公司业绩表现 - 天齐锂业2024年一季度预盈8200万至1.23亿元，上年同期亏损38.97亿元，同比大幅扭亏 [1] - 2024年公司录得营业收入130.63亿元，同比下滑67.75%，净亏损79.05亿元，同比骤降208.32% [3] - 2024年赣锋锂业实现营收189.06亿元，同比下降42.66%，归母净利润亏损20.74亿元，同比下滑141.93% [3] - 2024年一季度扣非净利润预计3200万元至4800万元，上年同期为亏损39.17亿元 [1] - 2024年资产减值损失达21.14亿元，汇兑损失金额达到5.5亿元 [4] 股价表现 - 一季度业绩盈喜刺激下，天齐锂业H股4月24日盘中一度涨超10%，最终收涨2.52%，隔日又涨1.79% [1] - 天齐锂业A股4月24日、25日股价分别上涨4.24%、0.1% [1] - 自2023年10月8日阶段高点34.5港元以来，公司股价累计下跌超25% [3] 行业与公司经营分析 - 2024年电池级碳酸锂现货均价为9.3万元/吨，同比下滑65% [4] - 2024年锂矿实现产、销分别141万吨、74万吨，同比下滑7.35%、12.5% [4] - 锂盐产、销分别7.1万吨、10.3万吨，同比增长39.44%、81.46% [4] - 公司拥有资源量超5500万吨LCE，权益资源量超1400万吨LCE [14] - 锂化工产品建成产能合计8.88万吨/年，中期规划产能超过14万吨/年 [14] 行业前景与公司战略 - 预计2025年碳酸锂需求为143万吨，同比增长19% [8] - 2025年碳酸锂价格预计在7-8万元/吨震荡为主 [14] - 公司已实现锂资源100%自给自足，原料端成本、资源优势凸显 [15] - 2025年将推进泰利森化学级三号工厂建设，加快3万吨氢氧化锂等项目进度 [15] - 公司将从矿产资源综合利用、新型提锂技术等四大研究方向加快科技研发转型 [15] 历史与未来展望 - 2018-2023年公司营收CAGR为36.56%，归母净利润CAGR为22.12% [3] - 2023年公司营收405.03亿元，归母净利润72.97亿元 [3] - 公司战略布局全球优质锂矿与锂盐湖资源，是全球少数同时布局优质锂矿山和盐湖卤水矿资源的企业之一 [15] - 矿冶两端齐量增将成为公司中长期业绩逐步转好的主要动力 [16]

县域经济发展成就 - 全县地区生产总值增速连续四年稳居全州第一，荣获全省县域经济发展"进步最快县"和"高质量发展进步显著县"称号 [1] - 2024年以松茸为主的食用菌交易达1530吨、产值达4.5亿元，县级产量和产值排名全国第一 [2] - 松茸年均产量1000吨左右，占全国产量的15% [1] 清洁能源发展 - 县域内光伏规划装机容量1200万千瓦，水能规划装机容量1000万千瓦 [1] - 目前已建成清洁能源装机容量530万千瓦，在建250万千瓦，正在推进前期570万千瓦 [1] - 积极融入国家"东数西算"战略，谋划建设雅砻江流域算电融合基地 [1] 特色农牧产业 - 开发松茸刺身、松茸披萨等创意菜系，打造"舌尖上的雅江"品牌 [2] - 全国首个"数字松茸"产业平台让产品在48小时内直达全国各地 [2] - 以松茸产业带动其他食用菌种植，推动"松茸之乡"升级为"高原食用菌之都" [2] 锂矿产业发展 - 拥有亚洲目前最大的伟晶岩型锂辉石矿区 [1] - 规划建设锂矿初加工产业园区，与宁德时代、天齐锂业、盛屯等行业巨头合作 [3] - 力争"十五五"期间原矿处理量达1000万吨以上 [4] - 与成都、宜宾、眉山、遂宁等地"飞地园区"达成合作 [2]

锂矿资源探明情况 - 四川省甘孜州雅江县已探明锂矿资源2.2亿吨[1] - 雅江县属于甲基卡稀有金属矿田核心组成部分[1] - 已探明伟晶岩型锂矿资源储量居全球第一[1] - 具体资源量包括2.2亿吨锂辉石资源原矿和306万吨氧化锂资源量[1] 锂矿开发进展 - 雅江县已与宁德时代、天齐锂业、盛屯三家行业巨头合作[1] - 宁德时代斯诺威和盛屯木绒锂矿已取得采矿权[1] - 天齐措拉锂矿全面复工[1]

据了解，近年新能源汽车终端需求增速逐步放缓。尽管碳酸锂现货生产虽有减量，但碳酸锂市场仍在下 行，锂精矿石价格也持续走低。机构普遍预计，全球碳酸锂的整体过剩至少要持续到2027年。 平安证券研报分析称，当前锂价已跌至2021年初左右的较低水平，考虑到锂精矿生产成本线抬升的支 撑，下行空间已相对有限；同时，外购矿冶炼厂因亏损而减停产，市场正逐步出清。 4月23日，天齐锂业发布2025年第一季度业绩预告。预计第一季度天齐锂业实现归母净利润为8200万元 至1.23亿元；实现扣非净利润为3200万元至4800万元。 对比去年一季度，天齐锂业净亏损38.97亿元，实现扭亏为盈。去年全年累计亏损更是达79.05亿元，也 是天齐锂业2021年以来首次年度亏损。 对于业绩大涨的原因，天齐锂业称，主要有两个原因；一方面，控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd. 锂矿定价周期缩短，其全资子公司泰利森化学级锂精矿定价机制，与公司锂化工产品销售定价机制在以 前年度存在的时间周期错配的影响已大幅减弱。 同时，化学级锂精矿成本基本贴近最新采购价格；由自产工厂的产能爬坡及技术改良，在首季度锂化合 物及衍生品的产销量 ...

文章核心观点 - 天齐锂业今年一季度扭亏，此前困扰公司的诸多利润拖累因素得到缓解，利润走势将更贴近主营业务，公司作为行业龙头仍具竞争优势 [2][3][7] 分组1：一季度业绩扭亏情况 - 4月23日晚间公司发布一季度业绩预告，预计盈利0.82 - 1.23亿元，上年同期亏损39亿元 [3] - 公司高管曾指出SQM税务仲裁等事项影响在2025年消除，有信心一季度业绩改善，实际经营情况符合判断 [3] 分组2：扭亏原因 主营业务方面 - 控股子公司锂矿定价周期缩短，锂精矿定价与锂化工产品销售定价时间周期错配影响大幅减弱 [4] - 新购锂精矿入库及库存消化，各生产基地锂精矿成本贴近最新采购价，锂盐生产成本下降 [4] - 受自产工厂爬坡及技改带动，一季度锂盐产销量同比增长，对冲单位盈利减少影响 [4] 偶发性冲击事件消除方面 - 2024年SQM税务争议裁决减利11亿美元致公司投资收益减少，彭博社预测SQM 2025年一季度业绩同比增长，公司投资收益将提升 [4][5] 资产减值方面 - 澳洲奎纳纳二期项目在建工程减值损失计入2024年度，今年一季度无此冲击 [5] - 2024年存货跌价及合同履约成本减值6.95亿元左右，2025年一季度锂价跌幅和速率降低，减值压力减小 [5] 分组3：竞争优势 主营业务成本优势 - 2024年公司锂矿、锂盐毛利率分别达63.71%和35.21% [8] - 2024年四季度泰利森锂精矿单吨现金生产成本仅324澳元/吨（约206美元/吨），处海外硬岩矿项目最低水平 [8] - 2024年公司单吨锂盐生产成本约5.1万元/吨，是国内成本最低的矿石提锂企业之一 [8] - 公司凭借100%原料自给率和矿端低成本优势，碳酸锂等产品可盈利 [8] 资产质量和经营风险优势 - 截至2024年末货币资金近58亿元，流动资产达128.5亿元 [9] - 2024年末资产负债率28.4%，低于同行业43.3%的中位数 [9]

电池 - 南都电源筹划在香港联合交易所上市 公司成立于1994年 2010年在A股创业板上市 总部位于浙江 主营新型电力储能 工业储能和民用储能等领域的系统解决方案及运营服务 [1] 材料 - 龙蟠科技印尼锂源年产12万吨磷酸铁锂正极材料生产基地二期项目开工 一期3万吨产线已于2024年建成投产 2025年1月实现首批产品出货 [1] - 天齐锂业预计2025年第一季度净利润为8200万元至1.23亿元 上年同期亏损38.97亿元 新购锂精矿陆续入库及库存锂精矿逐步消化使生产成本贴近最新采购价格 [1] 技术合作 - 杉杉科技与OCSiAl达成战略合作 将围绕单壁碳纳米管在锂电负极材料中的应用展开技术协同 OCSiAl核心产品TUBALL™占全球单壁碳纳米管市场97%以上 [2] 电池回收 - 湖南裕能循环科技拟投资1.5亿元在湖南湘乡建设年产2万吨废旧锂离子电池拆解回收利用项目 [2] 投融资 - 硅碳负极生产商壹金新能源完成数亿元C轮融资 由国投招商领投 国中资本联合投资 资金将主要用于扩大硅碳负极产能建设 公司成立于2017年 专注高性能锂电池材料及下一代电池技术研发 [2] 行业活动 - 2025高工钠电产业峰会将于2025年6月在中国苏州举行 [3] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于2025年6月在中国苏州举行 [3]

动储产业全球化退潮趋势 - LG集团撤回在印度尼西亚建设77亿美元电动汽车电池生态系统的计划投资 [2] - 国轩高科因法律纠纷暂停美国密歇根州23.6亿美元电池生产设施建设 [2] - 蜂巢能源暂停德国两家电池工厂项目，总投资20亿欧元，设计产能40GWh [2][3] - 中伟股份终止韩国22亿元镍精炼厂项目 [3] - LG新能源与华友钴业推迟锂电循环回收合资公司建设，预计投资不低于10亿元 [3] - SK on、ECOPRO Materials与格林美取消62亿元前驱体工厂计划 [3] 中国动力电池企业海外布局现状 - 10家动力电池巨头计划/建设近50个海外工厂，总投资超5500亿元人民币 [3] - 宁德时代海外布局包括： - 德国图林根工厂投资18亿欧元，规划产能14GWh [5] - 匈牙利德布勒森市工厂投资73.4亿欧元，规划产能100GWh [6] - 美国密歇根工厂投资35亿美元 [6] - 印度尼西亚锂电池项目投资50亿美元 [6] - 远景动力布局： - 法国杜埃工厂投资20亿欧元，规划产能24-40GWh [6] - 西班牙工厂规划产能50GWh [6] - 国轩高科计划： - 斯洛伐克合资工厂投资12亿欧元 [7] - 阿根廷碳酸锂生产线 [7] - 中创新航德国电芯模组工厂规划产能20GWh [7] - 蜂巢能源德国工厂原计划总投资20亿欧元，规划产能40GWh [7][8] - 亿纬锂能匈牙利工厂规划产能未披露，投资约63亿美元 [8] 动储产业链中上游企业海外投资 - 9家上市公司海外在建工程总投资达696.32亿元 [9] - 具体项目： - 宁德时代境外投资617.42亿元，工程进度21.23% [10] - 赣锋锂业Cauchari-Olaroz锂盐湖项目投资61.17亿元，进度97.26% [10] - 亿纬锂能印尼基地投资42.28亿元，进度85% [10] - 中伟股份印尼项目总投资143.51亿元 [10][11] - 欣旺达泰国工业园投资70亿元，进度3.02% [11] - 贝特瑞印尼负极材料项目投资39.69亿元，进度89.04% [11] - 天齐锂业奎纳纳项目投资16.7亿元，已终止建设 [11] - 恩捷股份匈牙利工厂投资31.74亿元，进度99% [11] - 盛新锂能印尼项目投资39.86亿元，进度98.5% [11][12] - 当升科技欧洲基地投资43.78亿元，进度1% [12] - 容百科技韩国项目总投资46.46亿元 [12] 行业发展趋势与挑战 - 全球新能源话语权争夺将导致更多贸易规则和壁垒 [12] - 海外项目可能面临"延期"或"终止"风险 [12] - 企业需平衡全球化扩张与财务健康 [12] - 行业竞争进入深水区，财务脆弱的公司可能面临债务违约风险 [12]

品大事 - 金种子酒获阜阳市国资委同意批复，将公开转让控股子公司金太阳药业92%股权 [4] - 复星医药高级副总裁李东久因到龄退休辞去职务 [5] - 岳阳林纸全资子公司诚通碳汇中标百色市乐业县林业碳汇合作开发项目，项目顺利实施将对公司经营业绩产生积极影响 [6] 观业绩 - 天齐锂业预计2025年第一季度净利润为8200万元至1.23亿元，上年同期亏损38.97亿元 [7] - 吉比特2025年第一季度营业收入11.36亿元同比增长22.47%，净利润2.83亿元同比增长11.82%，新游戏《问剑长生》贡献增量收入，境外游戏业务整体尚未盈利 [8] - 中宠股份2025年第一季度营收11.01亿元同比增长25.41%，净利润9115.53万元同比增长62.13%，2024年归母净利润3.94亿元同比增长68.89% [9] - 澜起科技2025年第一季度营业收入12.22亿元同比增长65.78%，净利润5.25亿元同比增长135.14% [10] - 天山铝业2025年第一季度营业收入79.25亿元同比增长16.12%，净利润10.58亿元同比增长46.99% [11] - 深南电路2025年第一季度营业收入47.83亿元同比增长20.75%，净利润4.91亿元同比增长29.47% [12] - 丽珠集团2025年第一季度营业收入31.81亿元同比下降1.92%，净利润6.37亿元同比增长4.75% [13] - 中国巨石2025年第一季度营业收入44.79亿元同比增长32.42%，净利润7.3亿元同比增长108.52%，产品销量及价格上涨同时单位成本下降 [14][15] 做回购 - 杰瑞股份拟1.5亿元至2.5亿元回购公司股份，回购价格不超过49元/股，用于股权激励或员工持股计划，已获得银行不超过2.25亿元额度专项贷款支持 [16] - 巨星农牧拟5000万元至1亿元回购股份，回购价格不高于28元/股，用于员工持股计划或股权激励 [17]

业绩预告基本信息 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日[1] - 本次业绩预告未经审计，与最终数据可能存在差异[6] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利8200万元 - 12300万元，上年同期亏损389678.48万元[1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利3200万元 - 4800万元，上年同期亏损391673.39万元[1] - 基本每股收益预计盈利0.05元/股 - 0.08元/股，上年同期亏损2.38元/股[1] 锂业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度锂产品销售价格较上年同期下降，但锂化合物及衍生品产销量同比增长[3] - 公司控股子公司锂矿定价周期缩短，锂精矿成本基本贴近最新采购价格[3] 联营公司投资收益变化 - 公司重要联营公司SQM 2025年第一季度业绩预计同比增长，公司对其投资收益较上年同期增长[5] - 公司对SQM投资收益预估与实际可能有差异，将按规定处理披露[6] 业绩不确定性因素 - 锂产品价格波动、关税和汇率变动等会影响公司业绩，后续业绩有不确定性[7]

固态电池行业近期进展 - 固态电池领域近期取得一系列重要进展 多个项目取得阶段性成果 相关企业在技术研发和产业化应用方面取得显著突破 [1] 安瓦科技固态电池发展 - 安瓦科技第二代固态电池产品即将量产 2025年下半年正式投产 [2] - 第一代固态电池产品能量密度280Wh/kg左右 采用复合集流体工艺 干法工艺等新技术 提升安全性 环保性和性价比 [2] - 第二代产品能量密度预计超400Wh/kg 2025年下半年建成小试线 2027年推出能量密度超500Wh/kg的第三代产品 2029年推出全固态电池 [2] - 公司与美国24M科技公司深度合作 掌握世界领先锂离子电池制造工艺 [2] 冠盛东驰半固态电池项目 - 冠盛东驰半固态磷酸铁锂电池建设项目封顶 取得阶段性成果 [3] - 项目占地135.2亩 总建筑面积近20万平米 一期投资超10亿元 2025年底完成验收 2026年年中达产 [3] - 达产后可年产210万支电芯及系统 预计实现员工直接就业约600人 [3] - 公司选择聚合物技术路径 主打产品为半固态磷酸铁锂电池 容量100-314Ah [3] 瑞逍科技固态电池研发 - 瑞逍(上海)固态电池研究院揭牌成立 整合中日两地研发资源 聚焦硫化物固体电解质材料关键技术突破 [4] - 公司形成"基础研究-中试验证-产业化落地"全链条能力 衢州百吨级固态电解质工厂2025年6月投产 国内首个实现硫化物电解质量产 [4] - 公司在中国和日本拥有研发 生产 测试一体化技术闭环 日本子公司拥有近30年锂电池生产制造历史 [4] 高纯硫化锂材料项目 - 山东大耀特种材料有限公司年产6000吨高纯硫化锂固态电池储能材料项目公示 总投资22000万元 [5][6] - 项目分两期建设 每期24个月 一期2025年5月开工 2027年4月竣工 二期2027年5月开工 2029年4月竣工 [6] - 高纯硫化锂作为硫化物固态电解质核心材料 成为研究热点 天齐锂业2025年3月完成电池级硫化锂微粉级新品研发 [6] 广东宇泓固能项目 - 广东宇泓固能年产2GWh固态锂电池项目备案通过 计划投资40000万元 [7] - 项目占地面积7000平方米 建筑面积26382平方米 购置1条2GWh固态电池生产线 [7] - 投产后年产量约2GWh 年产值约8000万元 预计带动50个就业岗位 [7]