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东方盛虹分析师会议-20250520
洞见研报· 2025-05-20 21:40
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为东方盛虹,2024年生产经营稳健、财务健康,产业布局扩大、创新成果显著、践行绿色低碳发展;未来将构建推进人工智能发展战略,打造世界一流能源化工企业;在新能源领域产品有优势,各业务板块协同发展,一季度净利润增长,后续将结合市场调整经营策略 [23][27][31] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为东方盛虹,所属化纤行业,接待时间为2025年5月20日,接待人员有公司副董事长等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者,类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 计高雄先生致辞 - 2024年公司生产经营稳健、财务健康,聚焦主业推动产业链发展;产业布局扩大,PETG等产品装置开车成功,光伏级EVA产能增加 [23][24] - 创新实践成果显著,建成全球首条“从二氧化碳到聚酯纤维”产业链等多项成果 [25] - 持续践行绿色低碳发展,与江苏核电合作,推出绿色产品品牌;未来构建推进人工智能发展战略,打造世界一流能源化工企业 [27] 问答环节 - 光伏级EVA产能规模和市占率居行业前列,装置运行和技术指标领先,原料配套一体化优势明显;POE中试装置技术自主化,10万吨/年工业化装置按计划建设,将发挥合作优势巩固龙头地位 [28][29] - 公司身处石油化工产业,构建“1+N”格局,各业务板块已形成垂直整合产业链布局,未来将充分联动发展 [30][31] - 2025年一季度净利润增长38.19%,因原油价格和产品价差扩大、下游需求向好;预计原油价格盘整震荡,将结合市场优化产品结构、灵活定价、合理库存 [31][32] - 再生聚酯纤维产能约60万吨/年全球领先,下游客户覆盖30多个知名品牌 [32] - 2024年境外营收67.53亿元占比约5%,对美进出口几乎为0,美国加征关税无直接影响,但会关注进展 [33] - 原油基本来自中东,采购结合价格和生产计划,适时开展期货套保 [33] - 2024年资本开支投向EVA等项目装置建设,未来资本开支预计下降,将合理规划控制规模 [33] - 2024年研发投入63.5亿元同比增加11.2%,研发人员3797人,拥有多个创新平台,将推进中试基地建设 [33][34] - 创新技术应用和智能化成果显著,如建成“从二氧化碳到聚酯纤维”产业链、PDH智能工厂项目获奖等 [35]
东方盛虹(000301) - 000301东方盛虹投资者关系管理信息20250520
2025-05-20 17:06
公司概况 - 股票代码 000301,简称东方盛虹,2025 年 5 月 20 日 15:00 - 16:00 举行 2024 年度网上业绩说明会,线上投资者参与,接待人员有公司副董事长等 [1][2] 2024 年公司发展成果 产业布局 - PETG、丁腈胶乳、EC/DMC 等产品装置一次性开车成功,化工新材料项目 POSM 及多元醇装置全部投产 [3] - 光伏级 EVA 新增 20 万吨产能,总产能达 50 万吨/年 [3] 创新实践 - 建成全球首条“从二氧化碳到聚酯纤维”产业链,获“国际纺联可持续和创新奖” [3] - 复合纤维熔体直纺技术获中纺联科技进步一等奖 [3] - 斯尔邦石化被评为制造业单项冠军企业 [3] - PDH 智能工厂项目获“2023 中国自动化领域年度最具影响力工程项目” [3] 绿色低碳 - 盛虹石化产业集团与江苏核电签清洁电力供应合作协议,成行业首家接收利用核电蒸汽企业 [4] - 推出“reocoer 芮控”碳捕集纤维品牌,“芮邦”再生纤维品牌影响度扩大 [4] 未来战略规划 - 在“1 + N”战略基础上构建并推进人工智能发展战略,深化全产业链垂直整合,加强 AI 基础设施建设、深化场景赋能,打造 AI 浪潮下的世界一流能源化工企业 [4] 问答环节要点 新能源产品优势与策略 - 截至 2024 年底,EVA 产能 50 万吨/年,产能规模和市占率居行业前列,装置运行能力领先,技术指标先进,有原料配套一体化优势,毛利率有竞争优势 [6] - 2022 年 9 月 800 吨/年 POE 中试装置实现催化剂及全套生产技术自主化,10 万吨/年 POE 工业化装置预计 2025 年投产,将发挥与下游光伏胶膜龙头企业战略合作优势巩固市场地位 [6] 战略转型与业务协同 - 公司身处石油化工产业,外部环境多变、产业复杂,通过研发创新实现可持续发展 [7] - 已形成炼化、新能源新材料、聚酯化纤等垂直整合产业链布局,构建“1 + N”发展新格局,未来各业务充分联动 [7][8] 业绩增长与市场判断 - 2025 年第一季度净利润增长 38.19%,因原油价格低位震荡支撑成本,部分下游化工产品需求修复、价格回升 [8] - 预计未来原油价格盘整震荡,公司将动态优化产品结构、灵活定价、合理控制库存 [8] 再生聚酯纤维 - 再生聚酯纤维产能约 60 万吨/年,全球领先,下游客户覆盖迪卡侬等 30 多个知名品牌 [9] 关税影响 - 2024 年境外营收 67.53 亿元,占总营收约 5%,对美国进出口金额几乎为 0,未来美国加征关税对公司业务无直接影响,但会关注关税谈判及对下游客户影响 [11] 原油采购 - 原油基本来自中东地区,根据价格波动、变动趋势和生产计划制定采购计划,适时适度开展原油期货套保 [12] 资本开支 - 2024 年资本开支投向 EVA、POE 等项目装置建设,目前资本支出高峰期已过,预计未来开支逐步下降,会合理规划控制规模 [13] 研发创新 - 2024 年研发投入 63.5 亿元,同比增加 11.2%,研发人员 3797 人,拥有多个创新平台,推进新材料中试基地建设 [14] - 创新技术应用成果包括建成“从二氧化碳到聚酯纤维”产业链、斯尔邦石化获评单项冠军企业、复合纤维熔体直纺技术获一等奖等 [14][15] - 创新智能化成果为 PDH 智能工厂项目获相关奖项,实现先进工艺与智能化技术深度融合 [15]
齐翔腾达(002408) - 002408齐翔腾达投资者关系管理信息20250515
2025-05-15 21:03
项目进展 - 异壬醇项目推进中,原料预处理装置已建成,部分土建施工及设备基础完成 [2] - 环氧丙烷装置技改接近尾声,结合市场情况确定开车时间,该装置 2023 年 6 月建成投产,受市场因素影响运行效果不及预期 [2][4] - 16 个技改项目围绕解决现有装置运行瓶颈等方面开展,正有序推进 [3] - 丁腈胶乳项目研发围绕特种胶领域开展,已取得初步成效,正在进行工业化试生产 [3] - 20 万吨物理抽取丁二烯结合橡胶市场等情况综合考虑开车计划 [3] - 第二基地规划有序推进 [4] 资金与财务状况 - 2024 年度经营现金净流量 13.52 亿元,应收账款周转率 18 次,存货周转率 16 次,资产负债率 53%,资金充足,融资顺畅 [2][3] 产业发展规划 - 规划向环氧丙烷下游产业链延伸,环氧丙烷无法生产 PEEK 材料 [2][3] - 前期制定发展战略规划纲要,构建“一基两翼”产业体系,战略规划稳步实施 [3] 研发与收益 - 公司属化工制造业高新技术企业,化工板块主营业务收入由 2020 年的 86.38 亿元上涨至 2024 年的 167.05 亿元,随新建项目开车研发投入相应增加 [4] 产能利用率 - 目前除环氧丙烷装置、丁腈胶乳装置、MMA 装置外,其他装置满负荷生产 [4] 限售股解禁 - 高管离任后半年内不得转让所持公司股份,剩余未满任期及其后的半年内,每年转让的股份不得超过其所持有公司股份总数的 25% [4]
齐翔腾达(002408):一季度业绩企稳向好,景气度有望改善
长江证券· 2025-05-07 22:15
报告公司投资评级 - 投资评级为买入,维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 2025年第一季度报告显示,公司营业收入同比上升2.53%,环比下降18.18%;归母净利润同比下降83.18%,环比扭亏为盈;扣非归母净利润同比下降80.38%,环比扭亏为盈 [2][6] - 公司是C4产业链龙头,竞争优势显著,丁二烯链保持较好景气度,布局C3产业链,原料价格中枢回落使成本端压力缓解,预计经营情况有望显著改善 [12] - 假设项目正常推进,预计2025 - 2027年公司归母净利润为3.2亿元、7.6亿元、12.1亿元,对应2025年4月30日收盘价的PE为39.4倍、16.6倍、10.4倍 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价4.45元,总股本284,284万股,流通A股272,060万股,每股净资产4.09元,近12月最高/最低价6.36/4.17元 [9] 公司业务情况 - C4产业链方面,公司专注原料碳四深度加工,形成四条产品线,主要产品规模居行业前列;所在地山东原料供给丰富;甲乙酮是优良有机溶剂,应用广泛,公司是国内乃至世界产能最大的甲乙酮生产企业,国内产销份额占比达70%左右 [12] - 丁二烯链方面,2020 - 2024年中国丁二烯行业产能增长,2024年供应不及预期,产能利用率维持在70%左右,出口量大幅增加;公司采用丁烯氧化法工艺制丁二烯,产品主要自用 [12] - C3产业链方面,公司建有丙烷脱氢、环氧丙烷、丙烯酸及丙烯酸丁酯项目;截至2024年,环氧丙烷全国年产能达712万吨,需求端增速不及供应端,行业盈利空间普遍缩水;后期公司将建设碳三产业链 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|26640|27731|29927|25219| |归母净利润(百万元)|321|762|1212|32| |EPS(元)|0.11|0.27|0.43|0.01| |市盈率|445.00|39.36|16.60|10.44| |市净率|1.08|1.05|0.99|0.90| |总资产收益率|0.1%|1.2%|2.6%|3.7%| |净资产收益率|0.3%|2.7%|6.0%|8.7%| |净利率|0.1%|1.2%|2.7%|4.0%| |资产负债率|53.2%|55.6%|55.6%|54.8%| [19]