市场整体表现 - 上证综指收于3844.84点 处于五日均线上方 日内跌幅0.79% [1] - A股总成交额达19304.44亿元 [1] - 299只A股价格突破五日均线 显示部分个股短期动能强劲 [1] 个股技术指标表现 - 豪尔赛(002963)以8.94%乖离率居首 股价14.41元 较五日均线13.23元上涨10% 换手率5.67% [1] - 中源家居(603709)乖离率8.75% 股价15.44元 较五日均线14.20元上涨9.97% 换手率5.97% [1] - 华东数控(002248)乖离率8.29% 股价11.31元 较五日均线10.44元上涨10.02% 换手率15.87% [1] - 申华控股(600653)股价2.19元 较五日均线2.03元上涨10.05% 乖离率8.09% 换手率6.77% [1] - 春兴精工(002547)股价5.05元 较五日均线4.67元上涨10.02% 乖离率8.04% 换手率10.56% [1] 中等乖离率个股特征 - 中捷资源(002021)乖离率7.67% 股价2.64元 较五日均线2.45元上涨10% 换手率5.7% [1] - 华光环能(600475)乖离率7.62% 股价23.86元 较五日均线22.17元上涨10% 换手率2.1% [1] - 嘉元科技(688388)乖离率7.12% 股价31.25元 较五日均线29.17元上涨11.01% 换手率13.23% [1] 低乖离率个股情况 - 骑士乳业 闽东电力 渤海轮渡等个股刚站上五日均线 乖离率相对较小 [1] - 天山铝业(002532)乖离率4.68% 股价10.55元 较五日均线10.08元上涨5.71% 换手率1.79% [2] - 国统股份(002205)乖离率4.56% 股价14.46元 较五日均线13.83元上涨5.93% 换手率5.17% [2]

市场表现与资金流向 - A股小幅盘整 近期资金呈现高切低迹象 业绩扎实且估值性价比高的有色板块成为关注重点 [1] - 有色50ETF（159652）早盘一度大幅冲高 随后小幅回落 溢价走阔 [1] - 截至10:09 有色50ETF获净申购2900万份 按成交均价估算实时净申购金额超3700万元 [1] - 有色50ETF最新单日净流入超1亿元 近5日有4日获资金净流入 合计超1.85亿元 [3] - 有色50ETF最新规模超10亿元 基金份额和规模双双创上市以来新高 [3] 商品价格动态 - 9月1日白银交易价格突破每盎司40美元 达到2011年以来最高水平 [4][5] - 钨精矿价格单日大涨12000元至26.4万元/吨 涨幅达4.76% 近两个月累计涨幅近35% [5] - COMEX黄金期货一度涨超1%至3552美元/盎司 再创历史新高 [5] - 现货白银涨超2% 自2011年10月以来首次突破40美元/盎司 [5] - 今年以来现货黄金涨幅超过32% 现货白银涨幅接近40% [5] 指数成份股表现 - 北方稀土跌超2% 中国稀土一度涨超4% [3] - 白银有色上涨10.08% 西部黄金上涨10.00% 天山铝业上涨6.11% [3] - 金钼股份上涨5.15% 中金黄金上涨3.02% [3] 行业基本面分析 - 贵金属及工业金属板块处于高盈利低估值阶段 [3] - 海外由高通胀转向温和通胀 降息后美国长期温和通胀或通胀抬头概率较高 [3] - 国内资本市场交易活跃度上行及高切低轮动效应下 增量资金有望带动板块估值提升 [3] - 估值扎实的有色资源股有望迎来戴维斯双击 [3] - 核心PCE温和上涨稳定了市场对美联储9月降息的预期 [5] - 特朗普解雇美联储理事库克事件持续发酵 威胁美联储独立性 [5] - 美元走弱激发黄金货币属性与铜的金融属性 [5] - 商品价格突破前高在即 打开权益标的上行空间 [5] - 有色板块呈现各个子版块全面开花的局面 [5] 产品结构特征 - 有色50ETF标的指数全面涵盖金铜稀土等金属板块 [6] - 根据中信三级行业分布 铜含量达31% 同类领先 [6] - 前十大成份股包括：紫金矿业（权重15.8%） 北方稀土（5.0%） 洛阳钼业（4.7%） 山东黄金（4.6%） 中国铝业（4.4%） 华友钴业（4.0%） 中金黄金（3.4%） 赤峰黄金（3.3%） 赣锋锂业（3.0%） 云铝股份（2.6%） [7][8] 配置价值驱动因素 - 受供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振等多重利好 [5] - 有色配置价值突出 规模同类领先的有色50ETF备受关注 [5]

有色金属板块市场表现 - A股有色金属股继续上涨 白银有色和西部黄金涨停 株冶集团涨超8% 湖南白银涨超7% 鼎胜新材和金钼股份涨超6% 天山铝业涨5% 豫光金铅涨超4% [1] - 白银有色涨幅10.08% 总市值315亿元 年初至今涨幅53.24% [2] - 西部黄金涨幅10.00% 总市值220亿元 年初至今涨幅111.04% [2] - 株冶集团涨幅8.82% 总市值167亿元 年初至今涨幅97.46% [2] - 湖南白银涨幅7.59% 总市值184亿元 年初至今涨幅92.33% [2] - 鼎胜新材涨幅6.68% 总市值99.43亿元 年初至今涨幅21.74% [2] - 金钼股份涨幅6.48% 总市值567亿元 年初至今涨幅80.20% [2] - 天山铝业涨幅5.01% 总市值488亿元 年初至今涨幅36.49% [2] - 新威凌涨幅4.95% 总市值20.32亿元 年初至今涨幅111.40% [2] - 豫光金铅涨幅4.14% 总市值113亿元 年初至今涨幅65.27% [2] - 兴业银锡涨幅2.77% 总市值421亿元 年初至今涨幅114.16% [2] - 盛达资源涨幅2.66% 总市值136亿元 年初至今涨幅65.04% [2] 贵金属价格走势 - 现货黄金价格突破3500美元/盎司创历史新高 年初至今累计涨幅超33% [2] 行业驱动因素 - 宏观经济和地缘政治消息持续利好贵金属 印度正积极抛售美国政府债券并增持黄金储备 [3] - 俄乌和平谈判缺乏进展助推避险需求 [3] - 市场对美联储9月降息预期升温形成短期利好因素 [3]

黄金市场表现与资金流向 - COMEX黄金价格连续6日上涨并创历史新高达到3578.4美元/盎司 [1] - 有色龙头ETF（159876）当日价格下跌0.76%但获资金净申购2820万份 [1] - 该ETF前一日获资金净流入3810万元反映资金看好板块后市布局 [1] 成分股价格变动 - 白银有色和西部黄金股价涨停 [3] - 金钼股份上涨超过6% 天山铝业涨幅逾5% 中国黄金涨超4% [3] - 兴业银锡和中金黄金等个股跟随上涨 [3] 细分金属行业催化因素 - 黄金：美联储降息驱动美实际利率下行利好黄金 央行购金策略或延续上涨趋势 [4] - 铜：宏观财政货币双宽松及9月降息预期激增支撑铜价 电力基建和新能源汽车等领域需求扩大 [4] - 铝：宏观环境改善 下游淡季抵制高价但供给刚性 政策利好及新能源汽车需求支撑铝价 [4] - 稀土：三部委发布开采和冶炼分离总量调控管理办法推动价格上涨 轻稀土价格持续上涨 [6] 美联储降息对金属价格影响机制 - 降息导致货币贬值促使投资者转向保值实物资产 [6] - 美元计价金属因美元贬值相对更便宜增加全球买盘 [6] - 利率下降降低企业借贷成本带动工业金属需求上涨 [6] 指数配置与行业权重 - 中证有色金属指数中铜、铝、稀土、黄金、锂权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6% [7] - 多金属行业配置可分散风险适合作为投资组合部分 [7] 板块后市展望 - 美联储降息通道及国内"反内卷"政策优化生产要素利好金属价格传导 [10] - 工业金属板块估值处于偏低水平有向上修复空间 [10] - EPS与PE双击的有色牛市正在启动 [10]

有色金属板块表现 - A股有色金属股继续上涨 白银有色和西部黄金涨停 株冶集团涨超8% 湖南白银涨超7% 鼎胜新材和金钼股份涨超6% 天山铝业涨5% 豫光金铅涨超4% [1] - 西部黄金年初至今涨幅达111.04% 总市值220亿元 新威凌年初至今涨幅111.40% 总市值20.32亿元 兴业银锡年初至今涨幅114.16% 总市值421亿元 [2] - 白银有色年初至今涨幅53.24% 总市值315亿元 株冶集团年初至今涨幅97.46% 总市值167亿元 湖南白银年初至今涨幅92.33% 总市值184亿元 [2] 贵金属价格走势 - 现货黄金价格突破3500美元/盎司创历史新高 年初至今累计涨幅超33% [1] - 金银价格持续走强 宏观经济和地缘政治消息持续利好贵金属 [1] 市场驱动因素 - 印度正积极抛售美国政府债券并增持黄金储备 俄乌和平谈判缺乏进展助推避险需求 [1] - 市场对美联储9月降息预期升温 成为短期内更明显的利好因素 [1]

董事会决议与利润分配方案 - 第六届董事会第十七次会议于2025年9月1日召开，全体5名董事出席并通过两项议案 [2] - 2025年半年度归属于上市公司股东净利润为20.84亿元，母公司可供分配利润为36.72亿元 [2][39] - 利润分配预案为每10股派发现金红利2元（含税），总派现金额约9.18亿元，占可分配利润的25% [3][40] 股东大会安排 - 2025年第一次临时股东大会定于9月26日在上海召开，审议利润分配议案 [6][10] - 股权登记日为9月19日，采用现场与网络投票结合方式，网络投票通过深交所系统进行 [11][12][13] - 中小投资者表决结果将单独计票 [16] 财务数据与分红政策 - 公司总股本46.52亿股，扣除回购专户股份后实际分红基数为45.90亿股 [3][40] - 2025年度累计现金分红承诺不低于当年净利润的50% [4][40] - 利润分配方案遵循合并报表与母公司报表孰低原则 [2][39] 实施细节与调整机制 - 若股权登记日前股本变动，将维持每股分红比例不变并调整总额 [3][40] - 回购专户中6200万股股份不参与本次分红 [3][40] - 分配方案符合《上市公司监管指引第3号》及公司章程规定 [40]

会议基本信息 - 公司将于2025年9月26日召开2025年第一次临时股东大会，现场会议时间为14:45，网络投票通过深交所交易系统及互联网投票系统进行 [1] - 网络投票时间涵盖交易时段（9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00）及互联网投票全天时段（9:15-15:00）[1] - 股权登记日为2025年9月19日，当日收市后登记在册股东享有表决权 [2] 会议审议事项 - 主要审议提案为《关于公司2025年半年度利润分配方案的议案》，该提案属于非累积投票提案 [8] - 中小投资者表决将单独计票，中小投资者定义为除公司董事、监事、高管及持股5%以上股东外的其他股东 [4] 股东参与方式 - 股东可选择现场投票或网络投票，重复投票时以第一次投票结果为准 [2] - 法人股东需持营业执照复印件、证券账户卡及身份证办理登记，个人股东需持证券账户卡、身份证及持股凭证 [4] - 异地股东可通过传真参会回执登记，会议联系人为周建良、李晓海，联系电话021-58773690转8013 [4][5] 网络投票规则 - 非累积投票提案需选择"同意、反对、弃权"，累积投票提案需填报候选人票数且不得超过拥有选举票数 [5][6] - 选举非独立董事采用等额选举，选举票数计算公式为：拥有表决权股份数×应选人数A [6] - 选举独立董事采用差额选举，选举票数计算公式为：拥有表决权股份数×应选人数B [6] 文件披露信息 - 会议详细议案内容已于2025年9月2日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露 [4] - 互联网投票系统需通过深交所数字证书或服务密码认证，身份认证流程可登录http://wltp.cninfo.com.cn查阅 [7]

审议程序 - 公司第六届董事会第十七次会议于2025年9月1日以5票同意、0票反对、0票弃权审议通过2025年半年度利润分配预案 [1] - 该利润分配方案尚需提交股东大会审议 [1] 利润分配基本情况 - 2025年半年度合并报表归属于上市公司股东净利润为20.84亿元 [1] - 截至2025年6月30日公司实际可供股东分配利润为135.24亿元 母公司可供分配利润为36.72亿元 [1] - 按照孰低原则确定最终可供分配利润为36.72亿元 [1] 分配方案具体内容 - 以权益分派股权登记日总股本扣除回购股份为基数 每10股派发现金红利2元（含税） [2] - 不送红股 不进行资本公积金转增股本 [2] - 截至2025年8月31日公司回购专用账户股份不参与本次利润分配 [2] - 若股本总额变动将维持每股分配比例不变 相应调整分配总额 [2] 年度分红计划 - 公司计划2025年度累计现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的50% [2] 方案合理性说明 - 分配方案符合《公司法》《上市公司监管指引第3号》及《公司章程》等规定 [2] - 方案综合考虑行业特点、发展阶段、经营模式、盈利水平、偿债能力和资金需求等因素 [2] - 分配方案不会对每股收益、现金流状况及正常经营产生重大影响 [2] - 方案与行业上市公司平均水平不存在重大差异 [2]

董事会会议召开情况 - 第六届董事会第十七次会议于2025年9月1日14:00在上海浦东新区普洛斯大厦9层召开 采用现场结合通讯表决方式 [1] - 应到董事5人 实到董事5人 监事及部分高级管理人员列席 会议由董事长曾超林主持 [1] - 会议通知于2025年8月29日通过电子邮件发出 召开程序符合法律法规及公司章程规定 [1] 半年度财务数据 - 2025年半年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为2,084,149,205.86元 [1] - 截至2025年6月30日 合并报表可供股东分配利润13,523,538,010.26元 母公司报表可供分配利润3,672,311,042.64元 [1] - 按照合并与母公司报表孰低原则 最终确定可供股东分配利润为3,672,311,042.64元 [1] 利润分配方案 - 以股权登记日总股本扣除回购股份为基数 向全体股东每10股派发现金红利2元（含税） [2] - 不实施送红股及资本公积金转增股本 剩余未分配利润结转至下一期 [2] - 截至2025年8月31日 回购专用账户股份数量62,008,530股 总股本4,651,885,415股 扣除回购后基数4,589,876,885股 [2] - 拟派发现金红利总额917,975,377元（含税） 回购账户股份不参与分配 [2] 分红承诺与后续安排 - 公司承诺2025年度累计现金分红总额不低于当年归属于上市公司股东净利润的50% [3] - 若2025年8月31日至股权登记日期间总股本变动 将维持每股分配比例不变并调整总额 [2] - 利润分配预案需提交2025年第一次临时股东大会审议 会议计划于9月26日在上海召开 [3]

公司治理 - 天山铝业第六届董事会第十七次会议于9月1日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度利润分配预案的议案》 [2]