风电行业全球发展态势 - 2024年全球风电新增装机容量达117GW创历史新高[2] - 全球风电累计装机容量从2014年370GW增至2024年1136GW年均复合增长率11.01%[2] - 2024年风力发电量占全球总发电量8.10%为过去十年增速最快的可再生能源之一[2] - 2030年前全球风能行业预计以8.8%复合年均增长率增长[3] 中国风电企业市场表现 - 2024年中国风电制造商海外新增装机容量约5.4GW[1] - 全球前四大风电整机商均来自中国[2] - 2024年中国风力发电机组出口同比激增71.90%2025年一季度出口同比增43.2%[4] - 国产风机度电成本降幅达59.2%显著高于欧洲的25.2%[5] 中国企业海外拓展案例 - 金风科技签约阿曼234MW风电项目为该国最大风电开发项目[1] - 远景能源2024年斩获10GW海外订单2025年新增海外订单超5GW占中国整机商海外订单60%以上[4] - 金风科技国际业务覆盖42个国家截至2024年底累计装机8780.6MW[4] - 大金重工2025年签订两个合计10亿元人民币海外订单重点提升欧洲海风基础结构订单份额[5] 行业竞争格局与技术趋势 - 全球29家风电整机商中18家来自亚太地区中国厂商主导市场份额[2] - 风机大型化、塔筒升高推动成本下降中国海风总成本2010-2022年降幅43.3%[5] - 国海证券预计2025年国产风机出口量达11GW"十五五"期间年均出口量或达20GW[5]

回购股份方案 - 公司计划以集中竞价交易方式回购A股股份，回购价格上限为13.28元/股，回购资金总额不低于3亿元且不超过5亿元 [1] - 回购股份将全部注销并减少注册资本，实施期限为相关股东大会审议通过后不超过12个月 [1] 债权人通知 - 债权人需在公告之日起45日内或接到通知之日起30日内，凭有效债权证明文件要求公司清偿债务或提供担保 [2] - 债权人未在规定期限内行使权利不影响债权有效性，公司将继续履行原债务约定 [2] 债权申报要求 - 法人债权人需提供营业执照副本、法定代表人身份证明及授权委托书（如适用） [2] - 自然人债权人需提供有效身份证件及授权委托书（如适用） [3] - 申报方式包括现场、邮寄或电子邮件，邮寄以邮戳日为准，电子邮件以收到日为准 [3]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年4月25日决议召开本次股东大会，4月30日刊登会议通知[4] - 本次股东大会现场会议于2025年5月20日14:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6][7] 参会股份情况 - 2025年第一次临时股东大会944名股东及代理人合计代表12.85783588亿股，占公司有表决权股份总数30.4526%[9] - 2025年第一次A股类别股东会议943名股东及代理人合计代表11.21033147亿股，占公司A股有表决权股份总数32.5063%[11] - 2025年第一次H股类别股东会议现场1人代表1.6510044亿股，占公司H股股份总数21.3426%[12] 回购议案表决情况 - 2025年第一次临时股东大会审议回购A股股份议案，同意12.82554677亿股，占99.7489%[15] - 2025年第一次A股类别股东会议回购股份目的及用途议案，同意1,118,505,263股，占比99.7745%[28] - 2025年第一次H股类别股东会议回购股份目的及用途等多项议案表决，同意164,412,413股，占比99.5833%[40] 议案结果 - 2025年第一次A股类别股东会议上述议案获审议通过，表决合法有效[39] - 2025年第一次H股类别股东会议上述议案获审议通过，表决合法有效[48] - 公司本次股东大会召集召开等程序及表决结果合法有效[50]

股票代码：002202 股票简称：金风科技 公告编号：2025-032 金风科技股份有限公司 2025年第一次临时股东大会、2025年第一次A股类别 股东会议及2025年第一次H股类别股东会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、特别提示 1、本次会议没有否决议案的情形。 2、本次会议不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 二、会议召开情况 1、会议召开方式：现场投票与网络投票相结合 2、会议召开时间： （1）现场会议时间：2025 年 5 月 20 日（星期二）下午 14:30， 依次召开公司 2025 年第一次临时股东大会（下称"股东大会"）、2025 年第一次 A 股类别股东会议（下称"A 股类别股东会议"）及 2025 年第一次 H 股类别股东会议（下称"H 股类别股东会议"，上述会议 以下合称"本次会议"）。 三、会议出席情况 （一）2025 年第一次临时股东大会 1、出席会议的总体情况 出 席 股东大会 的 股 东 及 股 东 代 表 944 名 ， 代 表 股 份 数 1,285,783,588 股，占公司有表决权股份总数的 ...

回购相关 - 回购资金总额不低于3亿元且不超过5亿元[3][8][9] - 按5亿元上限、13.28元/股上限测算，预计回购3765.06万股，约占总股本0.89%[3][8] - 按3亿元下限、13.28元/股上限测算，预计回购2259.04万股，约占总股本0.53%[3][8] - 回购实施期限自临时股东大会及类别股东会议审议通过议案之日起不超过12个月[4][12] - 回购价格不超过13.28元/股，未超董事会审议通过决议前三十个交易日股票交易均价150%[10] - 按3亿元下限回购测算，回购前股份总数422,506.76万股，回购后为420,247.73万股[16] - 本次回购资金总额上限5亿元，占公司总资产、净资产、流动资产比重分别为0.31%、1.28%、0.68%[17] - 回购股份数量上限约3,765.06万股，回购后不会导致公司控制权变化[18] - 本次回购资金不低于3亿元且不超过5亿元，利用自有资金支付可行[17] - 本次回购需经董事会、监事会、临时股东大会及类别股东会议审议，已获通过[24] - 本次回购存在债权人要求提前清偿等多种风险[28] 股份结构 - 回购前限售条件流通股（A股）数量9617.81万股，占比2.28%；回购后数量9617.81万股，占比2.30%[14] - 回购前无限售条件流通股（A股）数量335531.72万股，占比79.41%；回购后数量331766.66万股，占比79.23%[14] - 回购前H股数量77357.24万股，占比18.31%；回购后数量77357.24万股，占比18.47%[14] - 回购前股份总数422506.76万股，占比100%；回购后数量418741.70万股，占比100%[14] 其他 - 截至董事会审议通过议案日，持股5%以上股东和谐健康保险未回复未来3、6个月减持计划，其在回购期间是否减持不确定[3] - 截至2025年3月31日，公司流动资产737.79亿元，总资产1,590.12亿元，净资产391.19亿元，负债总额1,161.59亿元，资产负债率73.05%[17] - 2024年12月27日公司向高级管理人员授予限制性股票375万股[18] - 公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立回购专用证券账户[25] - 公司应在首次回购等多个时间节点及时披露回购进展情况[26]

回购计划 - 公司拟使用自有资金3亿元-5亿元回购股份，回购价格不超过13 28元/股 [1] - 回购股份将全部注销并减少公司注册资本 [1] - 按上限测算：回购金额5亿元可回购3765 06万股，占总股本0 89% [1] - 按下限测算：回购金额3亿元可回购2259 04万股，占总股本0 53% [1] - 最终回购数量以期满时实际回购为准 [1]

股份回购 - 拟以集中竞价交易回购部分A股股份并注销减资[3] - 回购价上限13.28元/股，资金3 - 5亿元[3] - 实施期限不超12个月[3] 债权申报 - 债权人可要求清偿或担保[5] - 申报时间2025年5月20日起45日内[8] - 申报地址、联系人、电话、邮箱明确[8][10]

高管薪酬排名 - 创维数字副总经理张恩利以890.53万元税前报酬位列西部A股上市公司高管薪酬榜首，但较2023年1482.2万元下降40% [3] - 重庆啤酒总裁Lee Chee Kong以767.03万元税前报酬排名第二，拥有嘉士伯、希丁安、亨氏等高管履历 [4] - 通威股份副总裁李斌以643.33万元税前报酬排名第三，持有24.19万股公司股票 [5] - 隆鑫通用总经理龚晖以639.91万元税前报酬排名第四，持有142.925万股公司股票 [6][7] - 水井坊总经理胡庭洲以623.39万元税前报酬排名第五，2024年7月新任该职 [8][9] 高管持股情况 - 康弘药业副总裁殷劲群持有35.135万股公司股票，2024年税前报酬585万元 [11] - 宝丰能源总裁刘元管持有280万股公司股票，2024年税前报酬581.98万元 [13] - 宗申动力总经理黄培国持有56.4万股公司股票，2024年税前报酬580.81万元 [14] - 金风科技副总裁吴凯持有107.215万股公司股票，2024年税前报酬512.79万元 [16] - 贝泰妮高级副总经理马骁2024年税前报酬380.80万元，为榜单第十名 [18] 行业人才特征 - 西部A股上市公司薪酬前十高管均为男性，反映男性在高层管理岗位的占比优势 [18] - 高薪高管普遍具备高学历背景，如创维数字张恩利为空军工程大学硕士，通威股份李斌为香港财经大学MBA [3][5] - 跨国企业高管经验受青睐，如重庆啤酒Lee Chee Kong曾任嘉士伯、亨氏中国等跨国公司高管 [4] - 技术型高管占比显著，如贝泰妮马骁为化学工程硕士、执业药师，通威股份李斌为机械高级工程师 [5][17]

业绩总结 - 截至2025年第一季度，公司实现收入947.2百万人民币，综合利润率为21.78%[61] - 2025年第一季度，公司净利润为568百万人民币，股东权益加权平均回报率为1.48%[61] - 截至2025年第一季度，公司外部销售能力总计为2,587.65MW，同比增长80.16%[36] 用户数据 - 2024年中国风电发电量为991.6亿千瓦时，同比增长16%，风电渗透率达到10.1%[14] - 截至2025年第一季度，中国累计并网风电装机容量达到535.4GW，占中国电力结构的15.6%[14] 订单与资产 - 截至2025年第一季度，公司总订单 backlog 为51.09GW，其中外部订单 backlog 为48.6GW[44] - 截至2025年第一季度，公司贸易应收款项总计31,236百万人民币，占总资产的20%[67] - 截至2025年第一季度，公司库存和合同资产总计18,090百万人民币，占总资产的11%[67] 负债与现金流 - 截至2025年3月底，公司利息负债总额为人民币50,255百万，占总负债的43%[71] - 截至2025年3月底，公司资产负债率为73.05%[71] - 截至2025年3月底，现金占总资产的比例为8.75%[74] - 2025年第一季度，净经营现金流出总额为人民币1,636百万[76] - 2024年第一季度，净经营现金流出为人民币6,054百万[75] - 2024年第二季度，净经营现金流出为人民币2,097百万[75] 市场趋势 - 2024年全球新增风电装机容量达到121.6GW，同比增长3.9%[5] - 2024年中国大陆新增风电装机容量为85.5GW，占全球新增装机的70%[8] - 美国以5.4GW位居第二[8] - 2024年陆上风电109.9GW，同比增长3.7%[5] - 2024年海上风电11.7GW，同比增长6%[5]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金风科技2025Q1营收94.72亿元，同比增35.72%；归母净利润5.68亿元，同比增70.84%；扣非归母净利润5.55亿元，同比增68.41% [1][2] - 2025年1 - 3月对外销售容量2.59GW，同比增80.16%，大兆瓦机组成销售主力，6MW及以上机组销售容量1.82GW，占比70.47%，风机销量增长带动收入提升 [1][3] - Q1归母净利润增速70.84%，因毛利额及公允价值变动收益增加，减去投资收益减少等所致 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 金风科技发布2025年一季度报告，2025Q1营收94.72亿元，同比增35.72%；归母净利润5.68亿元，同比增70.84%；扣非归母净利润5.55亿元，同比增68.41% [2] 简评 - 2025年1 - 3月对外销售容量2.59GW，同比增80.16%，6MW及以上机组销售容量1.82GW，占比70.47%，风机销量增长带动收入提升 [3] - Q1归母净利润增速70.84%，因毛利额及公允价值变动收益增加，减去投资收益减少等所致 [3] - 2025Q1毛利率21.8%，同比降4.3pct，环比增12.5pct，Q1风场业务营收占比大，风场业务毛利率偏高 [3] - 2025Q1经营活动现金流量净额为 - 16.36亿元，去年同期为 - 60.54亿元，净流出同比减72.97%，因本期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加 [3] 在手订单情况 - 截至2025年3月31日，在手订单总计51.1GW，同比增51.81%，在手外部订单48.6GW，海外订单量6.9GW，外部待执行订单39.2GW，外部中标未签订单9.4GW [8] - 外部待执行订单中，6MW及以上机组达31.1GW，占比约79.9%；外部中标未签订单中，6MW及以上机组达8.7GW，占比约92.5%，饱满且结构优化的在手订单为后续收入增长和盈利能力提升提供支撑 [8] 盈利预测与估值 - 预计公司2025、2026、2027年营业收入分别为726.8、753.6、839.3亿元，预计归母净利润分别为30.6、34.9、42.4亿元，对应PE分别为11.7、10.2、8.4倍 [8] 公司分业务盈利预测 | 业务 | 项目 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 风机业务 | 收入 | 557.5亿元 | 581.5亿元 | 659.5亿元 | | | 毛利 | 42.1亿元 | 57.8亿元 | 70.4亿元 | | 风力发电 | 收入 | 70.1亿元 | 77.9亿元 | 85.6亿元 | | | 毛利 | 37.9亿元 | 40.5亿元 | 41.1亿元 | | 合计 | 收入 | 726.8亿元 | 753.6亿元 | 839.3亿元 | | | 归母净利润 | 30.6亿元 | 34.9亿元 | 42.4亿元 | [9]