公司战略布局 - 公司于2025年5月设立机器人及航空航天部件分公司以拓展研发能力 [1] - 主要研发产品包括行星减速器、丝杠、轴齿、齿轮、传动齿等锻造部件 [1] - 新产品线与公司现有锻造工艺具有高度协同性 [1] 行业与技术特征 - 机器人和航空航天行业存在高技术门槛特性 [1] - 相关领域研发周期长且需要大规模资金投入 [1] - 技术突破存在不及预期或研发失败的可能性 [1] 市场环境因素 - 新业务领域面临激烈的市场竞争环境 [1] - 行业发展受政策法规和市场环境变化影响显著 [1] - 新业务拓展尚存在不确定性风险 [1]

股东情况 - 截至2025年8月8日，公司股东人数为15,567户 [2]

公司业务与产品 - 公司成立于2004年，深耕汽车锻造零部件领域，形成轮毂轴承类、高压共轨类、球头拉杆类、转向节类、节叉类、轴类及其他类七类产品线 [1] - 主要采用热模锻工艺，具备自主产品设计开发、模具设计与制造能力，在精锻件锻造成型和模具设计制造上具有领先优势 [1] - 除锻造工艺外，公司可根据客户要求进行机加工，掌握模具设计与制造、锻造、热处理、机加工等关键生产环节工艺技术及锻压装备研制技术 [1] - 2025年4月设立分公司芜湖三联锻造机器人及航空部件研究院，主要产品包括行星减速器、丝杠、轴齿、齿轮、传动齿等锻造产品，拓展机器人和航空航天领域应用 [1][2] 客户与市场地位 - 客户资源丰富，主要客户包括博世、采埃孚、麦格纳、舍弗勒、博格华纳等2024年全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业 [2] - 博世、采埃孚和麦格纳名列2024年全球汽车零部件企业百强榜前五名，凸显公司在行业内的市场地位 [2] 财务表现与增长预期 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.7亿元、2.2亿元、2.7亿元，对应增速+15%、+28%、+23% [2] - 对应2025年8月12日市盈率分别为28倍、22倍、18倍 [2] 发展战略与成长逻辑 - 公司在锻造及机加工技术储备深厚，产品线持续拓展，与多家全球百强零部件集团深度合作，业绩有望稳健增长 [1] - 未来将从汽车零部件逐步拓展到机器人、航空航天领域，寻找新的成长点 [2]

投资评级 - 投资评级：买入 [1] 核心观点 - 三联锻造是深耕汽车锻造零部件的优质供应商，已形成七大类产品线，在生产能力、产品种类、产品质量等方面得到国际知名汽车零部件集团的广泛认可 [12] - 公司设立机器人及航空部件研究院，拓展产品在机器人和航空航天领域的应用 [13] - 公司在锻造及机加工技术储备深厚，产品线持续拓展，与多家全球百强零部件集团深度合作，业绩有望稳健增长 [7] - 预计2025-2027年归母净利润1.7亿、2.2亿、2.7亿元，对应增速+15%、+28%、+23% [7] 公司基本情况 - 公司成立于2004年，围绕锻造及机加工工艺延伸产品品类，形成轮毂轴承类、高压共轨类、球头拉杆类、转向节类、节叉类、轴类、其他类七类产品线 [12] - 2025年4月设立机器人及航空部件研究院，主要产品包括行星减速器、丝杠、轴齿、齿轮、传动齿等 [13] - 公司股权结构清晰，实际控制人直接持股61.75%，拥有芜湖、温州、黄山、湖州四大生产基地 [15] 产品与客户优势 - 产品优势：采用热模锻工艺，在模具设计制造、锻件锻造成型技术上领先，拥有转向节成型技术、高压共轨成型技术等核心技术 [35][36] - 积极完善机加工能力，掌握锻件自动化机加工技术，产品交付逐步由"锻造毛坯件"向"锻造毛坯件+机加工成品件"转变 [37] - 客户优势：主要客户包括博世、采埃孚、麦格纳等全球知名汽车零部件公司，直接或间接进入戴姆勒、宝马、大众、特斯拉、比亚迪等主机厂供应链 [5][21][43] 财务表现与预测 - 2024年营业收入15.62亿元（同比+26.4%），归母净利润1.46亿元（同比+16.6%），毛利率20.0% [6][24] - 预计2025-2027年营业收入18.77亿、23.57亿、28.33亿元，同比+20.1%、+25.6%、+20.2% [6][45] - 预计2025-2027年归母净利润1.68亿、2.15亿、2.65亿元，同比+15.2%、+27.5%、+23.2% [6][49] - 预计2025-2027年毛利率20.2%、20.8%、21.1% [6][46] 成长逻辑 - 产品拓展：从汽车零部件逐步拓展到机器人、航空航天领域，新增行星减速器、丝杠等产品 [7][39] - 技术优势：在锻造及机加工工艺积累深厚，拥有多项核心技术 [35][36] - 客户资源：与全球头部零部件供应商深度合作，有助于新客户开发和市场份额提升 [42][43]

公司业务定位 - 公司是深耕汽车锻造零部件的优质供应商 [2] 成长驱动因素 - 公司在锻造及机加工技术储备深厚 [2] - 产品线持续拓展 [2] - 与多家全球百强零部件集团深度合作 [2] - 业绩有望稳健增长 [2] 评级结论 - 华安证券给予三联锻造买入评级 [2]

公司主营业务 - 主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售 [1] - 产品主要为定制化的汽车锻造零部件 [1] 产品应用领域 - 应用于对机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统 [1] - 应用于传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统 [1] 产品应用澄清 - 暂无产品应用于发电机上 [1]

股东结构变化 - 截至8月10日股东户数为15567户 较7月31日减少1178户 环比降幅7.03% 连续第2期下降 [2] - 本期筹码集中期间股价累计上涨8.91% 最新股价21.14元 较发稿时上涨0.33% [2] - 期间交易日表现呈现6次上涨与3次下跌 [2] 融资交易情况 - 8月12日两融余额6675.59万元 全部为融资余额 [2] - 本期筹码集中以来融资余额减少910.27万元 降幅达12.00% [2] 财务表现 - 一季度营业收入3.90亿元 同比增长13.98% [2] - 一季度净利润2997.95万元 同比增长2.53% [2] - 基本每股收益0.1900元 加权平均净资产收益率1.93% [2]

公司业务范围 - 公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售 [1] - 公司产品主要为定制化的汽车锻造零部件 [1] - 暂无产品应用于发电机上 [1] 产品应用领域 - 产品应用于对零部件机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统 [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示不生产电池产品 且从未通过任何渠道对外披露过拟销售电池类相关产品 [1] - 公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售 产品为定制化的汽车锻造零部件 [1] 产品应用领域 - 公司产品应用于对机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统 [1] 投资者关注焦点 - 有投资者质疑公司关于AI服务器BBU电池、AI眼镜、四足机器狗及机器人等高利润电池的出货计划 并询问具体供货对象 [1] - 投资者质疑公司是否存在误导行为 特别关注三季度业绩承诺与可转债强赎导致股价下跌之间的关联性 [1]

公司研发策略 - 公司机器人及航空航天部件分公司研发团队采用"内外结合"模式，通过精准外聘吸纳特定领域专业人才，快速弥补技术短板并注入创新活力 [1] - 公司重视内部培养，利用现有技术人员在锻造及机加工行业的丰富经验，通过系统培训和项目历练提升员工研发潜能 [1] - 外聘人才与内部员工共同组建项目团队，形成协同效应 [1] 行业技术特点 - 机器人和航空航天行业技术门槛高，研发周期长且投入大 [1] - 行业存在技术突破不及预期或研发失败的可能性 [1] - 新领域市场竞争激烈，受政策法规和市场环境影响较大 [1]