证券代码：002402 证券简称：和而泰 公告编号：2025-068 经审核，监事会认为：公司 2022 年限制性股票激励计划中有 3 名激励对象因个人 原因离职，1 名激励对象因故身亡，根据《上市公司股权激励管理办法》等法律、法规 及公司《2022 年限制性股票激励计划（草案）》的相关规定，同意公司对其已获授予但 尚未解除限售的限制性股票共计 5.60 万股予以回购注销。本次回购注销事项符合《上 市公司股权激励管理办法》等相关法律、法规及公司 2022 年限制性股票激励计划的有 关规定，注销程序符合相关法律法规的要求，合法有效，亦不存在损害公司及全体股东 利益的情形。 深圳和而泰智能控制股份有限公司 第六届监事会第二十六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 深圳和而泰智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第二十六次会 议通知于2025年10月16日以专人和电子邮件的方式送达给各位监事和高级管理人员。会 议于2025年10月21日在广东省深圳市南山区科技南十路深圳航天科技创新研究院大厦 D座10楼和而泰会议室以现场结合 ...

业绩审议 - 会议审议通过《2025年第三季度报告》[1] 股权调整 - 因4名激励对象不符条件，公司拟回购注销5.60万股限制性股票[2] 治理结构调整 - 公司拟取消监事会，变更注册资本并修订《公司章程》[5] 制度修订 - 会议表决通过《关于制定、修订及废止部分内部治理制度的议案》[8] 人员选举 - 选举刘建伟等5人为第七届董事会非独立董事[40][41][42][44][45] - 选举孙进山等3人为第七届董事会独立董事[48][49][50] 薪酬方案 - 审议通过第七届董事会非独立董事薪酬方案[51] - 审议通过第七届董事会独立董事津贴方案，拟定每人12万元/年（含税）[54] 审计机构 - 续聘立信会计师事务所为2025年度财务审计机构，聘期一年[56] 股东大会 - 审议通过召开2025年第三次临时股东大会的议案[57]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为28.24亿元，同比增长14.25% [1] - 第三季度净利润为2.49亿元，同比增长58.35% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为82.7亿元，同比增长17.47% [1] - 前三季度累计净利润为6.03亿元，同比增长69.66% [1]

收入和利润表现 - 2025年第三季度营业收入为28.24亿元，同比增长14.25%[5] - 2025年初至报告期末营业收入为82.70亿元，同比增长17.47%[5][9] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.49亿元，同比增长58.35%[5] - 2025年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为6.03亿元，同比增长69.66%[5][11] - 营业总收入为82.70亿元人民币，同比增长17.5%[28] - 净利润为6.42亿元人民币，同比增长97.4%[29] - 归属于母公司股东的净利润为6.03亿元人民币，同比增长69.7%[29] - 基本每股收益为0.6517元，同比增长70.9%[30] 成本和费用 - 2025年第三季度毛利率同比提升2.45%，环比提升2.99%[9] - 营业总成本为75.47亿元人民币，同比增长13.5%[28] - 研发费用为4.73亿元人民币，同比增长17.1%[28] - 财务费用为-2899.16万元，同比下降188.22%，主要因汇率波动导致汇兑收益增加[16] 业务线表现 - 2025年初至报告期末控制器业务板块营业收入为79.64亿元，同比增长14.75%[9] 现金流表现 - 2025年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为4.41亿元，同比增长34.19%[5] - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量净额环比增长270.58%[12] - 经营活动现金流量净额增长至4.41亿元，增幅34.19%，主要因订单增加及加强现金流管理[17] - 投资活动现金流量净额流出收窄至-5.22亿元，同比改善42.78%，主要因购置固定资产开支减少[17] - 销售商品、提供劳务收到的现金为71.43亿元，同比增长19.3%[31] - 收到的税费返还为4.67亿元，同比增长15.6%[31] - 经营活动现金流入小计为76.51亿元，同比增长18.5%[31] - 购买商品、接受劳务支付的现金为55.93亿元，同比增长17.6%[31] - 支付给职工及为职工支付的现金为12.04亿元，同比增长12.9%[32] - 经营活动产生的现金流量净额为4.41亿元，同比增长34.2%[32] - 投资活动产生的现金流量净额为-5.22亿元，同比收窄42.8%[32] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.52亿元，同比下降56.7%[32] - 现金及现金等价物净增加额为0.69亿元，去年同期为净减少2.30亿元[32] - 期末现金及现金等价物余额为11.08亿元，同比增长23.7%[32] 资产和负债变动 - 报告期末总资产为127.69亿元，较上年度末增长6.67%[5] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为52.54亿元，较上年度末增长12.21%[5] - 交易性金融资产大幅增加至2.69亿元，较期初增长93290.19%，主要因公司购买理财产品及对外投资增加[13] - 在建工程增长至4.05亿元，增幅52.65%，主要由于西丽留仙洞等三大基地建设开支增加[13] - 短期借款减少至2.54亿元，降幅75.40%，主要因公司优化融资结构[13] - 合同负债增长至8106.60万元，增幅100.28%，主要因新增商品预收款增加[13] - 一年内到期的非流动负债激增至5.27亿元，增幅2180.17%，主要因长期借款重分类所致[13] - 长期借款增加至9.29亿元，增幅70.41%，主要因公司增加项目贷款[13] - 货币资金期末余额为13.01亿元较期初增长4.6%[24] - 交易性金融资产期末余额为2.69亿元较期初大幅增加[24] - 应收账款期末余额为33.32亿元较期初增长16%[24] - 存货期末余额为21.90亿元较期初下降7.9%[25] - 在建工程期末余额为4.05亿元较期初增长52.7%[25] - 开发支出期末余额为1.55亿元较期初增长36.8%[25] - 短期借款期末余额为2.54亿元较期初大幅下降75.4%[25] - 公司总资产期末余额为127.69亿元较期初增长6.7%[25] - 负债合计为67.70亿元人民币，较期初增长2.9%[26] - 所有者权益合计为59.99亿元人民币，较期初增长11.3%[27] - 长期借款为9.29亿元人民币，较期初增长70.4%[26] - 一年内到期的非流动负债为5.27亿元人民币，较期初大幅增长2180.6%[26] 其他收益和股东信息 - 公允价值变动收益增至3241.96万元，增幅2424.20%，主要因交易性金融资产公允价值变动[16] - 香港中央结算有限公司为第一大股东持股5.65%共52,292,358股[20] - 公司回购注销限制性股票274,000股占总股本0.0269%[21]

文章核心观点 - 摩尔线程和宇树科技等明星项目的IPO预期在资本市场引发热潮，投资者正积极寻找能同时受益于多个热门项目的公司 [3][4] - 能够同时押注摩尔线程、宇树科技和智元机器人等成功企业，前瞻性的判断至关重要 [2][5] - 相关受益公司可分为产业资本和财务投资者，其布局逻辑和受益程度存在显著差异 [5][9][15] 上市公司布局分析 - 金发科技作为上游供应商，与摩尔线程和宇树科技均有实质性业务合作，并通过金石成长基金间接持有宇树科技0.32%的股份 [6][7] - 双环传动是宇树科技核心减速器供应商，为其人形和四足机器人提供RV减速器、谐波减速器等，并已实现批量供货，同时与摩尔线程建立战略合作 [7] - 中大力德为宇树科技人形机器人关节模组提供核心传动部件，市场传言其精密传动部件已进入摩尔线程供应链备选名单 [8] - 和而泰直接持有摩尔线程1.244%股权，初始3000万元投资估值已增值超80倍，其珠海基地承接摩尔线程30%以上的GPU模块代工订单，年产能超30万颗 [9] 财务投资者参与情况 - 景兴纸业通过容腾基金间接持有宇树科技极低比例股权，但公司官方声明并未投资摩尔线程 [8] - 大众公用和七匹狼母公司分别持有深创投10.79%和4.89%的股权，从而间接获得宇树科技和摩尔线程的权益，属于低风险分享科技红利的配置选择 [9] 一级市场机构布局 - 深创投在2021年2月参与摩尔线程Pre-A轮融资，并于2022年B轮投资宇树科技，2024年进行追投，显示出先发优势 [12] - 红杉中国在2020年摩尔线程成立不久即入局，于2019年底投资宇树科技，并在2023年3月投资智元机器人，成为同时押中三个热门项目的机构 [12] - 中国移动作为摩尔线程第九大股东，持有2.57%股份，于2022年底领投15亿B轮融资，并在宇树科技2023年C轮融资中参与 [14][15] - 腾讯持有摩尔线程0.88%股份，位列第25名，并在宇树科技2023年C轮和智元机器人2024年通过投资及购买老股方式入股，形成广撒网布局策略 [14][15]

公司核心投资与战略转型 - 2020年底，和而泰投资3000万元人民币于AI芯片初创公司摩尔线程，至2025年上半年，该投资账面价值已增至3.06亿元人民币，增值10倍 [1][3] - 摩尔线程采用自研MUSA架构，其MTT S80显卡性能接近英伟达RTX 3060，并成功在A股市场以88天完成IPO过会 [1][5] - 对摩尔线程的投资兼具财务投资与战略布局性质，旨在布局智能设备产业链上游的计算能力“发动机” [5] 关键收购与高毛利业务拓展 - 2018年，和而泰以6.24亿元人民币收购铖昌科技46.37%的控股权，进入微波毫米波射频T/R芯片领域 [6] - 铖昌科技的核心产品相控阵T/R芯片是相控阵雷达的关键部件，技术壁垒高，全球能做的企业屈指可数，毛利率达68% [8] - 作为对比，和而泰原有的家电智能控制器业务毛利率约为15%，竞争激烈 [8][11] 新业务财务贡献与业绩拉动 - 2025年上半年，铖昌科技的芯片业务贡献营收2.01亿元人民币，占和而泰总营收的3.69%，但贡献了13.14%的利润 [9] - 铖昌科技芯片销量2024年达109万颗，同比增长53%，2025年上半年营收同比增长180% [9] - 在高毛利业务拉动下，和而泰2025年上半年整体毛利率提升至19.13%，净利润达3.54亿元人民币，同比增长78.65% [9] 未来战略布局与研发投入 - 在汽车电子领域，公司已开发出用于自动驾驶系统的方向盘离手检测控制产品，并布局智能座舱、能量管理、域控制及无人驾驶技术 [13] - 2025年9月，和而泰联合乐聚智能、东方精工成立机器人合资公司，控股60%，瞄准人形机器人智能控制系统，掌握双目识别、机械臂控制等技术 [13] - 公司预计到2030年，全球人形机器人市场规模将从2024年的10亿美元增长至150亿美元，年复合增长率超过50% [13] - 为支持转型，和而泰2025年上半年研发费用同比增长17.05%，达到3.09亿元人民币，研发费用率为5.67% [13] 行业背景与转型动因 - 传统制造业面临产品同质化严重、价格战激烈的困境，家电智能控制器业务毛利率常年维持在15%左右，利润空间被持续压缩 [11] - 公司转型动因在于跳出红海竞争，通过投资和收购布局更高附加值的领域，以改善利润结构和提升资本市场竞争力 [11][12] - 公司战略并非放弃主业，而是通过“提前布局”产业链上下游高价值领域，实现从“卷价格”到“拼技术”的转变 [12][15]

合资公司成立 - 东方精工与乐聚机器人、和而泰共同出资成立深圳和聚智控科技有限公司，目前已完成工商注册 [1] 合资公司业务聚焦 - 深圳和聚智控科技有限公司将专注于人形机器人智能控制系统领域 [1] - 公司业务面向工业操作、人机协作等核心场景，致力于打造完整的人形机器人智能控制系统应用方案 [1] 技术方案与目标 - 公司致力于提供覆盖硬件架构、嵌入式固件及上层控制接口的全链路解决方案 [1] - 关键技术包括高可靠计算平台、低成本实时总线接口与大功率驱动模块 [1] - 通过技术突破保障人形机器人整机在复杂工况下的稳定运行，推动具身智能技术的规模化应用 [1]

板块整体表现 - 消费电子板块当日下跌4.82%，表现显著弱于大盘，上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为统联精密，跌幅达10.89% [1][2] - 板块资金呈现主力净流出态势，主力资金净流出70.44亿元，而游资和散户资金分别净流入17.79亿元和52.65亿元 [2] 领涨与领跌个股 - 泓禧科技为板块涨幅最大个股，上涨2.33%，收盘价26.76元，成交额18011.03万元 [1] - 领益智造上涨1.37%，成交额55.24亿元，是成交额最高的上涨个股 [1] - 统联精密、电连技术、昀冢科技为跌幅前三的个股，跌幅分别为10.89%、9.17%和9.14% [2] - 深科技成交额达83.22亿元，是成交额最高的下跌个股 [2] 个股资金流向 - 和而泰获得主力资金净流入2.00亿元，主力净占比5.01%，是主力净流入额最高的个股 [3] - 捷邦科技主力净流入6110.35万元，主力净占比高达10.68% [3] - 利通电子主力净流入4498.83万元，主力净占比12.99% [3] - 飞荣达虽股价下跌8.03%，但获得主力净流入2356.78万元，同时游资净流入1.28亿元 [2][3]

公司业务进展 - 子公司铖昌科技在卫星互联网低轨卫星通信领域具备优势 [2] - 子公司产品持续按计划批量交付 [2] - 子公司正加速构建覆盖地面、空中、天基全场景的解决方案库 [2] 行业与市场趋势 - 低轨卫星密集发射，通信网络发展提速 [2] - 公司积极拓展低空经济等多场景的应用矩阵 [2] - 公司通过系统级创新持续强化市场渗透力 [2] 未来战略方向 - 子公司将持续关注行业动向，感知市场趋势 [2] - 子公司将积极拓展新领域 [2] - 子公司通过前瞻性技术布局及产品研发，持续深化星载、机载、地面等领域 [2]

汽车热管理概念板块整体表现 - 截至10月13日收盘，汽车热管理概念板块整体下跌1.86%，在概念板块跌幅榜中排名前列 [1] - 板块内股价上涨的个股仅有18只，下跌个股占绝大多数 [1] - 板块遭遇主力资金大幅净流出，净流出总额达19.40亿元 [2] 板块内个股价格表现 - 跌幅居前的个股包括恒帅股份（-7.95%）、浙江荣泰（-6.49%）和经纬恒润（-6.03%） [1][6] - 涨幅居前的个股有湖南天雁（上涨6.67%）、长盈通（上涨6.55%）和科大国创（上涨4.51%） [1][6] - 三花智控股价下跌5.23%，拓普集团股价下跌4.97% [2] 板块资金流向 - 板块内91只个股遭遇主力资金净流出，仅有6只个股主力资金净流出超亿元 [2] - 资金净流出规模最大的个股为三花智控（净流出3.54亿元）、拓普集团（净流出2.51亿元）和华工科技（净流出2.22亿元） [2] - 主力资金净流入居前的个股是美的集团（净流入3.59亿元）、飞荣达（净流入5767.95万元）和思泉新材（净流入5325.20万元） [2][6] 相关概念板块对比 - 在当日市场表现中，稀土永磁概念板块涨幅最大，达6.92%，而汽车热管理概念板块下跌1.86% [2] - 其他跌幅较大的概念板块包括同花顺果指数（-3.67%）、短剧游戏（-2.02%）和减速器（-2.01%） [2]