激励计划调整 - 激励计划拟授予权益总数由1519.85万份调整为1509.35万份[6] - 首次授予激励对象人数由901人调整为893人，首次授予权益总数由1364.85万份调整为1354.35万份[6] - 实际授予预留股票期权激励对象由313人调整为311人，数量由155万份调整为153.99万份[16] 激励计划授予 - 2025年12月9日为授予日，向313名激励对象授予股票期权155万份[6] - 中层管理人员和核心技术（业务）骨干311人获授股票期权153.99万份，占授予总量的10.20%，占目前股本总额的0.08%[8] 激励计划参数 - 行权价格为16.64元/份，股票来源为公司向激励对象定向发行A股普通股[7] - 激励计划有效期自首次授予起最长不超过60个月，本次预留授予有效期自预留授予起最长不超过48个月[9] - 股票期权等待期为授予之日起12个月、24个月[9] 行权安排 - 预留授予股票期权第一个行权期行权比例为50%，时间为自预留授予之日起12个月后的首个交易日起至24个月内最后一个交易日[10] - 第二个行权期行权比例为50%，时间为自预留授予之日起24个月后的首个交易日起至36个月内最后一个交易日[10] 考核目标 - 激励计划考核年度为2026 - 2027年，每年考核一次[10] - 2026年公司营业收入目标值不低于208亿元，触发值不低于167亿元，2025 - 2026年累计营业收入目标值不低于373亿元，触发值不低于299亿元[11] - 2027年公司营业收入目标值不低于255亿元，触发值不低于204亿元，2025 - 2027年累计营业收入目标值不低于628亿元，触发值不低于503亿元[11] 行权比例规则 - 公司层面考核年度营业收入A≥Am或累计营业收入B≥Bm时，行权比例为100%；An≤A＜Am或Bn≤B＜Bm时，行权比例为80%；A＜An或B＜Bn时，行权比例为0%[12] 可行权数量计算 - 部门当年实际可行权总数量=部门当年计划可行权股票期权总数量×公司层面行权比例×部门标准系数[13] - 个人年度业绩综合考核结果为A、B、C、D时，个人标准系数分别为1.0、0.75、0.5、0[14] - 激励对象个人当年最终可行权数量=激励对象当年计划可行权股票期权数量×公司层面行权比例×部门标准系数×个人标准系数[15] 其他调整 - 2024年度权益分派方案为每10股派发现金红利1元，激励计划股票期权行权价格由16.74元/份调整为16.64元/份[16] 登记信息 - 2024年股票期权激励计划预留授予登记于2026年1月19日完成，登记数量为153.99万份，登记人数为311人[4] 模型及参数 - 公司选择Black - Scholes模型计算期权公允价值，2025年12月9日标的股价为39.96元/股，有效期为12个月、24个月[19] - 历史波动率为19.4836%、23.4419%，无风险利率为1.4014%、1.4034%，股息率为0.5528%[19] 费用摊销 - 预留授予153.99万份股票期权，需摊销总费用3594.13万元，2025 - 2027年分别摊销224.60万元、2545.52万元、824.01万元[19]

行业核心观点 - 锂电行业正开启新一轮周期性增长浪潮，其特征为需求强势复苏、全球化加速、技术颠覆性迭代，形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局[3] - 2025年全球锂电池产量预计达2250GWh，2026年增长率预计达30%，其中储能领域增速有望达48.3%，呈现海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发的盛况[5] - 当前电芯及上游材料的远期供应存在一定缺口，保障稳定高效的供应链是抓住此轮确定性增长的关键[5] - 2026年是“十四五”收官与“十五五”开局之年，锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命[7] 会议背景与目标 - 会议旨在把握锂电行业发展机遇，聚焦前沿技术、市场供需、权威榜单发布及上下游采购对接[5] - 论坛将通过权威数据发布、标杆企业榜单发布与产业链深度对接，为行业提供前瞻洞察与务实合作平台[7] 核心议题一：前沿技术及市场供需深度研讨 - 会议设置“锂电关键材料主论坛”、“动力电池用关键材料分论坛”和“储能电池用关键材料分论坛”三大专题论坛[5] - 主论坛议题涵盖锂矿资源供应展望、碳酸锂期现经营、高比能动力电池技术、产业链市场展望及全固态电池材料研究[9] - 动力电池分论坛议题覆盖钴市场供需变化、印尼镍政策、新能源汽车市场、三元材料、磷酸铁锂、隔膜、复合铜箔、电池铝箔及电解液等关键材料的技术与市场趋势[10] - 储能电池分论坛议题聚焦储能项目收益优化、独立储能市场、海外订单、工商储、虚拟电厂、户储、长时储能、钠电储能及行业趋势研判[11] 核心议题二：2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼 - 会议将隆重揭晓“2025年度锂电材料十大品牌”榜单，依据出货量、市场占有率及客户口碑等维度综合评选[6] 核心议题三：上下游采购对接 - 会议将启动B to B定向采购对接，汇聚全球TOP10电池企业（如宁德时代、比亚迪、LGES）及主流材料供应商（如贝特瑞、杉杉科技、容百科技、华友钴业、恩捷股份等），覆盖正极、负极、电解液、隔膜等全产业链，旨在助力企业高效匹配资源、降低采购成本[7]

基金业绩与规模 - 中欧新能源主题混合发起A基金2025年第四季度实现利润25.99万元，加权平均基金份额本期利润为0.0233元 [3] - 报告期内基金净值增长率为2.33%，截至四季度末基金规模为1143.81万元 [3] - 截至2026年1月16日，基金单位净值为1.058元，基金经理为沈少波 [3] 行业观点与投资逻辑 - 未来1年锂电产业链有望出现供需改善和盈利上行 [3] - 需求端：储能占锂电池总需求比例已超30%，预计2026年全球储能需求将实现同比较高增长，主要驱动力包括国内独立储能商业模式成熟、海外储能持续增长以及美国AI数据中心配储需求 [3] - 供给端：锂电上游资源和中游材料环节经历过去3年多盈利下行期后，整体扩产能力和意愿有限，产业链供需改善可能推动盈利进入上行周期 [3] - 六氟磷酸锂、锂矿等存在硬缺口的环节，可能存在较大的价格和盈利弹性 [3] - 全球电力供应瓶颈（由AI数据中心大规模建设和再工业化驱动）将带动灵活性电源（如燃气轮机、储能系统）及电力设备（如变压器）的建设需求 [4] - 随着电源装机从低速增长转入高速发展，海外供应链可能存在供给瓶颈，国内企业有望凭借产能配套、响应速度和成本优势切入全球供应链，实现利润快速增长 [4] 技术方向关注 - 固态电池被视为锂电池长期重要的迭代方向，是一个长期趋势明确且空间巨大的产业 [4] - 国内外头部电池厂持续加码固态电池研发投入，在设备、材料环节可能出现一批跟随行业成长的新公司 [4] - 基金考虑继续增加对固态电池方向的关注和配置 [4] 基金持仓情况 - 基金持股集中度较高 [4] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股为：阳光电源、宁德时代、雅化集团、科达利、中矿资源、天赐材料、国城矿业、佛塑科技、振华股份、思源电气 [4] - 前十大重仓股在报告期内有变化 [5]

2025年中国锂电池电解液市场概况 - 2025年中国锂电池电解液出货量达到211吨，同比增长45.3% [2] - 市场集中度高，行业前10名企业（CR10）的市场份额合计为89.7% [2] - 市场增长的主要驱动力来自动力电池和储能电池出货量的增长 [2] 2025年中国锂电池电解液出货量TOP10企业排名 - 排名第一的企业是天赐材料（TINC） [2][3] - 排名第二的企业是新宙邦 [2][3] - 排名第三的企业是昆仑新材 [2][3] - 排名第四的企业是石大胜华 [2][3] - 排名第五的企业是珠海赛纬（表格中为“珠海赛结”，原文为“珠海赛纬”） [2][3] - 排名第六的企业是中化蓝天 [2][3] - 排名第七的企业是瑞泰新材 [2][3] - 排名第八的企业是法恩莱特 [2][3] - 排名第九的企业是永太科技 [2][3] - 排名第十的企业是新亚杉杉 [2][3] 数据来源与研究机构背景 - 数据来源于起点研究院（SPIR）发布的《2026全球锂电白皮书报告》 [2][3] - 起点研究院（SPIR）是一家专注于新能源及新材料产业链的研究机构和产业智库，总部位于深圳 [4] - 该机构研究团队在新能源产业领域拥有超过15年的研究经验 [4] - 主要研究覆盖领域包括锂电池、钠电池、固态电池、储能材料及设备、电动车、充换电等 [4] - 服务过的全球领先新能源企业包括三星、LG、奔驰、松下、宁德时代（CATL）、ATL、巴斯夫、亿纬锂能、海辰储能等 [4] 相关行业活动与报告信息 - 起点研究院将举办“2026(第二届)起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会”，论坛主题聚焦“全极耳技术跃升”和“大圆柱市场领航” [7] - 该论坛计划于2026年04月10日在深圳宝安维纳斯皇家酒店举行 [9] - 《2026全球锂电行业白皮书报告》售价为3万元，报告内容包含锂电池生产制备工艺、产业链概述及分类等章节 [5]

公司治理与股东会安排 - 公司将于2026年1月21日召开2026年第一次临时股东会，会议采用现场表决与网络投票相结合的方式 [1][2][3] - 股权登记日定为2026年1月16日，在该日收市时登记在册的股东有权出席 [3] - 会议将审议包括由控股股东徐金富临时提议增加的《关于增加商品期货套期保值业务额度的议案》在内的多项提案 [1][4] 对外担保情况 - 公司为全资孙公司九江天赐资源循环科技有限公司持股51.0058%的青海天赐宏正环保科技有限公司提供银行借款担保，担保金额为35,704,060元 [22][23][25] - 本次担保在公司已获批准的2025年度对子公司担保总额度人民币65亿元范围内，无需另行提交董事会及股东会审议 [22][23] - 截至目前，公司及合并报表范围内子公司的担保额度总金额为399,370.406万元，实际担保余额为120,104.23万元，占最近一期经审计净资产的9.17% [27] 子公司信息 - 被担保方青海天赐宏正环保科技有限公司成立于2019年4月10日，注册资本为7,693万元，主营业务涉及固体废物治理、环境保护专用设备制造销售等 [24] - 青海宏正非失信被执行人，公司通过全资孙公司九江天赐资源循环科技有限公司持有其51.0058%股权 [24]

公司担保情况 - 公司及合并报表内子公司担保额度总金额为399,370.406万元 提供担保余额为120,104.23万元 该担保余额占公司最近一期经审计净资产的9.17% [1] - 公司及子公司对合并报表外参股公司提供的担保额度总金额为6,790万元 实际担保余额为6,790万元 占公司最近一期经审计净资产的0.52% [1] - 公司及其子公司未发生逾期担保 涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [1]

行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，且评级维持不变 [2] 报告核心观点 - 2025年12月电池产销量实现同环比双增长，但新能源汽车产销量同比增环比降，主要受补贴政策空窗期影响 [2][4] - 短期动力电池需求或因传统淡季及购置税政策调整而减弱，但储能需求稳定及出口政策调整带来的抢出口行为对需求形成支撑 [4] - 2026年汽车以旧换新补贴政策明确，有助于稳定消费预期并继续刺激新能源汽车市场规模扩大，叠加储能需求旺盛，对全年锂电池整体需求预期维持乐观 [4] - 固态电池产业化持续推进，半固态电池逐渐起量，全固态电池中试线将密集落地，将为产业链材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求 [4] - 建议关注产业链后续修复节奏，并在固态电池领域优先关注设备环节和固态电解质环节，持续关注新型正负极、单壁碳纳米管、复合铜箔等迭代升级材料环节 [4] 新能源汽车产销数据总结 - 2025年12月新能源汽车产销分别为171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，环比分别下降8.6%和6.2% [4] - 2025年12月纯电动销量110.8万辆，同比增长13.8%，环比下降5.3%；插电式混动销量59.9万辆，同比下降3.7%，环比下降8.1% [4] - 2025年全年新能源汽车产销分别为1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2% [4] - 2025年全年纯电动销量1062.2万辆，同比增长37.6%；插电式混动销量586.1万辆，同比增长14% [4] - 2025年12月新能源汽车渗透率为52.3%，环比下降0.9个百分点；2025年全年渗透率为47.9%，同比上升7个百分点 [4] - 2025年12月新能源汽车出口30万辆，同比增长1.2倍，环比下降0.1%；2025年全年出口261.5万辆，同比增长1倍 [4] 电池产销量数据总结 - 2025年12月我国动力和储能电池产量为201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1% [4] - 2025年12月我国动力和储能电池销量为199.3GWh，环比增长11.1%，同比增长57.5% [4] - 2025年12月动力电池销量143.8GWh，占总销量72.1%，环比增长7.3%，同比增长49.2%；储能电池销量55.6GWh，占总销量27.9%，环比增长22.4%，同比增长84% [4] - 2025年12月我国动力和储能电池出口32.6GWh，环比增长1.3%，同比增长49.2%，占当月销量16.4% [4] - 2025年12月动力电池出口量19GWh，占总出口量58.4%，环比减少10.4%，同比增长47.1%；储能电池出口量13.6GWh，占总出口量41.6%，环比增长23.9%，同比增长52.2% [4] - 2025年12月国内动力电池装车量98.1GWh，环比增长4.9%，同比增长35.1% [4] - 2025年12月三元电池装车量18.2GWh，占总装车量18.6%，环比增长0.2%，同比增长40.5%；磷酸铁锂电池装车量79.8GWh，占总装车量81.3%，环比增长5.9%，同比增长33.7% [4] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注产业链后续修复节奏 [4] - 在固态电池领域，建议优先关注先行受益的设备环节和核心材料固态电解质环节 [4] - 建议持续关注新型正负极、单壁碳纳米管、复合铜箔等迭代升级材料环节 [4] - 报告列出的重点标的包括：宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、恩捷股份、星源材质、璞泰来、当升科技、湖南裕能、天奈科技、先导智能、利元亨 [4]

天赐材料（002709） 证券代码：002709 证券简称：天赐材料 公告编号：2026-013 广州天赐高新材料股份有限公司 关于为子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 11 日召 开第六届董事会第三十一次会议、2025 年 5 月 8 日召开 2024 年度股东大会审议 通过了《关于 2025 年度向子公司提供担保额度的议案》。根据子公司的生产经营 和资金需求情况，公司为子公司的银行融资及项下债务、供应商申请信用账期等 业务提供担保，该等形式提供担保的总额不超过人民币 65 亿元，其中对资产负 债率 70%以下的子公司总担保额度不超过人民币 50 亿元，对资产负债率 70%以 上的子公司担保额度为不超过人民币 15 亿元，财务部可根据各公司资金需求情 况及各银行业务特点做适当调整。 2026 年 1 月 15 日，公司与中国工商银行股份有限公司广州开发区分行签订 了《最高额保证合同》，公司按照公司全资孙公司九江天赐资源循环科技有限公 ...

股东会时间 - 2026年1月21日召开第一次临时股东会[1] - 现场会议时间为2026年1月21日14:30[3] - 股权登记日为2026年1月16日[5] 投票信息 - 网络投票时间为2026年1月21日9:15 - 15:00[3] - 深交所交易系统投票时间为2026年1月21日多个时段[14] - 深交所互联网投票系统投票时间为2026年1月21日9:15 - 15:00[15] - 网络投票代码为362709，投票简称为天赐投票[13] 议案情况 - 议案2需经出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[6] - 议案涉及中小投资者利益，需单独计票[6] - 股东会有多份议案，均为非累积投票议案[17][18] 现场登记 - 现场股东会登记时间为2026年1月21日上午8:30 - 12:00[8] - 现场股东会登记地点为广州市黄埔区相关地址[8]

公司担保事项 - 天赐材料于2026年1月15日与中国工商银行广州开发区分行签订《最高额保证合同》[1] - 公司为其全资孙公司九江天赐资源循环科技有限公司持有的青海天赐宏正环保科技有限公司51.0058%股权比例，提供连带责任保证担保[1] - 担保金额上限为35,704,060元人民币[1] 担保安排与审批 - 除九江天赐资源循环外的青海宏正其他股东，将按持股比例同比例提供股权质押担保[1] - 本次担保事项在公司对子公司的担保授信额度范围内[1] - 该担保无需提交董事会及股东大会审议[1]