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恺英网络(002517)
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恺英网络(002517):传奇盒子未来可期,AI战略加速落地
申万宏源证券· 2025-09-25 17:13
投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 传奇盒子未来可期 子公司闲趣互娱与天穹互动签署授权协议 独家开发运营传奇IP社区盒子产品 [4] - 游戏新品周期开启 《仙境传说之约定好的冒险》已公测 储备《三国:天下归心》《盗墓笔记:启程》《斗罗大陆:诛邪传说》等产品 [6] - AI战略加速落地 推出游戏AI全流程开发平台《SOON》 获比高集团、横店资本战略投资 [6] - 投资企业自然选择开发3D AI智能陪伴应用EVE 计划2025年上线 [6] - 推出AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》 主打情感陪伴需求 计划2025年上线 [6] 财务表现 - 2025H1营业总收入2,578百万元 同比增长0.9% [5] - 2025H1归母净利润950百万元 同比增长17.4% [5] - 预测2025年归母净利润2,040百万元 同比增长25.3% [5][6] - 预测2026年归母净利润2,531百万元 同比增长24.1% [5][6] - 预测2027年归母净利润2,838百万元 同比增长12.1% [5][6] - 毛利率保持高位 2025H1达82.4% 预测2025-2027年维持在79.3%-80.8% [5] - ROE表现强劲 2025H1为11.6% 预测2025-2027年保持在20.8%-22.3% [5] 业务进展 - 传奇盒子获三方合作:三九互娱年支付1亿元开设品牌专区 [4] - 贪玩游戏支付2亿元开设明星专区品牌服 [4] - 掌玩游戏支付1.5亿元开设品牌专区 [4] - 《SOON》平台实现美术资产、代码创作、数值设计三大要素AI生成 [6] - EVE应用具备现实世界感知模块 支持语言、视觉与情感沉浸体验 [6]
9月国产游戏版号下发,优质产品表现突出
国泰海通证券· 2025-09-25 15:13
行业投资评级 - 传播文化业评级为增持 明显强于沪深300指数 [13] 核心观点 - 9月国产版号发放145款 进口版号11款 腾讯网易恺英巨人星辉等公司产品获批 [6] - 年内国产版号达1195个 远超去年同期959个 月均发放量从2023年88.8个、2024年108.8个增至2025年1-9月132.8个 [6] - 8月国内游戏市场收入292.63亿元 环比增长0.61% 同比下降13.01% 主因2024年8月《黑神话:悟空》高基数影响 [6] - 移动端收入215.21亿元 环比增0.85% 同比降4.25% 客户端收入65.63亿元 环比降1.11% 同比增17.59% [6] - 客户端产品因双端互通推动增长 利润率高于移动端 研发公司产业链价值占比提升 [6] - 头部产品表现突出:腾讯《三角洲行动》日活达3000万 iOS畅销榜登顶 《无畏契约:能源行动》首月流水超3亿元 巨人网络《超自然行动组》畅销榜稳居前15名 [6] 公司产品与市场表现 - 国产版号重点产品:腾讯《归环》、网易《星绘友晴天》、恺英《黑猫警长:守护》、三七互娱《无尽黑夜》、米哈游《崩坏:因缘精灵》等 [6] - 进口版号重点产品:创梦天地《超级洞洞乐》、星辉娱乐《冒险岛:枫之新篇》及单机作品《潜水员戴夫》《双影奇境》等 [6] - 推荐公司:恺英网络、吉比特、巨人网络、完美世界、神州泰岳、三七互娱、姚记科技 相关标的包括ST华通、顺网科技等 [6] 盈利预测与估值 - 恺英网络2025E EPS 1.01元 PE 28.70倍 [7] - 三七互娱2025E EPS 1.30元 PE 17.26倍 [7] - 巨人网络2025E EPS 1.11元 PE 40.57倍 [7] - 完美世界2025E EPS 0.41元 PE 46.86倍 [7] - 吉比特2025E EPS 20.62元 PE 30.39倍 [7] - 姚记科技2025E EPS 1.44元 PE 19.69倍 [7] - 神州泰岳2025E EPS 0.61元 PE 25.08倍 [7]
9月获批游戏版号出炉,3只游戏股获融资客大幅净买入
证券时报· 2025-09-25 12:08
9月游戏版号获批情况 - 2025年9月国产网络游戏版号获批145款 其中移动游戏93款 移动-休闲益智类42款 移动兼客户端7款 客户端2款 移动兼网页1款 [3] - 进口网络游戏版号获批11款 其中移动游戏6款 移动兼客户端3款 复合载体2款 [3] - 上市公司获批产品包括冰川网络《点兵布阵》、巨人网络《热血王朝:篮球》、三七互娱《无尽黑夜》、恺英网络《黑猫警长:守护》 [3] 版号发放总体态势 - 2025年前9个月累计发放游戏版号1275个 包含国产和进口网络游戏 [3] - 版号发放保持每月一次频率 数量维持高位 [3] - 监管政策对游戏产业支持力度持续加大 [3] 融资动向 - 9月融资净买入超1亿元游戏股包括昆仑万维7.6亿元、三七互娱5.44亿元、巨人网络1.53亿元 [5] 重点公司业绩表现 - 昆仑万维上半年营收37.33亿元 同比增长49.23% AI游戏产品持续优化 [7] - 三七互娱上半年营收84.86亿元 同比下降8.08% 归母净利润14亿元 同比增长10.72% 储备产品包括《代号MLK》《代号XSSLG》等6款 [7] - 恺英网络上半年海外营收2.02亿元 同比增长59.57% 主要受益于《怪物联萌》等游戏海外表现亮眼 [8] 行业盈利状况 - 上半年净利润前五企业:ST华通26.56亿元(同比增129.33%)、三七互娱14亿元(同比增10.72%)、恺英网络9.5亿元(同比增17.41%)、巨人网络7.77亿元(同比增8.27%)、吉比特6.45亿元(同比增24.50%)[9] - 净利润增幅显著企业:盛天网络1186.02%、游族网络989.31%、浙数文化156.26%、ST华通129.33% [10] - 实现扭亏为盈企业:完美世界、冰川网络、星辉娱乐 [10]
国产AI芯片突破提振算力发展信心,500质量成长ETF(560500)涨0.67%
新浪财经· 2025-09-25 11:27
指数表现 - 中证500质量成长指数上涨0.50%至930939点 [1] - 500质量成长ETF上涨0.67%至560500点 [1] 成分股表现 - 华工科技大涨10.00%位列指数第四大权重股占比2.11% [1][2][4] - 沃尔核材上涨8.56% [1] - 金诚信上涨6.14%位列指数第十大权重股 [1][2] - 普洛药业上涨4.07% [1] - 法拉电子上涨3.08% [1] - 恺英网络上涨2.97%位列指数第二大权重股占比2.46% [2][4] - 恒玄科技上涨2.19%位列指数第三大权重股占比2.12% [2][4] 指数构成 - 中证500质量成长指数从中证500选取100只盈利能力强且具成长性股票 [2] - 前十大权重股合计占比21.48% [2] - 东吴证券以2.70%权重位列第一大权重股 [2][4] - 权重股包含水晶光电(1.87%)、天山铝业(1.75%)、长江证券(1.73%)和顺络电子(1.68%) [2][4] 行业动态 - 华工科技子公司成功研发3.2T NPO光引擎产品通过行业领军客户验证 [1] - 产品采用硅光芯片设计和高密度封装工艺适用于AI大模型训练集群 [1] - 国产AI芯片和交换芯片性能持续提升推动超节点规模扩大 [1] - 商业化进程持续推进增强市场对AI算力发展信心 [1]
9月游戏版号出炉,游戏ETF(159869)大涨近3%
每日经济新闻· 2025-09-25 10:57
游戏板块市场表现 - 游戏ETF(159869)早盘上涨近3% 持仓股中冰川网络、完美世界、星辉娱乐、盛天网络、吉比特、电魂网络涨幅居前 [1] - 游戏ETF近10个交易日累计获得资金净流入10.62亿元 [1] 游戏版号发放情况 - 9月发放156款游戏版号 包括145款国产游戏和11款进口游戏 为年内第三次单月版号发放数量超过150个 [1] - 涉及上市公司产品包括冰川网络《点兵布阵》、恺英网络《黑猫警长:守护》、三七互娱《无尽黑夜》、巨人网络《热血王朝:篮球》 [1] 行业景气度与估值 - 游戏行业景气周期长度可能超市场预期 板块当前估值性价比突出 [1] - 上半年国内自研网络游戏收入同比增长20% 主要由于ARPPU提升驱动 [1] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2] 机构观点 - 开源证券建议继续加码布局游戏板块 持续关注核心新游及长青游戏表现 [1] - 中信建投看好游戏全年主线推荐 认为今年是EPS上修+景气度高+格局改善驱动 [1] - 中报后游戏板块估值已切换至明年 行业持续性良好 [1] 投资工具 - 游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数 反映动漫游戏产业A股上市公司整体表现 [2]
9月发放145款国产游戏版号,线上消费ETF基金(159793)涨超1.2%
新浪财经· 2025-09-25 10:11
游戏版号审批 - 2025年9月共有145款国产网络游戏获得版号审批 [1] 指数表现 - 中证沪港深线上消费主题指数(931481)截至9月25日09:41上涨0.51% [1] - 指数成分股完美世界上涨4.72% 恺英网络上涨3.77% 三七互娱上涨3.60% 顺网科技上涨2.87% 万达电影上涨2.79% [1] - 线上消费ETF基金(159793)上涨1.21%至1.17元 近两周累计上涨4.81% [1] 指数构成 - 中证沪港深线上消费主题指数选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育及远程医疗等领域的上市公司证券 [1] - 前十大权重股合计占比51.84% 包括腾讯控股(9.65%)、阿里巴巴-W(9.25%)、美团-W(8.37%)、快手-W(6.05%)、京东健康(3.98%)等 [2][4] - 权重股恺英网络当日上涨3.77%权重2.61% 巨人网络上涨2.59%权重2.53% [4]
恺英网络9月24日获融资买入1.23亿元,融资余额6.43亿元
新浪财经· 2025-09-25 09:31
股价表现与交易数据 - 9月24日公司股价上涨5.47% 成交额达14.11亿元[1] - 当日融资买入1.23亿元 融资净买入2024.81万元 融资余额6.43亿元占流通市值1.04%[1] - 融券卖出5.13万股金额148.46万元 融券余量93.48万股余额2705.31万元 融资融券余额合计6.71亿元[1] 股东结构变化 - 股东户数5.38万户较上期减少13.28% 人均流通股35081股较上期增加15.31%[2] - 香港中央结算有限公司持股1.10亿股较上期增加426.20万股 为第二大流通股东[3] - 华夏中证动漫游戏ETF持股3892.38万股较上期增加558.26万股 南方中证500ETF持股2534.94万股增加336.71万股[3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入25.78亿元同比增长0.89% 归母净利润9.50亿元同比增长17.41%[2] - 移动游戏业务收入占比73.03% 信息服务收入占比25.47% 网页游戏收入占比1.50%[1] - A股上市后累计派现12.12亿元 近三年累计派现8.52亿元[3] 机构持仓变动 - 交银精选混合持股2036.58万股较上期减少168.34万股 为第九大流通股东[3] - 融资余额超过近一年90%分位水平 融券余额超过近一年90%分位水平 均处于高位[1]
9月获批游戏版号出炉,3只游戏股获融资客大幅净买入
证券时报网· 2025-09-25 08:58
公司收购动态 - 大龙地产控股子公司拟收购北京城竺房地产开发有限公司60%股权以补充项目储备 [1] - 标的公司成立于2025年3月 注册资本6亿元 目前尚未产生营业收入 [1] 游戏版号审批情况 - 2025年9月国产网络游戏版号获批145款 其中移动游戏93款 移动-休闲益智类42款 移动兼客户端7款 客户端2款 移动兼网页1款 [2] - 同期进口网络游戏版号获批11款 包括移动游戏6款 移动兼客户端3款 复合载体2款 [2] - 2025年内累计发放游戏版号1275个 保持每月一次高频发放 [2] 上市公司产品获批情况 - 冰川网络《点兵布阵》、巨人网络《热血王朝:篮球》、三七互娱《无尽黑夜》、恺英网络《黑猫警长:守护》等产品获批版号 [2][5] 融资交易动态 - 9月融资净买入超1亿元游戏股包括昆仑万维7.6亿元、三七互娱5.44亿元、巨人网络1.53亿元 [3] 重点公司财务及业务进展 - 昆仑万维上半年营收37.33亿元同比增长49.23% 持续优化AI游戏产品 [5] - 三七互娱上半年营收84.86亿元同比下降8.08% 归母净利润14亿元同比增长10.72% 储备产品包括《代号MLK》《赘婿》等 [5] - 恺英网络上半年海外营收2.02亿元同比增长59.57% 因《怪物联萌》等游戏海外表现亮眼 [5] 行业盈利数据 - 上半年净利润前五游戏股:ST华通26.56亿元同比增长129.33% 三七互娱14亿元 恺英网络9.5亿元同比增长17.41% 巨人网络7.77亿元同比增长8.27% 吉比特6.45亿元同比增长24.5% [6] - 净利润增幅显著个股:盛天网络同比增长1186.02% 游族网络同比增长989.31% 浙数文化同比增长156.26% [6] - 完美世界、冰川网络、星辉娱乐同比实现扭亏为盈 [6]
600159,重要收购!9月获批游戏版号出炉,3只游戏股获融资客大幅净买入
证券时报· 2025-09-25 07:54
游戏版号发放情况 - 2025年9月国家新闻出版署发放145款国产网络游戏版号 其中移动游戏93款 移动-休闲益智类42款 移动兼客户端7款 客户端2款 移动兼网页1款 [2] - 同期发放11款进口网络游戏版号 包括移动游戏6款 移动兼客户端3款 复合载体游戏2款 [2] - 2025年前9个月累计发放游戏版号达1275个 保持每月一次高频发放节奏 [2] 上市公司产品获批动态 - 冰川网络出版《点兵布阵》获得版号 [2] - 巨人网络出版《热血王朝:篮球》获得版号 [2] - 三七互娱出版《无尽黑夜》获得版号 [2][6] - 恺英网络出版《黑猫警长:守护》获得版号 该产品为基于经典国产动漫改编的放置类RPG手游 [2][6] 融资市场表现 - 9月融资净买入额超1亿元的游戏股包括昆仑万维7.6亿元 三七互娱5.44亿元 巨人网络1.53亿元 [3] 重点公司财务表现 - 昆仑万维上半年营收37.33亿元 同比增长49.23% AI游戏产品持续优化 [6] - 三七互娱上半年营收84.86亿元 同比下降8.08% 归母净利润14亿元 同比增长10.72% [6] - ST华通上半年净利润26.56亿元位列行业首位 [6] - 恺英网络上半年净利润9.5亿元 海外营收约2.02亿元 同比增长59.57% [6] 企业产品储备与战略 - 三七互娱储备多款精品游戏 包括《代号MLK》《代号XSSLG》《赘婿》《代号斗破》《斗罗大陆:零》等 [6] - 昆仑万维计划通过丰富创作工具和智能分发体系推动全球用户内容消费体验革新 [6] 业绩增长突出企业 - 盛天网络上半年净利润同比增长1186.02% [7] - 游族网络净利润同比增长989.31% [7] - 浙数文化净利润同比增长156.26% [7] - ST华通净利润同比增长129.33% [7] - 完美世界 冰川网络 星辉娱乐同比实现扭亏为盈 [7]
9月156个游戏版号过审 年内累计获批1275款
证券时报· 2025-09-25 02:21
版号审批情况 - 2025年9月共有145款国产网络游戏和11款进口网络游戏获得版号 [1] - 2025年累计发放1275个游戏版号 其中国产游戏1195个 进口游戏80个 [1] - 国产游戏分类:移动及移动-休闲益智类135款 客户端游戏2款 移动+网页类1款 移动+客户端双平台7款 [1] 重点游戏产品 - 网易雷火《星绘友晴天》为养成系社交游戏 [1][2] - 米哈游《崩坏:因缘精灵》为精灵养成冒险策略游戏 处于早期测试阶段 [1] - 腾讯萨罗斯网络《归环》为开放世界新游戏 [1][2] - A股公司产品:巨人网络《热血王朝:篮球》 三七互娱《无尽黑夜》 恺英网络《黑猫警长:守护》 [1] - 进口游戏包括星辉娱乐《冒险岛:枫之新篇》 创梦天地《超级洞洞乐》及《潜水员戴夫》《双影奇境》等单机游戏 [2] 行业市场表现 - 申万游戏行业指数年内涨幅达85% 在所有二级行业中排名第三 [2] - 9月24日游戏行业指数单日大涨3.63% [2] - 4家A股游戏公司涨幅超100%:ST华通涨307% 巨人网络涨260% 吉比特与恺英网络均超100% [2] - 腾讯控股年内累计上涨56.87% 网易上涨76.42% [3]