调研活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 时间为2016年9月19日，地点在北京中恒博瑞数字电力科技有限公司第一会议室 [2] - 上市公司接待人员包括中恒电气董事、中恒博瑞董事长周庆捷，中恒博瑞总经理张志刚，中恒博瑞总经理助理张树清 [2] - 参与单位及人员见附件，附件包含拾贝投资、弘康人寿等27家单位人员 [2][5][6][7] 公司业务介绍 - 能源互联网以公司电力电子（杭州）和电力应用软件及电力信息化（北京）两大核心业务为基础，非新增业务板块 [3] - 中恒博瑞增设电力市场事业部，进行电力交易平台建设，深入国网大数据业务 [3] 电力交易相关问题 经营模式与客户 - 9号文出台后招标模式或改变，可能由政府和电网公司主导，从配网、配售电、用户侧入手开展业务，线上以咨询服务为主，线下已注册配售电业务，将基于需求侧发电平台开展配售电，与云平台共享中小企业、售电公司等用户 [3] 交易对手与优势 - 电力交易专业性要求高，能进入市场的目前不多，公司优势在于电专业背景、20年专注电力软件及服务业务，且储备了顶尖专家和技术团队 [3] 市场规模 - 美国德州交易中心建立投入6.5亿美金，国内已建立南、北交易中心，筹建京津冀交易中心，推测每个省至少需投入2亿多元 [3] 交易系统和调度交互时间 - 年合约按年交易，实时市场需5分钟交互，通常1小时交互，技术要求较高 [3] 销售情况 - 国内市场未真正建立，云南较完善，广东规则非市场规则，重庆处于初期阶段 [3] 交易平台模块 - 交易平台重要模块为交易出清软件（含发电计划、负荷分配、安全运速三个基本模块）和结算软件，需依据交易规则和结算规则运行 [3] 其他业务情况 充电桩进展 - 今年招标2批，电动车发展快但充电桩建设进展慢 [3] 售电公司投入影响 - 北京负荷集成商对接售电业务是探索，若成功可分享模式，目标是提取国网标准关键程序，规范用户电能服务行业，可通过建设区域中心复制成功模式 [4] 用户获取 - 目前靠线下服务商推广客户，未来做规模化推广，可能承担用户跳过平台自行结算风险，将通过提升数据价值提高平台价值淘汰不诚信用户 [4]

调研基本信息 - 调研活动类别为电话会议 [1] - 参与单位包括华西证券、新华资产、中信集团等多家机构 [1] - 时间为2020年3月16日，地点为电话会议 [2] - 上市公司接待人员为总裁兼董秘赵大春和投资总监付辉 [2] 通信电源业务 中移动集采优势及影响 - 公司从三年前开始5G通信电源研发，针对5G供电特点及自身技术优势和试点经验开发系列产品和解决方案 [2] - 今年运营商招标多采用最优方案中标，价格评估分值占比降低，公司从中移动招标获得的认可会对其他运营商集采招标产生积极影响 [2] 海外市场情况 - 2019年海外5G电源销售主要是合作推广，未起量，预计今年好于去年，但海外疫情可能影响5G基站建站速度 [2] HVDC布局及应用 - 预计基站大量使用48V供电模式，但针对取电、空间、电量受限场景，在试点高压直流拉远供电模式，该方案可解决相关问题 [2] - 公司针对各类场景开发了系列化解决方案，包括梯次储能、高压直流拉远等 [2] 数据中心电源业务 与阿里合作及订单情况 - 公司HVDC客户包含BAT、数据港，份额领先，BAT新建数据中心大部分采用HVDC供电替代UPS方案 [2][3] - 去年底公司和阿里联合发布研发两年多的“巴拿马”电源系统 [3] - 疫情加快数据中心建设进程，原有及新增订单履约要求提速，公司2019年底新增13000平方米厂房应对产能需求 [3] 巴拿马电源特点及优势 - 建立在新研发的超高效整流模块基础上，简化数据中心供电链路，公司从单一产品供应商转变为整体解决方案提供商 [3] - 减少客户联调时间成本和采购成本，提升转换效率，减少后期运营成本，单个项目价值量明显提升 [3] HVDC与UPS比较优势 - HVDC系统比传统UPS系统预计节省至少40%的投资，占用更少机房面积 [3] - 维修成本方面，高压直流供电采用整流模块化结构，现场替换方便，可热插拔，对维护人员要求低，减少人员成本，且维修概率大大减小 [3] 充电桩业务 与小桔新能源合作及订单预期 - 小桔新能源是公司直流充电桩典型客户，疫情影响充电桩建设，预期疫情后厂商加快建设，产品需求释放 [3] 国网招标预期 - 公司在以往国网招标中中标份额处于民营企业领先地位，预期今年随着新基建开展招标量可能提升，公司积极筹备 [3] 业务布局 - 预计今年海外市场有一定突破，去年开始进行国外市场标准解读、合规准备工作 [3] 电力信息化业务 业务模式及转型 - 主要由中恒博瑞实施，从基本依附国家电网集采业务，2016年开始转型，采取业务下沉策略，布局电厂、电站、地市级、县市级用户侧解决方案 [4] 业务成效 - 实现客户多元化，承担泛在电力物联网示范项目建设，业务空间打开 [4]

调研基本信息 - 调研活动类别为特定对象调研 [2] - 时间为2017年8月29日 [2] - 地点在公司十九楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书陈志云、证券事务代表聂美玲 [2] - 参与单位及人员见附件，附件中有财通证券陶波、西南证券李志虹 [2][4] 业务发展情况 充电桩业务 - 2016年国家电网电源项目招标中公司在民营企业中占较大份额，充电桩业务仍有发展空间，公司会利用平台优势创新 [2] 通信电源业务 - 通信行业是公司传统业务，积累深厚技术和运营经验，今年上半年同比增长较大，随中国铁塔业务稳定和5G兴起，未来市场空间可观 [2] 高压直流系统（HVDC）业务 - 在可靠性、安全性、运营成本、节电效率等方面有领先优势，今年在阿里巴巴、中国移动、数据港等数据中心项目招标中连续中标，市场占有率显著提升 [3] - 静待公司牵头制定的《技术规范》和《验收规范》国标出台，在BAT、银行、金融系统等行业市场推广前景好，未来将突破性快速增长 [3] 能源互联网业务 - 能源互联网云平台投入运行，通过苏州试点积累示范经验，以电力服务商、三产公司为主在各区域市场推广线下运维服务，打通商业模式并实现盈利 [3] - 盈利模式包括储能业务等增值服务，通过线上线下结合监控、优化和节能线上用户电能质量，后续可能涉及金融等业务，公司在不断探索 [3]

公司发展战略 - 2020年公司战略是以5G数据中心及新能源充电桩等核心设备为终端的能源互联网战略 [2] 战略落地保障 组织保障 - 组织架构调整为电力电子、电力信息化、能源互联网三大板块 - 通信电源事业部拆分为5G通信电源及HVDC事业部，独立运作，协同发展，中后台服务部门统筹保障 [2] 人才保障 - 各大核心业务板块负责人任用85、90后，管理团队年轻化 [2] 业务保障 - 2019年依托核心硬件研发制造基础收获阿里、腾讯等战略客户，带来持续稳定订单 - 北京博瑞电力信息化聚焦省市地用电侧业务将迎来爆发式增长 [2] 技术保障 - 作为浙江省唯一的能源互联网研究院，整合软硬件产品提供完整能源互联网解决方案 - 通过研究院平台网罗世界级人才，储备人才、技术新力量 [2] 业务介绍 电力信息化 - 三年前布局用户侧业务，减小集采波动影响 - 2019年电力信息化集中采购公司占10%左右份额，大部分在省市地用户侧应用方面 [2] 5G电源 - 三大运营商2019年进度不达预期，6月后采购恢复到2018年水平，2020年预计是5G放量年 - 5G电源解决方案包含基站、远供、微电源产品，中恒储备2年，去年微电源中标市场份额第二名 - 2019年拓展海外市场，出口微电源产品1000套，今年将加大拓展力度 [2] HVDC电源 - 阿里巴拿马项目客户需求超预期，斩获BAT等订单，疫情加快需求释放，交付要求提前 - 目标客户拓展到政企、金融、保密系统，客户认知加快，进展良好 [2] 智慧照明及用户侧储能 - 智慧交通等项目组建专门团队 - 储能专注用户侧梯次电池储能，2019年与江苏等地合作锁定一批合同，梯次电池技术成熟领先 [2] 充电桩 - 直流充电桩牵手滴滴旗下小桔充电，成为最大合作伙，晋升国内直流第一梯队供应商 - 交流充电桩牵手国网恒大，成为未来五年唯一有序充电设备供应商，预计采购量30万台，跃居国内最大供应商 - 联手BP石油等战略客户，成为BP国内首家且最大充电桩供应商等 - 携手韩国PSTEC拓展韩国交直流充电桩 [3] 提问环节 HVDC情况 - 2019年在三大运营商基础上开拓政企客户，20%客户来自三大运营商以外，客户认知加快 - 云业务2019 - 2020年增速44%左右，阿里云等占据大部分市场份额，HVDC是大型云计算公司首选方案 - 中恒HVDC是阿里云等核心供应商，在中国电信集采中始终排名前列 - 存量业务与阿里和百度签订未来几年框架合作协议，增量业务因疫情和5G应用增长催生新需求 - “巴拿马”产品简化供电链路，使公司成为整体解决方案提供商，单项目价值量是以前数倍 [3] 储能业务情况 - 公司储能业务进展良好，有稳定盈利模式 - 在江苏大东投资建设7MWH退役电池梯次利用项目 - 原计划2 - 3月大量用户侧储能项目投运，受疫情影响延期 [3] 充电桩运营情况 - 交直流充电桩设备制造位居国内第一梯队 - 充电桩运营含自投及代为运营项目28个，收益良好 - 售后服务运维空间大，增速快 [3]

公司整体经营情况 - 今年是公司走出平台期实现二次突破的一年，通信电源和HVDC产品新增订单量超去年全年 [1] - 一季度充电桩产品交付受疫情影响，二季度新增订单乐观，预计抵消一季度影响实现半年度经营目标 [1] - 今年出资2亿元战略投资宁德智享，智能换电柜产品预计下半年量产，能源互联网业务面临发展机遇 [2] - 现阶段及后续季度核心工作是提升产能、保障交付 [2] 备料、产能及交付预期 - 去年底对订单量增长有预期，做了原材料备货，目前物料供应充足 [2] - 复工初期产能受影响，3月初基本恢复正常，新增产能3月下旬逐步释放，5月产能快速提升，二、三季度订单交付回归正常 [2] 换电柜产品情况 - 受保密约定限制，具体计划量不便透露，预计三季度量产，今年会有一定业绩体现，具体结合市场实际发展水平 [2] 北京中恒博瑞经营预期 - 国网电力基础设施数字化进程加快，投入增加，中恒博瑞精耕电力信息化业务，与国网合作良好，有华北电力大学技术资源支撑，开展网外业务延伸拓展，加强协同取得良好效果 [2] HVDC替代UPS进程 - HVDC是云计算公司数据中心首选方案，优势为可靠性高、投资和运营维护成本低，面向大型、超大型数据中心优势更明显，替代UPS进程将在近几年加快 [3] 5G电源情况 - 到3月中旬，通信电源新增订单超去年全年，下半年运营商集采有望增加订单量 [3] - 技术上有20余年通信电源技术积累，3年前开始投入5G电源研发，拥有全栈式解决方案；市场上与运营商合作良好 [3] - 移动集采招标中，价格分值占比弱化，公司以40%份额第一名中标且非最低价，利于高研发投入良性循环 [3] 国网充电桩招标情况 - 今年国网整体招标量预计比去年大幅增加 [3] - 公司在民营企业中供应量领先，有产品技术、售后服务体系和合作关系优势，被纳入75家合格供应商名单，准入门槛提高对公司是利好 [3] 能源互联网业务优势 - 电网侧业务由中恒博瑞开展，在四大方向支撑电网升级，客户粘性高，与华北电力大学有合作 [4] - 用户侧以智能硬件终端为基础，借助技术手段提供智慧能源综合服务解决方案 [4] - 拥有电网侧和用户侧协同发展优势，在智能微网应用场景中业务优势显现，打造多个示范项目 [4]

通信电源业务 - 围绕5G基站和数据中心两大领域，配合通信运营商、BAT等展开前瞻性技术研究与产品储备，完成网络能源产品布局，强化核心竞争力，形成5G网路综合能源解决方案 [2] - 利用自身优势和经验，向军工、政企、金融等领域拓展，满足用户供电保障需求 [2] 新能源汽车充电桩市场 - 充电桩建设主要在沿海和少数内陆城市，大部分城市新能源市场未完全打开，私家车对公共充电桩需求将进一步打开 [2] - 新能源车和充电桩技术进步，充电效率和安全性提升，行驶成本降低，用户对充电设施需求增加 [2] - 充电桩城市布局建站成本高，政策驱动下，具备整体产业链建设的企业在竞争中有优势，市场未来发展空间大 [2] 充电桩业务项目与客户 - 今年与滴滴等多家知名企业合作部署专用桩，开展售后运维和运营管理，中选浙石油综合供能服务站充电设施招标项目，拓展整体解决方案 [2] - 合作客户有充电运营商、车企、共享汽车平台公司等，未来针对不同用户细化充电场站建设，形成管理方案 [2] 泛在电力物联网布局 - 公司拥有多领域优势产品和系统解决方案，融合能源互联网云平台，与国家电网和南方电网战略相匹配 [2] - 开拓业务合作，重点布局提高电网效能等方面，加强关键技术攻关和核心产品研发，推进“泛在电力物联网”建设 [2] 公司发展规划 - 形成“项目建设 + 软件平台支持+运维/数据运营服务”三位一体核心竞争力，坚持“能源互联+泛在物联”核心战略，布局充电设施和数据中心细分领域业务 [3] - 升级整合既有优势产品，加大研发投入和市场开拓力度，挖掘客户需求，开拓海外市场，确保内生增长 [3] - 发挥能源互联网全链路平台优势，协同多项业务，实现内生增长与外延拓展双路并举 [3]

分组1：通信电源业务 - 公司在通信电源市场深耕多年，完成多个大型室分基站试点项目，为5G基站提供增值服务 [1][2] - 针对5G高功率、高密度特点，推出高压直流（HVDC）供电系统，为多领域提供综合能源服务 [2] - 研发推出适合不同应用场景的5G网络能源产品系列化方案，满足市场需求，增厚业绩 [2] 分组2：充电运营业务 - 公司拥有省级重点企业研究院和三大业务研发中心，基于电力电子技术积累，具备核心竞争力 [2] - 有先发的能源互联网平台和市场规模优势，通过规模化项目合作布局专用桩运营 [2] - 处于行业性盈利拐点，与滴滴、浙江交投新能源、BP公司合作，拓展充电桩运营等市场 [2] - 2019年下半年继续推进战略合作，推广市场布局，探索全产业链经营模式 [2] 分组3：泛在电力物联网业务 - 泛在电力物联网投资加速，相关产业链企业受益，公司专注电力信息化业务，有领先技术和运营经验 [2] - 公司关注国家电网建设，发挥品牌和技术优势，精准卡位，增厚业绩 [2][3] 分组4：电力信息化业务 - 全资子公司中恒博瑞是智能软件系统和智慧能源管理领军企业，专注电力智能化和信息化业务 [3] - 加入售电与综合能源服务分会，中标多个项目，为泛在电力物联网提供综合能源服务及解决方案 [3] - 继续深入国网业务，挖掘客户价值，培育创新增长点，打造发展典范 [3]

通信电源业务 - 通信电源业务是公司电力电子板块业务重心，面向5G基站、数据中心等场景，研发了满足不同网络层级5G网络“端到端”解决方案，在试点项目中积累建站经验 [1][2] - 结合HVDC集中拉远供电技术，自主研发自冷微电源系统满足5G时代高密度微基站建设，做好前瞻性技术研究和产品储备 [2] 高压直流供电系统（HVDC） - 创新研制的HVDC微储能系统可有效提升服务器上架容量（功率）18%，应用在腾讯机柜级微储能系统搭建上 [2] - 面向5G超大型数据中心，研制出超高效预制式10KV直转HVDC供电系统，效率达98.2%以上，占地面积节省三分之一 [2] - 随着5G网络建设投资加速，未来HVDC使用率将快速提升 [2] 充电桩运营业务 - 在设备销售方面，针对5G、无人驾驶等新技术结合运营场景提供新整体解决方案，通过小桔充电及其SaaS合作伙伴快速布局专用桩 [2] - 在全国范围整合社会桩资源，推出智能运维系统，提供B2B和C2C的充电桩运维服务，已上线运行并成功签订维保合同 [2] - 未来将通过场站运营、金融投资、收购运营企业等方式开展合作 [2] 电力信息化业务 - 业务涵盖调度智能控制、生产精益管理等方向，具有明显市场竞争优势 [2] - 依托智慧平台、智能电力软件、试点项目成功经验，关注综合能源服务相关领域市场机会，探索业务和盈利模式 [2] - 参与承担国家级重大科技项目，负责泛在电力物联网中电网资源数据的归集建模及分析等 [2] 公司发展规划和预期 - 研发坚持技术创新，生产持续改进，管理采取精益管理、重视战略规划，提升内部管理水平，产品品质及成本管控优势突出 [3] - 收入结构多元化，新业务快速增长，努力使新产品和新领域业务成为新利润增长点 [3] - 加大研发投入，跟进5G发展、泛在电力物联网建设，加强海外市场拓展，推进充电桩（运营）、HVDC等业务快速增长 [3]

5G产品研发与市场判断 - 为满足5G网络建设，公司研发推出5G宏站、室分、杆站网络能源产品系列化及5G智慧基站与智慧能源产品系列化等，结合HVDC集中拉远供电技术开发5G网络全链路供配电解决方案，应对数据中心建设需求，通信用HVDC加载将有序展开，智能供配电解决方案加速普及 [1][2] HVDC产品价值与战略 - HVDC是公司核心成熟产品，技术上可盘活备电设备、实现多能协同，应用上保障电力需求、实现“不间断”供电，促进多产业供电设施发展，在多领域广泛应用，未来以HVDC为中心融合储能业务部署机房基础设施等 [2] 充电桩运营情况 - 公司与滴滴合作，交付设备单桩可利用率保持在99.84%以上，每天充电时长达18个小时以上，充电桩运营处于行业性盈利拐点，联合小桔新能源和浙江交投新能源开展集车、桩、汽后于一体经营模式，缩短投资回报期，带动建站成本下降，打开运营市场和新利润增长点 [2] 泛在电力物联网布局 - 依托能源互联网云平台，利用综合能源管理能力，加强软硬件技术融合升级，发挥先发优势巩固核心竞争力，8月中标沧州“三供一业”等项目，为建设提供综合能源服务及一体化解决方案，与企业合作丰富生态，赋能建设 [2]

调研基本信息 - 调研活动类别为特定对象调研 [1] - 时间为2019年5月31日 [1] - 地点在公司十九楼会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书陈志云 [1] - 参与单位及人员见附件，附件中有睿远基金的陈烨远和朱璘 [1][3] 能源互联网业务进展 - 依托底层PAAS平台和SAAS平台，协同各业务板块开展物联网建设，形成运营商充换电云平台等多个云平台及解决方案 [1] - 与英特尔等多家国外客户合作，开拓海外市场，推广储能商业化应用 [2] 储能业务商用模式 - 建立电池、电网、设备、应用层面的创新模式，推出全系列储能解决方案，应用于各细分市场，降低用户端用能成本实现经济效益 [2] - 利用梯次储能系统和智慧能源管理平台的综合能源采集系统，开拓新的商业化运营模式 [2] 储能业务相对优势 - 拥有光伏、双向逆变器等储能核心设备，完善的智慧储能解决方案和成熟的储能系统集成能力 [2] - 自主研发的一体化集装箱梯次储能系统和智能监控系统，实现能源管理可视化和信息化，减少企业能源浪费 [2] - 独创的组串式储能变流器结合退役动力电池搭建的梯次锂电储能系统，使投资回报期缩短40 - 60%，延长使用期限，降低运营成本，有经济投资价值和推广基础 [2] - 梯次利用储能项目规模或将达百兆瓦时以上，提高能源互联网领域技术优势 [2]