系管理，采取现金分红等方式，密切关注股价表现，推动价值回归 [12][13][17][19][20] 项目情况 - 埃及铸管项目 2024 年 4 月启动，已顺利投产，将支撑国际化发展 [14] - 印尼镍铁项目生产经营正常，投资收益信息参考历年年报 [15] - 上海前滩投资项目相关信息查阅已发布公告 [23] 业绩与发展目标 - 今年以来应对宏观经济及行业下行，力争跑赢行业大盘 [18] - 未来推动传统产业升级，优化“一带一路”产业布局，打造新质生产力 [21] 股东增持情况 - 截至 2025 年 6 月 13 日，新兴际华集团累计增持 31,839,700 股，合计持有 1,626,648,003 股 [22]

增持计划 - 控股股东新兴际华集团计划增持1.5 - 3亿元，不超总股本2%[2][5] - 增持期限自公告披露起6个月内，通过深交所系统进行[2][5] - 资金源于自有或专项贷款，实施期及法定期限内不减持[5][6][8] 增持情况 - 增持前新兴际华集团持股1594808303股，占比40.24%[3] - 截至2025年6月20日，累计增持43509700股，金额152642645元[2][7] - 增持后合计持股1638318003股，占比41.34%[2][7] 影响说明 - 增持计划符合法规，不触及要约收购，不影响股权和控制权[8]