会议信息 - 公司于2024年10月18日发出召开第五届监事会第十次会议通知[1] - 会议于2024年10月28日以现场结合通讯方式召开[1] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[1] 报告审议 - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[1] - 《2024年第三季度报告》表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[2]

报告披露 - 公司计划于2024年10月29日披露《2024年第三季度报告》[1] 业绩说明会 - 2024年第三季度业绩说明会于2024年10月29日16:00 - 17:00召开[2] - 召开方式为网络及电话会议[2] - 出席人员包括副董事长、总经理沈军等[3] 参会方式 - 电脑端网络参会网址为https://s.comein.cn/ABkV7[4] - 手机端可登录进门财经APP/小程序，搜索“002517”或“恺英网络”参会[4] - 电话参会中国号码为（+86）4001510269等，密码为520539[6] 提问与联系 - 投资者可于2024年10月29日16:00前通过邮箱或网址提问[6] - 业绩说明会联系电话为021 - 62203181，邮箱为dm@kingnet.com[7]

公司治理持续改善，产品及业绩表现强劲 - 公司股权结构均衡稳定,董事长持续增持彰显信心 [9] - 管理团队具备游戏、法律、金融等专业背景,为公司合规经营保驾护航 [11][12] - 移动游戏为主要收入来源,毛利率超过70% [13][14] - 2023年至2024上半年业绩维持较快增长,毛利率持续提升,整体费用率稳定 [15][16][17][18] 版号持续稳定发放,长期看新科技有望打开成长空间 - 版号持续稳定发放,2024年以来月均版号发放数量过百 [20] - 国内游戏市场有望见底回升,出海市场拐点向上 [23][26] - 微信小游戏为游戏行业打开第二成长曲线,传奇品类表现依然良好 [29][32] - VR/AR/MR引入全新交互及展示体验,AIGC打开中长期成长空间 [33][35][37] 传奇品类领先优势显著,新品类扩张打开新天地 - 公司坚持"研发+发行+投资与IP"三大板块驱动,增长动能强劲 [39] - 传奇品类研发矩阵以浙江盛和为核心,多个控股/参股公司/工作室协同发力 [41][42] - 传奇品类优势稳固,爆款打造能力强,新品陆续上市 [43][44][48][49] - 传奇IP版权纷争结束,参股世纪华通有助进一步稳固IP/研发优势 [50][54] - 传奇品类长期空间无虞,市场规模约300亿元,6亿用户带来较大发展空间 [55][57] - 创新精品游戏矩阵打造初见成效,打开第二成长曲线 [60][61][62][63][64][67] - 游戏储备丰富,成长动力充足,IP储备为品类扩充保驾护航 [69][70][71][72] - 发行业务蓄势待发,海外发行持续高增长 [73][75][76] - 公司前瞻布局VR和AIGC,为未来发展奠定基础 [77][78] 盈利预测与估值 - 盈利预测:预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.8/23.6/26.3亿元,同比增长35.8%/19.1%/11.4% [80][81][82][83] - 绝对估值:13.8-16.8元 [84][85][86][87] - 相对估值:14.8-16.6元 [88][89] - 投资建议:新品打开第二成长曲线,维持"优于大市"评级 [90] 风险提示 - 估值的风险 [95][96] - 盈利预测的风险 [95][96] - 经营风险:产品流水不达预期、上线节奏不达预期、IP授权风险、行业竞争加剧风险 [97] - 财务风险:商誉减值风险、税率上升的风险 [98] - 技术风险:技术被赶超或替代的风险 [99] - 政策风险:监管政策风险 [100] - 内控风险:实际控制人控制不当的风险 [101]

公司概况：游戏行业领军者，业绩波动回升 - 公司作为游戏行业领军者,聚焦游戏主业,形成了集研发、发行、投资于一体的综合性业务架构 [1] - 公司股权结构分散,治理多元化,管理层行业经验丰富,实力深厚 [1][2][17] - 公司主营业务收入和归母净利润稳步增长,2020-2023年营业收入CAGR达29.17%,归母净利润CAGR达69.30% [19][20] - 公司业务架构稳定,移动游戏是主要收入来源,中国大陆为主要市场 [23][24] - 公司现金流充裕,销售费用率先降后升,盈利能力持续向好发展 [26][27][28][29] - 公司已建立完善的股权激励体系,进一步增强了员工的凝聚力,促进了公司业绩的快速增长 [29][30][31] 行业概览：游戏市场逐渐回暖,AIGC成为关注热点 - 2019-2023年,游戏行业增长势头良好,总营收和归母净利润屡创新高,2023年归母净利润同比增长约14.99% [32][33] - 移动游戏市场和客户端游戏市场共同带动行业增长,2024年上半年移动游戏实销收入占比73.01% [34][35] - IP市场重拾增长势头,游戏产业出海欣欣向荣,中国游戏企业在海外市场取得显著成就 [37][38] - AIGC技术正成为游戏产业提高效率和降低成本的重要驱动力,已有超六成的企业在AIGC领域进行布局 [39][40][41][42][43] 竞争优势：业绩表现亮眼,抓住海外市场与AIGC技术机遇 - 公司作为游戏板块龙头,拥有亮眼的业绩表现和良好的业内口碑 [45][46][47][48] - 公司建立了多维度、立体化的研发体系,自研"形意"大模型实现AI全面增效 [49][50][51][52] - 公司拥有传奇IP的独家网络游戏改编权,传奇IP潜力大,面向年轻用户群体 [53][54][55] - 公司积极推动产品走向全球市场,在海外市场取得显著成就,引领中国文化走向国际 [54][55][56][57]

分红与回购 - 2023年9月起连续三次现金分红，累计约6.38亿元[6] - 2019年以来累计回购股份约1.09亿股，金额约6.08亿元[7] 员工激励 - 2020年起累计实施两期股票期权及三期员工持股计划[7] 股份承诺 - 控股股东等承诺2024 - 2029年不减持股份[9][10] - 控股股东等承诺2024 - 2028年税后分红增持股份[9][10] 增持情况 - 截至2024年9月5日，实控人及高管2024年累计增持979.95万股，约8977.21万元[10] 报告披露 - 2011年起连续十二年披露社会责任报告，2022年起连续三年披露ESG报告[5]

公司基本信息 - 恺英网络股票代码为002517，上市地点为深圳证券交易所[2] - 信息披露义务人金锋任恺英网络董事长、浙江盛和总裁及CEO[12] - 一致行动人绍兴安嵊出资额为63365万人民币，金锋持有99%认缴出资额[18][20] 业绩数据 - 2024年6月30日总资产63,603.56万元，净资产63,352.60万元，净利润1,129.33万元[28] 权益变动 - 2023年12月25日至2024年9月5日合计增持21,310,965股，占总股本比0.99%[34][35] - 变动前合计控制19.01%股份，变动后达20.00%[36] - 本次权益变动涉及交易对价21,782.27万元，资金来自自有及自筹[44] 未来展望 - 金锋2024 - 2028年将税后分红用于每年增持股份[31] - 信息披露义务人拟于未来12个月内继续增持[100] 其他情况 - 截至报告签署日，238,519,836股股份处于限售状态[42] - 截至报告签署日，暂无未来12个月重大调整计划[47] - 绍兴安嵊及其实际控制人无超5%其他上市公司权益股份[27] - 签署日前24个月内多项交易金额未达规定标准[69][70] - 签署日前24个月内无重大合同等安排[72] - 签署日前6个月内除本次变动无其他股票买卖[74] - 本次变动未新增关联方和关联交易[65] - 信息披露义务人及其一致行动人承诺保持上市公司独立等[56][62][66]

上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 恺英网络股份有限公司 详式权益变动报告书 之 3、本财务顾问未委托和授权任何其他机构和个人提供未在本财务顾问核查 意见中列载的信息和对本财务顾问核查意见做任何解释或者说明。 4、特别提醒投资者注意，本财务顾问核查意见不构成对本次权益变动各方 及其关联公司的任何投资建议，投资者根据本财务顾问核查意见所做出的任何投 资决策而产生的相应风险，本财务顾问不承担任何责任。 财务顾问核查意见 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 二〇二四年九月 1 声 明 根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购 管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变 动报告书》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 16 号——上市公 司收购报告书》及其他相关法律、法规及部门规章的规定，上海荣正企业咨询服 务（集团）股份有限公司（以下简称"本财务顾问"）按照行业公认的业务标准、 道德规范，本着诚实守信、勤勉尽责的精神，就本次信息披露义务人及其一致行 动人披露的《恺英网络股份有限公司详式权益变动报告书》进行核查，并出具核 查意 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 2024H1 业绩增长稳健、出海表现亮眼 - 2024H1 营收25.55亿元，同比增长29.28%；归母净利润8.09亿元，同比增长11.72%；扣非归母净利润8.01亿元，同比增长18.55% [3] - 2024H1海外营收1.26亿元，同比增长334.95%，主要系新游《新倚天屠龙记》《天使之战》等上线海外地区 [3][5] - 2024Q2营收12.48亿元，同比增长22.13%，环比下降4.58% [3] 持续分红回馈股东、实控人承诺增持 - 2024中期分红2.13亿元，2024年全年计划分红超过4亿元 [4] - 公司董事长、实控人金锋承诺未来5年内不减持，并将2024年1月1日-2028年12月31日期间税后分红所得持续增持公司股份 [4] 2024年出海表现亮眼、小程序持续贡献增量 - 《仙剑奇侠传：新的开始》海外版上线后在中国台湾和澳门iOS免费榜均位居第一 [5][7] - 《天使之战》在菲律宾和泰国iOS畅销榜/免费榜均有不错表现 [7] - 小程序《仙剑奇侠传：新的开始》和《怪物联萌》在小游戏畅销榜均有不错排名 [7] 产品+IP储备丰富、有望开启新一轮产品周期 - 传奇奇迹品类新作《王者传奇2》《龙腾传奇》《梁山传奇》已获版号 [8] - 创新品类新作《盗墓笔记：启程》《斗罗大陆：诛邪传说》《纳萨力克：崛起》等已获版号 [8] - 公司还有多款新游戏如《太上补天卷》《古怪的小鸡》等有望2024H2上线 [8] - 公司还拓展了金庸正版授权、奥特曼IP、拳皇IP等游戏研发 [8] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营收为53.09/60.65/66.62亿元，归母净利润为16.5/19.2/20.8亿元 [9] - 维持"买入"评级 [1]

证券代码：002517 证券简称：恺英网络 公告编号：2024-038 1、本次变动为恺英网络股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东、实际 控制人金锋先生以集中竞价与大宗交易的方式增持公司无限售条件流通股 21,310,965 股，本次权益变动后，金锋先生持有公司股份 318,026,449 股，占公 司总股本 14.77%，金锋先生及其一致行动人绍兴市安嵊企业管理合伙企业（有限 合伙）（以下简称"绍兴安嵊"）合计持有公司股份 430,503,527 股，占公司总股 本 20.00%。 2、本次权益变动不触及要约收购，不会导致公司控股股东、实际控制人发生 变化，不会影响公司的治理结构和持续经营。 公司控股股东、实际控制人金锋先生于 2023 年 11 月 21 日披露了《详式权益 变动报告书》，该次权益变动后，金锋先生直接持有公司 296,715,484 股股份，占 公司总股本的 13.78%，通过绍兴安嵊间接控制公司 112,477,078 股股份，占公司 总股本的 5.23%。金锋先生合计控制公司的股份数量为 409,192,562 股，占公司总 股本的 19.01%，上市公司实际控制人变更为金锋先生。 ...

证券代码：002517 证券简称：恺英网络 公告编号：2024-039 先生、副总经理唐悦先生、财务总监黄振锋先生、董事会秘书刘洪林先生承诺将 2024 年 1 月 1 日-2028 年 12 月 31 日期间收到的公司税后分红所得用于持续每年 增持公司股份。 2024 年 7 月 23 日至 7 月 24 日，上述人员进行了 2024 年第一次现金分红增 持，增持金额 1,100.95 万元，增持股数 129.41 万股，具体内容详见公司于 2024 年 7 月 25 日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》 和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于控股股东、实际控制人及全体 高级管理人员 2024 年第一次现金分红增持股份的公告》（公告编号：2024-031）。 恺英网络股份有限公司 关于控股股东、实际控制人及全体高级管理人员 2024年第二次现金分红增持股份的公告 控股股东、实际控制人、董事长金锋先生、副董事长兼总经理沈军先生、 董事兼副总经理赵凡先生、董事兼副总经理骞军法先生、副总经理林彬先生、 副总经理唐悦先生、财务总监黄振锋先生、董事会秘书刘洪林先生保证 ...