公司业绩表现 - 上半年实现稳健增长 [1] - 盈利能力稳步提升 [1] - 产业结构持续优化 [1] 业务布局 - 产品矩阵从单一元器件拓展至元器件、模组及解决方案三者并存 [1] - 聚焦消费电子、车载光学、AR/VR三大核心业务方向 [1] - 消费电子领域加深与产业龙头合作开发创新光学产品 [1] AR/VR技术发展 - 已形成波导片、3D模组、核心光学元器件、衍射晶圆及反射方片的产品布局 [1] - 具备智能头戴设备所需的2D、3D相关光学产品供应能力 [1] - 将携手行业领头羊突破AR/VR领域光学难题共同推动产业发展 [1]

财务表现 - 上半年稳健增长 [1] - 盈利能力稳步提升 [1] - 产业结构持续优化 [1] 业务布局 - 聚焦光学赛道三大核心业务方向：消费电子、车载光学、AR/VR [1] - 产品矩阵从单一元器件拓展至元器件、模组及解决方案并存 [1] - 消费电子领域加深与产业龙头合作并开发创新光学产品 [1] 技术发展 - AR/VR领域形成波导片、3D模组、核心光学元器件、衍射晶圆及反射方片的产品布局 [1] - 具备2D及3D相关光学产品供应能力 [1] - 携手行业领头羊突破AR/VR领域光学难题并共同推动产业发展 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][7] 核心观点 - 公司上半年实现营收30.2亿元（yoy+13.8%），归母净利润5.0亿元（yoy+17.3%），毛利率29.5%（yoy+1.9pcts），净利率16.8%（yoy+0.2pct）[1] - 25Q2单季度营收15.4亿元（yoy+17.4%，qoq+3.8%），归母净利润2.8亿元（yoy+12.8%，qoq+26.7%）[1] - 三大业务板块协同发展：消费电子（营收占比84.1%）、车载光学及AR/VR（营收占比7.9%）[1][2][3] - 预计2025-2027年归母净利润年均复合增长率约21%，2025年PE为30倍[4][6] 消费电子业务 - 25H1营收25.4亿元（yoy+12.8%），毛利率29.5%（yoy+1.7pcts）[2] - 光学元器件：越南基地二期扩建完成，涂布滤光片切入无人机及车载领域，微棱镜保持核心供应商地位[2] - 薄膜光学面板：实现非手机终端品类全覆盖，越南产线完成产能爬坡，海外营收占比提升[2] - 半导体光学：窄带新应用拓展，3D模组业务代工规模扩大带动设备稼动率提升[2] 车载光学及AR/VR业务 - 汽车电子（AR+）25H1营收2.4亿元（yoy+79.1%），毛利率25.2%（yoy+16.8pcts）[3] - 车载光学：AR-HUD在新能源旗舰车型渗透率提升，获LCOS技术路线项目定点及多家主机厂新订单[3] - AR/VR：反射光波导实现量产突破，衍射光波导与Digilens技术协同并实现小批量商用，光机零组件启动战略布局[3] 研发与盈利预测 - 25H1研发投入1.9亿元（yoy+9.2%），重点布局波导片、3D模组、衍射晶圆等AR/VR核心技术[4] - 预计2025年营收76亿元（yoy+21%），2026年90亿元（yoy+19%），2027年104亿元（yoy+15%）[4][6] - 对应2025-2027年归母净利润预测为12.7/15.7/18.3亿元，EPS为0.91/1.13/1.32元/股[4][6]

公司治理动态 - 水晶光电第七届第二次董事会会议于2025年8月27日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于调整2025年度董事、高级管理人员薪酬方案的议案》等文件 [1] 行业技术进展 - 世界首例基因编辑猪肺成功移植人体 [1] - 该技术突破由医疗领域主要参与者推动 目前处于临床前研究阶段 [1]

苹果新品发布会计划 - 苹果将于美东时间9月9日下午1点（北京时间9月10日凌晨1点）举行发布会 主题为Awe dropping（中文主题为前方超燃）[1] - 预计推出iPhone 17系列 包括标准版 Pro版 Pro Max版及Air版共四款机型 Air版取代iPhone 16 Plus 机身厚度约5.5毫米[1] - 苹果启动三年重塑iPhone计划 包括连续推出iPhone Air 首款可折叠iPhone（2026年推出 无SIM卡设计 Touch ID解锁 测试机有黑白两色）及20周年纪念版iPhone[1] 折叠屏手机行业影响 - 苹果推出折叠手机将极大改变行业格局 公司正攻克屏幕折痕 铰链耐用性和电池续航等技术难题[1] - 市场机构认为苹果入场将为折叠屏品类正名 激发超越安卓阵营的新一轮需求爆发[1] 苹果产业链概念股表现 - A股苹果产业链概念股共90多只 主要集中在电子 机械设备等行业 年内平均涨幅超40% 远超上证指数涨幅[2] - 隆扬电子 汇成真空 杰普特 强瑞技术等9只个股年内股价翻番[2] 概念股上半年业绩 - 截至8月27日 28只概念股净利润同比增长 26只同比下降 5只减亏 1只扭亏为盈 报喜比例超五成[4] - 5只概念股上半年净利润增幅超100% 金田股份归母净利润3.73亿元 同比增长203.86% 与苹果签署低碳再生材料供应协议[4] 机构调研与外资持仓 - 7月以来31只概念股获机构调研 水晶光电（224家）奥普特（196家）工业富联 闻泰科技调研机构均超100家[4] - 水晶光电越南基地二期于8月投产 生产滤片产品及非手机小尺寸盖板产品 预计2025年下半年及2026年贡献业绩[4] - 奥普特受益工业AI技术在消费电子制造规模化落地 下游视觉检测需求显著提升[5] - 截至6月30日 8只概念股前十大流通股东出现QFII 信维通信（QFII持股市值3.91亿元）大族激光（1.7亿元）科森科技（0.56亿元）[5] - 信维通信获2家QFII重仓 同时被社保基金 公募基金 陆股通重仓 是北美大客户天线 精密结构件 无线充电等产品核心供应商[5]

核心财务表现 - 2025年1-6月实现营收30.2亿元 同比增长13.77% [1] - 净利润约5亿元 同比增长17.35% [1] - 毛利率29.46% 较上年同期27.6%提升1.86个百分点 [1] - 经营活动现金流净额同比下滑28.69% [1] - 基本每股收益0.37元 [1] 智能手机行业动态 - 2025年一、二季度全球智能手机市场保持1%-2%同比增速 [2] - AI手机渗透率预计达34% 加速从高端向中端机型渗透 [2] - 2025-2029年全球智能手机市场预计保持温和增长 [2] - 中国市场补贴政策刺激本土消费 新兴市场5G升级带来换机需求 [1] - 美国厂商为应对关税威胁实施提前备货策略 [1] 光学业务进展 - 涂布滤光片产品市场占有率持续提升 应用场景拓宽至无人机、运动相机及车载领域 [2] - 微棱镜产品凭借核心竞争力积极争夺市场份额 [2] - 传统单反相机业务保持较高市占率且经营业绩稳中有升 [2] - 越南生产基地完成二期产能扩建 新增高端滤光片生产线 [2] - 北美大客户涂布滤光片项目攻克技术难关实现量产 [2] 薄膜光学与车载光学 - 手机端产品市场份额稳步提升 实现消费电子终端品类全覆盖 [3] - 车载光学面板、无人机光学视窗等非手机产品规模同比增长 [3] - 获得LCOS技术路线AR-HUD项目定点及国内主流主机厂新订单 [3] - 与北美大客户深化战略合作 巩固细分市场龙头地位 [3] AR/VR技术突破 - 反射光波导技术通过核心工艺攻关 成功打通量产路径并与头部企业达成合作 [3] - 衍射光波导领域与Digilens技术协同 实现小批量商业级应用落地 [3] - AR眼镜光学组件市场有望成为消费电子新增长极 [3] 战略发展规划 - "十五五"期间将持续夯实消费电子、车载光电、AR/VR三大成长曲线 [4] - 积极布局泛机器人、医疗光学等新兴领域 [4] - 致力于成为全球AR光学显示解决方案龙头企业 [4] - 打造涵盖光波导、核心光学元器件和3D视觉的多元化产品矩阵 [4] - 实现从元器件解决方案商向显示光学模块解决方案提供商转型 [4]

财务表现 - 公司实现营业收入30.2亿元 同比增长13.77% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润5.01亿元 同比增长17.35% [1] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.46亿元 同比增长14.10% [1] - 基本每股收益0.37元 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入30.20亿元，同比增长13.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.01亿元，同比增长17.35% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.46亿元，同比增长14.10% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.37元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税) [1]

薪酬方案 - 2025年度董事、高管薪酬方案调整[1] - 实行年薪制，基本与绩效薪酬比7:3[4] - 不同岗位有对应税前薪酬标准[6] 绩效与奖励 - 绩效薪酬以30%为基数，指标有不同权重[6] - 效益奖励与净利润增长挂钩[7] 其他 - 不同岗位有岗位系数[9] - 薪酬税前，个税公司代扣，需股东会批准[10]

资产负债情况 - 2025年上半年末公司资产总计117.62亿元，较期初增长0.71%[7] - 2025年上半年末流动资产合计40.39亿元，较期初下降4.55%[7] - 交易性金融资产期末余额3.10亿元，较期初增长210%[6] - 一年内到期的非流动资产期末余额3.89亿元，期初为0[6] - 流动负债期末合计18.81亿元，较期初下降9.12%[8] - 非流动负债期末合计2.59亿元，较期初增长14.52%[8] 营收利润情况 - 2025年半年度营业总收入30.2045977707亿美元，同比增长13.77%[14] - 2025年半年度营业总成本25.1906992635亿美元，同比增长11.94%[14] - 2025年半年度净利润5.0776594741亿美元，同比增长15.52%[14] - 2025年半年度归属母公司股东的净利润5.0067861308亿美元，同比增长17.35%[14] - 2025年半年度基本每股收益0.37，同比增长19.35%[15] 现金流情况 - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到现金3,028,873,028.39元，2024年半年度为2,847,358,124.89元[19] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为500,263,231.73元，2024年半年度为701,570,718.07元[20] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 1,043,962,220.32元，2024年半年度为 - 451,546,102.41元[20] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 274,440,153.40元，2024年半年度为 - 528,458,254.99元[20] 所有者权益情况 - 2025年半年度所有者权益合计81.6254299279亿美元，同比增长1.54%[12] - 2025年半年度母公司营业收入22.2638967434亿美元，同比增长16.86%[17] - 2025年半年度资本公积减少1969.5967055053亿元[26][27] - 2025年半年度库存股减少10025.5052亿元[26][27] 其他财务数据 - 公司2025年营业利润为431,402,929.86元，2024年为591,890,707.05元[18] - 公司2025年净利润为387,907,377.93元，2024年为560,707,771.31元[18] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到现金3,028,873,028.39元，2024年半年度为2,847,358,124.89元[19] - 公司注册资本1390632221元，股份总数1390632221股，有限售条件流通股31887287股，无限售条件流通股1358744934股[35] 会计政策 - 公司自2024年起被认定为高新技术企业，减按15%的税率计缴企业所得税，认定有效期3年[115] - 发出存货采用月末一次加权平均法，存货盘存制度为永续盘存制[68] - 投资性房地产采用成本法计量，按成本初始计量，后续计量与固定资产和无形资产相同[75] 重要资产项目 - 货币资金期末余额为1,254,594,152.43元，期初余额为2,061,991,141.69元[117] - 应收账款期末账面余额为1,254,720,853.16元，期初账面余额为1,173,558,681.89元[126] - 存货期末账面余额787869686.47元，存货跌价准备50697871.91元，账面价值737171814.56元[166] - 固定资产期末账面价值为43.9893998564亿元，期初账面价值为44.5991766881亿元[183] - 在建工程期末余额为8.0577184278亿元，期初余额为5.8701080555亿元[191] - 无形资产期末账面价值为465541795.53元，期初账面价值为444700958.30元[199]