证券日报网讯12月9日，齐翔腾达（002408）在互动平台回答投资者提问时表示，目前，公司通过在现 有叔丁醇装置的基础上，生产无水叔丁醇，实现低附加值产品转产高附加值产品。目前，已知高纯无水 叔丁醇主要应用于以下领域：环氧树脂活性稀释剂、电子半导体清洗剂、医药中间体合成、涂料/油墨/ 农药溶剂以及生物基与可降解材料合成。该产品具备较高的技术门槛和附加值。公司正积极拓展相关领 域的客户，依托其高纯度和低金属离子含量的技术优势，提升产品在电子化学品市场的应用场景的开 发。 ...

可转债发行与交易 - 2020 年 8 月 20 日公开发行 2990 万张可转债，总额 299000 万元[3] - 299000 万元可转债于 2020 年 9 月 15 日在深交所挂牌交易[4] 转股相关 - 转股期自 2021 年 2 月 26 日至 2026 年 8 月 19 日[3][5][6] - 初始转股价格 8.22 元/股，当前 5.37 元/股[6][7][8][9] 转股价格修正 - 2025 年 11 月 27 日至 12 月 9 日已有 5 日收盘价低于当期转股价格 90%，或触发修正条件[3][11] - 触发条件后当日召开董事会决定是否修正，次一交易日开市前披露公告[12]

近日，在第十六届山东省化工行业职业技能竞赛中，山东能源齐翔腾达仪表厂冯立勇荣获仪器仪表维修 工赛项一等奖。在山东省环境检验与水处理技术职业技能竞赛化学检验员比赛中，齐翔腾达也取得了优 异成绩。这些荣誉是齐翔腾达深化工匠精神培育、多举措提升职工技能水平，为企业高质量发展夯实人 才根基的生动体现。 以赛促训，把基础做到极致 "把基础做到极致，就是最高级的竞争力。"该公司党委书记、总经理孙清涛表示。 今年山东省化工行业职业技能竞赛举行的仪器仪表维修工比赛，重点考察定位器安装调试、变送器校验 及DCS故障排查等"基础技能"。其中，故障排查是本届新增项目，面对陌生的控制系统和密密麻麻的数 百根电缆，要在短时间内精准定位故障，难度可想而知。 导师传承。针对新入职大学生，该公司推行"双导师制"：业务导师通过"每日一课+日常带教"传授实操 技巧；政治导师定期开展"匠心课堂"，引导青年职工将个人成长与企业战略结合。 全面培养，完善持续赋能机制 齐翔腾达建立了多层级、全方位的培训架构，覆盖新职工启蒙培训、专业技能进阶培训、管理素养提升 培训等多个模块，采用"线上+线下"的模式，确保培训内容既广泛又精准。 此外，该公司定期邀约业内 ...

公司项目进展 - 公司前期披露的8000吨/年高性能催化新材料项目正在稳步推进 [1] - 该项目旨在打造融合石油化工与煤化工的催化剂产业基地 [1] - 项目将助力高端催化剂的国产化替代 [1] 产业发展战略 - 公司催化剂产业将依托能源集团和新材料公司的平台资源 [1] - 公司作为工业化应用和市场推广载体 [1] - 公司将结合自身在催化剂研发与生产方面的独特优势，加速实现产业化落地 [1] 业绩增长预期 - 催化剂项目的产业化落地将为公司业绩增长注入新的动力 [1]

项目进展与产能 - 通过对现有40万吨/年叔丁醇装置升级改造，成功转产部分无水叔丁醇，改造项目已完成并达产 [1] - 纯度99.9%的无水叔丁醇年产能达到7万吨 [1] - 前期披露的8000吨/年高性能催化新材料项目正在稳步推进 [3] 产品与市场战略 - 无水叔丁醇（纯度≥99.5%）正逐步突破传统溶剂领域，拓展至高纯电子级、生物基材料、医药中间体等高端市场 [1] - 公司将持续加大在高附加值产品领域的研发投入，拓宽主要产品的应用场景，提升产品技术壁垒 [1] - 公司依托现有产业基础，积极探索产业链的纵向延伸与横向协同，强化资源综合利用效率 [1] - 催化剂产业旨在打造融合石油化工与煤化工的催化剂产业基地，助力高端催化剂的国产化替代 [3] - 公司积极顺应反内卷政策导向，持续强化成本控制和运营效率，优化存量资源，提高市场占有率 [4] - 公司致力于巩固在甲乙酮、顺酐等细分领域的领先地位 [4] 产业协同与公司定位 - 催化剂产业将有效依托能源集团和新材料公司的平台资源，以公司作为工业化应用和市场推广的载体 [3] - 新材料公司作为控股股东，通过资源整合、股权并购、战略合作及产业协同等多维度，支持公司在高端化学品、新材料等领域的布局优化与技术升级 [5] - 新材料公司的功能定位是整个新材料板块产业协同的核心枢纽，致力于推动技术创新、产业整合、资源配置与市场拓展的深度融合 [5] 行业环境与政策影响 - 反内卷政策有效遏制了化工行业的低水平重复建设，促进了落后产能的淘汰 [4] - 政策推动行业从单一价格竞争转向技术、效率和绿色发展的综合竞争，行业集中度预计将进一步增强 [4] - 己内酰胺、有机硅等行业在产业协同方面表现突出，为其他行业提供了可借鉴的成功范例 [4]

市场整体表现 - 2023年12月5日，炼化及贸易板块整体下跌0.64%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.08% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，10只上涨，9只下跌，1只收平 [1][2] 领涨个股表现 - 渤海化学(600800)领涨板块，收盘价5.05元，单日涨幅达10.02%，成交量100.15万手，成交额5.01亿元 [1] - 大庆华科(000985)涨幅2.83%，收盘价19.98元，成交额5872.20万元 [1] - 润贝航科(001316)与统一股份(600506)均上涨2.54%，收盘价分别为37.12元和25.02元 [1] - 恒逸石化(000703)、东方盛虹(000301)、荣盛石化(002493)涨幅分别为2.19%、2.03%、1.98% [1] 领跌个股表现 - 和顺石油(603353)领跌板块，收盘价34.30元，单日跌幅2.56%，成交额4.50亿元 [2] - 恒通股份(603223)下跌1.40%，收盘价11.29元 [2] - 中国石油(601857)下跌1.10%，收盘价9.90元，成交额8.62亿元 [2] - 中国石化(600028)微跌0.17%，收盘价5.96元，成交额7.17亿元 [2] 板块资金流向 - 当日炼化及贸易板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为1.97亿元 [2] - 游资资金净流入7770.29万元，散户资金净流入1.20亿元 [2] - 渤海化学(600800)获得主力资金净流入7105.65万元，主力净占比达14.19%，但游资与散户资金均为净流出 [3] - 恒逸石化(000703)获得主力资金净流入2289.15万元，主力净占比6.30% [3] - 桐昆股份(601233)、恒力石化(600346)、大庆华科(000985)分别获得主力资金净流入1643.55万元、1163.28万元、570.17万元 [3]

公司战略转型与技术改造 - 公司近期成功完成对40万吨/年叔丁醇装置的技术改造，实现年产7万吨99.9%高纯无水叔丁醇的稳定达产，标志着其在高端精细化工领域迈出关键一步 [1] - 此次技改是公司从“规模驱动”向“价值驱动”战略转型的体现，旨在瞄准下游高附加值应用场景进行战略性升级，而非简单产能替换 [1] - 公司同步推进“技术创新+资产提效”双轮策略，通过优化公用工程、挖掘装置潜力降低综合成本，并向技术壁垒更高、碳足迹更低、附加值更强的新材料延伸 [2] 产品应用与市场需求 - 高纯无水叔丁醇（纯度≥99.5%）正突破传统溶剂用途，广泛渗透至电子半导体、生物医药、生物基材料等新兴赛道 [1] - 具体应用领域包括：环氧树脂活性稀释剂（用于风电叶片、电子封装胶）、PCB及IC封装清洗（替代高污染醚类溶剂）、抗生素与疫苗佐剂合成、聚乳酸（PLA）等可降解材料起始剂，以及低VOC航空与车用清洁燃料添加剂 [1] - 行业分析指出，2025至2030年间，国内无水叔丁醇市场需求年均增速有望维持在6%-8%，其中电子级、医药级和生物基应用将成为核心增长引擎 [1] 公司业务布局与未来规划 - 公司是全球领先的碳三、碳四深加工高新技术企业，已构建起以甲乙酮、顺酐为核心，涵盖30余种产品的协同产业链 [2] - 公司8000吨/年高性能催化新材料项目正在稳步推进，未来将打造融合石油化工与煤化工路径的催化剂产业基地，助力高端催化剂国产化替代 [2] - 依托山东能源集团的平台资源，公司明确将以甲乙酮、顺酐两大“拳头产品”为支点，全力打造行业最优、竞争力最强的绿色低碳化工标杆企业 [2] 技改的潜在效益 - 此次对高端细分市场的精准卡位，不仅提升了公司产品的溢价能力，也有效对冲了基础化工品周期波动的风险 [1]

公司业绩与市场表现 - 截至11月底 公司产品出口量突破60万吨 提前一个月完成年度出口销售计划 [1] - 公司通过创新营销思路 加大市场开拓力度 拓展市场应用领域 实现了市场份额与品牌影响力的双提升 [1] - 公司产品出口至欧美 东南亚等地区 在当地市场占有率逐年攀升 [1] 产品质量与客户认可 - 公司建立了覆盖研发 生产 物流的全流程质量管控体系 并通过ISO国际认证与行业标杆对标 确保产品达到国际先进水平 [1] - 在国内市场 南方多家公司连续5年采购公司的甲乙酮产品 客户认可其产品纯度稳定在99.95%以上 包装标识清晰规范 可靠性高 [1] - 在国际市场 公司凭借过硬的质量赢得广泛认可 “齐翔制造”在国际 国内双市场树立了良好口碑 成为客户信赖的“金字招牌” [1]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [1][27] 核心观点 - 中日关系紧张有望加速中国半导体材料对日本产品的替代进程，涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光材料、溅射靶材、硅片等多个细分领域 [5] - “反内卷”政策有望重估中国化工行业，使全球化工产能扩张大幅放缓，化工企业现金流改善，潜在股息率提升，行业有望从资本开支驱动转向盈利和分红驱动 [6] - 铬盐行业因AI数据中心电力需求（燃气轮机增长）和商用飞机发动机需求提升而迎来价值重估，预计到2028年供需缺口达34.09万吨，缺口比例32% [7][8] - 2025年Q4，中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，叠加中国化工行业推行反内卷，化工行业有望迎来景气上行周期 [27] 行业表现与景气指数 - 截至2025年11月28日，基础化工行业近1月、3月、12月涨幅分别为2.5%、3.7%、24.0%，同期沪深300指数涨幅分别为-3.5%、1.4%、16.9% [3] - 2025年11月27日，国海化工景气指数为91.36，较11月20日下降0.01 [4][37] 重点产品价格动态 - **能源价格**：截至11月28日，Brent原油期货价格收于63.19美元/桶，周环比上升1.09%；WTI原油期货价格收于58.48美元/桶，周环比上升0.86% [12] - **铬盐产品**：11月28日，氧化铬绿价格为35500元/吨，周环比增加1000元/吨；金属铬价格为84000元/吨，周环比增加1000元/吨 [8][16] - **聚氨酯产品**：11月28日，纯MDI价格为19750元/吨，周环比增加150元/吨；聚合MDI价格为14650元/吨，周环比增加100元/吨 [14] - **钛白粉**：11月28日，钛白粉市场均价为13327元/吨，周环比上升168元/吨 [19] - **制冷剂**：11月28日，制冷剂R134a市场均价为58000元/吨，周环比增加1500元/吨；R22、R32、R125价格周环比持平 [17] - **橡胶助剂**：11月28日，华北市场橡胶促进剂M价格为12250元/吨，周环比增加300元/吨；促进剂NS价格为20300元/吨，周环比增加100元/吨 [15] - **PA6切片**：本周己内酰胺价格调涨425元/吨，涨幅4.93%，成本端利好推动PA6切片市场上行 [13] - **维生素**：11月28日，维生素E价格为50.50元/千克，周环比下降1.50元/千克；维生素A价格为63.00元/千克，周环比持平 [20] 重点投资方向与标的 - **低成本扩张**：重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、扬农化工、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎等）、复合肥（新洋丰、云图控股等）领域的龙头公司 [8] - **景气度提升**：重点关注铬盐（振华股份）、磷矿石（芭田股份、云天化）、制冷剂（巨化股份、三美股份）、民爆、涤纶长丝、农药等供给受限或需求向好的细分领域 [9] - **新材料**：关注电子化学品（阳谷华泰、万润股份）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、PI膜（瑞华泰）、合成生物学（凯赛生物）等国产化率低、成长空间大的领域 [9] - **高股息**：看好中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等央国企，因其具有高分红率、低负债率和稳固的竞争格局 [10] - **半导体材料国产替代**：涉及标的包括光刻胶领域的鼎龙股份、彤程新材；湿电子化学品领域的江化微、晶瑞电材；电子气体领域的华特气体、金宏气体等 [5]

产品运营与市场状况 - MMA产品价格约9500元/吨，处于行业主流区间，装置产能稳定 [1] - 顺酐装置全年平均开工率维持在90%左右，产品市场占有率约30% [2] - 顺酐行业处于产能释放峰值期，市场供大于求，产品价格承压 [2] - 催化剂业务年营收规模约4亿元，净利润约6000万元，经营稳定 [3] 战略规划与发展方向 - 计划依托MMA产品优势向下游高端材料领域拓展，重点延伸至PMMA等高性能树脂材料 [1] - 积极构建“一区两基地”产业体系，淄博本部基地重点发展高端化工新材料和精细化学品 [6] - 寻求第二基地战略布局，考察资源禀赋优越、产业链配套完善的区域以提升原料保障能力 [6] - 顺酐、MMA、环氧丙烷等装置采用行业先进环保工艺技术，具有长期技术竞争力 [7] 控股股东支持与公司治理 - 能源集团和新材料公司通过规范治理、强化内部资源协同、降低融资成本等多方面提供全方位支持 [4] - 控股股东将在符合法规前提下研究股权运作、产业整合等多样化策略优化资本结构 [5] 行业环境与政策影响 - 反内卷政策有助于遏制化工行业低水平重复建设，推动落后产能出清 [7] - 煤化工行业景气度回升，原料煤炭价格低位运行带动相关催化剂需求增长 [3] - 公司20年以上老旧产能较少且已完成设备更新改造，短期受反内卷政策影响风险较小 [7]