业绩总结 - 新宝股份2023年实现营收146.47亿元，同比增长7%[1] - 2024年Q1单季度实现营收34.74亿元，同比增长22.8%[1] - 外销收入同比增长11.08%，达到108.11亿元[2] - 2023年毛利率为22.74%，同比增长1.62个百分点[3] - 预计2024年可实现归母净利润10.68亿元，同比增长9%[4] 未来展望 - 2025年预计归母净利润11.69亿元，同比增长9%[4] 公司信息 - 公司属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[9] 评级 - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上[10] - 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现[11]

业绩总结 - 公司2023年营收146.47亿元，同比增长7%[1] - 公司2023Q4营收38.92亿，同比增长31%[1] - 公司2024Q1毛利率为21.92%，同比增长0.03pct[1] - 公司2024Q1外销同比增长30%[1] - 公司2024-2026年预计EPS为1.43/1.59/1.73元，同比增长20%/12%/9%[4] - 公司2023年实现营业收入146.47亿元，同比增长6.94%[6] - 公司2024Q1实现营业收入34.74亿元，同比增长22.79%[7] 用户数据 - 外销收入稳定增长，2023年外销收入同比增长11.08%[8] - 2023年内销收入同比增长22%[9] 未来展望 - 公司外销仍处于订单回补阶段，预计有望持续增长[1] 新产品和新技术研发 - 公司2023年厨房电器、家居电器、其他产品和其他业务的收入占比分别为68%、17%、13%和2%[11] 市场扩张和并购 - 公司2023年期末现金+交易性金融资产为37.14亿元，存货为18.53亿元，应收票据和账款合计为17.59亿元[18] 其他新策略 - 向全体股东每10股派发现金红利4元，送红股0股，现金分红比例33.5%，股息率2.2%[22]

财务数据 - 公司2023年全年营业收入为146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入38.92亿元，同比增长30.66%[1] - 公司2024年Q1全年实现营业收入34.74亿元，同比增长22.79%[1] - 公司2023年毛利率为22.74%，净利率为7.15%[1] - 公司2024年Q1毛利率为21.92%，净利率为5.54%[1] - 公司2023年销售、管理、研发、财务费用率分别为3.96%、5.87%、3.79%、-0.58%[1] - 公司2024年Q1销售、管理、研发、财务费用率分别为3.97%、5.49%、3.8%、-0.93%[1] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元，分红率33.5%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为11.3/12.4/13.6亿元，对应PE分别为12.0x/11.0x/10.0x[1] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到6741.28百万元，较2022年增长50.2%[2] - 营业收入预计在2026年达到17925.26百万元，年均增长率为6.24%[2] - 营业利润预计在2026年达到1826.59百万元，年均增长率为11.79%[2] - 净利率预计在2026年将达到7.59%，较2022年有所增长[2] - ROE预计在2026年将达到14.09%，呈现逐年增长的趋势[2] - 资产负债率预计在2026年将降至42.77%，较2022年有所下降[2] - 流动比率预计在2026年将达到1.82，呈现逐年增长的趋势[2] - 每股收益预计在2026年将达到1.66元，年均增长率为6.8%[2] - 每股净资产预计在2026年将达到11.74元，呈现逐年增长的趋势[2] - 市净率预计在2026年将为1.41，较2022年有所下降[2]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和其他（投资机构线上交流） [2] - 参与单位及人员共110方接入电话会议 [2] - 活动时间为2024年4月29日，地点是电话线上交流 [2] - 公司接待人员包括董事、总裁曾展晖先生，董事、常务副总裁杨芳欣先生，董事会秘书陈景山先生 [2] 分组2：公司经营情况 2023年度 - 营业总收入1,464,675.27万元，较2022年同期增长6.94% [3] - 国外营业收入1,081,112.66万元，较2022年同期增长11.08% [3] - 国内营业收入383,562.61万元，较2022年同期下降3.22% [3] - 归属于上市公司股东的净利润97,714.03万元，较2022年同期增长1.64% [3] - 销售费用57,948.90万元，同比上升20.95% [3] - 管理费用86,048.96万元，同比上升9.65% [3] - 研发费用55,469.05万元，同比上升15.69% [3] - 财务费用 - 8,508.71万元，同比上升66.28% [3] - 经营活动产生的现金流量净额190,877.61万元，较2022年同期增长34.15% [3] 2024年第一季度 - 营业收入347,415.75万元，同比增长22.79% [3] - 国外营业收入256,751.74万元，同比增长约30.00% [3] - 国内营业收入90,664.02万元，同比增长约7.00% [3] - 归属于上市公司股东的净利润17,261.30万元，同比增长24.74% [3] 分组3：公司2023年分红情况 - 以818,145,780股为基数，拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），共派发现金股利327,258,312.00元 [4] - 2023年度以集中竞价交易方式累计回购股份4,847,200股，支付总金额79,989,646.17元（不含交易费用） [4] - 2023年度现金分红（含回购股份）总额预计为407,247,958.17元，占2023年度归属于上市公司股东净利润的41.68% [4] 分组4：投资者互动交流内容 外销情况 - 预计海外市场保持较好景气度，海外主要客户库存处于正常偏低水平 [4] - 通过与海外头部品牌客户合作、开拓深耕渠道客户稳固发展基础，在优势品类巩固存量、拓展新品 [4] 新品情况 - 新品泳池清洁机器人受瞩目，体现技术能力积累与创新，形成市场规模需时间 [4] 内销情况 - 2024年国内销售逐步企稳，调整优化自主品牌策略，加强品牌建设 [5] 品牌投入 - 随着国内品牌业务规模提升，会考虑逐步加大自主品牌资本化投入，结合品牌表现和市场竞争情况考量 [5]

财务数据 - 公司2023年全年营业收入为146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2023年毛利率为22.74%，同比增长1.62%；净利率为7.15%，同比下降0.37%[1] - 公司2024年Q1全年实现营业收入34.74亿元，同比增长22.79%；归母净利润1.73亿元，同比增长24.74%[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元，分红率为33.5%[1] - 公司2023年销售、管理、研发、财务费用率分别为3.96%、5.87%、3.79%、-0.58%，同比均有所增加[1] - 公司2023年财务费用中的汇兑收益同比减少1.59亿元，远期外汇合约/期权合约投资损失及公允价值变动损失合计同比增加484.78万元[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为11.3/12.4/13.6亿元，对应PE分别为12.0x/11.0x/10.0x[1] - 公司2023年营业收入为14646.75万元，同比增长6.94%；归属母公司净利润为977.14万元，同比增长1.64%[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到179.25亿元，较2022年增长30.8%[2] - 2026年预计净利润为14.57亿元，同比增长42.1%[2] - ROIC指标在2026年预计将达到46.79%，较2022年增长44.41%[2] 其他 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点进行口头或书面发表[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务[8] - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

业绩总结 - 新宝股份23年营收同比增长6.94%，归母净利润同比增长1.64%[1] - 新宝股份23年四季度营收同比增长30.66%，归母净利润同比增长105.07%[1] - 新宝股份23年外销同比增长11%，毛利率同比增长2.4%至21.0%[1] - 新宝股份23年收入同比增长7%，24Q1收入同比增长23%[3] - 新宝股份2023年第四季度营业收入同比保持稳定，为100%[4] 未来展望 - 新宝股份预计2024-2025年营业收入分别为164.6、180.2亿元，同比增速分别为12.4%、9.5%[2] - 新宝股份内销自主品牌持续培育潜力，给予公司2024年15倍PE，目标价21.2元，买入评级[2] 新产品和新技术研发 - 新宝股份2024年第一季度ROE预计为13.21%[5] - 新宝股份2024年第一季度市净率预计为1.3[5] 市场扩张和并购 - 新宝股份23年国外销售同比增长11.08%，国内销售同比下降3.22%（分地区）[3] 其他新策略 - 评级标准包括股票评级和行业评级，买入、增持、持有、卖出等级别[7]

财务数据 - 公司2023年实现营收146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2023年归母净利润9.77亿元，同比增长1.64%[1] - 公司2023年扣非归母净利润9.96亿元，同比下降0.51%[1] - 公司2023年毛利率为22.74%，同比增长1.62%[11] - 公司2023年期间费用率为13.04%，同比增长2.15%[15] - 公司2023年存货周转天数为56天，较2022年减少16天[16] - 公司2023年经营性现金流净额为19.09亿元，同比增长34.15%[16] - 公司2024Q1营收达到34.74亿元，同比增长22.79%[18] 业绩展望 - 公司2026年预计营业收入将达到20151百万元，较2022年增长47%[21] - 预计2026年净利润将达到1645百万元，较2022年增长60%[21] - 公司2026年预计每股收益为1.88元，较2022年增长60%[21] - 公司2026年预计ROE为14.5%，ROIC为13.3%[21] - 营业利润率在2024年达到16.3%，2025年略有下降至11.2%[21] - 毛利率在2026年稳定在23.8%，净利率逐年增长，2026年达到7.7%[21] - 资产负债率在2024年为42.9%，逐年下降至2026年的40.3%[21] - 公司2026年预计每股经营现金流为3.19元，较2022年增长84%[21] - 公司2026年预计每股净资产为13.33元，较2022年增长57%[21] 风险提示 - 风险提示包括人民币汇率波动、海外需求疲软、内销新品拓展不及预期等[19]

业绩总结 - 公司2023年年报显示收入为146.5亿元，归母净利润为9.8亿元，毛利率为22.7%[1] - 公司2024年一季度实现收入34.7亿元，归母净利润1.7亿元，毛利率21.9%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利同比增长15.3%、10.5%、10.1%，给予公司2024年15倍PE，对应合理价值20.57元人民币/股，维持“买入”评级[1] - 新宝股份2026年的营业收入预计为19,398百万元，较2022年增长41.5%[2] - 新宝股份2026年的净利润率预计为7.1%，较2022年略有增长[2] - 新宝股份2026年的ROE预计为13.7%，ROIC预计为19.9%[2] 市场展望 - 广发证券对新宝股份的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[4] - 广发证券对新宝股份的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[5] 其他 - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，负责本报告于中国（港澳台地区除外）的分销[7] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照，负责本报告于中国香港地区的分销[8] - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[10] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量和广发证券的整体经营收入[12] - 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，具有保密义务[13] - 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价，客户应独立判断并咨询专业意见[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2023年归母净利润9.77亿元，同比增长1.64%[1] - 公司2023Q4实现营业收入38.92亿元，同比增长30.66%[1] - 公司2024Q1实现营业收入34.74亿元，同比增长22.79%[1] - 公司2023年海外收入同比增长11.08%，国内收入同比下降3.22%[1] - 公司2024Q1海外收入同比增长30%，国内收入同比增长7%[1] - 公司2023年ODM&OEM收入同比增长10.42%，自主品牌收入同比下降6.11%[1] - 公司2024年预计归母净利润分别为11.06/12.74/14.70亿元，同比增长13.2%/15.2%/15.4%[1] 未来展望 - 公司2024年预计营业收入将达到21340百万元，较2022年增长55.6%[2] - 公司2024年预计净利润为1106百万元，较2023年增长5.6%[2] - 公司2024年预计ROE为13.0%，较2023年下降0.5%[2] - 公司2024年预计资产负债率为42.9%，较2023年下降3.5%[2] - 公司2024年预计每股收益为1.35元，较2023年增长13.4%[2] 风险提示 - 公司风险提示包括原材料价格波动、渠道拓展不及预期、汇率波动风险[1] 市场扩张和并购 - 公司2024年4月通过参展广交会成功吸引多国家采购商并获得订单意向[1]

业绩总结 - 新宝股份2023年实现收入146.5亿元，同比增长6.9%[1] - 新宝股份2024Q1单季度实现收入34.7亿元，同比增长22.8%[1] - 2022年第三季度，公司营业收入同比下降11.5%[4] - 2023年第一季度，扣非归母净利同比增长180.7%[4] 用户数据 - 新宝股份外销业务持续增长，2023Q4、2024Q1外销收入同比增长约51.6%、30.0%[1] - 新宝股份内销业务逐步改善，2023Q4、2024Q1内销收入同比增长约0.5%、7.0%[1] - 销售商品提供劳务收到的现金占收入比例在2022年第四季度达到113.7%[4] 未来展望 - 新宝股份2024年至2026年的EPS分别为1.35元、1.56元、1.83元，维持买入-A的投资评级[2] - 2026年预测营业收入为197.9亿元，较2022年增长44.5%[5] - 2026年预测净利润为14.9亿元，较2022年增长55.2%[5] 新产品和新技术研发 - 2023年第一季度，销售净利率为5.5%[4] 市场扩张和并购 - 2026年预测ROE为13.7%，较2022年增长0.9个百分点[5] 其他新策略 - 报告中对公司的收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 风险评级分为A和B两个等级，A为正常风险，B为较高风险[6]