投资评级 - 报告对川发龙蟒维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，营收和利润同比实现显著增长，主要得益于磷化工行业维持高景气以及天宝公司并表 [1][2] - 公司拟投资3.66亿元建设年产10万吨磷酸二氢锂项目，加码新能源材料布局，完善“硫-磷-钛-铁-锂-钙”多资源循环经济产业链 [3] - 基于行业景气和公司业务优化，报告维持对公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润将持续增长 [4] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度：公司实现营收73.87亿元，同比增长22.06%；实现归母净利润4.37亿元，同比增长2.81% [1] - 2025年第三季度单季：公司实现营收26.86亿元，同比增长32.54%，环比增长2.70%；实现归母净利润1.98亿元，同比增长50.91%，环比增长46.20% [1] - 2025年第三季度公司毛利率环比提升3.1个百分点至17.2% [2] 行业景气与经营亮点 - 磷化工行业保持高景气：2025年第三季度国内30%品位磷矿石均价约为1020元/吨，与第二季度基本持平 [2] - 主要产品价格有所调整：2025年第三季度工业级磷酸一铵销售均价为6041元/吨，环比第二季度下降7.7% [2] - 收购整合效果显现：公司于2025年6月完成对天宝公司60%股份的收购，其并表是第三季度营收及利润大幅增长的重要原因 [2] 新能源材料项目与资源布局 - 公司计划投资3.66亿元建设10万吨/年磷酸二氢锂项目，磷酸二氢锂是制备高压实密度磷酸铁锂的主要原材料 [3] - 新能源材料产能持续推进：德阿项目6万吨/年磷酸铁锂装置已投产，10万吨/年磷酸铁装置主要设备安装基本完成；攀枝花项目5万吨/年磷酸铁产线部分装置平稳运行 [3] - 上游资源储备夯实：公司拥有410万吨/年磷矿石原矿生产能力，并于2025年2月取得设计产能550万吨/年的雷波县小沟磷矿参股权 [3] 盈利预测与估值 - 盈利预测：预计公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为6.57亿元、8.17亿元、9.64亿元 [4][5] - 营收预测：预计公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为92.12亿元、103.55亿元、114.35亿元 [5] - 估值指标：基于当前预测，公司2025年、2026年、2027年的预期市盈率（P/E）分别为31倍、25倍、21倍 [5]

会议基本信息 - 2025年第二次临时股东大会，召集人为公司董事会[1] - 现场会议时间为2025年10月29日14:30，网络投票时间为9:15 - 15:00[1] - 股权登记日为2025年10月24日[3] 议案相关 - 议案1采用累积投票制，选举非独立董事应选2人[3][4] - 议案2、3、4、5属特别决议事项，需三分之二以上表决权通过[4] - 议案2表决通过是议案3生效前提，关联股东对议案2、8回避表决[4] 参会登记 - 现场参会登记时间为2025年10月27日9:00 - 12:00、13:30 - 17:00[5] 投票信息 - 股东投票代码为362312，投票简称为“川发投票”[12] - 互联网投票需办理身份认证，获取“深交所数字证书”或“服务密码”[17] 会议审议内容 - 补选第七届董事会非独立董事应选2人[18] - 审议回购注销部分限制性股票等多项议案[18][19] 投票规则 - 累积投票提案需填报选举票数且总数不超拥有票数[19]

公司业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入26.86亿元，同比增长32.54% [1][2] - 2025年第三季度公司实现归母净利润1.98亿元，同比增长50.91% [1][2] - 2025年前三季度公司累计实现营业收入73.87亿元，同比增长22.06% [1][2] - 2025年前三季度公司累计实现归母净利润4.37亿元，同比增长2.81% [1][2] 战略发展与业务布局 - 公司核心战略为磷化工与新能源材料双轮驱动 [2] - 全资子公司德阳川发龙蟒新材料有限公司拟投资3.66亿元建设10万吨/年磷酸二氢锂项目 [1][5] - 公司与富临精工签署合作框架协议，共同投资设立合资公司推进磷酸铁锂正极材料与前驱体项目 [4] - 在磷酸铁锂项目合作中，富临精工控股合资公司并持股51%，投资新建10万吨/年高压密磷酸铁锂项目 [4] - 在前驱体项目合作中，公司控股合资公司并持股51%，新建10万吨/年磷酸二氢锂前驱体项目及10万吨/年草酸亚铁项目 [4] 资产整合与资源储备 - 公司竞得控股股东子公司四川发展天盛矿业有限公司10%股权，从而取得雷波县小沟磷矿参股权 [2] - 小沟磷矿累计探获磷矿石资源量4.01亿吨，设计生产规模达550万吨/年，项目建设正有序推进 [2] 融资进展 - 公司发行中期票据获准注册，总金额不超过25亿元，资金将用于偿债、补充流动资金及项目建设 [3] - 第一期科技创新债券已成功发行，发行总额5亿元，期限3年，发行利率为2.08% [3]

财务业绩表现 - 前三季度营业收入73.87亿元，同比增长22.06% [1] - 前三季度营业利润6.65亿元，同比增长12.69% [1] - 第三季度单季营业收入26.86亿元，同比增长32.54% [1] - 第三季度单季归母净利润1.98亿元，同比增长50.91% [1] - 第三季度毛利率达到17.17%，且最近四个季度逐季抬升 [1] 产能扩张与资源整合 - 竞得控股股东所属子公司四川发展天盛矿业有限公司10%股权，进而取得雷波县小沟磷矿参股权 [1] - 小沟磷矿累计探获磷矿石资源量4.01亿吨，设计生产规模550万吨/年 [1] - 将在四川省绵竹市德阳—阿坝生态经济产业园投资3.66亿元建设"10万吨/年磷酸二氢锂项目" [1] 市场反应 - 10月24日早盘公司股价应声高开，日内涨幅超6% [1]

公司核心财务与融资活动 - 公司中期票据获准注册，总金额不超过人民币25亿元，将用于偿还有息债务、补充流动资金及项目建设 [4] - 公司已完成第一期科技创新债券发行，发行总额5亿元，期限3年，发行利率为2.08% [4] - 第三季度财务会计报告未经审计 [2][6] 公司资产整合与资源储备 - 公司竞得控股股东所属子公司四川发展天盛矿业有限公司10%股权，进而取得雷波县小沟磷矿参股权 [4] - 小沟磷矿累计探获磷矿石资源量4.01亿吨，设计生产规模为550万吨/年，项目建设正常推进 [4] 公司战略投资与产能扩张 - 董事会审议通过全资子公司德阳川发龙蟒新材料有限公司投资建设10万吨/年磷酸二氢锂项目 [12] - 该磷酸二氢锂项目符合公司“稀缺资源+核心技术+产业整合+先进机制”的发展战略，旨在优化产品结构并强化新能源材料产业布局 [12] - 项目投资有助于完善公司“硫-磷-钛-铁-锂-钙”多资源循环经济产业链，提升市场影响力和核心竞争力 [12] 公司治理与报告批准 - 公司第七届董事会第十三次会议审议通过了《2025年第三季度报告》，董事会认为报告内容真实、准确、完整地反映了公司实际情况 [10] - 公司第七届监事会第十二次会议审议通过了《2025年第三季度报告》，监事会认为报告的编制和审议程序符合相关规定 [7]

华夏银行业绩表现 - 2025年前三季度营业收入648.81亿元，同比下降8.79% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润179.82亿元，同比下降2.86% [1] - 2025年第三季度营业收入193.59亿元，同比下降15.02%，但净利润65.12亿元，同比增长7.62% [1] - 报告期末资产总额45,863.58亿元，较上年末增长4.80% [2] - 报告期末贷款总额24,355.94亿元，较上年末增长2.93%，存款总额23,389.60亿元，较上年末增长8.72% [2] - 不良贷款率1.58%，较上年末下降0.02个百分点 [3] 华工科技业绩与资本运作 - 2025年前三季度营业收入110.38亿元，同比增长22.62%，净利润13.21亿元，同比增长40.92% [5] - 2025年第三季度营业收入34.09亿元，同比下降10.33%，但净利润4.1亿元，同比增长31.15% [5] - 公司筹划发行H股并在香港联交所主板上市，以深化全球化战略布局 [4] 汇川技术业务增长 - 2025年前三季度营业收入316.63亿元，同比增长24.67%，净利润42.54亿元，同比增长26.84% [6] - 2025年第三季度营业收入111.53亿元，同比增长21.05%，净利润12.86亿元，同比增长4.04% [6] - 通用自动化业务销售收入约131亿元，同比增长约20%，新能源汽车和轨道交通业务销售收入约148亿元，同比增长约38% [7] 宝丰能源业绩大幅提升 - 2025年前三季度营业收入355.45亿元，同比增长46.43%，净利润89.5亿元，同比增长97.27% [8] - 2025年第三季度营业收入127.25亿元，同比增长72.49%，净利润32.32亿元，同比增长162.34% [8] - 业绩增长主要由于内蒙古烯烃项目投产导致产能和产销量增加 [9] 生益科技与生益电子业绩预增 - 生益科技预计2025年前三季度净利润24.2亿元至24.6亿元，同比增长76%至79% [10] - 业绩增长因覆铜板销量上升、产品结构优化及毛利率提升 [10] - 生益电子预计2025年前三季度净利润10.74亿元至11.54亿元，同比大幅增长476%至519% [34] 化工与材料公司业绩 - 巨化股份2025年前三季度净利润32.48亿元，同比增长160.22%，主要因制冷剂产品价格上升 [11] - 川发龙蟒2025年第三季度净利润1.98亿元，同比增长50.91% [17] 科技与软件公司业绩 - 拓维信息2025年前三季度净利润1.05亿元，同比增长852.03% [18] - 汇顶科技2025年第三季度净利润2.46亿元，同比增长87.95%，增长系营收、毛利率提升及出售资产所致 [19] - 广联达2025年第三季度净利润7395.19万元，同比增长244.89% [20] 其他行业公司业绩 - 山金国际2025年前三季度净利润24.60亿元，同比增长42.39% [26] - 爱玛科技2025年前三季度净利润19.07亿元，同比增长22.78% [33] - 珠江啤酒2025年前三季度净利润9.44亿元，同比增长17.05%，啤酒销量120.35万吨，同比增长1.83% [35] - 中远海特2025年前三季度净利润13.29亿元，同比增长10.54%，营收增长因运力规模增加 [24] 业绩下滑或亏损公司 - 电投能源2025年前三季度净利润41.18亿元，同比下降6.40% [21][22] - 苏泊尔2025年前三季度净利润13.66亿元，同比下降4.66% [25] - 华大基因2025年前三季度净亏损0.21亿元，但亏损同比收窄82.78% [16] - 华大智造2025年前三季度净亏损1.2亿元，但同比减亏74.2% [23] - 众泰汽车2025年前三季度净亏损2.23亿元 [30] 再融资与资本运作 - 双良节能拟定向增发股票募资不超过12.92亿元，用于零碳工厂、制氢装备等项目 [12][13] - 科博达拟发行可转债募资不超过14.91亿元，用于汽车电子产能扩建及研发项目 [14] 公司治理与监管 - 华泰证券子公司华泰期货选举赵昌涛为新任董事长 [28] - 凯格精机因募投项目资金使用问题收到深交所监管函 [15]

公司财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入73.87亿元，归属于上市公司股东的净利润4.37亿元，同比实现双增长 [1] - 第三季度单季度营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增幅分别达到32.54%和50.91% [1] - 公司力争全年实现营业收入83.8亿元 [2] 公司发展战略与业务布局 - 坚持"稀缺资源+核心技术+产业整合+先进机制"的发展战略，聚焦磷化工主营业务发展 [1] - 核心产品工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙继续保持行业领先地位 [1] - 依托循环经济产业优势，积极构建"硫-磷-钛-铁-锂-钙"多资源绿色循环经济产业链，重点布局磷酸铁、磷酸铁锂项目 [1] - 磷化工及新能源材料业务协同发展的产业格局逐现成效 [1] 资源整合与项目投资 - 竞得控股股东所属子公司四川发展天盛矿业有限公司10%股权，进而取得雷波县小沟磷矿参股权 [2] - 小沟磷矿累计探获磷矿石资源量4.01亿吨，设计生产规模550万吨/年 [2] - 全资子公司投资建设10万吨/年磷酸二氢锂项目，以优化产品结构并强化新能源材料业务布局 [2] 公司核心优势 - 作为控股股东在矿业化工领域唯一的产业及资本运作上市公司平台 [2] - 具备混合所有制优势、技术创新优势、资源配套优势、品牌与客户优势及成本管控优势 [2] - 2025年将继续严守安全环保底线，开源节流，在做好磷化工主业填平补齐、提质增效基础上，有序推进新能源材料项目建设 [2]

公司战略与投资决策 - 公司全资子公司德阳川发龙蟒新材料有限公司拟投资3.66亿元建设10万吨/年磷酸二氢锂项目 [2] - 投资旨在强化公司新能源材料板块业务布局并推动磷化工与新能源材料产业协同发展 [2] - 投资事项已于2025年10月23日经公司第七届董事会第十三次会议审议通过无需提交股东大会审议 [2] 项目具体信息 - 项目名称为10万吨/年磷酸二氢锂项目 [2] - 项目建设地点位于四川省绵竹市德阳—阿坝生态经济产业园 [2] - 项目投资总额为3.66亿元 [2]

证券日报网讯 10月23日晚间，川发龙蟒发布2025年第三季度报告称，2025年第三季度公司实现营业收 入2，686，408，666.47元，同比增长32.54%；归属于上市公司股东的净利润为198，072，510.92元， 同比增长50.91%。 （文章来源：证券日报） ...

公司重大事项 - 华夏银行董事会同意聘任方宜为首席风险官 其任职资格尚需报国家金融监管总局核准[4] - 新莱应材子公司方新精密拟在昆山市陆家镇投资20亿元建设半导体核心零部件项目 项目达产后预计年产值超15亿元[5][6] - 华泰证券子公司华泰期货选举赵昌涛为董事长 胡智不再担任[7] - 川发龙蟒子公司拟在四川省绵竹市投资3.66亿元建设10万吨/年磷酸二氢锂项目 以强化新能源材料板块业务布局[8] - 华工科技拟筹划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市[9] - 江苏雷利实控人由苏建国变更为苏建国和苏达 苏达为苏建国之子并现任公司总经理[10] - 电投能源与独立董事韩放无法取得联系 但不会对公司董事会运作和经营产生影响[11] - 洽洽食品子公司创味来与控股股东合肥华泰集团拟共同出资4亿元设立投资公司 聚焦休闲食品产业链投资[12][13] - 钢研高纳控股子公司拟在沙特阿拉伯投资不超过1.38亿元设立全资子公司并新建乙烯裂解炉管生产线产业基地[14] - 扬杰科技终止收购贝特电子100%股权 原因为双方在经营理念和管理思路上存在较多分歧[15] 第三季度及前三季度业绩显著增长 - 友发集团第三季度净利润2.15亿元 同比增长2320.53% 前三季度净利润5.02亿元 同比增长399.25%[16] - 卓易信息第三季度净利润1747.52万元 同比增长2074.65% 前三季度净利润4460.07万元 同比增长122.02%[17] - 北方导航第三季度净利润829.89万元 同比增长1681.27% 前三季度营业收入24.68亿元 同比增长210.01%[18] - 天能重工前三季度净利润8405.86万元 同比增长1359.03% 主要因塔筒销量增长[19] - 特一药业前三季度归母净利润6521.71万元 同比增长985.18% 主要因中药产品销售收入显著增长[20] - 华绿生物第三季度净利润7002.82万元 同比增长619.37%[21] - 臻镭科技前三季度净利润1.01亿元 同比增长598.09% 营业收入3.02亿元 同比增长65.76%[22] - 生益电子预计前三季度归母净利润10.74亿元至11.54亿元 同比增长476%到519% 因高附加值产品占比提升[23] - 广联达第三季度归母净利润7395.19万元 同比增长244.89%[24] - 英力股份第三季度归母净利润349.57万元 同比增长229.14%[25] - 广康生化第三季度归母净利润583.45万元 同比增长236.87%[26] - 高铁电气第三季度净利润791.56万元 同比增长242.35% 因部分较大项目陆续开始供货[27] - 广大特材前三季度净利润2.49亿元 同比增长213.65% 因毛利率提升及期间费用率下降[28] - 宝丰能源第三季度净利润32.32亿元 同比增长162.34% 因内蒙古烯烃项目投产导致产能增加[29] - 三孚股份第三季度净利润2567.72万元 同比增长162.25% 因钾系列产品及硅烷偶联剂产品盈利能力增加[30][31] - 五矿新能第三季度净利润672.43万元 同比增长106.31% 因销售订单增长及产能利用率提升[32] - 派能科技第三季度净利润3393.97万元 同比增长94.01% 因家用储能市场复苏及工商业储能等业务快速增长[33] - 三生国健前三季度归母净利润3.99亿元 同比增长71.15% 因授权许可收入及CDMO业务增长[34] 第三季度及前三季度业绩亏损或下滑 - 华大智造前三季度亏损1.2亿元 但同比减亏74.2% 因费用下降及汇兑收益增加[35] - 热景生物前三季度净亏损1.09亿元 因体外诊断行业受集采等政策影响导致价格下降及需求减少[36][37] - 江山欧派第三季度净亏损5157.96万元 因行业市场下行及竞争激烈导致收入下降和毛利率下降[38] - 太平鸟第三季度净利润亏损4945.26万元 前三季度净利润2825.9万元 同比下降73.79%[39] - 中科通达前三季度亏损687.41万元 因政府项目进度低于预期及公司主动缩减低质项目[40] - 卧龙新能第三季度亏损579.7万元 同比由盈转亏 因房地产业务规模收窄[41] 重大项目签约 - 精工钢构签约沙特奇迪亚文化艺术中心项目分包合同 金额约12.3亿元 占公司最近一期经审计营业收入的6.7%[42][43] - 新北洋控股子公司中标中国邮政集团公司项目 中标含税金额1.05亿元[44] - 迈普医学拟与关联方签订产品销售代理合作协议 代理销售产品预估采购含税金额分别为2150万元和350万元[45] 股东减持与再融资 - 云路股份股东郭克云拟减持不超过360万股公司股份 不超过公司总股本的3%[46] - 信达证券获证监会批复 同意公司向专业投资者公开发行不超过100亿元科技创新公司债券[47]