公司分红与股权结构 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[7] - 深圳固锂公司报告期末公司通过天齐创锂持股58.5%，参股公司北京卫蓝持股41.5%[14] - 盛合锂业截至公告日公司持股39.2%、射洪天齐持股40.8%，紫金锂业（海南）有限公司持股20%[14] - TLAI1/SPV1已变更为TLAI2持股97.557%，TLH持股2.443%[14] - TLEA公司持股51%，IGO Limited持股49%[14] - 公司持有SQM股权，天齐锂业香港持股0.26%，天齐智利持股21.90%[15] - 公司持有航天电源9.91%股权[15] - 公司持有日喀则扎布耶20%股权[15] - 报告期末公司持有SES 7.97%股权，截至公告日持股7.67%[15] - 报告期末成都天齐持有北京卫蓝3.0004%股权[15] - 报告期末公司持有厦钨新能源1.88%股权，截至公告日持股1.6053%[15] - 报告期末天齐锂业香港持有四川能投发展7.2136%股权[15] - 报告期末天齐锂业香港持有中创新航1.141%股权[15] - 报告期末天齐锂业香港持有smart 2.83%股权[15] - 报告期末盛合锂业持有天盛时代33.33%股权[15] 公司财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入130.63亿元，较2023年的405.03亿元减少67.75%[22] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 -79.05亿元，较2023年的72.97亿元减少208.32%[22] - 2024年末总资产686.78亿元，较2023年末的732.28亿元减少6.21%[22] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产418.93亿元，较2023年末的515.20亿元减少18.69%[22] - 按国际会计准则，2024年归属于上市公司股东的净利润为 -87.27亿元，按中国会计准则为 -79.05亿元[24] - 按国际会计准则，2024年末归属于上市公司股东的净资产为427.71亿元，按中国会计准则为418.93亿元[24] - 2024年四个季度营业收入分别为25.85亿元、38.34亿元、36.46亿元、29.99亿元[29] - 2024年非经常性损益合计1.82亿元，2023年为12.08亿元，2022年为10.65亿元[31] - 2024年营业收入扣除金额为861.35万元，2023年为1005.09万元[22] - 2024年加权平均净资产收益率为 -16.92%，较2023年的14.61%下降31.53个百分点[22] - 2024年采选冶炼行业收入49.78亿元，占比38.11%，同比降81.70%；化学原料及化学制品制造业收入80.75亿元，占比61.81%，同比降39.24%[156] - 2024年中国大陆收入119.01亿元，占比91.10%，同比降65.34%；海外收入11.63亿元，占比8.90%，同比降81.13%[156] - 2024年采选冶炼行业毛利率63.71%，同比降26.73%；化学原料及化学制品制造业毛利率35.21%，同比降38.64%[158] - 化学原料及化学制品制造业销售量同比增加81.46%，生产量增加39.44%，库存量减少43.64%[160][161][162] - 锂矿采选冶炼行业销售量为739,137.80吨，生产量为1,410,453.70吨，库存量为299,158.57吨，同比分别变动-12.50%、-7.35%和-26.92%[161][162] - 采选冶炼行业营业成本为18.06亿元，占比25.64%，同比减少30.52%；化学原料及化学制品制造业营业成本为52.32亿元，占比74.26%，同比增加50.51%[165][166] - 前五名客户合计销售金额为80.74亿元，占年度销售总额比例为61.81%[166] - 前五名供应商合计采购金额为11.01亿元，占年度采购总额比例为23.91%[167] - 销售费用为1631.62万元，同比减少51.69%；管理费用为6.50亿元，同比增加7.36%；财务费用为9.00亿元，同比增加5503.69%；研发费用为4362.07万元，同比增加43.61%[168] - 2024年研发人员数量51人，较2023年的36人增长41.67%，占比从1.26%提升至1.62% [171] - 2024年研发人员中本科17人、硕士31人、博士2人、本科以下1人，与2023年相比变动比例分别为21.43%、55.00%、200.00%、 - 50.00% [171] - 2024年研发人员年龄30岁以下20人、30 - 40岁23人、40岁以上8人，与2023年相比变动比例分别为42.86%、21.05%、166.67% [171] - 2024年研发投入金额43,620,692.01元，较2023年的30,374,934.57元增长43.61%，占营业收入比例从0.07%提升至0.33% [171] - 2024年经营活动现金流入小计15,287,801,189.70元，较2023年的47,614,928,207.35元减少67.89% [172] - 2024年经营活动现金流出小计9,733,611,813.05元，较2023年的24,926,854,481.37元减少60.95% [172] - 2024年经营活动产生的现金流量净额5,554,189,376.65元，较2023年的22,688,073,725.98元减少75.52% [172] - 2024年投资活动现金流入小计373,454,111.73元，较2023年的2,424,452,320.32元减少84.60% [172] - 2024年投资活动现金流出小计6,256,884,383.76元，较2023年的4,447,154,714.90元增长40.69% [172] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 - 5,883,430,272.03元，较2023年的 - 2,022,702,394.58元减少190.87% [172] - 筹资活动现金流入小计为99.22亿元，同比下降13.49%；现金流出小计为131.63亿元，同比下降62.29%；现金流量净额为-32.41亿元，同比增长86.17%[173] - 现金及现金等价物净增加额为-36.95亿元，同比下降24.87%[173] - 报告期内公司经营活动现金净流量为55.54亿元，净利润为-0.29亿元，差额为55.83亿元[173] - 投资收益为-8.40亿元，占利润总额比例为-65.00%；公允价值变动损益为507.83万元，占比0.39%；资产减值为21.14亿元，占比-163.65%[175] - 2024年末货币资金为57.67亿元，占总资产比例8.40%，较年初下降4.69%；应收账款为5.35亿元，占比0.78%，较年初下降5.11%[176] - 长期股权投资为262.51亿元，占总资产比例38.22%，较年初上升1.52%；固定资产为124.80亿元，占比18.17%，较年初上升5.77%[177] - 文菲尔德总资产和净资产分别折合人民币198.07亿元和75.31亿元，公司按持股比例计算的净资产份额为19.59亿元，境外资产占公司净资产比重4.68%[177] - TLA总资产和净资产分别折合人民币56.30亿元和34.97亿元，公司按持股比例计算的净资产份额为-17.84亿元，境外资产占比-4.26%[177] - SQM总资产和净资产分别折合人民币826.35亿元和373.66亿元，公司按持股比例计算的净资产份额为82.22亿元，境外资产占比19.63%[177] - 截至报告期末，公司受限资产合计460.62亿元，包括货币资金、应收票据、文菲尔德资产等[181] - 报告期投资额为62.57亿元，上年同期为44.47亿元，变动幅度为40.69%[182] 全球锂行业市场数据 - 2025年1月USGS数据显示，全球探明锂金属资源量约1.15亿吨，同比增长9.5%；探明锂金属储量3000万吨，对应碳酸锂当量1.6亿吨，同比增长7%[34] - 澳大利亚是最大锂矿供给国，锂精矿产量折合碳酸锂当量约50万吨，占全球锂原料供应总量的37%[34] - 2025年1月中国地质调查局宣布，中国锂矿储量全球占比提升至16.5%，排名从第六跃升至第二[35] - 预计2024年全球锂资源端供给124.9万吨LCE，中国占比28.5%，排名第二[36] - 截至2024年底，澳大利亚8座锂矿不同程度宣布停产、减产或下调产量预期，自2024年9月起，锂精矿价格企稳在700 - 800美元/吨之间[38] - 2024年全球锂化工产品供给总量约117.5万吨LCE，同比增幅24%，中国供给量占全球总供应量的68%[40] - 2024年中国锂化工产品总产量占全国已建成基础锂化工产品总产能的55%[41] - 2024年2月底碳酸锂价格回调后反弹，3 - 4月维持在约11万元/吨，5月进入下探阶段，下半年跌幅趋缓[42][43] - 2024年广期所碳酸锂期货价格波动区间收窄，上半年在9 - 12万元/吨，8月最低跌至约7万元/吨，后续趋于稳定[44] - 2024年全球锂离子电池需求量占全球锂资源需求量的比例从2015年的31%上升至87%[45] - 2024年全球锂离子电池总体出货量1545.1GWh，同比增长28.5%，中国出货量1214.6GWh，同比增长36.9%，占全球78.6%[46] - 2024年全球动力电池装车总量894.4GWh，同比增长27.2%，中国装车量548.4GWh，同比增长41.5%[47] - 2024年全球储能电池出货量369.8GWh，同比增长64.9%，中国企业出货量345.8GWh，占全球93.5%[48] - 2024年半固态电池出货量预计约7GWh，到2030年将超65GWh，2035年达约300GWh，全固态电池预计2028年出货量突破1GWh[49] - 2024年中国新能源汽车产销分别为1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新车销量占汽车新车销量40.9%[50] - 2024年欧洲乘用车销量1296.4万辆，同比增长0.9%，纯电动汽车销量199.3万辆，同比下降1.3%，插电式混合动力汽车销量95.2万辆，同比下降3.9%[51] - 2024年美国新能源汽车累计销量161.25万辆，同比增加10%[51] - 国信证券预计2025年全球动力电池需求量1259GWh，同比增长20%，2027年达1700GWh，2024 - 2027年均复合增速16%[47] - 东兴证券预计2025年欧洲新能源车销量326 - 341万辆，同比增长10% - 15%[51] - 国信证券预计2025年全球新能源车销量2029万辆，同比增加18%，2027年达2690万辆，2025 - 2027年均复合增长率15%[52] - 2024年全球智能手机出货量达12.4亿部，同比增长6.4%；全球个人电脑出货量2.63亿台，同比增长1.0%；全球可穿戴腕带设备出货量达1.93亿部，同比增长4%[53] - 2024年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比增长5.6%[53] - 2024年全球AI智能眼镜销量达152万台，预计2025年将增长230%至350万台[54] - 2025年全球GenAI手机出货量将接近4.2亿台，同比增长82.7%，将占整体智能手机市场份额的三分之一[54] - 2025年全球平板电脑市场出货量将维持在1.4亿台，下一代AI平板电脑出货量预计同比增长超300%[55] - 2024年全球智能扫地机器人出货2060.3万台，同比增长11.2%，未来五年复合增长率预计达7.5%[55] 行业政策环境 - 到2027年，新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%[56][59] - 2024年国家统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金支持大规模设备更新和消费品以旧换新[56] - 截至2024年12月底，全国累计发布2470余项与储能相关政策，2024年新增770项，是2023年

业绩总结 - 2024年度归属于上市公司股东净利润为-79.0458029537亿元[1][2] - 2024年末可供分配利润152.9332729152亿元[1] - 2024年末母公司可供分配利润166.5011783846亿元[1] - 2024年末资本公积余额183.0414965419亿元[1] 利润分配 - 2024年拟不派现、不送股、不转增，利润结转下年[2] - 2024年现金分红0元，上年度22.1501738295亿元[2] - 近三年累计现金分红71.3727823395亿元[3] 其他 - 留存利润用于日常经营等需求[5]

文章核心观点 天齐锂业定于2025年3月27日举行2024年年度业绩说明会 [1][2] 业绩说明会信息 - 时间：2025年3月27日（星期四）下午15:00 - 16:00 [2] - 形式：网络远程视频直播 [2] - 出席人员：董事长蒋安琪、董事会名誉主席蒋卫平、董事/财务总监/执行副总裁邹军、董事会秘书/副总裁/香港联席公司秘书张文宇、独立董事向川 [2] 2024年1 - 6月营业收入构成 - 化学原料及化学制品制造业占比59.9% [2] - 矿藏开采及销售占比40.06% [2] - 其他业务占比0.04% [2]

报告披露 - 公司将于2025年3月27日披露《2024年年度报告》及摘要[1] 业绩说明会 - 公司将于2025年3月27日15:00 - 16:00举办2024年度业绩说明会，采用网络远程视频直播方式[2] - 投资者可通过同花顺手机端APP等多平台参与[2] - 出席人员有董事长蒋安琪等，特殊情况可能调整[3] 提问通道 - 提问通道自公告发出日起开放，可通过同顺路演等页面或扫描二维码进入征集页面[3] - 公司将在业绩说明会上回答投资者普遍关注的问题[3]

会议安排 - 公司将于2025年3月26日举行董事会会议[3] 业绩相关 - 会议将考虑及批准公司2024年度全年业绩及其发布[3] 股息相关 - 会议将考虑派发末期股息（如有）[3]

股份数据 - 截至2025年2月28日，H股法定/注册股份164,122,200股，面值1元，股本164,122,200元，本月无增减[1] - 截至2025年2月28日，A股法定/注册股份1,477,099,383股，面值1元，股本1,477,099,383元，本月无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为1,641,221,583元[3] - 截至2025年2月28日，H股已发行股份164,122,200股，库存股份0股，本月无增减[4] - 截至2025年2月28日，A股已发行股份1,477,099,383股，库存股份0股，本月无增减[4] 其他情况 - 股份期权、承诺发行权证、可换股票据等均不适用[6][7][8]

纪要涉及的公司 天齐锂业、SQM、泰利森格林布什矿、IGO、SKM项目公司 纪要提到的核心观点和论据 - **经营业绩**：2024年预计亏损71 - 82亿元，原因包括铝产品价格下降、定价错配、SQM税务诉讼、奎纳纳二期项目暂停及汇兑损失等，但随着锂矿采购价下降和库存成本调整，负面影响减弱[2][3] - **矿产进展**：格林布什锂矿产能162万吨/年，CDP3号工厂预计2025年四季度投产，产能增至214万吨/年；国内雅江错拉锂辉石矿推进顺利，合资公司成立共建水电设施[2][4][5] - **氢氧化锂项目**：现有产能18.86万吨/年，张家港3万吨项目预计18 - 24个月完工，总产能将提至21.86万吨/年[2][6] - **泰利森格林布什矿生产情况**：2024年生产精炼产品141万吨，销量142万吨，对应LCE约21万吨，产量稳定；2025年产量预计在135 - 155万吨之间[2][8][9] - **奎纳纳项目情况**：二期终止，一期爬坡未满产，2024年产量约5000 - 6000吨，因存货减值未盈利，二期减值约4亿元，一期存货跌价约7.7亿元，影响归母净利润约7.7亿元[2][10][14] - **SQM锂矿资源分配影响**：2030年前SQM获3.35万吨锂矿资源收益影响天齐收益，2030年后按股权比例分配权益，合伙协议生效租约延至2060年[4][11] - **成本情况**：格林布什矿山现金开采成本约300多澳币，全成本约500多澳币，折合18000 - 20000美元/吨；阿达帕玛盐湖碳酸锂平均成本5000 - 7000美元/吨，受因素影响成本上升[4][12][13] - **减值情况**：计划计提22亿元减值，含存货、资产减值等；葵南二期减值约4亿元，一期存货跌价约7.7亿元，影响归母净利润约7.7亿元[14] - **金属锂及固态电池规划**：重庆铜梁有年产600吨金属锂工程，在建扩产项目增1000吨/年产能；重视硫化物固态电解质研发，能生产高纯度硫化锂产品并打样反馈良好[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 天齐锂业精炼原材料来自澳大利亚格林布什矿山，按月度定价机制采购，12月价格约705美元，11月不到700美元，库存成本降至1300美元左右[7] - 泰里森公司2024年三四季度产量基本持平，2025年上半年预计产量80万吨左右，格林布什矿产量更接近135 - 155万吨上限[9] - SKM项目可能导致股权稀释，但租约延至2060年，减值测试条件或变，2019年已一次性减值约50亿人民币，合伙协议未生效无法确定未来是否减值[15]

项目进展 - 2016和2017年启动一、二期氢氧化锂项目，一期产能爬坡，二期2025年1月23日终止[1] 股权结构 - 公司持有控股子公司TLEA 51%注册资本，IGO全资子公司持有49%[1] 资产减值 - 2024年度预计计提资产减值约21.63亿元，二期相关减值14.12亿元[2] - TLEA管理层认为一期无需计提，以审计报告为准[4] - 预计减值金额待审计，以《2024年年度报告》为准[5]

股份信息 - 截至2025年1月31日，H股法定/注册股份164,122,200股，股本164,122,200元，本月无增减[1] - 截至2025年1月31日，A股法定/注册股份1,477,099,383股，股本1,477,099,383元，本月无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为1,641,221,583元人民币[3] 发行情况 - 截至2025年1月31日，H股已发行股份164,122,200股，库存股0股，本月无增减[4] - 截至2025年1月31日，A股已发行股份1,477,099,383股，库存股0股，本月无增减[4] 其他情况 - 股份期权、权证、可换股票据等均不适用[6][7][8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年归母净利受资产减值影响亏损扩大，但2025 - 2026年锂价中枢有望上移，上调对应年份盈利预测，考虑公司资源禀赋优异且高价库存逐步消化，成本优势将凸显，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 业绩预告情况 - 2024年归母净利 - 82~ - 71亿元，同减197 - 212%，扣非净利 - 82~ - 71亿元，同减199 - 214%；Q4归母净利 - 25~ - 14亿元，同减75 - 212%，环减182 - 404%，扣非净利 - 24.6~ - 13.6亿元，同减69 - 206%，环减164 - 377%，低于市场预期 [8] 项目终止情况 - 基于市场环境及项目经济可行性分析，拟终止投资建设奎纳纳二期氢氧化锂项目，截至2024年12月31日，二期项目前期投入累计约14.12亿元，预计减少2024年归母净利润约5.01亿元；2024年计提存货减值7亿元，资产减值准备合计约21.6亿元，减少归母净利润约7.7亿元，预计Q4归母净利润减少约6亿元 [8] 锂盐出货情况 - 预计2024全年锂盐出货10万吨 +，同增75% +，Q4出货3万吨左右，环比基本持平；安居工厂2万吨已于2024年10月满产，奎纳纳一期2.4万吨有望于2025年达产，预计2025年出货12 - 14万吨，同增30%左右 [8] 盈利情况 - Q4精矿和锂盐合计经营亏损近16亿元，因国内锂精矿库存结存成本较高；SQM Q4彭博一致预期1.5亿美元税后净利，对应投资收益2.3亿元左右 [8] 盈利预测调整情况 - 下调2024年盈利预测，上调2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年公司归母净利润 - 76.5/22.2/29.9亿元（原预期为 - 58.5/15.6/22.7亿元），同比 - 205%/+129%/+35%，对应2025 - 2026年23x/17xPE [8] 财务预测情况 |预测项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|40503|13674|13513|17068| |同比（%）|0.13| - 66.24| - 1.18|26.31| |归母净利润（百万元）|7297| - 7652|2215|2987| |同比（%）| - 69.75| - 204.86|128.95|34.87| |EPS - 最新摊薄（元/股）|4.45| - 4.66|1.35|1.82| |P/E（现价&最新摊薄）|6.97| - 6.65|22.96|17.03| [1][9]