根据电话会议记录,总结如下: 行业或公司: - PCR中环(上市公司) - 光伏行业 核心观点和论据: 1. 光伏行业2024年以来竞争环境加速恶化,进入深度调整期,价格与成本高挂值[1][2] 2. PCR中环前三季度营收825.8亿元,同比下降58%;归属净利润60亿元,同比下降198%[3] 3. 丰富新能源材料出货量增长11.4%,市占率接近20%,居行业第一;但综合毛利为负10%[4] 4. 半导体材料业务销售规模持续提升,达到685百万平方英寸,同比增53%[4] 5. 公司积极调整光传输产业经营策略,平衡产销节奏,注重上下游协同[4] 6. 公司推动行业自律,加快市场回归理性,同时加快技术创新和成本提升[5][6] 7. 公司加快全球化布局,在中东等地建设新产能,未来一二季度有望开工[7][13] 8. 公司收购Method公司,未来将推动其业务改善和运营提升[7] 9. 公司坚定实施国内领先、全球追赶的战略,注重外部驱动变化带来的内部提升[7] 10. 行业价格有望在明年一二季度出现边际改善,公司将积极推动行业自律和价格回归理性[41][42] 11. 公司在硅料、电池、组件等环节均有成本优势,未来有望进一步提升[27][46] 12. 公司在半导体材料业务方面保持较快增长,明年收入有望超30%[47][48] 其他重要内容: 1. 公司在组件业务方面将继续优化产品结构,加快新产品布局,提升竞争力[32][33] 2. 公司在沙特等地的海外项目进展顺利,预计明年一二季度有望开工[13][14] 3. 公司在国内除少量改造外,暂无大规模新增产能投资计划[18][19] 4. 公司三季度资产减值主要集中在存货和固定资产,未来四季度减值压力有望缓解[49][50]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 业绩承压 - 24Q1-Q3公司实现营业收入225.82亿元，同比-53.59%，归母净利润-60.61亿元，同比-197.95%，扣非归母净利润-69.22亿元，同比-230.39%，总体由盈转亏 [1] - 主要原因包括：1)行业仍供需失衡，虽8月底后价格趋稳，但主产业链各环节仍处于价格与成本倒挂水平；2)组件业务竞争力相对不足，在行业下行周期拖累业绩；3)子公司maxeon业绩和股价大幅度下跌导致公司亏损加剧 [1] 硅片市占率领先 - 24Q1-Q3，公司持续推动工业4.0与柔性制造，单晶产能提升至190GW，出货量为94.86GW，同比+11.4%，市占率达到19.2%，稳居行业第一 [1] - 公司持续推动行业N型与大尺寸硅片转型，生产能力行业领先，截至24Q3，N型产品实现单台月产领先行业次优约505kg、公斤出片数领先行业次优约1片 [1] 组件业务发展 - 公司围绕高效率、高功率和低成本的发展趋势，持续推动公司组件业务发展，截至24Q3，公司组件4.0产品功率位于行业领先水平，效率与友商产品相比领先0.2%+ [1] - 叠瓦组件产品产能已达到24GW，后续公司将持续围绕N型电池进行降本增效，在去金属化、步骤缩减等方面持续开展创新 [1] 全球化布局 - 2024年7月16日，公司与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）全资子公司RELC、Vision Industrie签署协议，成立合资公司推进光伏晶体晶片在沙特的本土化生产，公司持股比例为40% [1] - 该项目建成后年产能将达到20GW，落地后将成为沙特本土首个光伏晶体晶片项目，也是目前海外最大规模的晶体晶片工厂 [1] - 公司已实现对maxeon的控股，将积极推动其资本架构改善、业务变革、运营改善、资产盘活，通过全球范围内生产与渠道的相互促进和协同赋能，优化公司全球化布局 [1] 财务指标总结 - 预计公司24-26年实现收入338.12/504.07/586.81亿元，归母净利为-68.74/17.33/27.75亿元，对应25-26年PE为27x/17x [1] - 公司24Q1-Q3营业收入225.82亿元，同比-53.59%；归母净利润-60.61亿元，同比-197.95%；扣非归母净利润-69.22亿元，同比-230.39% [1] - 公司24Q3营业收入63.69亿元，同比-53.70%，环比+1.40%；归母净利润-29.98亿元，扣非归母净利润-34.33亿元 [1]

报告公司投资评级 - 报告维持TCL中环"买入"评级[9][10] 报告的核心观点 - TCL中环硅片市占率领先,居于行业第一[3] - 公司持续推进工业4.0、柔性制造,实现提质增效,积极应对产业市场周期波动[3] - 公司控股Maxeon,坚定推动全球化战略,加快推进公司全球本土化战略进程[3] - 公司竞争优势明显,有显著穿越周期能力,随着产业链价格触底,公司盈利有望逐步触底反转[3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现收入225.82亿元,归母净利润-60.61亿元,扣非净利润-69.22亿元[3] - 2024年公司营业收入预测为301.10亿元,归母净利润预测为-69.67亿元[4] - 2025-2026年公司营业收入预测分别为412.80亿元和467.18亿元,归母净利润预测分别为20.61亿元和32.88亿元[4] - 2024年公司毛利率预测为-5.82%,销售净利率预测为-23.14%,2025-2026年逐步改善至15.49%和17.54%[8] - 2024年公司EBIT增长率预测为-236.12%,2025-2026年逐步改善至129.38%和65.06%[8] - 2024年公司净利润增长率预测为-303.94%,2025-2026年逐步改善至129.59%和59.50%[8]

报告投资评级 - TCL中环维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2024前三季度TCL中环实现收入225.82亿元,同比下降53.59%;归母净利-60.61亿元 [3] - 影响公司2024Q3业绩的主要因素包括:1)行业价格与成本倒挂,硅片环节供需失衡;2)电池组件规模较小,相对竞争力不足;3)Maxeon经营转型较慢,拖累公司业绩 [6] - 公司前三季度经营性现金流量净额25.6亿元,同比降低28.4%,但仍维持流入状态 [6] - 公司与沙特阿拉伯公共投资基金、VI达成合资协议,在沙特建设年产20GW光伏晶体晶片工厂,有利于提升公司全球影响力 [7] - 公司坚持技术创新与工艺进步,截至2024Q3末光伏单晶产能已达190GW,N型产品实现单台月产领先行业 [7] 财务数据总结 - 2024前三季度收入225.82亿元,同比下降53.59% [3] - 2024前三季度归母净利-60.61亿元 [3] - 2024Q3收入63.69亿元,同比下降53.7%,环比增长1.4%;归母净利-29.98亿元 [3] - 2024前三季度经营性现金流量净额25.6亿元,同比降低28.4% [6] 行业情况总结 - 行业价格与成本倒挂,硅片环节仍处供需失衡状态 [6] - 电池组件规模较小,相对竞争力不足 [6] - 全行业亏现金成本状况不可持续,后续硅片盈利有望修复 [7] 公司全球化布局 - 与沙特阿拉伯公共投资基金、VI达成合资协议,在沙特建设年产20GW光伏晶体晶片工厂 [7] - 有利于提升公司产品标准、制造工艺、知识产权等方面的全球影响力,扩大境内外优势 [7] 技术创新与工艺进步 - 截至2024Q3末,公司光伏单晶产能已达190GW,N型产品实现单台月产领先行业 [7]

财务数据 - 营业收入同比下降53.59%，达到225.82亿元[11] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降197.95%，达到-60.61亿元[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降230.39%，达到-69.22亿元[11] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降28.41%，达到25.62亿元[11] - 基本每股收益同比下降198.80%，为-1.5196元[11] - 总资产较期初增加3.86%，达到1298.84亿元[11] - 归属于上市公司股东的所有者权益较期初下降16.38%，达到346.89亿元[11] - 交易性金融资产较期初增加55.57%[5] - 预付款项较期初下降40.18%[5] - 其他应收款净额较期初下降37.41%[5] - 公司2024年第三季度营业收入为225.82亿元，同比下降53.6%[23] - 公司2024年第三季度净亏损64.78亿元，上年同期净利润65.80亿元[23] - 公司2024年第三季度研发费用为5.39亿元，同比下降71.8%[23] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流入为202.19亿元，同比增加6.5%[25] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流出为176.57亿元，同比增加14.6%[25] - 公司2024年第三季度资产减值损失为19.03亿元，上年同期为12.11亿元[23] - 公司2024年第三季度投资收益为-2.75亿元，上年同期为10.87亿元[23] - 公司2024年第三季度财务费用为8.99亿元，同比增加39.7%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为25.62亿元[26] - 投资活动现金流入小计为238.51亿元[26] - 投资活动现金流出小计为304.19亿元[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-65.67亿元[26] - 筹资活动现金流入小计为148.65亿元[26] - 筹资活动现金流出小计为105.82亿元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为42.82亿元[26] - 期末现金及现金等价物余额为89.63亿元[26] 公司经营情况 - 公司坚持"硅片全球市占率NO.1，综合实力全球NO.1"战略[9] - 公司坚守经营性现金流为正，坚持极致成本效率的经营底线[9] - 公司经营提质增效，锻长板补短板，创新驱动发展，加快全球布局[9] - 全球光伏终端装机保持继续上升态势，但增速放缓[9] - 光伏行业仍面临供需失衡、产品持续跌价的压力[9] - 8月底，产业链价格趋于稳定，行业持续磨底[9] - 公司光伏单晶产能提升至190GW，光伏材料产品出货约94.86GW，同比增长11.4%，硅片市占率19.2%，居于行业第一[11][12] - 公司组件4.0主流产品功率较竞手领先两档及以上，效率领先0.2%以上，高效叠瓦组件产能24GW[13] - 公司已与沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)全资子公司RELC、Vision Industries达成合作，共同建立目前海外最大规模的晶体晶片工厂[14] - 公司子公司Maxeon业绩大幅下跌，公司将积极推动其资本架构改善、业务变革、运营改善、资产盘活[14][15] - 公司2023年员工持股计划的公司关键业绩指标未达成，对应的标的股票权益全部归属于公司[16] - 公司旗下10家附属企业已获得"绿色工厂"认证，7家附属企业被评为"无废工厂"[18][19] - 公司以卓越的可持续发展表现获得资本市场ESG主流评级认可，首次入选标普全球《可持续发展年鉴2024(中国版)》[19] - 公司拟与Vision Industries Company、沙特阿拉伯公共投资基金PIF子公司Renewable Energy Localization Company签署股东协议,共同在沙特建设年产20GW光伏晶体晶片项目[20] 股东情况 - 前10名股东中TCL科技集团（天津）有限公司持股比例为27.36%[7] - 前10名无限售条件股东中TCL科技集团（天津）有限公司持有11.06亿股[7] - 公司未知前10名股东之间是否存在关联关系或一致行动关系[7] - 部分前10名股东参与了转融通业务[8] 财务指标 - 公司2024年第三季度末货币资金为108.18亿元,较期初增加7.98%[21] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产为60.33亿元,较期初增加55.65%[21] - 公司2024年第三季度末应收账款为56.93亿元,较期初增加5.26%[21] - 公司2024年第三季度末存货为89.65亿元,较期初增加9.81%[21] - 公司2024年第三季度末固定资产为530.63亿元,较期初减少1.15%[21] - 公司2024年第三季度末在建工程为163.26亿元,较期初增加20.35%[21] - 公司2024年第三季度末商誉为30.18亿元,较期初增加116.55%[21] - 公司2024年第三季度末短期借款为2.02亿元,较期初减少19.24%[22] - 公司2024年第三季度末长期借款为427.22亿元,较期初增加20.41%[22] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者的其他综合收益为-116.35万元[24] - 公司2024年第三季度基本每股收益为-1.5196元，上年同期为1.5381元[24]

会议信息 - 公司第七届监事会第六次会议于2024年10月28日召开[2] - 监事应参会3人，实际参会3人[2] 审议情况 - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[2] - 表决票3票，赞成票3票，反对票0票，弃权票0票[2]

证券代码：002129 证券简称：TCL 中环 公告编号：2024-073 TCL 中环新能源科技股份有限公司 第七届董事会第九次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 TCL 中环新能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第九次会议 于 2024 年 10 月 28 日以传真和电子邮件相结合的方式召开。会议通知及会议文件以电 子邮件送达各位董事。董事应参会 9 人，实际参会 9 人。会议的召开符合《中华人民 共和国公司法》《TCL 中环新能源科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 和《TCL 中环新能源科技股份有限公司董事会议事规则》等规范性文件的有关规定。会 议表决以董事填写《表决票》的记名表决及传真、邮件方式进行，在公司一名监事监督 下统计表决结果。本次会议决议如下： 一、审议通过《2024 年第三季度报告》 公司《2024 年第三季度报告》充分、全面、真实、准确地反映了公司 2024 年第三 季度的经营状况。 详 见 公 司 登 载 于 《 中 国 证 券 报 》 《 证 券 时 报 》 及 巨 潮 资 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 本次计提资产减值准备情况概述 1、本次计提资产减值准备的原因 根据《企业会计准则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等有关规定，为真实、公允地反映TCL中环新能源 科技股份有限公司（以下简称"公司"）财务状况及经营成果，对公司截至2024年9月30日合 并报表范围内有关资产计提相应减值准备。 证券代码：002129 证券简称：TCL 中环 公告编号：2024-076 TCL 中环新能源科技股份有限公司 关于计提资产减值准备的公告 2、本次计提减值准备的具体情况 根据《企业会计准则第8号——资产减值》及公司会计政策相关规定，公司对合并报表范 围内各类资产进行了全面清查和减值测试，对截至2024年9月30日存在减值迹象的相关资产计 提相应的减值准备。经测试，公司计提减值合计243,938.37万元，具体情况如下： 单位：万元 | 项目 | 2023年12月31日 | 本期 | 企业合并 | 本期 | 其他 | 2024年9月30日 | | --- ...

政策执行 - 公司自2024年1月1日起执行相关规定[7] 财务调整 - 应用指南汇编将保证类质保费用计营业成本，不再计销售费用[6] - 2023年1 - 9月营业成本调整后为37,424,815,829.26元[8] - 2023年1 - 9月销售费用调整后为291,905,870.98元[8] 追溯影响 - 数据资源规定不追溯调整，应用指南汇编涉及追溯[8] - 追溯不影响主要财务指标，不改变盈亏性质[8]

董监高股份转让限制 - 任职及任期届满后六个月内每年转让股份不得超所持总数25%[8] - 所持股份不超一千股可一次全部转让[10] - 新增无限售条件股份当年可转让25%[10] - 离职后半年内所持股份不得转让[13] 董监高股票买卖限制 - 年度报告、半年度报告公告前十五日内不得买卖股票[15] - 季度报告、业绩预告、业绩快报公告前五日内不得买卖股票[15] 董监高减持规定 - 计划减持应在首次卖出十五个交易日前报告并披露减持计划[17] - 减持计划实施完毕应在两个交易日内向深交所报告[18] - 减持未实施或未完毕需在时间区间届满后两个交易日内向深交所报告并公告[19] 董监高信息申报与披露 - 任职等相关事项通过后两个交易日内申报个人信息[5] - 股份变动需在事实发生之日起两个交易日内向公司董事会书面报告并公告[19] - 公告内容包括变动前持股数量、变动日期数量价格、变动后持股数量等[19] - 持股及其变动比例达规定需按相关法规履行报告和披露义务[20] 违规处理 - 违反规定6个月内买卖股票所得收益归公司所有[12] - 出现特定情况公司董事会应披露违规买卖情况等内容[21] - 及其特殊关系人违反制度公司可按多种方式追究责任[22] - 对违规行为及处理情况应完整记录并按规定报告或披露[23] 制度管理 - 制度由公司董事会负责制定、解释和修订[26] - 制度自公司董事会审议通过之日起生效实施[27] 数据管理 - 董事会秘书负责管理董监高身份及持股数据并检查买卖披露情况[20]