国浩律师（南京）事务所 关于苏豪弘业期货股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 之 法律意见书 中国江苏省南京市汉中门大街 309 号 B 座 5、7、8 层 邮编：210036 5、7、8/F, Block B, 309 Hanzhongmen Street, Nanjing, China, 210036 电话/Tel: +86 25 8966 0900 传真/Fax: +86 25 89660966 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 国浩律师（南京）事务所 股东大会法律意见书 国浩律师（南京）事务所 关于苏豪弘业期货股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会之 法律意见书 致：苏豪弘业期货股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》以及中国证券监 督管理委员会《上市公司股东会规则》的规定，本所接受苏豪弘业期货股份有限 公司（以下简称"公司"）的聘请，指派王卓、高林律师出席公司 2025 年第二 次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"），并就公司本次股东大会出具法 律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师参加了公司本次股东大会，并对 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅供应北增南减维持相对平衡，11月整体供应逐步下滑，需求端多晶硅环节11月以后受枯水期及配额生产影响将有所走弱，库存去化压力仍存，预计短期内盘面维持区间震荡；多晶硅供需均偏弱，库存小幅累积，但受产业政策及市场预期有所支撑，预计短期内维持高位震荡 [6][7] 各部分总结 工业硅 - 价格：截至2025年10月24日，新疆工业硅553通氧价格为8800元/吨，421通氧价格为9100元/吨，环比上周均持稳；期货主力合约小幅反弹，收8920元/吨 [6][10] - 供应：新疆产量继续增加，西北开工变化不大，云南少量减产、11月开工率预计降幅扩大，四川枯水期开工逐步下降，整体产量小幅增加，预计下月下滑 [6] - 需求：多晶硅产量减少致工业硅消耗量降低，有机硅开工环比稳定、下周少量检修产能复产，铝合金企业开工率稳定，9月工业硅出口7.02万吨，环比减8%、同比增8% [6] - 成本：本周暂稳 [6] - 库存：10月23日全国社会库存55.9万吨，较上周减0.3万吨 [6] - 后市研判：短期内盘面维持区间震荡，关注市场情绪变化 [6] - 价差：截至2025年10月24日，云南553通氧与421通氧价差400元/吨，新疆553通氧与421通氧价差300元/吨，环比上周均持平 [14] 多晶硅 - 价格：截至2025年10月24日，N型致密料价格为50000元/吨，P型致密料价格为33000元/吨，P型菜花料价格为30500元/吨，环比上周均持平；期货主力合约震荡回落，收52305元/吨 [7][18] - 供应：10月三家企业复产放量，本月产量预计小幅增加，11 - 12月西南部分产能枯水期检修停产，产量将回落 [7] - 需求：终端需求疲软，采购企业观望，新一轮成交预计下周批量开展；9月进口量1291.8吨，环比增28%；出口2149.5吨，环比减28% [7] - 成本：本周暂稳 [7] - 库存：处于上行态势，拉晶厂采购节奏放缓 [7] - 后市研判：短期内维持高位震荡，关注政策落地情况 [7] - 价差：截至2025年10月24日，N型致密料对P型致密料升水17000元/吨，对P型菜花料升水19500元/吨，环比上周均持平 [22] 成本 - 硅煤和硅石：截至2025年10月24日，宁夏硅煤送到价1140元/吨，新疆硅煤送到价1700元/吨，湖北硅石送到价340元/吨，新疆硅石送到价320元/吨，云南硅石送到价290元/吨，环比上周均持稳 [26] - 石油焦和电价：截至2025年10月24日，山东港口沙特石油焦价格1555元/吨，环比上周涨50元/吨；新疆电价0.375元/千瓦时，四川电价0.325元/千瓦时，云南电价0.33元/千瓦时，环比上周均持平 [30] - 木片和石墨电极：截至2025年10月24日，云南木片价格490元/吨，云南木炭价格2450元/吨，江苏高功率石墨电极价格12750元/吨，环比上周均持平 [34] 下游 - 硅片：截至2025年10月24日，N型M10 - 182(130µm)、N型G10L - 183.75(130µm)、N型G12R - 210R(130µm)和N型G12 - 210(130µm)均价分别为1.34、1.34、1.365和1.69元/片，环比上周分别下跌0.01元/片；头部企业坚守报价，二三线及尾部企业主动下调报价 [37] - 电池：截至2025年10月24日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.315、0.315、0.285和0.31元/瓦，环比上周分别下跌0.003、0.003、0.002和0元/瓦；海外市场需求回落，出口订单支撑减弱 [41] - 组件：截至2025年10月24日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.68、0.7、0.68和0.7元/瓦，环比上周均持平；终端需求未回暖，产业链价格传导不畅，成本压力增加 [45] 有机硅和铝合金 - 有机硅：截至2025年10月24日，有机硅DMC华东价格为11300元/吨，环比上周持稳；开工环比稳定 [49] - 铝合金：截至2025年10月24日，上海铝合金锭ADC12价格为20800元/吨，环比上周涨100元/吨；企业开工维持稳定，原铝板块稳健，再生铝合金受制于废铝供应 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货金融市场情绪较好，后市震荡上行 [3] - 中美马拉西亚谈判可能取得重要成果，中国9月规模以上工业企业利润超预期，市场情绪乐观，有色金属全天延续强势 [4] - 短线市场情绪偏强，铝价随铜价整体上行，中期关注现货需求变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场宏观情况 - 中美马拉西亚谈判可能取得重要成果，中美领导人可能在月末APEC会议上会面，中国9月规模以上工业企业利润超预期，市场情绪乐观，今日美元小幅上涨人民币大涨，有色金属全天延续强势 [4] 铝市场数据情况 - 今日沪铝收盘报21360，现货报21160，现货较期货贴水 -200点，本周沪铝大涨，现货贴水扩大至 -60元，今日现货成交不佳，本周国内电解铝社会库存小幅下降，上期所铝库存小幅下降，现货需求有所好转，LME库存小幅下降，LME现货升水下降至3美元，海外需求有所好转，人民币汇率本周大幅上涨，铝价沪伦比本周大幅下降至7.48，内盘走势弱于外盘 [4] - 10月21 - 27日人民币汇率从7.1269降至7.1136，现货升贴水从0降至 -60，主力合约沪伦比从7.56降至7.48 [5] 铝市场技术情况 - 今日原油小幅上涨，伦铝大涨，在2884美元附近运行，沪铝今日震荡上行大涨，收于21160，技术形态偏强，沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观 [4] 铝市场后市展望 - 反内卷炒作退烧，氧化铝小幅震荡，俄乌局势不明，关税消息对市场影响较大，短线市场情绪偏强，铝价随铜价整体上行，中期关注现货需求变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本期全球发运环比继续增加，巴西矿增幅较大，到港量延续回落，国产矿产量小幅波动，整体供应相对稳定；需求端钢厂盈利水平持续收缩，铁水产量继续回落但仍维持相对高位，对矿石存刚需支撑，但旺季临近尾声，铁水存走弱预期；整体来看，目前铁矿供需略微走弱，短期内维持震荡运行，关注宏观情绪变化；策略为区间震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易逻辑 - 供应：10月20 - 26日，全球铁矿石发运总量3388.4万吨，环比增加54.8万吨，澳洲发运量1984.3万吨，环比减少0.2万吨，巴西发运量941.5万吨，环比增加101万吨，中国45港到港总量2029.1万吨，环比减少490.2万吨；截至10月24日，全国186家矿山铁精粉日均产量47.35万吨，环比降0.02万吨，产能利用率60.59%，环比降0.07%，矿山精粉库存91.62万吨，环比降1.72万吨 [5] - 需求：10月24日当周，日均铁水产量239.9万吨，环比 - 1.05万吨，本期盈利率大幅下滑，铁水产量延续下降，维持相对高位，存一定刚需补库支撑，但钢厂盈利水平持续收缩，市场预期有所走弱 [5] - 库存：本期进口矿库存有所增加，在港船舶数量减少17艘至107艘，压港数量明显减少，向港口库存转移，港口库存压力有所增加，钢厂库存维持低位 [5] - 基差：01、05合约基差小幅波动 [5] - 利润：钢厂盈利率有所回落，进口矿价在100 - 105美元/吨区间震荡 [5] 价格与价差 - 价格：现货价格小幅波动 [7] - 矿粉间价差：PB粉 - 超特粉、PB粉 - 麦克粉价差低位震荡 [13][17] - 价差：1 - 5价差波动不大，01基差低位震荡 [21] - 相对估值：螺矿比低位震荡，矿焦比震荡回落 [28] 供应情况 - 全球发运：全球发运小幅回升，非主流矿发运小幅回升 [34] - 分国别发运：澳矿发往中国小幅回落，巴西矿发运延续回升 [38] - 企业发运：FMG有所回落，BHP小幅回升；RT小幅回升，VALE小幅回升 [42][46] - 运价：运价指数小幅波动 [50] - 到港量：到港量继续回落 [54] - 国产矿：国产铁精粉产量变化不大 [57] 需求情况 - 钢厂利润：钢厂高炉利润低位反弹 [63] - 钢厂盈利率与铁水产量：钢厂盈利率下降，铁水产量下降 [69] 库存情况 - 港口库存：疏港量小幅回落，港口库存继续回升；澳矿库存小幅回升，巴西矿库存延续回升；粗粉高位震荡，块矿继续回升 [78][82][89] - 钢厂库存：钢厂消耗高位缓降，进口矿库存维持低位 [97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材基本面有所改善但下游需求仍偏弱 本周双焦价格上行成本端支撑增强 钢价下方空间受限 短期震荡运行 [6] 各部分总结 成材情况 - 供给方面 全国主要钢厂螺纹钢当周产量为207.07万吨 增加5.91万吨 热轧当周产量为322.46万吨 增加0.62万吨 [5] - 需求方面 螺纹表观需求上升 上周为226.01万吨 增加6.26万吨 热卷表观需求上升 为326.73万吨 增加11.18万吨 [5] - 库存方面 螺纹钢总库存622.11万吨 减少18.94万吨 社会库存437.48万吨 减少18.93万吨 钢厂库存184.63万吨 减少0.01万吨 热轧总库存414.92万吨 减少4.27万吨 社会库存337.57万吨 减少3.77万吨 钢厂库存77.35万吨 减少0.5万吨 [5] - 基差方面 期货震荡 基差波动 [5] - 总结方面 钢厂盈利率47.62% 环比下降7.79% 铁水产量239.9万吨 环比减少1.05万吨 高炉开工率84.71% 环比上升0.44% 高炉产能利用率89.94% 环比减少0.39% 电炉开工率67.86% 环比下降0.99% 电炉产能利用率52.3% 环比下降0.9% [5] 宏观与基本面情况 - 宏观上 当地时间10月25 - 26日 中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商 双方形成初步共识 工信部就《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见 严禁重点区域新增钢铁产能总量等 [6] - 基本面上 钢厂盈利率下降至50%以下 铁水产量继续下滑 部分钢厂复产 螺纹钢产量增加 需求改善 样本建筑工地资金到位率上升 库存维持去化但同比高位有压力 热卷产量微增 同比高位 供应有压力 需求回升至高位 库存开始去库 [6] 原料情况 - 成本端仍有支撑 准一级冶金焦本周价格1490元/吨 环比变动40元/吨 主焦煤吕梁本周价格1575元/吨 环比无变动 61.5%PB粉青岛港本周价格778元/吨 环比无变动 [16][17] 开工与产量情况 - 截至10月24日 高炉开工率环比增加0.44% 电炉开工率环比下降0.99% 铁水产量239.9万吨 环比减少1.05万吨 [21] - 截至10月24日 钢厂盈利率47.62% 环比下降7.79% 成本端价格上升挤压钢材利润 [29] - 截至10月24日 唐山高炉开工率93.44% 环比上升1.76% [33] - 截至10月24日 螺纹钢产量环比增加5.91万吨 长流程产量环比增加4.41万吨 短流程产量环比增加1.5万吨 热卷产量环比增加0.62万吨 仍处高位 [38] 需求与库存情况 - 螺纹消费环比增加6.26万吨 热卷需求环比增加11.18万吨 [44] - 截至10月24日 建材周均成交量为10.05万吨 成交量仍处低位 [47] - 截至10月24日 热卷周均成交量为3.19万吨 下游冷轧产量86.07万吨 环比减少1.34万吨 降幅增大 [52] - 截至10月24日 唐山钢坯库存54.01万吨 环比增加9.6万吨 主要钢材品种库存量1099.42万吨 环比减少26.1万吨 [55] - 螺纹钢总库存环比减少18.94万吨 社会库存环比减少18.93万吨 钢厂库存环比减少0.01万吨 [57] - 热卷总库存环比减少4.27万吨 社会库存环比减少3.77万吨 钢厂库存环比减少0.5万吨 [62] 其他相关情况 - 8月钢材出口941万吨 环比下降33万吨 1 - 8月 钢材出口量累计7749万吨 累计同比增长10% [65] - 9月汽车产量为327.6万辆 环比增加46.6万辆 汽车销量环比增加36.94万辆 9月新能源汽车产量161.7万辆 环比增加22.6万辆 新能源汽车销量160.4万吨 环比增加20.9万吨 [69] - 1 - 9月地产投资累计同比下降13.9% 房屋新开工面积累计同比下降18.9% 房屋竣工面积累计同比下降15.3% 商品房销售面积同比下降5.5% 商品房销售额同比下降7.9% 到位资金同比下降8.4% [71]

公司股价表现 - 10月23日公司股价收于11.50元，当日上涨3.14% [1] - 公司股价近5个交易日累计上涨5.60% [2] - 当日主力资金净流入5554.96万元 [2] 大宗交易详情 - 当日发生5笔大宗交易，合计成交量144.9万股，成交金额1462.04万元 [1] - 所有5笔交易成交价格均为10.09元，相对收盘价溢价率均为-12.26% [1][2] - 买方营业部均为机构专用，卖方营业部均为方正证券上海浦东新区成山路营业部 [1][2] - 近3个月内公司累计发生23笔大宗交易，合计成交金额为6102.24万元 [2]

市场表现 - A股市场期货板块整体拉升 [1] - 瑞达期货股价一度触及涨停板 [1] - 南华期货股价上涨超过6% [1] - 弘业期货和永安期货等公司股价跟随上涨 [1]

股价表现与资金流向 - 10月23日盘中上涨2.06%至11.38元/股，成交金额8286.09万元，换手率0.97%，总市值114.69亿元 [1] - 主力资金净流入329.62万元，特大单买入225.86万元占比2.73%，大单买入1123.38万元占比13.56% [1] - 今年以来股价上涨18.17%，近5个交易日上涨4.50%，但近20日下跌6.26%，近60日下跌10.75% [1] - 今年以来8次登上龙虎榜，最近一次7月14日龙虎榜净买入2467.63万元，买入总计1.84亿元占比14.85% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1995年7月31日，2022年8月5日上市，位于江苏省南京市 [2] - 主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售和金融资产投资业务 [2] - 通过全资子公司弘业资本开展大宗商品交易及风险管理业务，通过弘业国际金融开展境外证券期货交易服务 [2] - 主营业务收入构成：大宗商品交易及风险管理业务67.03%，期货经纪及资产管理业务32.97% [2] - 所属申万行业为非银金融-多元金融-期货，概念板块包括江苏国资、中盘、期货概念、国资改革、H股等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-6月实现营业收入0.00元，归母净利润-360.56万元，同比减少128.17% [2] - A股上市后累计派现4434.22万元 [3] - 截至2025年6月30日股东户数6.26万，较上期增加43.72% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东持股606.53万股，较上期增加393.80万股 [3] - 南方中证1000ETF新进第十大流通股东持股212.30万股，较上期增加41.83万股 [3] - 南方金融主题灵活配置混合A退出十大流通股东之列 [3]

新股活动 - 八马茶业处于招股阶段 [1] - 剑桥科技处于招股阶段 [1] - 三一重工处于招股阶段 [1] - 滴普科技处于招股阶段 [1] 业绩公布日 - 普拉达将于2025年10月23日公布业绩 [1] - 丽珠医药将于2025年10月23日公布业绩 [1] - 法拉帝将于2025年10月23日公布业绩 [1] - 平安好医生将于2025年10月23日公布业绩 [1] - 龙源电力将于2025年10月23日公布业绩 [1] - 东方海外国际将于2025年10月23日公布业绩 [1] - 青岛港将于2025年10月23日公布业绩 [1] - 中国创新投资将于2025年10月23日公布业绩 [1] - 重庆机电将于2025年10月23日公布业绩 [1] 股东大会召开日 - 大唐发电将于2025年10月23日召开股东大会 [1] - 安德利果汁将于2025年10月23日召开股东大会 [1] - 弘业期货将于2025年10月23日召开股东大会 [1] - 西藏水资源将于2025年10月23日召开股东大会 [1] - 中国安储能源将于2025年10月23日召开股东大会 [1] 分红派息 - 恒生银行于2025年10月23日为除净日 [1] - 华讯于2025年10月23日为派息日 [1] - 万事昌国际于2025年10月23日为派息日 [1] - 致丰工业电子于2025年10月23日为派息日 [1] - 海天味业于2025年10月23日为派息日 [1] - 中船防务于2025年10月23日为派息日 [1] - 东方兴业控股于2025年10月23日为派息日 [1] - 华润万象生活于2025年10月23日为派息日 [1] - 中国石油股份于2025年10月23日为派息日 [3] - 建业新生活于2025年10月23日为派息日 [3] - 天工国际于2025年10月23日为派息日 [4] - 粤海投资于2025年10月23日为派息日 [4] - 春泉产业信托于2025年10月23日为派息日 [4] - 昆仑能源于2025年10月23日为派息日 [4] - 思科-T于2025年10月23日为派息日 [4] - 东方表行集团于2025年10月23日为派息日 [4]

股价与交易表现 - 公司10月22日收盘价为11.15元，当日下跌0.09% [1] - 公司股票近5个交易日累计上涨0.18% [1] - 当日主力资金合计净流出805.03万元 [1] 大宗交易详情 - 10月22日发生1笔大宗交易，成交30万股，成交金额306.9万元 [1] - 该笔大宗交易成交价格为10.23元，较当日收盘价溢价率为-8.25% [1] - 买方营业部为机构专用，卖方营业部为方正证券上海浦东新区成山路营业部 [1] - 近3个月内公司股票累计发生18笔大宗交易，合计成交金额为4640.2万元 [1]