公司海外业务拓展 - 新加坡全资子公司Enervell联合多方共同投资SuperX Digital Power Pte Ltd 总投资金额200万新加坡元[1] - 投资方包括Enervell（40万新加坡元/20%股权）、SuperX（80万新加坡元/40%股权）、朱一鲲（20万新加坡元/10%股权）、胥飞飞（20万新加坡元/10%股权）及Jovail（40万新加坡元/20%股权）[1] - 人民币投资额按汇率1新加坡元兑5.5417元人民币折算 Enervell投资约222万元 朱一鲲和胥飞飞各投资约111万元[1] 合资公司股权结构 - 投资完成后合资公司成为参股公司 不纳入合并报表范围[1] - 公司实际控制人之子朱一鲲及副董事长胥飞飞被认定为关联自然人[2] - 合资协议各方将整合客户资源与技术储备优势共同开拓海外HVDC产品市场[2] 战略发展计划 - 公司聚焦合作方资源实现协同发展 拓宽业务增长路径[2] - 现阶段无收购合资公司控股权计划[2] - 公司将建立完善投后管理监督机制持续关注合资公司运营及财务状况[2]

公司治理与会议决议 - 公司第九届第三次董事会会议于2025年9月15日以现场加通讯方式召开 审议《关于全资子公司与关联方共同投资暨关联交易的议案》等文件 [1] 财务与业务结构 - 2025年1至6月营业收入构成中通信占比64.89% 电力占比20.77% 软件占比11.47% 其他业务占比2.87% [1] - 公司当前市值为174亿元 [1] 行业动态与关联事件 - 中国新药获中美官方突破性疗效认定 世界肺癌大会引发关注 [1]

投资概况 - 公司新加坡全资子公司Enervell及其他投资方共同投资SuperXDigitalPowerPteLtd 总投资金额200万新加坡元[1] - Enervell投资40万新加坡元折合人民币约222万元持股20% SuperX投资80万新加坡元持股40% 朱一鲲投资20万新加坡元折合人民币约111万元持股10% 胥飞飞投资20万新加坡元折合人民币约111万元持股10% Jovail投资40万新加坡元持股20%[1] - 汇率按2025年9月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价1新加坡元对人民币5.5417元折算[1] 公司治理 - 朱一鲲系公司实际控制人朱国锭及董事长包晓茹之子 胥飞飞系公司第九届董事会副董事长兼总经理[2] - 朱一鲲与胥飞飞均为公司关联自然人 其控制的主体为公司关联法人[2] 战略目标 - 投资核心目的是整合各方在客户资源与技术储备领域优势 共同推进海外HVDC产品市场开拓[2] - 公司聚焦借助合作方资源实现协同发展 拓宽业务增长路径 暂无收购合资公司控股权计划[2] 运营管理 - 投资完成后合资公司成为参股公司 不纳入合并报表范围 不会导致合并报表范围变更[1] - 公司将建立完善投后管理与监督机制 持续关注合资公司运营及财务状况[2]

合资公司投资与股权 - 合资公司总投资200万新加坡元，原注册资本1新加坡元，投资后变更为200万新加坡元[1][7] - Enervell、Super X等分别投资40万、80万等新加坡元，对应持股20%、40%等[1] - 合资公司股权结构中Super X等股份数量分别为800,000、400,000等股[11] 关联交易审议 - 2025年9月15日，董事会独立董事专门会议以3票同意通过关联交易议案[3] - 2025年9月15日，董事会第三次会议以5票同意、2票回避通过关联交易议案[3] 公司相关规定 - Super X AI Solution Limited注册资本为50,000美元[5] - 交易各方以每股1新加坡元定价，按持股比例货币出资[8] - 未经Super X与Enervell共同同意，合资公司不得进行多项重大行动[12] - Super X同意在公司设立起三年内承担合资公司合理运营费用[15] 业务相关 - 合资公司将成公司联营企业，不纳入合并报表范围[18] - 交易资金源于Enervell自有资金，不会形成非经营性资金占用[18] - 合资协议旨在开拓海外数据中心及相关配套市场[19] - 海外业务负责人参与投资，可强化发展共识并应对挑战[19] - 合资公司业务推进、盈利及业绩贡献存在不确定性[20] 其他 - 2025年初至公告披露日，公司与关联方未发生关联交易[21] - 独立董事认为投资符合公司战略，同意提交董事会审议[22] - 审议关联交易议案时，关联董事应回避表决[22] - 公告日期为2025年9月16日[24] - 各方原则上每半年召开一次市场洞察研讨会[16]

会议情况 - 杭州中恒电气第九届董事会第三次会议于2025年9月15日召开，7位董事全出席[1] 投资事项 - 公司境外全资子公司拟参与合资公司投资，总额200万新加坡元，子公司投40万[2] - 《关于全资子公司与关联方共同投资暨关联交易的议案》审议通过，关联董事回避[1][2] 公告信息 - 相关公告于2025年9月16日披露[2][4]

投资主体与股权结构 - 中恒电气全资子公司Enervell Power Pte Ltd投资40万新加坡元持有合资公司20%股权 [1] - SuperX AI Solution Limited投资80万新加坡元持有合资公司40%股权 [1] - 朱一鲲先生投资20万新加坡元持有合资公司10%股权 [1] - 胥飞飞先生投资20万新加坡元持有合资公司10%股权 [1] - 自然人ONG CAI PING JOVAIL投资40万新加坡元持有合资公司20%股权 [1] 合资协议核心条款 - 总投资金额为200万新加坡元 [1] - 投资标的为SuperX Digital Power Pte Ltd [1] - 五方共同签署合资协议 [1]

板块整体表现 - 其他电源设备板块较上一交易日上涨1.21% [1] - 上证指数报收3860.5点下跌0.26% 深证成指报收13005.77点上涨0.63% [1] 领涨个股表现 - 海博思创收盘价198.29元上涨8.65% 成交量7.26万手 成交额14.96亿元 [1] - 中恒电气收盘价30.86元上涨7.34% 成交量84.54万手 成交额25.39亿元 [1] - 融发核电收盘价8.08元上涨5.21% 成交量231.79万手 成交额18.31亿元 [1] - ST华西收盘价3.36元上涨4.35% 成交量187.45万手 成交额2.86亿元 [1] - 麦格米特收盘价86.86元上涨4.25% 成交量57.49万手 成交额48.50亿元 [1] 下跌个股表现 - 爱科赛博收盘价39.77元下跌2.64% 成交量2.44万手 成交额9850.37万元 [2] - 金时科技收盘价15.75元下跌2.54% 成交量4.51万手 成交额7131.24万元 [2] - 科威尔收盘价39.30元下跌2.36% 成交量1.61万手 成交额6410.25万元 [2] - 动力源收盘价6.94元下跌2.25% 成交量66.13万手 成交额4.53亿元 [2] - 优优绿能收盘价200.29元下跌2.06% 成交量1.54万手 成交额3.12亿元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出990.61万元 游资资金净流入1.57亿元 散户资金净流出1.47亿元 [2] - 麦格米特主力净流入1.60亿元占比3.29% 游资净流出4446.06万元占比-0.92% 散户净流出1.15亿元占比-2.38% [3] - 中恒电气主力净流入1.59亿元占比6.27% 游资净流出497.31万元占比-0.20% 散户净流出1.54亿元占比-6.08% [3] - 融发核电主力净流入1.24亿元占比6.75% 游资净流出4979.94万元占比-2.72% 散户净流出7381.33万元占比-4.03% [3] - 西子洁能主力净流入7934.05万元占比9.27% 游资净流入2933.62万元占比3.43% 散户净流出1.09亿元占比-12.70% [3]

公司业务应用 - 电力电源产品在海上风电场景有应用 [2] - 电源及逆变器产品在钻井平台等海洋领域存在应用潜力 [2] 财务影响 - 海上风电相关业务收入占公司整体营收比重较小 [2]

公司业务 - 腾讯为公司数据中心电源业务客户之一 [1]

核心观点 - 固态电池产业化持续推进 政策端、材料端、电池端和应用端均有积极进展[2] - 国内储能系统招标高增 8月招标容量47.2GWh 同比+2158% 环比+1142% 前8月累计144.1GWh 同比增长约216%[3] - AIDC电力设备企业受益于资本开支扩增 阿里2025Q2 AI+云资本开支387亿元 同比+220% 腾讯2025Q2资本开支191亿元 同比+119%[3] - 电网设备企业延续稳步增长 下半年特高压招标有望放量[4] - 风电企业量利齐升 陆风招标交付高增 海风下半年交付进入高峰期[4] 固态电池产业化 - 政策端 工信部发布《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》支持全固态电池技术方向基础研究[2] - 材料端 赣锋锂业硫化锂实现批量出货 天齐锂业50吨硫化锂项目动工[2] - 电池端 珠海冠宇半固态电池量产出货 清陶能源预中标半固态电池储能项目 亿纬锂能10Ah全固态电池下线[2] - 应用端 大众汽车9月8日首次发布固态电池测试车 搭载QuantumScape电池技术[2] - 建议关注产业链相关公司 厦钨新能、天奈科技、容百科技、当升科技以及设备环节企业[2] 储能系统招标 - 2025年8月国内储能系统招标容量47.2GWh 同比+2158% 环比+1142%[3] - 2025年前8月储能系统累计招标144.1GWh 同比增长约216%[3] - 反映国内建设新型电力系统对储能的高度需求 为2026-2027年国内储能市场平稳发展奠定基础[3] - 建议关注储能产业链相关企业 阳光电源、亿纬锂能、盛弘股份、禾望电气、宁德时代、中创新航、德业股份等[3] AIDC电力设备 - 阿里2025Q2 AI+云资本开支387亿元 同比+220% 环比+57% 2025H1资本开支633亿元 同比+172%[3][32] - 腾讯2025Q2资本开支191亿元 同比+119% 环比-31% 2025H1资本开支466亿元 同比+102%[3][32] - AI投资维持增长趋势 国内外数据中心建设需求旺盛[3][32] - 重点关注AIDC电力设备相关企业 金盘科技、新特电气、伊戈尔、禾望电气、盛弘股份、中恒电气[3][32] 电网设备 - 2025年上半年主要企业业绩保持稳健增长态势 二季度交付有所放缓 预计下半年交付集中释放[4] - 行业头部企业持续强化品类拓展和出海布局 国内外AIDC景气度高企带动变压器、电源等设备需求持续高增[4] - 下半年特高压招标有望迎来放量[4] - 建议重点关注 国电南瑞、思源电气、许继电气、平高电气、三星医疗、开发科技等[4] 风电产业 - 陆风方面 2025年上半年国内招标、交付持续高增 零部件环节量利齐增 主机环节单价和毛利率拐点迹象明显[4] - 海风方面 上半年国内重点项目陆续开工 下半年交付有望进入高峰期 年底项目开工和深远海规划有望迎来积极变化[4] - 主机龙头国内外景气共振正在逐步验证 持续看好"两海"方向[4] - 建议重点关注 金风科技、东方电缆、大金重工等[4] 行业表现 - 8月电力设备板块上涨15.4% 表现强于大市 在申万31个一级行业中排名第6名[17] - 8月底电力设备行业PE估值为36.4倍 PB估值为2.8倍[17] - 细分行业中锂电池、储能和火电设备分别上涨20.9%、17%和16.5%[28] - 个股涨幅前十包括珠海冠宇(64.3%)、金盘科技(60.1%)、麦格米特(56.8%)等[28] 光伏产业 - 7月国内光伏新增装机量11.04GW 同比-48%[87] - 7月光伏组件出口规模约26.47GW 同比+7% 环比+1% 1-7月累计出口约177.11GW 同比-0.9%[87] - 光伏产业供需失衡局面延续 主产业链各环节价格普遍低于企业现金成本[88] - 重点关注协鑫科技、新特能源、通威股份[88] 美国储能市场 - 7月美国大储新增并网1.46GW 同比+93%[97] - 2025年1-7月累计装机7.11GW 同比+39.6%[97] - EIA预计美国2025全年大储装机18.5GW 同比+77%[97] - "大而美"法案生效 储能税收抵免时限从2032延长至2036[97] 欧洲储能市场 - 德国2025年1-8月累计装机2.1GW/3.5GWh 同比-19.5%/-11.8%[98] - 大储方面 2025年1-8月累计装机746MWh 同比+89.09%[98] - 户储方面 2025年1-8月累计装机2607MWh 同比-24%[98]