公司股价与交易表现 - 12月5日，弘业期货收盘价为10.43元，当日收涨2.25% [1] - 当日发生6笔大宗交易，合计成交量140.4万股，成交金额1288.86万元 [1] - 该股近5个交易日累计上涨1.46% [2] 大宗交易详情 - 6笔大宗交易成交价格均为9.18元，较当日收盘价10.43元，每笔溢价率均为-11.98% [1][2] - 所有6笔交易的买方营业部均为“机构专用”，卖方营业部均为“方正证券股份有限公司上海浦东新区成山路证券营业部” [1][2] - 近3个月内，该股累计发生26笔大宗交易，合计成交金额为7346.41万元 [2] 资金流向 - 近5个交易日，主力资金合计净流出391.26万元 [2]

市场表现 - 中资券商股午后普遍走高 截至发稿 弘业期货涨6.1%报3.48港元 国联民生涨3.9%报5.6港元 华泰证券涨3.66%报18.39港元 东方证券涨3.27%报6.95港元 光大证券涨2.67%报9.22港元 [1] 行业观点与展望 - 广发证券研报指出 2025年市场活跃度回升 经纪两融业务高速增长 泛自营业务贡献分化弹性 券商业绩高速增长但估值滞涨 [1] - 该行认为 2026年随着慢牛预期改善及政策利好 行业ROE将持续提升 alpha有望更加突出 将催化机构资金增配 [1] - 行业景气度持续上行 春季躁动行情有望打开估值修复窗口期 [1] - 建议关注受益于行业格局优化主线 以及受益于泛财富管理提速回暖 投行资本化弹性的券商 [1] 政策环境 - 年底重要政策窗口期临近 按照惯例 12月中上旬将召开中共中央政治局会议和中央经济工作会议 部署2026年经济工作 [2] - 中信证券指出 2025年中央经济工作会议大概率在“稳中求进”总基调下 从消费扩张 科技创新 财政货币协调 房地产风险化解等方面形成系统部署 [2] - 短期稳增长 稳预期是核心任务 中期推动产业与投资结构优化 长期着力构建新质生产力和新发展模式 [2]

期货及金融相关公司股价表现 - 瑞达期货股价涨停 [1] - 弘业期货、南华期货、永安期货、越秀资本、新力金融等公司股价纷纷走高 [1]

公司股价与交易表现 - 12月5日盘中股价上涨2.06%至10.41元/股，成交5167.06万元，换手率0.67%，总市值104.91亿元 [1] - 当日主力资金净流出159.90万元，大单买入占比5.74%，卖出占比8.84% [1] - 今年以来股价累计上涨8.10%，但近期表现疲软，近20日下跌3.88%，近60日下跌11.63% [1] - 今年以来已8次登上龙虎榜，最近一次为7月14日，龙虎榜净买入2467.63万元，买入总额1.84亿元占总成交额14.85% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售和金融资产投资业务 [2] - 通过全资子公司弘业资本开展大宗商品交易及风险管理业务，通过弘业国际金融开展境外证券及期货交易服务 [2] - 主营业务收入构成为：大宗商品交易及风险管理业务占67.03%，期货经纪及资产管理业务占32.97% [2] - 2025年1-9月实现营业收入0.00元，归母净利润208.97万元，同比大幅减少87.27% [2] - A股上市后累计派发现金分红4434.22万元 [3] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为5.44万户，较上期减少13.10% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股286.47万股，较上期减少320.06万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股211.32万股，较上期减少9800股 [3] - 南方金融主题灵活配置混合A（004702）为新进第九大流通股东，持股179.96万股 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司成立于1995年7月31日，于2022年8月5日上市，注册地址位于江苏省南京市 [2] - 所属申万行业为：非银金融-多元金融-期货 [2] - 所属概念板块包括：期货概念、中盘、国资改革、江苏国资、H股等 [2]

股份与股本情况 - 截至2025年11月底，H股法定/注册股份2.497亿股，股本2.497亿元[1] - 截至2025年11月底，A股法定/注册股份7.58077778亿股，股本7.58077778亿元[1] - 2025年11月，H股和A股法定/注册股份及股本无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额10.07777778亿元[1] 已发行股份情况 - 截至2025年11月底，H股已发行股份2.497亿股，库存股为0[3] - 截至2025年11月底，A股已发行股份7.58077778亿股，库存股为0[3] - 2025年11月，H股和A股已发行股份及库存股无增减[3]

公司基本情况 - 弘业期货股份有限公司是期货行业首家A+H股上市公司，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售、金融资产投资业务 [2] - 公司通过全资子公司弘业资本从事大宗商品交易及风险管理业务，通过全资境外子公司弘业国际金融从事境外证券及期货交易服务 [7] - 公司主营业务收入构成为：大宗商品交易及风险管理业务67.03%，期货经纪及资产管理业务32.97% [7] - 公司属于国有企业，最终控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会 [3] - 公司认缴弘瑞新时代创业投资有限公司，出资金额2200万元，持股比例为22% [2] 市场交易数据 - 12月3日，弘业期货股价跌0.20%，成交额8223.13万元，换手率1.06%，总市值102.69亿元 [1] - 当日主力资金净流出130.80万元，占成交额的0.02%，在行业中排名第16位（共27家公司），所属行业主力资金净流出6367.28万元，均连续3日被主力资金减仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日的主力资金净流出额分别为897.60万元、1560.27万元、1.23亿元、1.85亿元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1560.27万元，占总成交额的3.16% [5] 财务与股东情况 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入0.00元；归母净利润208.97万元，同比减少87.27% [7] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.44万户，较上期减少13.10% [7] - A股上市后累计派现4434.22万元 [8] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股286.47万股，较上期减少320.06万股；南方中证1000ETF持股211.32万股，较上期减少9800股；南方金融主题灵活配置混合A为新进股东，持股179.96万股 [8] 技术面与行业属性 - 该股筹码平均交易成本为11.58元，近期筹码关注程度减弱 [6] - 目前股价靠近支撑位9.93元 [6] - 公司所属申万行业为：非银金融-多元金融-期货 [7] - 所属概念板块包括：期货概念、国资改革、江苏国资、中盘、H股等 [7]

股份与股本数据 - 截至2025年11月底，H股法定/注册股份数目249,700,000股，股本249,700,000元人民币，本月无增减[1] - 截至2025年11月底，A股法定/注册股份数目758,077,778股，股本758,077,778元人民币，本月无增减[1] - 2025年11月底法定/注册股本总额为1,007,777,778元人民币[1] - 截至2025年11月底，H股已发行股份249,700,000股，库存股份0，本月无增减[3] - 截至2025年11月底，A股已发行股份758,077,778股，库存股份0，本月无增减[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前工业硅和多晶硅均呈现供需双弱态势，工业硅高库存去化慢，预计短期内盘面宽幅震荡；多晶硅库存维持高位，受反内卷政策及市场预期支撑，预计短期内维持高位震荡 [6][7][8] 各部分总结 工业硅 - 价格：现货窄幅震荡偏稳定，截至2025年11月28日，新疆工业硅553通氧价格8900元/吨，环比持平；期货主力合约震荡反弹，截至11月28日收9130元/吨 [6] - 供应：新疆开工率稳定，个别硅炉增开，预计下周开工微幅增加；西北部分地区开工变化不大；云南12月成本抬高，部分硅炉或减停；四川由平水期转枯水期，12月开工率将下调；整体产量环比微幅增加 [6] - 需求：多晶硅周度开工环比减少，12月排产预期增减各现；有机硅开工微幅增加，12月产能存下降预期；铝合金企业开工率基本稳定，终端需求好；10月出口4.51万吨，环比减少36%，同比减少31% [6] - 成本：本周暂稳 [6] - 库存：11月27日全国社会库存55万吨，较上周增加0.2万吨 [7] - 后市研判：短期内盘面维持宽幅震荡，关注北方开工变化以及下游减产情况 [7] 多晶硅 - 价格：现货价格持稳，截至2025年11月28日，N型致密料价格50000元/吨，环比持平；期货主力合约震荡反弹，截至11月28日收56425元/吨 [8] - 供应：11月两家头部企业降负荷，产量环比10月大幅减少；周度开工率环比减少，12月排产预期有增有减，对比11月减量有限 [8] - 需求：终端需求疲软，组件价格弱稳，硅片和电池片价格下跌，下游硅片环节减产，维持按需采购；10月进口量1446.4吨，环比增加12%；9月出口1547.9吨，环比减少28% [8] - 成本：本周暂稳 [8] - 库存：截至11月28日厂库27.83万吨，环比上周增加0.98万吨 [8] - 后市研判：短期内维持高位震荡，关注政策落地情况 [8] 工业硅价差 - 基准交割品与替代交割品间价差暂稳，截至2025年11月28日，云南工业硅553通氧与421通氧价差400元/吨，新疆价差300元/吨，环比均持平 [13][15] 工业硅产量 - 截至2025年11月28日，全国开炉数量268个，环比增加1个；开工率33.25%，环比增0.12%；周度产量9.61万吨，环比增加0.02万吨 [22] 下游情况 - 硅片价格继续下跌，截至2025年11月28日，N型M10 - 182等均价环比下跌，预计12月大幅减产 [30] - 电池价格持续走弱，截至2025年11月28日，M10单晶TOPCon等报价环比下跌，市场走淡，有头部企业预计锁仓挺价 [34] - 组件价格弱稳为主，截至2025年11月28日，182单面TOPCon等报价环比持平，分布式市场疲软，头部企业坚守报价，二三线厂商低价出货仍存 [38] 有机硅 - 截至2025年11月28日，有机硅DMC华东价格13200元/吨，环比持平；本周开工率微幅增加，行业会议后存减产预期，关注实际排产情况 [42] 铝合金 - 截至2025年11月28日，上海铝合金锭ADC12价格20800元/吨，环比持平；企业开工基本稳定，终端需求偏好 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤市场上周供应小幅增加、需求高位下滑且采购情绪偏弱，供需面小幅走弱致盘面持续下跌，但当前估值低，供应仍偏低且有冬储补库需求，预计盘面将止跌回升 [4] - 焦炭市场偏弱，首轮提降开启，供需逐步走向宽松使盘面下跌，但钢厂高炉开工维持相对高位叠加冬储补库需求，相对低位的焦炭仍具韧性，预计短期内跟随焦煤盘面止跌回升 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场观点 焦煤市场 - 供给：523家样本矿山开工率86.01%（-0.93%），精煤日均产量76.41万吨（+0.61），314家洗煤厂产能利用率36.32%（-1.24%），精煤日均产量26.58万吨（-1.05），进口煤方面蒙煤通关恢复正常，整体供应小幅增加 [4] - 需求：247家钢厂铁水日产量234.68万吨（-1.6），高炉开工率81.09%（-1.1%），钢厂炼焦煤可用天数13.01天（+0.04），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数12.84天（-0.6），需求小幅回落 [4] - 库存：523家样本矿山精煤库存223.92万吨（+38），全样本独立焦化厂库存1010.3万吨（-27.89），钢厂库存801.3万吨（+4.22），314家样本洗煤厂精煤库存305.31万吨（+2.48），主要港口库存294.5万吨（+3），库存结构分化 [4] 焦炭市场 - 供给：焦化厂平均吨焦利润46元/吨（+27），全样本独立焦化厂产能利用率72.95%（+1.24%），日均产量63.76万吨（+1.09），247家钢厂日均焦炭产量46.32万吨（+0.1），产能利用率与产量均回升 [5] - 需求：247家钢厂铁水日产量234.68万吨（-1.6），高炉开工率81.09%（-1.1%），247家钢厂焦炭可用天数为11.29天（+0.24），需求仍有一定韧性 [5] - 库存：全样本独立焦化厂库存71.76万吨（+6.47），主要港口库存187.4万吨（-5.6），247家钢厂库存625.52万吨（+3.18），焦炭整体社会库存小幅增加 [5] 第二部分 宏观地产跟踪 - 涉及全国固定资产投资额累计同比、全国房地产新开工施工竣工销售面积累计同比、30大中城市当周商品房成交面积、钢铁及制造业采购经理人指数（PMI）等数据，但未给出具体内容 [7][11][14][18] 第三部分 焦煤供需跟踪 - 包含山西晋中介休中硫主焦煤采购价、全国主流焦煤现货价格对比、焦煤价差跟踪（01、09、05合约基差：蒙5）、样本煤矿精煤日均产量及开工率、洗煤厂精煤日均产量及产能利用率、钢厂高炉开工率及铁水产量、各环节炼焦煤库存及可用天数、甘其毛都口岸蒙煤通关车数等内容，但未给出具体数据 [21][26][32] 第四部分 焦炭供需跟踪 - 涉及吕梁准一级冶金焦出厂价、焦炭现货调价时间表、焦炭现货价格对比、各合约基差、独立焦化企业吨焦利润、焦炭日均产量及产能利用率、各环节焦炭库存及可用天数等内容，其中焦炭现货调价时间表给出了2024年9月至2025年11月的提涨提降情况 [60][62][63]

股价及交易表现 - 12月1日股价上涨0.39%，成交额为5198.29万元，换手率为0.66%，总市值为104.00亿元 [1] - 当日主力资金净流出250.07万元，占成交额0.05%，在行业中排名第17位（共27家），主力资金连续3日减仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金分别净流出912.74万元、2661.83万元、1.51亿元、1.85亿元 [5] 公司业务与属性 - 公司主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售和金融资产投资业务，是期货行业首家A+H股上市公司 [2] - 主营业务收入构成中，大宗商品交易及风险管理业务占比67.03%，期货经纪及资产管理业务占比32.97% [7] - 公司通过全资子公司弘业资本从事大宗商品交易及风险管理业务，通过全资境外子公司弘业国际金融从事境外证券及期货交易服务 [7] - 公司属于国有企业，最终控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会 [3] 投资与股东结构 - 公司认缴弘瑞新时代创业投资有限公司，出资金额为2200万元，持股比例为22%，该公司主营业务为创业投资和管理咨询 [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为5.44万户，较上期减少13.10% [7] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股286.47万股，较上期减少320.06万股；南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股211.32万股，较上期减少9800股；南方金融主题灵活配置混合A（004702）为新进第九大流通股东，持股179.96万股 [8] - A股上市后累计派发现金分红4434.22万元 [8] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入0.00元；归母净利润为208.97万元，同比大幅减少87.27% [7] 技术面分析 - 筹码平均交易成本为11.62元，近期筹码关注程度减弱 [6] - 当前股价位于压力位10.97元与支撑位9.93元之间 [6] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2661.83万元，占总成交额5.38% [5]