证券之星消息，9月17日行业主题ETF基金合计资金净流入39.78亿元，近5个交易日累计净流入124.46亿 元，5个交易日中出现日合计资金净流入的有4天（ETF资金流向计算公式：（当日ETF场内流通份额-前 一交易日ETF场内流通份额）*当日ETF均价，计算结果仅供参考）。 当日有123只行业主题ETF基金出现资金净流入，其中净流入排首位的是国泰中证全指证券公司ETF （512880），份额增加了9.36亿份，净流入额为11.88亿元。 | 代码 | 基金简称 | 涨跌幅 | 份额变化 | 最新份额 | 净流入额 | | 最新规模 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (1243) | (亿元) | (亿元) | | (亿元) | | 512880 | 国泰中证全指证券公司ETF | 0.48% | 9.36 | 413.68 | | 11.88 | 524.92 | | 159851 | 华宝中证金融科技主题ETF | 2.11% | 5.44 | 117.49 | | 5.25 | 114.01 | | 562500 | ...

市场表现 - A股市场上周持续活跃 上证指数8月15日收盘价逼近3700点 创2021年9月以来新高 [1] - 金融科技、证券、电池、光模块等板块走强 多只相关主题ETF上周涨超10% 银行、红利等主题ETF走弱 [1] - 20余只ETF上周涨超10% 包括金融科技ETF、国证新能源电池ETF、中证香港证券投资主题ETF等 [2] - 证券板块强势拉升 易方达中证香港证券投资主题ETF上周累计成交近1200亿元 创单周历史新高 [3] 资金流向 - ETF市场交易活跃度显著提升 上周ETF总成交额逼近2万亿元 股票型ETF、债券型ETF分别贡献5000亿元、7000亿元以上成交额 [3] - ETF资金呈现明显止盈趋势 华夏上证科创板50ETF、嘉实上证科创板芯片ETF合计净流出超110亿元 [3] - 资金涌向龙头宽基及热门港股品种 华夏上证50ETF上周净流入超42亿元 广发中证港股通非银行金融主题ETF、富国中证港股通互联网ETF均净流入超20亿元 [4] 行业观点 - 浙商证券认为本轮行情是"政策托底+技术驱动"双轮模式 AI技术发展为金融科技带来业务创新与估值提升机遇 [2] - 中泰证券指出在市场强劲上涨阶段 资金追逐高弹性标的 红利板块因低贝塔值表现落后于大盘 [2] - 国金证券分析当前市场转向对基本面趋势定价 成长风格受青睐 银行等红利低波板块跑输市场 [4] - 申万宏源证券预计市场结构博弈将向券商、保险、军工、稀土等"牛市同步资产"聚焦 港股成为中短期性价比较高方向 [4] 未来展望 - 汇添富基金认为后续市场或存在交易逻辑切换 由情绪驱动转向基本面支撑 科技突破、高端制造业等或成下半年主线 [5]

一、证券市场回顾 南财金融终端数据显示，昨日(8月14日，下同)上证综指日内下跌0.46%，收于3666.44点，最高3704.77 点；深证成指日内下跌0.87%，收于11451.43点，最高11607.41点；创业板指日内下跌1.08%，收于 2469.66点，最高2513.37点。 二、ETF市场表现 1、股票型ETF整体市场表现 昨日股票型ETF收益率中位数为-0.58%。其中按照不同分类，规模指数ETF中嘉实中创400ETF收益率最 高，为1.49%；行业指数ETF中华安上证科创板新一代信息技术ETF收益率最高，为1.26%；策略指数 ETF中嘉实中证锐联基本面50ETF收益率最高，为0.2%；风格指数ETF中南方上证科创板成长ETF收益 率最高，为0.83%；主题指数ETF中华夏国证半导体芯片ETF收益率最高，为1.76%。 2、股票型ETF涨跌幅排行 昨日股票型ETF涨幅最高的3只ETF及其收益率分别为：华夏国证半导体芯片ETF（1.76%）、工银瑞信 国证半导体芯片ETF（1.71%）、广发国证半导体芯片ETF（1.69%）。涨幅前10详情见下表： | 类别 | 代码 | 基金名称 | 涨跌幅 ...

行业主题ETF资金流向 - 8月13日行业主题ETF基金合计资金净流出30.37亿元，近5个交易日累计净流出29.97亿元，5个交易日中有3天出现净流出 [1] - 当日122只行业主题ETF基金出现资金净流入，295只出现资金净流出 [1][3] 资金净流入ETF - 鹏华中证酒ETF（512690）净流入6.27亿元，份额增加10.8亿份，最新规模155.42亿元 [1][3] - 国泰中证全指通信设备ETF（515880）净流入4.61亿元，涨跌幅6.45%，份额增加2.37亿份 [3] - 国泰中证煤炭ETF（515220）净流入3.64亿元，份额增加3.31亿份，最新规模87.32亿元 [3] - 广发中证全指医药卫生ETF（159938）净流入3.29亿元，涨跌幅1.84%，份额增加4.60亿份 [3] - 永赢中证全指医疗器械ETF（159883）净流入2.71亿元，份额增加4.98亿份，最新规模43.74亿元 [3] 资金净流出ETF - 国泰中证军工ETF（512660）净流出6.22亿元，份额减少5.00亿份，最新规模166.01亿元 [4][5] - 国联安中证半导体ETF（512480）净流出4.63亿元，份额减少4.14亿份，最新规模240.53亿元 [4][5] - 富国中证军工龙头ETF（512710）净流出4.30亿元，份额减少5.98亿份，最新规模143.98亿元 [4][5] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）净流出4.23亿元，份额减少2.49亿份，最新规模311.55亿元 [4][5] - 华夏国证半导体芯片ETF（159995）净流出3.48亿元，份额减少2.67亿份，最新规模263.58亿元 [4][5]

核心观点 - A股市场整体走势偏弱但ETF资金申购热情高涨 资金通过ETF加速布局市场情绪出现回暖迹象 长期视角下优质龙头企业具备配置价值 [1][5] ETF资金整体流向 - 4月以来整体ETF市场资金净流入达324.39亿元 其中股票型ETF净流入176.10亿元 远高于2月的6.11亿元和3月的29.00亿元 [2] - 股票型ETF份额4月以来增长超145亿份 [2] - 跨境型ETF今年以来资金净流入合计达425.66亿元 涉及66只ETF [4] 宽基ETF资金流入 - 华泰柏瑞沪深300ETF 华夏上证科创板50成份ETF 华夏上证50ETF净流入位列前三 分别为27.14亿元 21.73亿元和11.78亿元 [2] - 易方达创业板ETF净流入10.23亿元 汇添富MSCI中国A50互联互通ETF 易方达上证科创板50ETF 南方中证500ETF净流入均超5亿元 [2] - 4月11日至13日超80亿元资金净流入宽基ETF [2] - 多只宽基ETF份额增超5亿份 华夏上证科创板50成份ETF份额增加19.38亿份至219亿份创历史新高 [3] 行业主题ETF资金流向 - 资金流向估值偏低反弹力度较大的钢铁 地产 煤炭 信息技术等领域 [3] - 国泰中证钢铁ETF 南方中证全指房地产ETF 国泰中证煤炭ETF净流入最大 分别为9.88亿元 6.19亿元和2.68亿元 [3] - 广发中证全指信息技术ETF和南方中证银行ETF净流入超2亿元 [3] - 房地产 半导体 基建等行业主题基金份额增量居前 南方中证全指房地产ETF份额上涨7.52亿份规模涨超23% 广发中证基建工程ETF份额上涨6.83亿份规模涨超8% [3] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF和华夏国证半导体芯片ETF份额增长均超6亿份 [3] 跨境ETF资金流向 - 9只跨境ETF资金净流入超10亿元 易方达中证海外中国互联网50ETF净流入超100亿元 华夏恒生互联网科技业ETF净流入超85亿元 [4] - 多只恒生互联网ETF份额增长超40亿份 [4] 机构观点 - 资金借道ETF越跌越买行为凸显市场情绪回暖 优质龙头企业具备长期配置价值 [5] - 国常会释放降准等利好信号有望扭转市场悲观预期推动投资者信心回升 [5] - 二季度制约市场的不利因素有望逐一解除 包括国内疫情控制经济回升 海外流动性担忧减缓 大宗商品价格上涨势头减弱制造业企业利润率见底回升 [6] - 中国中下游制造业优质公司积累成本或技术优势具备全球竞争力 出现在新能源通信电子军工等新兴行业 [6] - 海外宏观风险对A股造成情绪扰动但不改国内经济政策周期以我为主 情绪冲击影响短期表现但提供中长期布局时点 [6] - 二季度市场流动性环境确定 权益行情延续磨底 建议关注低估值能源通胀链如石油石化煤炭绿电 以及调整较深景气度向好的新能源链如光伏风电 [6]

核心观点 - ETF行业面临严重的留存危机，多数新发产品份额大幅萎缩 [1] - ETF产品缺乏护城河，标准化特性导致激烈竞争 [14][20] - 行业竞争进入平台化阶段，公司综合实力成为关键 [26][29][30] ETF留存危机现状 - 2025年上半年发行的164支ETF中144支份额萎缩，占比88% [1] - 113支产品份额跌幅超50%，仅15支实现增长 [1] - 创新药ETF因板块上行表现较好，三只中有两只大幅增长 [5] - 自由现金流、科创综指等缺乏赚钱效应的产品普遍萎缩 [6] 首发资金结构问题 - 首发依赖"熟人网络"和贴钱完成任务，锁定期后资金流失 [4] - 机构尝试"大单品"策略，但500亿债券ETF或300亿宽基ETF就能改变排名格局 [7] 大单品战略局限性 - 华泰柏瑞沪深300ETF规模3747亿占公司ETF总规模75% [11] - 但头部公司差距缩小：易方达沪深300ETF规模差距从4倍缩至不足50% [12] - 大单品易被头部公司通过低费率、资源投入围剿 [13] - 国泰半导体ETF被华夏同类产品反超，规模差距达两倍（260亿vs117亿） [19] 行业竞争本质 - ETF标准化特性导致产品本身无法建立护城河 [14][20] - 竞争类似外卖市场，最终比拼公司整体烧钱能力 [15][16] - 头部公司会覆盖所有优质指数，捡漏机会极少 [17] 差异化运营策略 - 机构服务：定制化产品满足配置需求（如港股通ETF替代QDII） [23] - 产业布局：嘉实基于周期成长与国产替代趋势深度布局科技主题 [23] - 品牌建设：头部公司开始用公司名称命名ETF矩阵 [28] 平台化竞争趋势 - 需要投研、产品、营销部门全链条协同 [29] - 考核指标差异导致中小公司内部协同困难 [24] - 头部公司已淘汰单纯追求首发规模的落后战术 [25] - 竞争从产品层面升级为公司综合实力较量 [26][29][30]

报告核心观点 - 时间是牛市的朋友，基本面改善和增量资金流入可期，A股“牛市氛围”不断强化，短期行情不止于“高切低”，科创短期或有修复行情，应关注中游制造、港股和银行等中期机会 [3][4][6] 各部分总结 再论“牛市氛围”的合理性 - 时间是基本面改善和增量资金流入的朋友，2026年中游制造供需格局改善可见度提升，25H2经济验证承压或为短期波折，居民增配权益通道打通时间可能提前 [3][4][6] - 从牛市“三块拼图”视角看，增量资金流入和基本面周期性改善可能随时间到来，长周期乐观预期变化快，“中国战略机遇期”叙事强化构成“牛市氛围”基础 [4][8] 短期行情分析 - 短期行情不止“高切低”，叠加“反内卷”和雅鲁藏布江下游水电站催化，顺周期低估值成高弹性主题，高切低行情是寻找牛市主线的过渡阶段 [4][8][9] 短期结构机会 - 科创短期相对滞涨，可能有修复行情，主线休整时非银金融和创新药短期值得坚守 [10][11] - 中期应挖掘中游制造机会，战略看好港股，银行调整后构成再配置机会 [10][11] 量化情绪指标跟踪 - 展示了按个数、市值、成交额统计的各板块赚钱效应扩散指标及与前期对比情况 [15] 重点ETF跟踪 - 呈现了不同类型ETF的最新份额、份额变化、涨跌幅、折溢价率等数据 [16]

两市ETF两融余额变动 - 最新两市ETF两融余额为996.67亿元，环比增加8.65亿元（+0.88%），其中融资余额945.06亿元（+9.08亿元，+0.97%），融券余额减少4248.31万元 [1] - 深市ETF两融余额338.91亿元（+1.96亿元），融资余额332.17亿元（+2.12亿元），融券余额6.74亿元（-1584.39万元） [1] - 沪市ETF两融余额657.76亿元（+6.69亿元），融资余额612.89亿元（+6.95亿元），融券余额44.86亿元（-2663.92万元） [1] 重点ETF融资余额及变动 - 融资余额超亿元的ETF共103只，前三为华安黄金易(ETF)（86.48亿元）、易方达黄金ETF（69.62亿元）、华夏恒生ETF（50.90亿元） [2] - 融资余额增幅前三：中证500ETF基金（+2102.67%至890.54万元）、广发中证A500ETF（+853.41%至3886.42万元）、天弘上证科创板综合ETF（+727.55%至97.65万元） [2][3] - 融资余额降幅前三：万家中证A500ETF（-82.28%）、平安恒生中国企业ETF（-40.20%）、博时上证50ETF（-31.94%） [2][3] ETF融资净买入/卖出情况 - 融资净买入前三：海富通中证短融ETF（+1.04亿元）、易方达创业板ETF（+8252.77万元）、易方达中证海外中国互联网50(QDII-ETF)（+6657.89万元） [4][5] - 融资净卖出前三：华夏上证科创板50成份ETF（-4069.27万元）、华安黄金易(ETF)（-3390.08万元）、华夏国证半导体芯片ETF（-2390.34万元） [4][5] 融券余额及变动 - 融券余额前三：南方中证1000ETF（17.84亿元）、南方中证500ETF（16.59亿元）、华夏中证1000ETF（3.67亿元） [5] - 融券余额增加前三：南方中证1000ETF（+1028.59万元）、国联安半导体ETF（+272.84万元）、华夏中证500ETF（+254.30万元） [5][7] - 融券余额减少前三：南方中证500ETF（-3345.38万元）、华夏中证1000ETF（-1328.96万元）、华泰柏瑞沪深300ETF（-1239.92万元） [5][7] 融券余量环比变动 - 融券余量增幅前三：南方中证新能源ETF（+140.20%至65.84万份）、华夏中证动漫游戏ETF（+105.43%）、博时恒生医疗保健(QDII-ETF)（+61.36%） [6] - 融券余量降幅前三：易方达沪深300ETF、富国中证消费50ETF、华夏恒生ETF [6]

文章核心观点 2025年3月28日中芯国际发布2024年年度报告，介绍了机构投资者持股情况及公募基金持股变动情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年3月27日，535个机构投资者披露持有中芯国际A股股份，合计持股量达8.17亿股，占总股本10.25% [1] - 前十大机构投资者包括国家集成电路产业投资基金二期等，合计持股比例达7.17%，较上一季度下跌1.25个百分点 [1] 公募基金持股变动情况 - 本期较上一季度持股减少的公募基金有3个，包括华夏上证科创板50成份ETF等，持股减少占比达0.95% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金有31个，主要包括华泰柏瑞沪深300ETF等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金有230个，主要包括华夏国证半导体芯片ETF等 [2]