投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 公司充分受益于锂电行业景气度上升，核心原材料六氟磷酸锂（6F）涨价将带动业绩显著回暖[1] - 公司2025年第三季度业绩环比显著改善，归母净利润环比大幅增长29.11%[5] - 电解液业务迎来量价齐升，6F价格快速上涨已突破13.5万元/吨，公司Q4单吨盈利弹性可期[6] - 正极材料业务大幅减亏，新技术产品有望在2026年实现全年盈利，成为新增长点[7] - 全球化布局加速，固态电池电解质研发领先，海外产能建设项目按计划推进[8] 财务表现与预测 - 2025年前三季度实现营收108.43亿元，同比增长22.34%；实现归母净利润4.21亿元，同比增长24.33%[5] - 2025年第三季度单季实现营收38.14亿元，环比增长7.73%；实现归母净利润1.53亿元，环比增长29.11%[5] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为12.35/33.92/48.45亿元，对应市盈率（PE）分别为77/28/20倍[9] - 预测公司毛利率将从2024年的18.9%提升至2027年的31.4%[11] - 预测净资产收益率（ROE）将从2024年的3.7%显著提升至2027年的26.0%[11] 业务分析 - 电解液业务：核心原材料6F自2025年10月以来价格快速上涨，市场散单价突破13.5万元/吨，行业供需格局转为紧平衡[6] - 电解液业务：新型锂盐LiFSI添加比例已提升至2.2%，预计随技术改进将进一步上升[6] - 正极材料业务：已完成三代半及四代磷酸铁锂产品开发，正处于产线量产调试阶段，技术能耗优势显著[7] - 正极材料业务：随着产线开工率提升和加工费上涨，2026年该业务有望实现全年盈利[7] - 新兴材料与全球化：硫化物路线固态电解质处于中试阶段，计划在明年中建成百吨级中试产线[8] - 新兴材料与全球化：美国德州年产20万吨电解液项目已开始打桩，计划于2025年四季度正式开工建设[8] - 新兴材料与全球化：摩洛哥锂电池材料一体化项目计划于2025年Q4至2026年Q1投入施工[8] 市场表现与估值 - 报告日期收盘价为47.59元，总市值为952亿元，流通市值为701亿元[1] - 近12个月最高价为49.78元，最低价为15.37元[1] - 预测2025年每股收益（EPS）为0.62元，2027年将增长至2.42元[11]

化工板块近期行情表现 - Wind化工指数在近一个月（10月17日至11月17日）累计涨幅超过12%，大幅跑赢同期上证指数1.43%的表现 [1][2] - 11月18日Wind化工指数单日跌幅达3.45%，多氟多、天赐材料等个股跌停，板块迎来短期调整 [1][5] 化工板块行情核心驱动力 - 产品涨价是核心驱动力，具体表现为：六氟磷酸锂价格飙升至13万元/吨，周涨幅达11.59%；有机硅DMC主流报价12500元/吨，有工厂主动提价500元/吨；黄磷价格突破2.3万元/吨，月涨幅达5.89% [3] - 行业主动减产挺价，库存维持低位，有机硅开工率仅73.62%，磷矿石供需缺口持续扩大 [3] 资金对化工板块的配置 - 鹏华化工ETF三季度末流通规模超185亿元，较6月底的14亿元规模，3个月内净买入超154亿元 [4] - 新成立的嘉实化工ETF募集规模达9.26亿元，远超同期多数行业ETF，显示市场高度认可 [4] 细分领域投资机会 - 锂矿、磷化工等具备明确涨价逻辑的细分领域表现亮眼，未来仍值得看好 [1][6] - 氟化工、生物航煤等领域有望逐步释放涨价动能，成为存在畏高情绪资金的重点布局方向 [1][6] 行业基本面与估值 - 化工行业当前处于景气底部区间，盈利水平偏弱，但产能供给过剩的峰值阶段已过 [5] - 行业PB估值处于2.2倍的历史极低水平，若需求端出现边际改善，PE估值有望快速消化，配置价值持续提升 [5][6]

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金整体净流出633.91亿元，其中创业板市场净流出217.99亿元 [1] - 申万一级行业中，仅有4个行业实现主力资金净流入，多达27个行业呈现主力资金净流出 [1] 行业板块表现与资金流向 - 行业板块方面，仅4个行业上涨，传媒行业涨幅居首达1.6%，计算机、电子和食品饮料行业小幅上涨 [1] - 27个下跌行业中，煤炭行业跌幅居首达3.17%，电力设备、钢铁、有色金属和基础化工行业跌幅均超过2.6% [1] - 资金流向显示，传媒行业获主力资金净流入25.33亿元居首，计算机行业净流入11.72亿元，通信和美容护理行业分别净流入3亿元和4300.48万元 [1] - 电力设备行业主力资金净流出205.28亿元居净流出榜首，有色金属和基础化工行业净流出均超71亿元，医药生物、电子、汽车和国防军工行业净流出均超30亿元 [1] 个股资金流入情况 - 57只个股主力资金净流入超1亿元，其中11只个股净流入金额超3亿元 [2] - 传媒股利欧股份主力资金净流入11.81亿元居首，该股盘中触及涨停，成交额67.35亿元，公司H股发行计划已进入关键阶段 [2] - 新易盛和凯美特气主力资金净流入均超7亿元，凯美特气盘中触及涨停，收盘上涨7.65% [3] - 两只新股N南网数和N恒坤上市首日股价大幅上涨，涨幅分别为224.78%和310.61%，主力资金净流入均超4亿元 [3] - 个股净流入排名前列的包括利欧股份(11.81亿元)、新易盛(7.72亿元)、凯美特气(7.33亿元)、北方华创(6.09亿元)等 [4] 个股资金流出情况 - 近200只个股主力资金净流出超1亿元，其中20只个股净流出金额超5亿元 [5] - 9只个股遭主力资金大幅净流出超10亿元，阳光电源净流出24.16亿元居首 [5] - 多只热门股股价回调，宁德时代、多氟多和天赐材料主力资金净流出均超13亿元，其中多氟多和天赐材料股价跌停 [5] - 个股净流出排名前列的包括阳光电源(24.16亿元)、宁德时代(17.71亿元)、多氟多(16.16亿元)、天赐材料(13.57亿元)等 [6] 尾盘资金流向 - 尾盘两市主力资金净流出67.05亿元，创业板尾盘净流出17.21亿元 [7] - 20只个股尾盘主力资金净流入超2000万元，其中4只个股净流入超4000万元 [7] - 中央商场尾盘主力资金净流入6164.05万元居首，股价涨停，龙虎榜显示上榜营业部席位全天成交1.09亿元 [7] - N南网数尾盘净流入5345.24万元居次席，拓维信息、N恒坤、中钨高新、中文在线等尾盘资金净流入金额居前 [7] - 16只个股尾盘主力资金净流出超6000万元，其中6只个股净流出超1亿元，阳光电源尾盘净流出2.38亿元居首 [8] - 尾盘净流出排名前列的个股包括阳光电源(2.38亿元)、多氟多(1.63亿元)、江波龙(1.61亿元)、天华新能(1.52亿元)等 [9]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交2181.73亿元，其中沪股通成交1005.57亿元，深股通成交1176.16亿元 [1][2] - 沪股通成交额前三名个股为工业富联（16.03亿元）、紫金矿业（13.18亿元）、贵州茅台（11.71亿元） [3] - 深股通成交额前三名个股为宁德时代（54.55亿元）、阳光电源（28.40亿元）、中际旭创（24.39亿元） [3] 板块及个股主力资金流向 - 文化传媒板块主力资金净流入33.85亿元，净流入率4.46%，位居板块净流入首位 [5] - 计算机板块主力资金净流入25.07亿元，净流入率1.49%，位居板块净流入次席 [5] - 电新行业主力资金净流出260.30亿元，净流出率9.88%，位居板块净流出首位 [5] - 有色金属板块主力资金净流出134.63亿元，净流出率9.59%，基础化工板块净流出107.37亿元，净流出率8.37% [5] - 个股方面，利欧股份主力资金净流入11.81亿元居首，阳光电源主力资金净流出23.75亿元居首 [7][8] - 主力资金净流出前十的个股中，阳光电源、宁德时代、多氟多、天赐材料、亿纬锂能、赣锋锂业等多只锂电池概念股上榜 [8] ETF市场成交动态 - 香港证券ETF（513090）成交88.077亿元，环比增长33.75%，位居成交额首位 [9][10] - 港股创新药ETF（513120）成交62.563亿元，环比增长14.50%，位居成交额次席 [9][10] - 中证1000ETF（159845）成交额环比大幅增长205.61%，位居成交额环比增长首位 [11] - 港股红利ETF（159691）成交额环比增长147.13%，位居成交额环比增长次席 [11] 股指期货持仓变动 - IF主力合约（IF2512）多头加仓3457手，空头加仓4206手，空头加仓数量大于多头 [12] - IC主力合约（IC2512）多头加仓4933手，空头加仓4692手 [12] - IM主力合约（IM2512）多头加仓2793手，空头加仓2004手 [12] - IH主力合约（IH2512）多头减仓1111手，空头减仓1566手 [12] 龙虎榜机构资金动向 - 机构大笔卖出锂电池概念股，天赐材料遭两家机构卖出3.85亿元，天际股份遭三家机构卖出1.42亿元，多氟多遭两家机构卖出1.73亿元，华盛锂电遭两家机构卖出2.4亿元 [1][13][14] - AI应用股值得买触及20%涨停，但遭四家机构合计卖出1.64亿元 [1][13][14] - 买入方面，存储芯片概念股大为股份获两家机构买入1.02亿元 [13] 游资与量化资金活动 - 一线游资活跃，值得买获华鑫证券上海宛平南路营业部买入1.26亿元 [1][16] - 航天发展获多家游资激烈博弈，银河证券大连黄河路营业部买入1.84亿元，国泰海通成都北一环路营业部买入7760万元，但遭国泰海通南京太平南路营业部卖出1.07亿元 [16] - 量化资金活跃，值得买获开源证券西安西大街营业部买入3870万元 [1][17] - AI应用概念股宣亚国际获两家量化席位合计买入6806万元 [17]

天赐材料今日跌停，全天换手率11.74%，成交额76.27亿元，振幅9.27%。龙虎榜数据显示，机构净卖出 3.82亿元，深股通净卖出1.26亿元，营业部席位合计净买入352.85万元。 深交所公开信息显示，当日该股因日跌幅偏离值达-8.96%上榜，机构专用席位净卖出3.82亿元，深股通 净卖出1.26亿元。 | 买/ | 会员营业部名称 | 买入金额（万 | 卖出金额（万 | | --- | --- | --- | --- | | 卖 | | 元） | 元） | | 买一 | 深股通专用 | 27027.94 | 39629.35 | | 买二 | 机构专用 | 10857.15 | 10468.02 | | 买三 | 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 | 5836.63 | 4244.86 | | 买四 | 东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业 | 5477.19 | 2856.94 | | | 部 | | | | 买五 | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部 | 5207.26 | 4834.92 | | 卖一 | 深股通专用 | 27027.94 | 3962 ...

机构资金参与概况 - 11月18日龙虎榜共有46只个股出现机构身影，其中20只呈现机构净买入，26只呈现机构净卖出 [1] - 机构净买入前三名股票为初灵信息、德力佳、大为股份，净买入金额分别为1.5亿元、1.25亿元、1.02亿元 [1] - 机构净卖出前三名股票为天赐材料、华盛锂电、多氟多，净流出金额分别为3.82亿元、2.22亿元、1.73亿元 [1] 机构净买入重点个股 - 初灵信息股价上涨10.64%，获得机构净买入1.5亿元，在净买入榜单中排名第一 [1][2] - 德力佳股价上涨5.94%，获得机构净买入1.25亿元，在净买入榜单中排名第二 [1][2] - 大为股份股价涨停上涨9.99%，获得机构净买入1.02亿元，在净买入榜单中排名第三 [1][2] - 亚翔集成股价涨停上涨10.00%，获得机构净买入8140.72万元 [2] - 永太科技股价下跌6.96%，但仍获得机构净买入7596.86万元 [2] 机构净卖出重点个股 - 天赐材料股价跌停下跌10.00%，遭遇机构净卖出3.82亿元，为当日机构净卖出金额最高个股 [1][4] - 华盛锂电股价大幅下跌17.44%，遭遇机构净卖出2.22亿元，为当日机构净卖出金额第二高个股 [1][4] - 多氟多遭遇机构净卖出1.73亿元，为当日机构净卖出金额第三高个股 [1] - 富临精工股价下跌15.58%，遭遇机构净卖出8974.30万元 [3] - 天际股份股价下跌10.01%，遭遇机构净卖出1.42亿元 [3] 股价表现与机构资金流向 - 部分个股虽股价下跌但仍获机构买入，如永太科技下跌6.96%却获净买入7596.86万元，石大胜华跌停仍获净买入1538.12万元 [2] - 部分个股股价大涨却遭机构卖出，如龙迅股份上涨20.00%却遭净卖出1.04亿元，福石控股上涨20.07%遭净卖出6282.91万元 [3] - 南网数字股价暴涨224.78%，但遭遇机构净卖出6155.59万元 [3]

中国经济网北京11月18日讯 天赐材料(002709.SZ)今日股价跌停，截至收盘，该股报42.83元，跌幅10.00%。 （责任编辑：马欣） | 代程 | 名称 | 相关 | 收盘价 | 张跌幅 | 买方 卖方 0 | | 机构买入 | 机构荧出 | 机构买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 机构数 | 机构数 | 总额(万) | 鳥额(万) | 净额(万) 8 � | | 002709 天赐材料 明细 股吧 42.83 | | | | -10.00% | | | 13641.06 | 51817.19 | -38176.13 | | 买入金额最大的前5名 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 交易营业部名称 | | | 买入金额(万) | 占总成交比例 | 卖出金额(万) | 占总成交比例 | | 1 | 深般通专用 | 797次 45.42% | 2 | 27027.94 | 3 ...

氟化工概念板块整体表现 - 截至11月18日收盘，氟化工概念板块下跌3.76%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的个股仅有6只，下跌个股占绝大多数 [1] - 在当日所有概念板块中，氟化工概念与钠离子电池概念并列跌幅第一，均为-3.76% [2] 个股价格表现 - 板块内多只个股跌停，包括海南矿业、天际股份、天赐材料 [1] - 立中集团、新宙邦、康鹏科技等跌幅居前，其中立中集团跌幅达12.65%，新宙邦跌幅为11.22% [1][3] - 少数上涨个股中，八亿时空、华特气体、东阳光涨幅居前，分别上涨1.33%、1.02%、0.81% [1][4] 资金流向分析 - 氟化工概念板块整体遭遇主力资金净流出79.52亿元 [2] - 板块内44只个股获主力资金净流出，其中14只个股净流出超亿元 [2] - 多氟多主力资金净流出14.36亿元居首，天赐材料、孚日股份分别净流出13.17亿元、12.21亿元 [2] - 仅少数个股获主力资金净流入，中船特气、南大光电、东阳光净流入居前，分别为4976.23万元、4770.42万元、3351.48万元 [2][4] 相关板块联动 - 与氟化工同属化工材料领域的钛白粉概念、PVDF概念、磷化工、有机硅概念等板块均出现大幅下跌，跌幅分别为-3.58%、-3.53%、-3.50%、-3.27% [2] - 当日表现较好的板块主要集中在科技领域，如小红书概念、拼多多概念、Sora概念等，涨幅均超过2.5% [2]

钠离子电池概念板块整体表现 - 截至11月18日收盘，钠离子电池概念板块整体下跌3.76%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的股票仅有14只，下跌股票数量占绝大多数 [1] - 在当日所有概念板块涨跌幅排名中，钠离子电池概念与氟化工概念并列跌幅第一，均为-3.76% [2] 个股价格表现 - 天际股份、天赐材料、璞泰来等个股跌停，跌幅达到或超过10% [1] - 华盛锂电跌幅高达17.44%，海科新源下跌14.37%，立中集团下跌12.65% [1][3][4] - ST开元逆势上涨10.61%，维科技术上涨3.93%，华塑科技上涨3.27% [1][6] 板块资金流向 - 钠离子电池概念板块整体获主力资金净流出153.69亿元，资金流出规模显著 [2] - 板块内112只个股获主力资金净流出，其中32只个股主力资金净流出超亿元 [2] - 仅有少数个股获得主力资金净流入，方大炭素净流入1.57亿元，维科技术净流入1.41亿元，华自科技净流入5274万元 [2][6] 重点个股资金流动情况 - 宁德时代主力资金净流出17.41亿元，尽管股价仅下跌1.48% [2] - 多氟多主力资金净流出14.36亿元，天赐材料净流出13.17亿元，亿纬锂能净流出10.11亿元 [2] - 先导智能净流出8.96亿元，比亚迪净流出7.90亿元，华友钴业净流出4.92亿元 [2][3]

市场整体表现 - 沪指11月18日下跌0.81% [2] - 申万行业中今日有4个行业上涨，27个行业下跌 [2] - 两市主力资金全天净流出887.64亿元 [2] 行业涨跌幅 - 传媒行业涨幅居首，为1.60% [2] - 计算机行业涨幅第二，为0.93% [2] - 煤炭行业跌幅居首，为3.17% [2] - 电力设备行业跌幅第二，为2.97% [2] 行业资金流向 - 计算机行业主力资金净流入规模居首，全天净流入27.30亿元 [2] - 传媒行业主力资金净流入24.34亿元 [2] - 电力设备行业主力资金净流出规模居首，全天净流出246.70亿元 [2] - 有色金属行业主力资金净流出117.07亿元 [2] - 基础化工、医药生物、国防军工等行业也有较多资金净流出 [2] 电力设备行业个股表现 - 行业共364只个股，今日上涨49只，其中2只涨停；下跌315只，其中9只跌停 [3] - 行业资金净流入的个股有72只，其中11只净流入资金超5000万元 [3] 电力设备行业资金流入个股 - 铜冠铜箔资金净流入居首，为2.77亿元，今日上涨4.42% [3] - 天合光能资金净流入1.92亿元，今日上涨0.24% [3] - 维科技术资金净流入1.41亿元，今日上涨3.93% [3] - 晶科能源、德福科技等个股资金净流入均超9000万元 [3][4] 电力设备行业资金流出个股 - 阳光电源资金净流出居首，为23.72亿元，今日下跌4.77% [5] - 宁德时代资金净流出17.41亿元，今日下跌1.48% [5] - 天赐材料资金净流出13.17亿元，今日跌停（下跌10.00%） [5] - 天华新能、亿纬锂能等61只个股资金净流出超亿元 [5]