公司基本信息 - 公司股票简称天山铝业，代码002532，上市于深圳证券交易所[6] - 董事会秘书为周建良，证券事务代表为李晓海，联系电话均为021 - 58773690 - 8013 [7] - 公司注册地址在浙江省温岭市大溪镇大洋城工业区，邮编317525；办公地址在上海市浦东新区张杨路2389弄3号普洛斯大厦9层，邮编200135 [8] - 公司网址为http://www.xjtsly.net，电子信箱为002532@xjtsly.net [8] 报告披露信息 - 临时公告披露指定网站查询日期为2024年04月08日，相关内容见巨潮资讯网公告（编号：2024 - 024）[8][9] - 公司披露半年度报告的证券交易所网址为http://www.szse.cn [8] - 公司披露半年度报告的媒体有《证券时报》《证券日报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网 [9] - 公司半年度报告备置地点在上海市浦东新区张杨路2389弄3号普洛斯大厦9层 [9] 会计数据调整 - 公司需追溯调整或重述以前年度会计数据，原因是同一控制下企业合并[10] 利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[53] 财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入137.85亿元，较上年同期减少6.83%[11] - 归属于上市公司股东的净利润20.74亿元，较上年同期增长103.45%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.61亿元，较上年同期增长168.42%[11] - 经营活动产生的现金流量净额22.30亿元，较上年同期增长194.67%[11] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.45元/股，较上年同期增长104.55%[11] - 加权平均净资产收益率为8.34%，较上年同期增加3.93%[11] - 本报告期末总资产564.27亿元，较上年度末减少1.17%[11] - 归属于上市公司股东的净资产253.78亿元，较上年度末增长5.27%[11] - 非经常性损益合计1.13亿元[14] - 营业成本107.76亿元，同比减少16.80%，因外购铝锭成本下降和加强运输物流成本管控[29] - 本报告期营业收入137.85亿元，同比减少6.83%，主要因大幅减少外购铝锭业务量[29][31] - 经营活动产生的现金流量净额22.30亿元，同比增长194.67%，因本期净利润大幅增加[29] - 筹资活动产生的现金流量净额-15.92亿元，同比下降901.94%，因降低有息负债增加[29] - 货币资金期末余额83.47亿元，占总资产14.79%，较上年末增加1.11%，因经营活动现金净流入大幅增加[34] - 存货期末余额92.00亿元，占总资产16.30%，较上年末减少0.41%，因降低原材料储备[34] - 短期借款期末余额69.95亿元，占总资产12.40%，较上年末减少3.04%，因归还短期借款[34] - 应收票据期末余额4.41亿元，占总资产0.78%，较上年末减少0.97%，因部分未到期背书票据未终止确认金额减少[34] - 应收款项融资期初数为57,736,814.09元，其他变动为-53,223,449.32元，期末数为4,513,364.77元[35] - 货币资金期末账面价值为6,888,193,734.64元，固定资产为12,259,708,247.42元，无形资产为833,197,965.66元，受限资产合计19,981,099,947.72元[36] - 期末货币资金8,347,335,332.65元，期初为7,811,551,592.08元[126] - 期末应收票据441,382,175.12元，期初为997,197,462.94元[126] - 期末应收账款528,675,145.85元，期初为507,792,455.11元[126] - 期末存货9,200,116,572.42元，期初为9,543,302,748.06元[126] - 期末流动资产合计20,949,030,094.52元，期初为21,511,788,441.70元[127] - 期末固定资产26,755,218,415.86元，期初为26,467,085,485.52元[127] - 期末短期借款6,995,474,433.67元，期初为8,813,176,341.93元[127] - 期末资产总计56,427,447,889.41元，期初为57,097,016,803.02元[127] - 公司流动负债合计期末余额为232.83亿元，期初余额为246.21亿元[128] - 公司非流动负债合计期末余额为77.62亿元，期初余额为83.67亿元[128] - 公司负债合计期末余额为310.45亿元，期初余额为329.88亿元[128] - 公司所有者权益合计期末余额为253.82亿元，期初余额为241.09亿元[128] - 公司负债和所有者权益总计期末余额为564.27亿元，期初余额为570.97亿元[128] - 母公司流动资产合计期末余额为3.07亿元，期初余额为0.36亿元[129] - 母公司非流动资产合计期末余额为235.35亿元，期初余额为235.36亿元[130] - 母公司资产总计期末余额为238.42亿元，期初余额为235.72亿元[130] - 母公司负债合计期末余额为0.29亿元，期初余额为0.01亿元[130] - 母公司所有者权益合计期末余额为235.55亿元，期初余额为235.71亿元[131] - 2024年上半年公司合并营业总收入为137.85亿元，2023年上半年为147.95亿元，同比下降约6.82%[132] - 2024年上半年公司合并营业总成本为116.58亿元，2023年上半年为138.53亿元，同比下降约15.84%[132] - 2024年上半年公司合并营业利润为24.50亿元，2023年上半年为13.18亿元，同比增长约86.05%[132] - 2024年上半年公司合并净利润为20.76亿元，2023年上半年为10.22亿元，同比增长约103.00%[133] - 2024年上半年公司基本每股收益为0.45元，2023年上半年为0.22元，同比增长约104.55%[133] - 2024年上半年母公司营业收入为26.90亿元，2023年上半年为4.77亿元，同比增长约463.69%[134] - 2024年上半年母公司营业成本为26.48亿元，2023年上半年为4.71亿元，同比增长约462.11%[134] - 2024年上半年母公司营业利润为7.76亿元，2023年上半年为15.49亿元，同比下降约49.91%[134] - 2024年上半年母公司净利润为7.77亿元，2023年上半年为15.62亿元，同比下降约50.26%[134] - 2024年上半年公司综合收益总额为20.65亿元，2023年上半年为10.25亿元，同比增长约101.46%[133] - 2024年上半年综合收益总额为7.77亿元，2023年上半年为15.62亿元[135] - 2024年上半年经营活动现金流入小计155.41亿元，2023年上半年为161.49亿元[136] - 2024年上半年经营活动现金流出小计133.11亿元，2023年上半年为153.92亿元[136] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为22.30亿元，2023年上半年为7.57亿元[136] - 2024年上半年投资活动现金流入小计55.42万元，2023年上半年为2.80万元[136] - 2024年上半年投资活动现金流出小计10.71亿元，2023年上半年为11.19亿元[136] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计57.55亿元，2023年上半年为60.55亿元[137] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计73.46亿元，2023年上半年为58.57亿元[137] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 -4.22亿元，2023年上半年为 -1.27亿元[137] - 2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额为7580.92万元，2023年上半年为4208.48万元[138] - 2024年期初归属于母公司所有者权益小计为241.07亿元，少数股东权益为204.14万元，所有者权益合计为241.09亿元[139] - 2024年本期增减变动金额中，归属于母公司所有者权益小计为12.71亿元，少数股东权益为198.85万元，所有者权益合计为12.73亿元[139] - 2024年综合收益总额中，归属于母公司所有者权益为20.63亿元，少数股东权益为198.85万元，所有者权益合计为20.65亿元[139] - 2024年所有者投入和减少资本中，归属于母公司所有者权益为 - 1.00亿元[139] - 2024年利润分配中，归属于母公司所有者权益为 - 6.92亿元[140] - 2024年专项储备本期提取和使用均为2984.40万元[140] - 2023年期初归属于母公司所有者权益小计为229.04亿元，少数股东权益为214.75万元，所有者权益合计为229.06亿元[141] - 2023年本期增减变动金额中，归属于母公司所有者权益小计为9716.85万元，少数股东权益为235.56万元，所有者权益合计为9952.41万元[141] - 2023年综合收益总额中，归属于母公司所有者权益为10.23亿元，少数股东权益为235.56万元，所有者权益合计为10.25亿元[141] - 2023年利润分配中，归属于母公司所有者权益为 - 9.26亿元[142] - 2024年期初所有者权益合计为23,570,659,247.24元，期末为23,555,352,711.52元，较期初减少15,306,535.72元[144][145] - 2024年上半年综合收益总额为777,077,128.81元[144] - 2024年上半年所有者投入和减少资本为 - 100,011,937.28元，主要是所有者投入的普通股导致[144] - 2024年上半年利润分配使所有者权益减少692,371,727.25元，主要是对所有者（或股东）的分配[144] - 2023年期初所有者权益合计为22,361,616,212.28元，期末为22,997,487,561.61元，较期初增加635,871,349.33元[146][147] - 2023年上半年综合收益总额为1,561,618,832.33元[146] - 2023年上半年利润分配使所有者权益减少925,747,483.00元，主要是对所有者（或股东）的分配[146] - 2024年和2023年股本均为4,651,885,415.00元[144][146] - 2024年和2023年资本公积均为16,190,498,526.66元[144][146] - 2024年和2023年专项储备均为4,847,563.10元[144][146] 业务投资计划 - 公司计划投资15.56亿美元在印尼规划建设200万吨氧化铝生产线[17] 各条业务线数据关键指标变化 - 上半年电解铝产量58.54万吨，氧化铝产量109.3万吨，发电量66亿度，预焙阳极产量26.9万吨，高纯铝产量1.6万吨，铝箔产量0.6万吨[20] - 报告期内实现收入137.85亿元，归属上市公司母公司净利润20.74亿元，同比增加103.45%，扣非后归属上市公司母公司净利润19.61亿元，同比增加168.42%[20] - 天铝有限经营业绩（不考虑当期子公司分红）同比提升81.2%，自产电解铝平均销售价格同比上升约6.7%[20] - 氧化铝板块经营业绩同比提升108073.6%，对外销售均价同比上升约26.1%，产量同比增加6.8%，销量同比增加4%[20] - 高纯铝销量同比增长10.9%，铝箔销量逐月增长，石河子及江阴铝箔生产基地产能爬坡，电池铝箔产品完成超50家客户试单和近20家客户认证[20] - 销售自产铝锭收入95.30亿元，占比69.14%，同比增长4.71%[31] - 销售氧化铝收入32.67亿元，占比23.70%，同比增长80.38%[31] - 新疆生产建设兵团第八师天山铝业有限公司注册资本630842.11万元，总资产4030727.08万元，净资产2162810.61万元，

公司投资评级 - 天山铝业的投资评级为“买入”（首次）[3] 报告的核心观点 - 天山铝业是一家区位优势突出的一体化铝企，具有稀缺的成长价值。公司立足新疆，享受低廉的能源价格，实现全产业链布局，单吨成本领先行业平均水平。公司致力于完善产业链，向上布局铝土矿，降低原材料成本，并通过海内外多个项目的推进，增强成长性[4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 天山铝业立足新疆，享受低廉的能源价格，成本优势领先多省。公司自铝土矿到深加工实现全产业链布局，单吨成本领先行业平均水平[4] 公司业务布局 - 公司业务布局新疆、江苏、广西、几内亚、印尼： - 新疆：布局120万吨在产电解铝项目，配套6台350MW自备发电机组和60万吨预焙阳极，实现电力80~90%自给、预焙阳极100%自给。此外，布局6万吨高纯铝产能和30万吨铝箔坯料产线，提高产品附加值[5] - 江苏：布局技改2万吨+新建20万吨铝箔项目，毗邻长江三角洲锂电产业聚集区，便于快速响应市场和客户需求[5] - 广西：布局250万吨氧化铝产线，伴随靖西铝土矿项目探转采的推进和几内亚铝土矿产能释放，广西地区氧化铝产线有望实现100%铝土矿自给[5] - 几内亚：通过收购本土矿业公司股权获得当地一座铝土矿全部使用权，目前已进入生产开采阶段[5] - 印尼：布局200万吨铝土矿-氧化铝一体化项目，脱离国内内卷市场，瞄准海外[5] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现收入314.24、325.51、356.46亿元，同比分别变动+8.5%、+3.6%、+9.5%，实现归母净利润42.69、53.11、60.51亿元，同比分别变动+93.6%、+24.4%、+13.9%，EPS分别为0.92、1.14、1.30元/股，对应2024年8月14日收盘价PE分别7.4、6.0、5.3倍[4]

资金使用 - 2023年8月21日审议通过用不超8亿闲置募集资金补流议案[1] - 资金使用期限自审议通过日起不超12个月[1] - 2023年8月22日开始使用闲置募集资金补流[2] 资金归还 - 闲置募集资金到期还款日为2024年8月21日[2] - 2024年7月25日提前归还2000万元至专用账户[2]

回购资金 - 回购资金总额不低于1亿元，不超过2亿元[1] - 截至公告披露日累计回购使用资金10000.24万元[3] 回购股份 - 按上限测算预计可回购约2325.58万股，占总股本0.50%；按下限测算约1162.79万股，占0.25%[1] - 累计回购1515.53万股，占总股本0.33%[3] - 回购后专用账户股份从2314.8万股增至3830.33万股，占比从0.50%增至0.83%[9] 回购价格 - 回购股份价格上限调至不超过8.45元/股[2] - 累计回购最高成交价8.17元/股，最低成交价4.86元/股[3] 其他情况 - 回购对公司经营、财务等无重大影响，不改变上市地位[5] - 回购期间相关主体无买卖公司股票情况[6] - 回购股份后续用于员工持股或激励计划，未使用部分36个月内注销[10]

报告公司投资评级 - 报告维持天山铝业(002532)的"买入"评级 [1][4][12] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司预计实现归母净利润20.7亿元,同比增长103%;扣非后归母净利润19.6亿元,同比增长168% [6][7] - 业绩增长主要由于:2024年上半年公司自产铝锭对外销售均价上升约7%,氧化铝对外销售均价上升约26%,同时成本保持稳定 [8][9] - 公司具备一体化经营优势,成本相对稳定,铝价和氧化铝价格上涨明显增厚公司业绩 [9] - 公司未来仍有多个增量项目,如20万吨电解铝、200万吨氧化铝和配套铝土矿项目等,具备较高成长性 [10] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为337/354/384亿元,归母净利润分别为42.4/45.3/48.7亿元,同比增长92%/7%/7% [11][14] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入为28,975百万元,同比下降12%;归母净利润为2,205百万元,同比下降17% [14] - 预计2024年公司营业收入为33,719百万元,同比增长16%;归母净利润为4,243百万元,同比增长92% [14] - 预计2026年公司营业收入为38,392百万元,同比增长8%;归母净利润为4,868百万元,同比增长7% [14] - 公司2023-2026年的ROE分别为9%、16%、15%、14% [14] - 公司2023-2026年的PE分别为12.52、9.55、8.95、8.32倍 [14]

报告公司投资评级 公司维持"买入"投资评级。[18] 报告的核心观点 1. 公司业绩大幅增长的主要原因为:2024年上半年公司自产铝锭对外销售均价与去年同期相比上升约7%;2024年上半年公司氧化铝对外销售均价与去年同期相比上升约26%,同时铝锭和氧化铝生产成本和去年同期对比保持稳定,使得报告期内公司电解铝板块、氧化铝板块经营业绩同比大幅提升。[11][12] 2. 公司计划在印尼投资建设年产能200万吨的氧化铝项目,其中一期100万吨。该项目已被列入印尼国家战略项目清单,有助于公司延伸产业链实现综合成本下降。[14] 3. 公司拥有尚未建设的20万吨电解铝合规产能指标,正在与地方政府积极洽谈,未来将考虑更多地使用光伏发电,提升外购电中新能源发电占比。[15][16] 4. 预测公司2024-2026年营业收入分别为330.70、352.67、385.01亿元,归母净利润分别为42.11、47.74、52.57亿元,当前股价对应PE分别为9.6、8.5、7.7倍。[17][20] 财务数据总结 1. 流动资产:2024年为25,997百万元,2025年为30,678百万元,2026年为35,847百万元。[23] 2. 非流动资产:2024年为33,747百万元,2025年为31,860百万元,2026年为30,031百万元。[23] 3. 流动负债:2024年为25,163百万元,2025年为25,570百万元,2026年为26,281百万元。[23] 4. 非流动负债:2024年为8,367百万元,2025年为8,367百万元,2026年为8,367百万元。[23] 5. 所有者权益:2024年为26,214百万元,2025年为28,602百万元,2026年为31,230百万元。[23] 6. 营业收入增长率:2024年为14.1%,2025年为6.6%,2026年为9.2%。[25] 7. 归母净利润增长率:2024年为90.9%,2025年为13.4%,2026年为10.1%。[25] 8. 净利率:2024年为12.7%,2025年为13.5%,2026年为13.7%。[25] 9. ROE:2024年为16.1%,2025年为16.7%,2026年为16.8%。[25]

报告公司投资评级 - 报告维持公司的"买入"投资评级 [15] 报告的核心观点 - 公司业绩大幅增长的主要原因为:2024年上半年公司自产铝锭对外销售均价与去年同期相比上升约7%;2024年上半年公司氧化铝对外销售均价与去年同期相比上升约26%,同时铝锭和氧化铝生产成本和去年同期对比保持稳定,使得报告期内公司电解铝板块、氧化铝板块经营业绩同比大幅提升 [2] - 2024年上半年国内电解铝、氧化铝现货价格实现增长。2024H1中国长江有色市场A00铝平均价19781元/吨,同比+6.99%,2024H1中国安泰科氧化铝平均价3505元/吨,同比+12.76% [3] - 公司计划在印尼投资建设年产能200万吨的氧化铝项目,其中一期100万吨。目前公司已向当地有关部门申报环评审批手续,该项目已被列入印尼国家战略项目清单。该项目已完成可研报告,进入设计阶段,包括氧化铝工厂以及配套园区及码头的设计规划。公司将聚焦于氧化铝项目的建设及配套基础设施建设和完善,延伸产业链实现综合成本下降 [5] - 公司拥有尚未建设的20万吨电解铝合规产能指标,公司正在积极寻求指标落地 [6][13] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为330.70、352.67、385.01亿元,归母净利润分别为42.11、47.74、52.57亿元 [14] - 预测公司2024-2026年毛利率分别为20.4%、21.2%、21.2%,净利率分别为12.7%、13.5%、13.7% [22] - 预测公司2024-2026年ROE分别为16.1%、16.7%、16.8% [17][22]

报告公司投资评级 - 报告给予天山铝业“买入”评级，当前价格 8.71 元，合理价值 12.98 元，前次评级为“买入” [1] 报告的核心观点 - 24Q2 铝价上涨，一体化优势使公司成本平稳，预告归母净利润环比增 88%好于预期，公司预告实现归母净利 13.50 亿元，环比 24Q2 +88%，同比 +161%，业绩环比大幅增长主因铝价、氧化铝价格上涨带动电解铝、氧化铝板块业绩提升 [1] - 公司考虑提升外购电中新能源发电占比，积极寻求 20 万吨未建电解铝产能指标落地 [1] - 预计公司 2024 - 2026 年 EPS 为 0.93/0.96/0.98 元/股，考虑公司具有稳定低成本优势，资源保障能力提升，能源电 池铝箔逐步放量，参考可比公司估值，给予公司 2024 年 14 倍 PE，对应合理价值为 12.98 元/股，给予“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|33008|28975|38503|39050|38860| |增长率（%）|14.8%|-12.2%|32.9%|1.4%|-0.5%| |EBITDA（百万元）|5628|5081|8532|9110|9018| |归母净利润（百万元）|2650|2205|4312|4453|4580| |增长率（%）|-30.9%|-16.8%|95.5%|3.3%|2.8%| |EPS（元/股）|0.57|0.48|0.93|0.96|0.98| |市盈率（P/E）|13.54|12.52|9.40|9.10|8.85| |ROE（%）|11.6%|9.1%|15.9%|14.7%|13.7%| |EV/EBITDA|7.39|8.04|6.57|6.18|5.95|[1] 资产负债表（单位：百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|24923|21512|25273|21934|33515| |非流动资产|32387|35585|40347|44810|44367| |资产总计|57310|57097|65619|66745|77883| |流动负债|26298|24621|28625|25632|28564| |非流动负债|8106|8367|9867|10867|15867| |负债合计|34404|32988|38491|36499|44431| |归属母公司股东权益|22904|24107|27125|30243|33448| |少数股东权益|2|2|2|3|3| |负债和股东权益|57310|57097|65619|66745|77883|[3] 现金流量表（单位：百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|3157|3916|6661|9097|7324| |投资活动现金流|-2123|-3738|-7241|-7268|-2264| |筹资活动现金流|-819|100|-539|-1149|2651| |现金净增加额|218|263|-1119|680|7712| |期初现金余额|1399|1618|1881|762|1442| |期末现金余额|1618|1881|762|1442|9154|[3] 主要财务比率 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入增长率|14.8%|-12.2%|32.9%|1.4%|-0.5%| |成长能力 - 营业利润增长率|-32.0%|-21.5%|94.2%|3.2%|2.9%| |成长能力 - 归母净利润增长率|-30.9%|-16.8%|95.5%|3.3%|2.8%| |获利能力 - 毛利率|15.3%|14.1%|18.0%|18.4%|18.5%| |获利能力 - 净利率|8.0%|7.6%|11.2%|11.4%|11.8%| |获利能力 - ROE|11.6%|9.1%|15.9%|14.7%|13.7%| |获利能力 - ROIC|8.7%|6.4%|10.3%|9.9%|8.6%| |偿债能力 - 资产负债率|60.0%|57.8%|58.7%|54.7%|57.0%| |偿债能力 - 净负债比率|150.2%|136.8%|141.9%|120.7%|132.8%| |偿债能力 - 流动比率|0.95|0.87|0.88|0.86|1.17| |偿债能力 - 速动比率|0.41|0.38|0.31|0.36|0.61| |营运能力 - 总资产周转率|0.58|0.51|0.59|0.59|0.50| |营运能力 - 应收账款周转率|46.08|57.06|55.80|74.41|56.80| |营运能力 - 存货周转率|3.46|3.04|2.90|4.01|2.96| |每股指标 - 每股收益（元）|0.57|0.48|0.93|0.96|0.98| |每股指标 - 每股经营现金流（元）|0.68|0.84|1.43|1.96|1.57| |每股指标 - 每股净资产（元）|4.92|5.18|5.83|6.50|7.19| |估值比率 - P/E|13.54|12.52|9.40|9.10|8.85| |估值比率 - P/B|1.57|1.16|1.49|1.34|1.21| |估值比率 - EV/EBITDA|7.39|8.04|6.57|6.18|5.95|[4]

报告公司投资评级 - 报告给予天山铝业"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 公司上半年业绩超预期增长,主要受益于铝锭、氧化铝价格上涨 [2][3] - 多因素影响铝价中枢有望高位运行,公司有望保持高盈利能力 [3] - 考虑铝锭价格上行的同时,公司自有氧化铝资源增厚了公司利润,预测公司未来3年归母净利润将持续增长 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预测分别为42.19亿元、47.09亿元、53.24亿元,同比增长91.3%、11.6%、13.1% [3] - 公司2024年预计实现基本每股收益0.91元 [3] - 公司2024年市盈率为9倍,相较当前有23%上涨空间 [3]

净利润及每股收益 - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为207,000万元，同比增长103%[2] - 2024年上半年扣除非经常性损益后的净利润预计为196,000万元，同比增长168%[2] - 2024年上半年基本每股收益预计为0.45元/股，上年同期为0.22元/股[2] 产品销售及成本 - 2024年上半年公司自产铝锭对外销售均价同比上升约7%[3] - 2024年上半年公司氧化铝对外销售均价同比上升约26%[3] - 2024年上半年铝锭和氧化铝生产成本保持稳定，推动电解铝和氧化铝板块业绩大幅提升[3]