指数表现 - 中证人工智能主题指数强势上涨2.31% [3] - 成分股石头科技上涨11.27%、协创数据上涨7.99%、大华股份上涨6.96% [3] - AI人工智能ETF上涨2.07%至1.68元，近1周累计上涨9.44% [3] 产品特征 - AI人工智能ETF管理费率0.15%、托管费率0.05%为可比基金最低 [3] - 近1月跟踪误差0.006%为可比基金最高精度 [3] - 紧密跟踪中证人工智能主题指数，选取50只人工智能产业链上市公司 [3] 成分股权重 - 前十大权重股合计占比55.52% [4] - 中际旭创权重6.71%且当日上涨4.28% [4][6] - 寒武纪权重6.45%上涨3.06%、金山办公权重3.34%上涨3.18% [4][6] 成分股表现 - 新易盛权重6.52%上涨0.98%、科大讯飞权重5.72%上涨1.18% [4][6] - 豪威集团权重5.62%上涨0.65%、中科曙光权重5.32%上涨1.43% [4][6] - 海康威视权重5.29%上涨1.83%、澜起科技权重4.86%下跌0.44% [4][6]

大华股份2025年上半年经营分析 公司概况 - 大华股份2025年上半年营收151.81亿元，同比增长2.12%，Q2增速环比提升1.54个百分点[2] - 归母净利润24.76亿元（+36.8%），扣非归母净利润17.96亿元（+1.91%，剔除所得税影响达两位数增长）[2] - 毛利率41.61%，环比上升1.48%，同比上升[2] 财务表现 **费用控制** - 期间费用47.03亿元（+1.57%），研发费用19.84亿元（+4.37%）占营收13.07%[4] - 经营活动现金流净额6.39亿元（上市以来同期最好），收现比114.7%（同比+7.1%）[4] - 货币资金储备84.46亿元，负债总额下降约30亿元，资产负债率降至24%[4] 业务表现 **国内业务** - 营收75亿元（+2%+），其中： - 政府业务18亿元（+4%+），Q2增速提升至8%+[5] - 企业业务42亿元（+8%+），能源/文教卫/工厂企业为主要增长点[5][29] - 中小企业业务下滑超10%[5] **海外业务** - 预计保持稳定增长，分销体系完善（主要利润来源）[6] - 欧洲/中东市场回暖，美洲区短期承压但将追赶[6] - 建立三级供应体系（区域中心仓+国家仓）应对贸易保护[10] **创新业务** - 营收30亿元（+22%+），汽车电子/热成像机器视觉增长显著[7] - 星瀚大模型已在公安/电力等行业落地，销售金额超预期[7][16] - 孵化公司华瑞启动IPO，AGV迭代至第四代[22] 战略合作 **华为合作** - 服务器业务众包金额超十亿元，突破中移动/南方电网等集采项目[11] - 构建算力底座支撑端边云产品开发[11] **中国移动合作** - 联合开发视联网/低空经济产品（如5G无人机），深度合作产品超6款[20] - 中标中移动AI通用计算设备集采，算法调用超10万次[20] - 建立总部-省区-地市三级协同机制[21] 技术发展 **大模型进展** - 发布121款端/边/中心侧产品，周界检测距离提升50%，人群态势检测面积提升5倍[15] - 宁波公安项目构建25个研判模型，贵州国电投表计读数准确率99%[16] - 聚焦预算充足/数据质量高的行业深化落地[17] 行业竞争 - 安防行业进入大模型时代，技术/算力投入门槛显著提高[25] - 需整合算法/硬件/行业理解能力，中小厂商面临更高壁垒[25] - 通过生态合作（如ISV）实现价值交换[25] 管理措施 **人力资源** - 上半年人员优化：淘汰低绩效员工，加强核心业务领域投入[33] - 下半年重点引进行业专家，保持总人数稳定[34] - 组织架构调整：拆除部门壁垒，加强研发-行业线协同[33] **政策影响** - 政府业务：民生/交通管理增长，传统公安领域负增长[26] - 下半年重点布局应急管理/数据局/城市管理领域[28] - 国产化替换（服务器领域）带来新机会[28]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入151.81亿元同比增长2.12% 归母净利润24.76亿元同比增长36.80% [2][3] - 第二季度营业收入89.25亿元同比增长2.76% 归母净利润18.22亿元同比增长45.95% [2][5] - 扣非净利润17.96亿元同比增长1.91% 非经常性损益6.79亿元主要来自资产处置及政府补助 [5][6][7] 创新业务表现 - 创新业务收入30.23亿元同比增长22.83% 毛利率36.50%同比上升1.92个百分点 [9][10] - 创新业务包含机器视觉 移动机器人 智慧生活 汽车电子等七大领域 [9] - 软件业务收入7.67亿元同比增长1.21% 毛利率67.12%同比上升0.57个百分点 [10] 研发投入与战略布局 - 2025年上半年研发投入19.84亿元延续增长趋势 2020-2024年研发投入从29.98亿元增至42.13亿元 [11] - 控股子公司华睿科技拟调整至香港联交所上市 专注机器视觉与移动机器人领域 [11] - 华睿科技累计申请专利超500项 其中发明专利超300项 覆盖11个核心技术领域 [11] 历史业绩与行业背景 - 2020-2024年归母净利润波动显著但始终超20亿元 2024年净利润29.06亿元同比降60.53% [7][8] - 全球经济复苏不及预期 但人工智能与大模型技术突破推动新质生产力发展 [2][7] - 智慧物联产品及方案收入117.41亿元同比下降2.39% 整体毛利率43.87%同比上升0.79个百分点 [10]

财务表现 - 2025年上半年营业收入151 8亿元同比上升2 1%归母净利润24 8亿元同比上升36 8%扣非归母净利润18 0亿元同比上升1 9% [1] - 第二季度营业收入89 3亿元同比上升2 8%归母净利润18 2亿元同比上升46 0%扣非归母净利润12 9亿元同比上升2 5% [1] 技术创新与产品布局 - 加快技术创新与产业落地深度耦合布局多维感知人工智能智能计算数据通信图数融合等领域 [1] - 推进大模型在各行业复制落地持续推出问数天系大模型一体机文搜NVR荧光2 0等新产品打造具备极致竞争力的软硬件产品 [1] 行业战略与业务发展 - 持续行业聚焦对特定行业进行全面复制回归大视频战略打造高价值和性价比的产品和方案 [1] - 在新业务产品上做好资源适配稳步提升优势产品的业务体量 [1] - 聚焦主航道强化创新业务与集团主营业务的融合互补持续技术创新推动各业务板块更健康成长 [1] 数据要素与生态建设 - 致力于推动数据要素的价值化进程定位为数据资源化供给者资产化践行者商品化赋能者 [2] - 以技术+生态双轮驱动形成覆盖数据全生命周期的解决方案携手生态伙伴构建繁荣的数据要素市场 [2] - 从多维感知多元连接视图智能开放平台等维度实现星汉大模型和多维数据的深度融合 [2] - 实现从感知智能到数据智能再到业务智能的闭环助力城市高效治理与企业数智化升级 [2]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入为15181亿元 [1] - 归母净利润为2476亿元 [1] - 经营活动现金净流入为639亿元 [1] - 摊薄每股收益为076元 [4] 盈利能力 - 公司最新毛利率为4161% [3] - 最新ROE为667% [3] 资产状况 - 公司最新资产负债率为2427% [3] - 总资产周转率为030次 [5] - 存货周转率为165次 [5] 股权结构 - 公司股东户数为1876万户 [5] - 前十大股东持股数量为1822亿股，占总股本比例为5550% [5] - 第一大股东傅利泉持股3119% [5] - 中国移动通信集团有限公司持股893% [5] - 朱江明持股466% [5] - 陈爱玲持股217% [5] - 吴军持股211% [5] - 香港中央结算有限公司持股204% [5] - 华夏中证机器人ETF持股135% [5] - 中国证券金融股份有限公司持股121% [5] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股108% [5] - 易方达沪深300ETF持股077% [5]

公司业绩 - 2025年上半年营业收入约151.81亿元，同比增加2.12% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约24.76亿元，同比增加36.8% [2] - 基本每股收益0.76元，同比增加35.71% [2]

公司动态 - 大华股份第八届第十五次董事会会议于2025年8月15日以通讯表决方式召开 [2] - 会议审议了《2025年半年度报告全文及摘要》等文件 [2] 财务数据 - 2025年1至6月公司营业收入全部来自视频物联行业 占比100 0% [2]

大华股份财务表现 - 公司第二季度净利润达18 2亿元人民币 [1]

财务表现 - 上半年净利润为24.8亿元人民币 [1]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司本报告期营业收入为151.81亿元，同比增长2.12%[28] - 归属于上市公司股东的净利润为24.76亿元，同比增长36.80%[28] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17.96亿元，同比增长1.91%[28] - 基本每股收益为0.76元/股，同比增长35.71%[28] - 加权平均净资产收益率为6.72%，同比上升1.62个百分点[28] - 公司2025年上半年营业收入为151.81亿元，同比增长2.12%[39] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为17.96亿元，同比增长1.91%[39] - 公司营业收入同比增长2.12%，达到151.81亿元，上年同期为148.67亿元[48][50] - 2025年半年度净利润为25.99亿元，同比增长39.5%[164] - 归属于母公司股东的净利润为24.76亿元，同比增长36.8%[164] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 营业成本为88.65亿元，同比增长0.9%[163] - 研发费用为19.84亿元，同比增长4.4%[163] - 财务费用同比下降63.44%，主要受汇率波动影响，汇兑收益增加[48] - 2025年半年度营业成本为6.49亿元，同比增长12%[166] - 研发费用为13.75亿元，同比下降0.8%[167] 业务线表现 - 创新业务收入同比增长22.83%，达到30.23亿元，占营业收入比重从16.55%提升至19.91%[50][52] - 境内To B业务收入同比增长8.17%，达到42.19亿元，占境内收入比重从52.85%提升至55.87%[52] - 软件业务毛利率达67.12%，高于整体毛利率41.61%[53] - 境外业务毛利率47.58%，高于境内业务毛利率35.58%[53] 地区表现 - 公司产品及解决方案覆盖海外一百多个国家及地区[8] - 公司出口销售结算货币以美元和欧元为主，美元签约比重呈下降趋势[9] - 公司持续完善海外整体合规风控体系，提升风险预判及响应能力[8] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为6.39亿元，同比大幅改善226.01%[28] - 经营活动现金流净额同比大幅改善226.01%，从-5.07亿元转为6.39亿元[48] - 销售商品、提供劳务收到的现金为174.13亿元，同比增长8.8%[169] - 投资活动产生的现金流量净额为-12.52亿元，同比下降66.5%[170] - 筹资活动产生的现金流量净额为-22.28亿元，同比基本持平[170] - 现金及现金等价物净增加额为-27.38亿元，同比下降57.1%[170] 资产和负债变化 - 公司总资产为500.21亿元，同比下降5.15%[28] - 归属于上市公司股东的净资产为370.95亿元，同比增长2.96%[28] - 货币资金占总资产比例下降4.32%，主要因分红和发放年终奖[55] - 其他非流动资产占比上升3.02%，主要系购买大额存单所致[55] - 在建工程占比下降0.68%，主要因在建工程转固[55] - 应收账款期末余额为157.91亿元，较期初的170.46亿元下降7.4%[154] - 存货期末余额为55.50亿元，较期初的52.04亿元增长6.6%[154] - 短期借款期末余额为5.02亿元，较期初的9.95亿元下降49.6%[155] - 应付账款期末余额为53.19亿元，较期初的58.78亿元下降9.5%[155] - 合同负债期末余额为8.06亿元，较期初的12.82亿元下降37.1%[155] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中非流动性资产处置损益为4.85亿元[32] - 计入当期损益的政府补助为1.94亿元[32] - 委托他人投资或管理资产的损益为1.89亿元[32] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为303.69万元[33] - 债务重组损益为-766.41万元[33] - 其他营业外收入和支出为140.51万元[33] - 其他符合非经常性损益定义的损益项目为-778.74万元[33] - 非经常性损益合计为6.80亿元[33] 研发和技术投入 - 公司持续加大研发投入，加强在多维感知、人工智能大模型、视频云、大数据等核心技术领域的研究[5] - 人工智能技术研发及应用研究项目投资进度80.47%，计划2026年完成[68] - 5G、物联网及多维感知产品方案研发项目投资进度77.29%，计划2026年完成[68] - 公司面临技术更新换代风险，持续加强在多维感知、人工智能大模型、视频云等领域的研发投入[77] 风险管理和合规 - 公司成立网络与数据安全委员会，建立全球端到端网络与数据保障体系[10] - 公司高度重视知识产权风险，建立知识产权合规风控体系[10] - 公司持续关注地方财政支付能力不确定性风险，完善授信管理政策[9] - 公司出口销售以美元和欧元为主，汇率波动可能影响盈利水平，但美元签约比重呈下降趋势[80] - 公司产品覆盖海外一百多个国家及地区，面临国际化经营风险，包括地缘政治冲突、汇率波动和合规要求[79] - 公司高度重视产品安全风险，设立专项资金加强产品安全建设，防范网络攻击[80] 供应链管理 - 公司通过供应商早期设计介入、新物料通用选型、独家物料二供开发等手段构建可持续供应生态圈[10] - 公司通过采购供应安全管理平台实时监控供应商运营状况[10] - 公司面临供应链安全风险，通过供应商早期设计介入、弹性库存策略等手段保障供应交付[81][82] 股东权益和股份变动 - 公司累计现金分红金额达90.98亿元，2024年年度利润分配预案为每10股派发现金4.58元（含税），现金分红约15.02亿元[85] - 公司计划使用自有资金回购股份，回购资金总额不低于3亿元且不超过5亿元，用于依法注销减少注册资本[86] - 公司回购注销20,544,960股限制性股票，回购价格为8.16元/股[90] - 股票期权行权价格由15.473元/份调整为15.015元/份[90] - 第二个行权期已行权的股票期权为11,052,904份，其中2025年第二季度行权4,309,703份[91] - 有限售条件股份从1,191,426,894股减少至1,170,793,524股，占比从36.15%降至35.66%[136] - 无限售条件股份从2,104,202,839股增加至2,112,048,730股，占比从63.85%升至64.34%[136] - 股份总数从3,295,629,733股减少至3,282,842,254股，减少12,787,479股[136] 募集资金使用 - 公司2023年向特定对象发行股票募集资金总额为509.99亿元，实际募集资金净额为508.98亿元[66] - 截至2025年6月30日，公司累计使用募集资金471.16亿元，占募集资金净额的92.57%[66][67] - 尚未使用的募集资金余额为44.61亿元，存放于银行[67] - 智慧物联解决方案研发及产业化项目已投入完成，累计投入92.99亿元，实现效益9,660.97万元[68] - 杭州智能制造基地二期建设项目累计投入77.86亿元，超募部分来自利息收入，实现效益10,649.71万元[68] - 补充流动资金项目实际投入150.11亿元，超出原计划148.98亿元[68] - 公司已将节余募集资金1,774.24万元永久补充流动资金[66] - 募集资金专项账户累计收到银行利息收入净额8,558.69万元[67] 担保情况 - 报告期末实际对外担保余额合计为839,200.00万元[117] - 报告期内审批对子公司担保额度合计为1,347,700万元[127] - 报告期末实际担保余额合计为916,643.43万元，占公司净资产的24.71%[127] - 为股东、实际控制人及其关联方提供担保的余额为863,792.98万元[127] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为863,792.98万元[127] - 报告期内对子公司担保实际发生额合计为174,015.14万元[127] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为187,566[143] - 第一大股东傅利泉持股31.19%，数量为1,023,868,980股，其中质押28,200,000股[143] - 中国移动通信集团有限公司持股8.93%，数量为293,103,400股[143] - 朱江明持股4.66%，数量为153,140,260股，报告期内减持3,087,300股[143] - 香港中央结算有限公司持股2.04%，数量为67,006,597股，报告期内增持1,872,365股[143] - 兴业银行股份有限公司－华夏中证机器人ETF持股1.35%，数量为44,336,975股，报告期内增持29,778,900股[143] - 公司回购专用证券账户持有26,471,801股普通股A股[144] - 傅利泉与陈爱玲为夫妻关系，构成一致行动人[144] 其他重要事项 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[11] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[89] - 公司出售杭州华橙网络科技有限公司32.7321%股权，交易价格为71,683.29万元，贡献净利润4,838.85万元，占净利润总额的15.38%[73] - 公司报告期不存在重大诉讼、仲裁事项[101] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金[97] - 公司半年度报告未经审计[99]