公司股价与基本面 - 12月30日，公司股价上涨1.47%，收报244.30元/股，成交额1.13亿元，换手率0.29%，总市值554.28亿元 [1] - 公司主营业务为闪存主控芯片设计、研发，存储模组产品应用方案开发与优化，以及存储模组产品销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：嵌入式存储类产品41.37%，固态硬盘类产品37.34%，移动存储类产品13.06%，内存条类产品8.22%，其他0.01% [1] 机构持仓情况 - 融通基金旗下融通先进制造混合A（014647）在第三季度将公司列为第十大重仓股，持有7.13万股，占基金净值比例4.33% [2] - 根据测算，12月30日该基金因持仓公司股票浮盈约25.24万元 [2] - 该基金最新规模为3.15亿元，今年以来收益72.16%，同类排名404/8087；近一年收益71.58%，同类排名341/8085 [2] 基金经理信息 - 融通先进制造混合A（014647）的基金经理为王迪 [3] - 王迪累计任职时间7年196天，现任基金资产总规模7.89亿元，任职期间最佳基金回报223.99% [3]

市场表现回顾 - 本周（2025年12月22日至12月26日）AI景气度担忧情绪缓解，电子科技股整体上涨 [1] - 国内电子行业指数本周上涨4.71%，半导体板块上涨5.07%，消费电子板块上涨3.48%，光学光电板块上涨0.94% [1] - 海外科技股受圣诞行情影响整体上涨，纳斯达克指数本周上涨1.22%，恒生科技指数上涨0.37% [1] - 海外存储板块涨幅靠前，SK海力士上涨9.51%，美光科技上涨7.10%，闪迪上涨5.24% [1] - 其他海外科技个股中，英伟达上涨5.27%，亚马逊上涨2.27%，谷歌上涨2.06% [1] 终端产品与新品动态 - 三星电子于12月21日发布业内首款2纳米工艺智能手机应用处理器Exynos 2600，采用新10核CPU设计，宣称性能提升高达39% [2] - 华为于12月22日发布nova15系列，其中nova15 Pro搭载麒麟9010S处理器，配备正反红枫影像系统，支持鸿蒙智慧通信 [2] - 视涯科技于12月24日IPO过会 [2] 算力基础设施与布局 - 美国密歇根州监管机构批准了甲骨文与OpenAI合作建设的大型数据中心项目，装机容量为1.4吉瓦（GW） [2] - 据路透社报道，英伟达计划于2026年2月中旬开始向中国发货H200芯片 [2] - 字节跳动初步计划在2026年投入1600亿元人民币的资本支出 [2] - Groq与英伟达签订非独家推理技术许可协议，Groq创始人、总裁及其他成员将加入英伟达共同推进授权技术 [2] 存储（存力）市场动态 - 12月份存储市场NAND闪存晶圆价格较上月上涨超过10% [3] - 固态硬盘（SSD）等成品价格在12月份上涨了15%至20% [3] - 三星电子、SK海力士等存储供应商已上调2026年HBM3E价格，涨幅接近20% [3] - 北京君正互动易回复称，公司部分存储芯片和计算芯片已进行价格调整，部分产品在第四季度已执行新价格 [3] 半导体制造与晶圆产能 - 上海证券报报道，中芯国际已对部分产能实施涨价，涨幅约为10% [3] - 台积电确认整合8英寸产能，并计划在2027年末关停部分生产线，可能引发晶圆厂涨价预期 [3] 投资建议与受益标的 - 报告指出，本周科技行情走强，海外大厂AI布局加速落地，存储、晶圆厂等存在涨价行情 [4] - 报告提及的受益标的包括：中芯国际、北京君正、华丰科技、北方华创、中微公司、德明利、香农芯创、兆易创新等 [4]

行情速递 - 主板领涨公司包括苏州科达(+10.05%)、电科网安(+10.01%)、通宇通讯(+10.01%)、名臣健康(+10.00%)、德明利(+10.00%) [1] - 创业板领涨公司包括百纳千成(+20.08%)、佳缘科技(+20.00%)、首都在线(+13.08%) [1] - 科创板领涨公司包括优刻得-W(+19.99%)、南亚新材(+13.59%)、信科移动-U(+9.36%) [1] - 活跃子行业为SW军工电子Ⅲ(+1.56%)和SW其他通信设备(+1.38%) [1] 国内产业动态 - 新美材料新站光学功能膜项目总投资约50亿元，规划建设5条国际领先的智能化显示材料生产线，涵盖LCD/OLED偏光片及OLED支撑关键原材料 [1] - 唯捷创芯推出封装尺寸为2.5mm x2.5mm和3.0mm×3.0mm的Wi-Fi 7&蓝牙双连接前端模组，适配轻薄便携终端 [1] - 紫光同芯拟与关联方及宁德时代全资子公司问鼎投资共同投资设立紫光同芯科技，旨在将汽车域控芯片业务独立运营，以提升与头部客户合作黏性及产品竞争力 [1] - 晶盛机电12英寸单片式碳化硅外延生长设备顺利交付，采用独创“垂直分流进气”结构，可兼容8/12英寸工艺，实现高精度温度控制及全自动操作 [1] 公司公告 - 芯原股份2025年第四季度新签订单金额达24.94亿元，同比增长129.94%，其中AI算力相关订单占比超过84%，数据处理领域订单占比接近76% [2] - 埃科光电收到与收益相关的政府补助174.00万元 [2] - 亚信安全收到与收益相关的政府补助约346.1万元，用于支持企业日常运营或特定项目支出 [2] - 线上线下子公司无锡凌恒获得政府补助260.30万元和1,700万元，江苏易飞获得3.24万元和300万元 [2] 海外产业动态 - 集邦咨询预估，由于国际形势影响及存储器涨价、产能吃紧，供应链对2026年需求转趋保守，2025年第四季前十大晶圆代工厂合计产值季增幅可能明显收敛 [2] - 2025年11月日本制芯片设备销售额(3个月移动平均值)为4,206.7亿日圆，同比增长3.7%，连续第23个月增长，并创下历年同月历史新高 [2] - MouseComputer因内存成本飙升及订单超预期，在宣布2026年1月提价后暂停官网销售，提价幅度仍在考虑中 [2] - 苹果公司获得一项头戴显示设备专利，可使设备根据用户环境与行为自动调节光学镜片的色调与透明度，实现虚拟内容与现实场景的智能过渡 [2]

机构龙虎榜与资金流向 - 今日机构龙虎榜共上榜46只个股，其中机构净买入25只，净卖出21只 [1] - 机构单日买入金额前三的个股分别是：航天发展（4.82亿人民币）、德明利（2.05亿人民币）、中国卫星（2亿人民币） [1][2] - 航天发展获3家机构买入，无机构卖出，股价涨停（+10.00%） [2] - 中国卫星获1家机构净买入2亿人民币，股价涨停（+10.00%） [2] 商业航天与卫星互联网 - 北斗星通是北斗导航全产业链龙头，主营业务围绕卫星导航定位的“产品+系统应用+运营服务”展开 [2] - 通宇通讯于2024年底出资3000万人民币参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，强化卫星互联网上游关键部件布局 [2] - 中邮证券指出，我国商业航天三大驱动力共振，有望推动发射成本快速下行 [2] - 可回收火箭方面，“朱雀三号”等已进入关键验证阶段，旨在复制成本革命路径 [2] - 卫星规模化制造方面，国内已出现年产超500颗的智能生产线，海南文昌卫星超级工厂（设计年产1000颗）预计2025年底竣工，将推动单星成本大幅下降 [2] - 发射频次方面，海南商业发射场等专用基础设施投用，将系统性提升发射保障能力 [2] - 随着成本下降与能力提升，商业航天有望从技术验证迈入市场扩张的快速发展新阶段 [2] 锂电池与上游材料 - 宏源药业布局电解液添加剂、功能性锂盐，与六氟磷酸锂业务协同，锂电板块项目正规划建设 [3][4] - 海科新源在全球拥有30万吨EC（碳酸乙烯酯）产能 [4] - 据21世纪经济报道消息，自2026年1月1日起，天齐锂业所有产品现货交易结算价将不再参考现有标准，调整为参考上海钢联的电池级锂盐价格或广期所碳酸锂期货主力合约价格 [4] - 湖南裕能公告，拟从2026年1月1日起对部分生产线进行检修，预计为期一个月 [5] - 万润新能公告，自12月28日起对部分磷酸铁锂产线进行为期一个月的计划性减产检修 [5] - 五矿证券表示，2025年三季度旺季出现了供需紧平衡的首次测试，2026年产业供需紧平衡有望加剧，在当前价格和盈利基础上2026年有一定涨价空间 [5]

沪深股通与市场整体资金流向 - 港股休市，北向资金暂停交易 [1] - 板块表现方面，海南、有色金属、锂电池等板块涨幅居前，造纸、白酒、算力硬件等板块跌幅居前 [2] 板块主力资金监控 - 主力资金净流入前五的板块为：电新行业（78.02亿元，净流入率3.02%）、电力设备（36.30亿元，净流入率4.41%）、有色金属（31.53亿元，净流入率1.94%）、工业金属（25.06亿元，净流入率3.96%）、汽车整车（13.25亿元，净流入率5.15%）[3] - 主力资金净流出前五的板块为：电子（-150.94亿元，净流出率-4.60%）、半导体（-70.36亿元，净流出率-5.32%）、通信（-63.59亿元，净流出率-5.25%）、机械设备（-62.65亿元，净流出率-3.20%）、交运设备（-31.70亿元，净流出率-2.71%）[4] - 电新行业主力资金净流入居首，电子板块主力资金净流出居首 [4] 个股主力资金监控 - 主力资金净流入前十的个股为：阳光电源（21.51亿元，净流入率10.48%）、航天发展（20.84亿元，净流入率24.74%）、比亚迪（14.91亿元，净流入率14.65%）、多氟多（11.55亿元，净流入率12.04%）、大际股份（10.56亿元，净流入率17.19%）、福龙马（9.39亿元，净流入率29.30%）、德明利（9.09亿元，净流入率14.68%）、中国（8.90亿元，净流入率10.95%）、天通股份（7.91亿元，净流入率19.30%）、天赐材料（7.44亿元，净流入率11.08%）[5] - 主力资金净流出前十的个股为：航天电子（-19.65亿元，净流出率-12.51%）、工业富联（-15.86亿元，净流出率-12.77%）、胜宏科技（-13.89亿元，净流出率-15.79%）、新易盛（-13.05亿元，净流出率-11.83%）、中际旭创（-13.03亿元，净流出率-9.73%）、再升科技（-11.07亿元，净流出率-19.11%）、中科曙光（-9.91亿元，净流出率-26.54%）、西部材料（-7.70亿元，净流出率-10.79%）、领益智造（-7.41亿元，净流出率-21.63%）、三花智控（-7.33亿元，净流出率-9.06%）[6] - 阳光电源主力资金净流入居首，航天电子主力资金净流出居首 [6] ETF成交情况 - 今日成交额前十的ETF中，A500ETF基金成交150.653亿元，环比增长7.86%；香港证券ETF成交73.851亿元，环比大幅增长97.66%；黄金ETF成交47.262亿元，环比增长14.63%；沪深300ETF成交39.029亿元，环比大幅增长91.92%；中证500ETF成交39.012亿元，环比大幅增长80.90% [7] - 成交额环比增长前十的ETF中，新能源ETF成交9.6805亿元，环比大幅增长530.41%；稀有金属ETF成交3.8950亿元，环比增长176.45%；科创ETF成交4.9991亿元，环比增长176.40%；科创100指数ETF成交3.5736亿元，环比增长126.87%；电池ETF成交3.8025亿元，环比增长120.63% [7] 期指持仓 - 四大期指主力合约（IH、IF、IC、IM）多空双方均加仓，其中IH、IF合约多头加仓数量较多，IC、IM合约空头加仓数量较多 [7] 龙虎榜机构动向 - 机构买入方面：航天发展（涨停）获三家机构买入4.82亿元；德明利（涨停）获三家机构买入2.05亿元；广联航空获三家机构买入1.32亿元；北斗星通获三家机构买入9283万元 [9] - 机构卖出方面：天际股份（涨停）遭三家机构卖出1.37亿元；海科新源（涨停）遭三家机构卖出4526万元；亚翔集成遭一家机构卖出2.47亿元；圣晖集成遭一家机构卖出1.28亿元 [9][10] - 机构活跃度较高，商业航天、存储芯片概念获机构买入，锂电、半导体设备概念遭机构抛售 [9][10] 龙虎榜游资动向 - 一线游资活跃度较高：存储芯片概念股德明利获国泰海通证券上海江苏路营业部买入1.13亿元，获兴业证券深圳分公司买入1.03亿元 [10][11] - 航天电子遭中国银河证券大连黄河路营业部卖出3.45亿元 [11] - 游资在福龙马、天际股份、天通股份、北斗星通等个股上交易活跃 [10][11] 龙虎榜量化资金动向 - 量化资金活跃度明显提升：优刻得获国泰海通证券公司总部、瑞银证券上海花园石桥路、摩根大通中国银城中路合计买入3.65亿元 [12][13] - 量化资金在天通股份、再升科技、航天电子、安通控股等个股上交易频繁 [12][13]

| 买入金额最大的前5名 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 交易营业部名称 | | 买入金额(万) | 占总成交比例 | | 1 | 机构专用 | 1576次 42.01% 2 | 16959.04 | 2.74% | | 2 | eastmoney.com 机构专用 | 1576次 42.01% | 16264.18 | 2.63% | | 3 | 国泰海通证券股份有限公司上海长宁区江苏路证券营业部 | 189次 50.79% | 12122.94 | 1.96% | | 4 | 机构专用 | 1576次 42.01% | 11478.38 | 1.86% | | 5 | 关业证券股份有限公司深圳分公司 | 5次 40.00% | 10342.29 | 1.67% | | 序号 | 交易营业部名称 | | | 买入金额(万) | 占总成交比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 机构专用 | 1576次 42.01% | 2 | 16959.04 | 2.74% | | 2 | 西南证券股份有 ...

12月26日，德明利大宗交易成交2.51万股，成交额599.89万元，占当日总成交额的0.1%，成交价239 元，较市场收盘价239元持平。 | 权益类证券大宗交易(协议交易) | | --- | | 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 (元) | 成交量 (万股/万份) | 成交金额 (万元) | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-26 | 001309 | 德明利 | 239.00 | 2.51 | 599.89 | 中信证券股份有限 | 兴业证券股份有限 | | | | | | | | 公司北京总部证券 | 公司湖南分公司 | | | | | | | | 营业部 | | ...

2025年A股定增市场整体表现 - 2025年A股定增市场显著回暖，截至12月24日，年内有158家上市公司实施定向增发，实际募资总额超过8500亿元，同比大增了4倍有余 [3] - 大多数定增项目带来可观浮盈，自增发股份上市以来涨超50%的上市公司占比超过四成 [3] - 私募机构参与热情高涨，截至12月23日，共有52家私募机构参与定增，合计获配金额高达59.80亿元，较去年同期的48.43亿元显著增长23.48% [3] 私募机构定增投资概况 - 截至12月23日，私募机构参与定增的整体浮盈金额达到27.24亿元，整体浮盈比例为45.55% [6] - 在参与的58只个股中，有54只目前处于浮盈状态，其中9只个股浮盈比例超过100% [1][6] - 在获配定增份额的52家私募机构中，有50家机构实现浮盈，浮盈比例达到50%以上和位于20%—50%区间的机构均占比超三成 [11] 行业分布与资金流向 - 电子行业最受私募青睐，私募机构在10只电子行业个股上共计获配20.32亿元，占获配总金额的33.98% [4] - 电力设备和轻工制造行业亦受青睐，私募机构获配金额均为6.70亿元 [5] - 基础化工、非银金融、机械设备和有色金属行业的定增项目上，私募机构获配金额均超过3亿元 [5] - 资金流向凸显出向科技创新与国产自主化主线聚集的趋势 [1] 私募机构投资策略分化 - 部分中小私募采用高弹性策略斩获高额浮盈，例如通过参与德明利定增实现高达274.19%的浮盈 [1][10] - 百亿私募投资风格相对稳健，倾向于通过稳健配置构筑安全边际 [1][9] - 例如，百亿私募迎水投资合计获配3.10亿元，浮盈比例达60.00% [9] 重点个股与项目表现 - 德明利为私募机构贡献了近4.41亿元的浮盈，其当前浮盈比例高达274.19% [6] - 中钨高新、晶华新材、横河精密等个股的浮盈比例也都达到190%以上 [6] - 睿郡资产、金筹投资等4家机构参与了乐鑫科技定增，合计获配金额7.88亿元 [6] - 在TCL科技、中泰证券、绿的谐波、爱旭股份等个股的定增项目上，私募机构的获配金额也都超过2亿元 [6] 不同规模私募业绩表现 - 小型私募如聚力基金、信持力资产通过参与德明利定增实现高达274.19%的浮盈 [10] - 管理规模在5亿元以下的相变投资、立华投资、北京金泰基金，其参与定增浮盈比例分别超过100%、97%、88% [10] - 中型私募如铸锋资产和玖鹏资产定增浮盈比例分别达到82.35%和41.12%，牧鑫资产浮盈比例达到100.52% [11] - 目前处于浮亏状态的两家私募机构均为大中型私募，且浮亏比例均为5%左右 [11]

2025年A股定增市场概况 - 2025年A股定增市场显著回暖，截至12月24日，年内有158家上市公司实施定向增发，实际募资总额超过8500亿元，同比大增4倍有余 [7] - 自增发股份上市以来，股价涨幅超过50%的上市公司占比超过四成 [7] - 私募机构参与热情高涨，截至12月23日，共有52家私募机构参与定增，合计获配金额达59.80亿元，较去年同期的48.43亿元增长23.48% [7] 私募机构定增投资表现 - 私募机构定增投资整体浮盈可观，截至12月23日，整体浮盈金额达27.24亿元，整体浮盈比例为45.55% [9] - 在参与的58只个股中，有54只处于浮盈状态，其中9只个股浮盈比例超过100% [3][9] - 截至12月23日，在获配定增份额的52家私募机构中，有50家机构实现浮盈，浮盈比例达到50%以上和位于20%-50%区间的机构均占比超三成 [14] 行业偏好与资金流向 - 电子行业最受私募青睐，私募机构在10只电子行业个股上共计获配20.32亿元，占获配总金额的33.98% [7] - 电力设备和轻工制造行业亦受青睐，私募机构获配金额均为6.70亿元 [8] - 基础化工、非银金融、机械设备和有色金属行业的定增项目，私募机构获配金额均超过3亿元 [8] - 资金流向凸显向科技创新与国产自主化主线聚集的趋势 [3] 电子行业定增受青睐原因 - 电子行业作为AI算力、半导体、汽车电子、消费电子等创新领域的关键载体，受益于国产自主化推进和全球竞争优势 [8] - 2025年，随着AI与机器人硬件迭代加速、终端需求回暖及政策扶持，行业盈利能力和成长确定性显著增强 [8] - 电子企业定增募资多用于产能扩张、技术研发与产业链整合，与私募长期价值投资理念契合，且板块估值修复明显、浮盈空间可观 [8] 私募机构投资策略分化 - 部分中小私募采用高弹性策略，斩获1倍以上的浮盈 [3] - 百亿私募倾向于通过稳健配置来构筑安全边际 [3] - 例如，百亿私募迎水投资合计获配3.10亿元，浮盈比例达60.00%；玄元投资、盘京投资的浮盈比例分别为24.77%、24.18% [13] 中小私募亮眼投资案例 - 管理规模在5-10亿元的聚力基金和管理规模在10-20亿元的信持力资产，通过参与德明利定增，实现了高达274.19%的浮盈 [13] - 管理规模在5亿元以下的相变投资、立华投资、北京金泰基金，其参与定增浮盈比例分别超过100%、97%、88% [13] - 中型私募中，铸锋资产（规模50-100亿元）和牧鑫资产（规模20-50亿元）定增浮盈比例分别达到82.35%和100.52% [14] 个股定增表现突出案例 - 德明利定增股份于2025年1月23日上市，当前浮盈比例高达274.19%，为私募机构贡献近4.41亿元的浮盈 [9] - 中钨高新、晶华新材、横河精密等个股的浮盈比例也都达到190%以上，分别为私募机构带来2.41亿元、0.41亿元、1.35亿元浮盈 [9] - 截至12月26日13:13，德明利股价接近涨停，报238.83元/股，市值542亿元 [10] - 睿郡资产、金筹投资等4家机构参与了乐鑫科技定增，合计获配金额7.88亿元；TCL科技、中泰证券、绿的谐波、爱旭股份等个股的定增项目，私募机构获配金额也都超过2亿元 [8] 行业视角的浮盈表现 - 结合行业视角，截至12月23日，在私募获配定增份额的17个一级行业中，轻工制造、有色金属、公用事业、机械设备、基础化工行业的浮盈比例相对突出 [11]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月26日9时40分，德明利股价为238.50元，涨幅9.77% [1] - 当日开盘价213.01元，最高价239.00元，最低价213.01元，振幅11.96% [1] - 成交量为9.72万手，成交额为22.32亿元，换手率为6.04% [1] 公司业务与战略动向 - 德明利作为存储模组厂商，拟通过募资扩产固态硬盘及内存产品项目 [1] - 公司旨在巩固全链条技术能力，其战略方向契合存储行业发展趋势 [1] 行业景气度与市场动态 - 市场围绕存储芯片行业高景气度展开炒作，AI驱动下存储需求呈现爆发式增长 [1] - 存储产品涨价潮仍在延续，行业看涨情绪蔓延 [1] - 多机构数据显示当前存储产品现货价格坚挺 [1] 行业龙头业绩与资本开支 - 美光发布的第一财季业绩超预期，受益于存储芯片供应趋紧、价格大幅上涨及AI数据中心需求迅猛增长 [1] - 美光上调2026财年资本支出指引至约200亿美元，用于支持HBM供应能力及1-gamma工艺节点产能 [1] 行业增长预测 - 美国银行预测2026年全球半导体销售额将同比增长30%，突破1万亿美元年度销售里程碑 [1] 技术驱动与产业链发展 - AI技术的广泛应用带动数据存储需求持续提升，推动存储产业链上下游需求扩张 [1] - 国产存储厂商在技术研发和产能布局上持续发力，产业链自主可控进程稳步推进 [1]