亿帆医药（002019.SZ） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|--------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 3,837 | 4,068 | 4,882 | 6,102 | 7,567 | | 增长率 yoy （ % ） | -13.0 | 6.0 | 20.0 | 25.0 | 24.0 | | 归母净利润（百万元） | 191 | -551 | 552 | 705 | 922 | | 增长率 yoy （ % ） | -31.3 | -388.2 | 200.2 | 27.7 | 30.6 | | EPS 最新摊薄（元 / 股） | 0.16 | -0.45 | 0.45 | 0.58 | 0.75 | | 净资产收益率（ % ） | 1.4 | -10.7 | 5.8 | 6.9 | 8. ...

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入13.26亿元，同比增长41.28%[1] - 公司归母净利润1.46亿元，同比增长125.55%[1] - 公司销售收入增长明显，新获批的自研产品推动业绩大幅提升[2] - 公司盈利能力提升，2024年Q1销售毛利率为47.37%，净利率为11.02%[3] - 公司新产品进入放量阶段带来业绩弹性，预计2024-2026年收入和归母净利润同比增长[5] - 公司2023A至2026E营业收入和归母净利润逐年增长[7][8] - 公司资产规模和盈利能力逐年增长，财务指标显示变化[9] 未来展望 - 公司预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[10] - 公司预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[11] 其他信息 - 公司总部位于北京市西城区北展北街九号华远企业号D座[13]

证券代码：002019 证券简称：亿帆医药 公告编号：2024-028 亿帆医药股份有限公司 关于获得药品注册证书的公告 8、药品批准文号：国药准字H20243542 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 亿帆医药股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司辽宁亿帆药业有限 公司于2024年4月23日收到国家药品监督管理局核准签发的尼莫地平注射液《药 品注册证书》。现将相关情况公告如下： 一、药品注册证书主要信息 1、药品名称：尼莫地平注射液 2、剂型：注射剂 3、申请事项：药品注册（境内生产） 4、注册分类：化学药品4类 5、规格：50ml∶10mg 6、药品受理号：CYHS2201900 7、证书编号：2024S00625 9、药品批准文号有效期：至2029年04月16日 10、上市许可持有人：辽宁亿帆药业有限公司 11、生产企业：辽宁亿帆药业有限公司 12、审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查， 本品符合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。 二、产品简介 尼莫地平注射液适用于预防和治疗动脉瘤性蛛网膜下腔出血后脑 ...

证券代码：002019 证券简称：亿帆医药 公告编号：2024-029 亿帆医药股份有限公司 关于获得药品补充申请批准通知书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、药品补充申请批准通知书主要信息 亿帆医药股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司四川德峰药业有限 公司于2024年4月23日收到国家药品监督管理局核准签发的富马酸依美斯汀缓释 胶囊《药品补充申请批准通知书》。现将相关情况公告如下： 1、药品名称：富马酸依美斯汀缓释胶囊 2、剂型：胶囊剂 3、申请事项：境内生产药品一致性评价申请 9、上市许可持有人：四川德峰药业有限公司 10、生产企业：四川德峰药业有限公司 11、审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审 查，本品通过仿制药质量和疗效一致性评价。 二、产品简介 富马酸依美斯汀缓释胶囊适用于过敏性鼻炎和荨麻疹。 公司于 2023 年 5 月向国家药品监督管理局药品审评中心递交了境内生产药 品一致性评价申请，于 2023 年 6 月获得受理，并于 2024 年 4 月收到富马酸依美 斯汀缓释胶囊《药品补充申请批准通知 ...

证券代码：002019 证券简称：亿帆医药 公告编号：2024-027 中选的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024年4月23日，亿帆医药股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司 合肥亿帆生物制药有限公司（以下简称"亿帆制药"）参加了国家组织药品联合 采购办公室（以下简称"联合采购办公室"）组织开展的全国药品集中采购（胰 岛素专项接续）（简称"胰岛素接续采购"）的申报工作。公司持有31.65%股权 的参股公司Bioton S.A.（以下简称"佰通公司"，公司为其第一大股东）生产的 人胰岛素注射液产品中本次申报的3个产品（国内分包装产品）均以A类排名拟中 选本次胰岛素接续采购。现将相关情况公告如下： 注：上述产品的中选价格及同组排名均以联合采购办公室发布的最终数据为 准。 二、对公司的影响 亿帆医药股份有限公司 关于全资子公司参加全国药品集中采购（胰岛素专项接续）拟 三、风险提示 上述产品的采购合同签订等后续事项尚具有不确定性。公司将密切关注该事 项的进展情况并及时履行信息披露义务，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风 险。 特此公告。 ...

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亿帆医药2023年财报 - 营业收入40.68亿元，同比增长6.03%[1] - 归母净利润为-5.51亿元，扣非归母净利润为-5.33亿元[1] - 毛利率47.84%，销售费用率27.51%[1] 亿帆医药未来展望 - 2024年计划海外过亿产品2个，过5千万产品4个[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.74/7.27/9.43亿元[2] - 2024年预计营业收入为4,882百万元，归母净利润为574百万元[2] - 2024年预计归母净利润增速为204%，对应PE为23X[2] 丁甘交联玻璃酸钠注射液Hyruan ONE - 已获批并纳入国家医保目录，可实现6个月给药一次[2] 公司展望 - 2024年营业收入预计达到4882百万元，较上一年增长20%[3] - 2024年净利润预计为532百万元，较上一年增长204.2%[3] - 2024年ROE预计为6.1%，较上一年有所增长[3]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[6] 报告核心观点 - 2023年公司实现营业收入40.68亿元同比增长6.03%归母净利润 -5.51亿元同比减少388.19%业绩变动原因包括资产减值损失大幅增加研发费用增加政府补助减少等[1][2] - 主营业务增速稳健医药自有产品占比持续提升其中中成药化药生物药收入均有不同程度增长[3] - 制剂业务迎来收获期新获批自研产品挂网发货卡培他滨片代理转自有有望提升国内药品销售业绩[4] - 亿立舒已在中、美、欧盟获批上市2023年医保谈判成功依托正大天晴商业化推广能力国内放量在即全球销售峰值有望超50亿元F - 652潜在FIC肝病领域药物中美同步推进临床试验[5] - 预计公司2024 - 2026年收入分别为51.76/60.69/69.99亿元分别同比增长27.24%/17.24%/15.33%归母净利润分别为5.47/7.77/10.40亿元分别同比增长199.34%/41.97%/33.87%对应估值为25X/17X/13X[6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2023年公司营业收入40.68亿元同比增长6.03%归母净利润 -5.51亿元同比减少388.19%[1] - 2024 - 2026年预计收入分别为51.76/60.69/69.99亿元同比增长27.24%/17.24%/15.33%归母净利润分别为5.47/7.77/10.40亿元同比增长199.34%/41.97%/33.87%[6] - 2023年医药自有产品（含进口）收入为24.31亿元同比增长19.64%占公司收入比为59.79%同比增加6.82pct其中中成药收入为9.34亿元同比增长5.92%化药收入为8.87亿元同比增长40.71%生物药收入为0.83亿元同比增长28.95%[3] 业务发展 - 制剂业务已初步形成“大品种群、多品种群”稳步发展态势部分产品医保谈判成功或中选集采新获批自研产品挂网发货卡培他滨片代理转自有[4] - 亿立舒已在多地获批上市2023年医保谈判成功国内放量在即全球销售峰值有望超50亿元F - 652潜在FIC肝病领域药物中美同步推进临床试验[5] 财务指标 - 2023年研发费用3.12亿元同比增加64.21%研发费用率为7.68%同比增加2.72pct[2] - 2023年公司收到的政府补助同比减少1.05亿元[2] - 2023年公司计提无形资产减值8.48亿元[2] - 预测2024 - 2026年毛利率分别为52.43%/54.69%/56.34%销售净利率分别为10.58%/12.81%/14.86%[9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 事件：2024年4月19日，亿帆医药发布2023年年报，报告期内公司实现营业收入40.68亿元，同比+6.03%；归母净利润 -5.51亿元，同比 -388.19%；扣非归母净利润 -5.33亿元，同比 -689.66%。单季度来看，2023Q4收入为11.38亿元，同比+2.71%；归母净利润为 -6.98亿元，扣非归母净利润为 -6.46亿元，23Q4出现大额亏损是因计提无形资产减值准备8.48亿元影响净利润[2] - 点评：一是减值计提大幅出清，展望产品销售带动利润增长。2023年公司整体毛利率为47.84%，同比 -0.79个百分点；期间费用率46.07%，同比+3.11个百分点；经营性现金流净额为3.49亿元，同比 -26.16%。公司首次录得亏损，系对长期资产减值及信用减值损失增加所致，此举将未来潜在减值大幅计提出清，后续产品销售利润增长不受拖累。二是产品升级转型创新出海，F652是下一个重磅出海药物。子公司亿一生物创新药艾贝格司亭α注射液（亿立舒®）2023年5月国内获批上市，6月发货并处方，通过医保国谈进入国家医保目录，11月获FDA批准，目前商业化生产中。创新药F652是全球首创进度领先的IL - 22抗体，中美同步推进临床试验，首发适应症ACLF已完成美国2期、中国2a期临床试验，正与CDE沟通，有望快速开展后续试验，多项拓展性学术研究验证进行中，出海潜力大[2] - 前期布局相继收获，小尖特巩固品类优势。公司前期布局产品在23年集中获批，获罗氏希罗达代理权，丁甘交联玻璃酸钠注射液纳入国家医保，10个国内首仿制剂产品陆续获批，优化产品结构[4] - 投资建议：维持“买入”评级。预计公司2024 - 2026年收入分别为52.5/63.6/71.4亿元，分别同比增长29.0%/21.3%/12.2%，归母净利润分别为6.7/9.9/12.6亿元，分别同比增长222.1%/47.7%/26.6%，对应估值为20X/13X/11X，看好公司创新药全球化发展及仿创转型成果[5] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4068|5248|6364|7141| |收入同比（%）|6.0%|29.0%|21.3%|12.2%| |归属母公司净利润（百万元）|-551|673|994|1258| |净利润同比（%）|-388.2%|222.1%|47.7%|26.6%| |毛利率（%）|47.8%|51.1%|52.2%|53.3%| |ROE（%）|-6.7%|8.0%|10.5%|11.8%| |每股收益（元）|-0.45|0.55|0.81|1.03| |P/E|—| |19.91|13.48|10.65| |P/B| |2.19|1.59|1.42|1.25| |EV/EBITDA| |57.30|14.64|11.04|7.99|[8] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）| |349|848|1438| |净利润（百万元）| | - 886|641|878|1149| |折旧摊销（百万元）| |280|312|324|334| |财务费用（百万元）| |76|55|48|41| |投资损失（百万元）| |15|10|19|14| |营运资金变动（百万元）| | - 35| - 729| - 415| - 102| |其他经营现金流（百万元）| |48|1357|1287|1252| |投资活动现金流（百万元）| | - 533| - 187| - 79| - 82| |资本支出（百万元）| | - 499| - 177| - 60| - 68| |长期投资（百万元）| | - 38|0|0|0| |其他投资现金流（百万元）| |4| - 10| - 19| - 14| |筹资活动现金流（百万元）| |31| - 55| - 48| - 41| |短期借款（百万元）| | - 65|0|0|0| |长期借款（百万元）| | - 38|0|0|0| |普通股增加（百万元）| |0|0|0|0| |资本公积增加（百万元）| |0|0|0|0| |其他筹资现金流（百万元）| |134| - 55| - 48| - 41| |现金净增加额（百万元）| | - 139|49|721|1315|[11] 资产负债表与利润表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|3251|3466|4630|6175| |现金（百万元）|698|222|942|2258| |应收账款（百万元）|1111|1604|1874|2043| |其他应收款（百万元）|80|136|132|128| |预付账款（百万元）|110|168|172|155| |存货（百万元）|929|1015|1129|1164| |其他流动资产（百万元）|324|321|380|427| |非流动资产（百万元）|8248|8126|7869|7600| |长期投资（百万元）|702|702|702|702| |固定资产（百万元）|1368|1139|900|656| |无形资产（百万元）|1683|1760|1795|1800| |其他非流动资产（百万元）|4496|4526|4471|4443| |资产总计（百万元）|11500|11592|12498|13776| |流动负债（百万元）|2187|2150|2178|2307| |短期借款（百万元）|594|594|594|594| |应付账款（百万元）|431|308|281|382| |其他流动负债（百万元）|1162|1247|1303|1331| |非流动负债（百万元）|1057|1057|1057|1057| |长期借款（百万元）|812|812|812|812| |其他非流动负债（百万元）|245|245|245|245| |负债合计（百万元）|3245|3207|3236|3364| |少数股东权益（百万元）| - 21| - 53| - 169| - 278| |股本（百万元）|1046|1046|1046|1046| |资本公积（百万元）|2993|2993|2993|2993| |留存收益（百万元）|4236|4398|5392|6650| |归属母公司股东权益（百万元）|8276|8438|9431|10689| |负债和股东权益（百万元）|11500|11592|12498|13776| |营业收入（百万元）|4068|5248|6364|7141| |营业成本（百万元）|2122|2569|3042|3337| |营业税金及附加（百万元）|46|45|55|63| |销售费用（百万元）|1119|1265|1457|1528| |管理费用（百万元）|384|479|502|543| |财务费用（百万元）|59|34|40|3| |资产减值损失（百万元）| - 887|0|0|0| |公允价值变动收益（百万元）|0|0|0|0| |投资净收益（百万元）| - 15| - 10| - 19| - 14| |营业利润（百万元）| - 883|680|941|1306| |营业外收入（百万元）|19|11|6|4| |营业外支出（百万元）|5|2|2|5| |利润总额（百万元）| - 869|689|944|1305| |所得税（百万元）|17|48|66|157| |净利润（百万元）| - 886|641|878|1149| |少数股东损益（百万元）| - 335| - 32| - 105| - 92| |归属母公司净利润（百万元）| - 551|673|994|1258| |EBITDA（百万元）|339|1035|1308|1643| |EPS（元）| - 0.45|0.55|0.81|1.03|[12] 主要财务比率 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入同比（%）|6.0%|29.0%|21.3%|12.2%| |归属于母公司净利润同比（%）|-388.2%|222.1%|47.7%|26.6%| |毛利率（%）|47.8%|51.1%|52.2%|53.3%| |ROE（%）|-6.7%|8.0%|10.5%|11.8%| |资产负债率（%）|28.2%|27.7%|25.9%|24.4%| |净负债比率（%）|39.3%|38.2%|34.9%|32.3%| |总资产周转率| |0.34|0.45|0.53|0.54| |应收账款周转率| |3.55|3.87|3.66|3.65| |应付账款周转率| |5.90|6.95|10.33|10.07| |每股收益（元）| - 0.45|0.55|0.81|1.03| |P/E|—| |19.91|13.48|10.65| |P/B| |2.19|1.59|1.42|1.25| |EV/EBITDA| |57.30|14.64|11.04|7.99|[16]