利润分配方案核心信息 - 公司2025年半年度利润分配方案为现金分红 [1] - 分红总额为50.02亿元人民币（含税） [1] - 股权登记日为2025年10月15日，除权除息日为2025年10月16日 [1] 分红具体计算基准 - 分红以公司现有总股本剔除已回购股份后的53.93亿股为基数 [1] - 向全体股东每10股派发现金9.275214元人民币（含税） [1]

可转债情况 - 公司获准发行9550万张可转债，总额955000万元，期限6年[4] - 可转债初始转股价格为47.91元/股[7] - 2025年第三季度“牧原转债”因转股减少1204张，金额120400元，转股2656股[15] - 截至2025年9月30日，剩余可转债95430359张，金额9543035900元[15] 转股价格调整 - 2022年3月14日转股价格调整为47.71元/股[7] - 2022年6月9日转股价格调整为47.46元/股[8] - 2022年12月23日转股价格调整为47.26元/股[9] - 2023年7月13日转股价格调整为46.55元/股[11] - 2024年12月30日转股价格调整为45.74元/股[13] - 2025年6月26日转股价格调整为45.18元/股[14] 股本结构 - 2025年6月30日有限售条件流通股1652175865股，占比30.24%[16] - 2025年6月30日高管锁定股1652175865股，占比30.24%[16] - 2025年6月30日无限售条件流通股3810592508股，占比69.76%[17] - 2025年6月30日总股本5462768373股，占比100%[17] - 2025年9月30日有限售条件流通股0股，减少1652175865股[16] - 2025年9月30日高管锁定股0股，减少1652175865股[16] - 2025年9月30日无限售条件流通股3810595164股，增加2656股，占比69.76%[17] - 2025年9月30日总股本5462771029股，增加2656股，占比100%[17]

可转换债券 - 公司公开发行9550万张可转换公司债券，2021年9月10日起在深交所挂牌交易[3] 转股价格调整 - 调整前转股价格45.18元/股，调整后44.26元/股，自2025年10月16日起生效[3][7] 权益分派 - 公司实施2025年半年度权益分派，股权登记日2025年10月15日，除权除息日2025年10月16日[5] - 每10股派送现金股利9.275214元，除息每股现金红利0.9157063元[5]

证券信息 - 证券代码为002714，简称为牧原股份[1] - 债券代码为127045，简称为牧原转债[1] 转股情况 - 牧原转债2025年9月30日起暂停转股[3] - 2025年10月16日起恢复转股[3] - 暂停转股时间为2025年9月30日至10月15日[5]

| 证券代码：002714 | 证券简称：牧原股份 | 公告编号：2025-096 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127045 | 债券简称：牧原转债 | | 牧原食品股份有限公司 鉴于 2025 年上半年仔猪市场需求规模较大及公司生产成绩的提升，公司创 新仔猪销售方案，向市场提供优质、稳定的仔猪供应，与客户共同发展。2025 年 1-9 月公司共销售仔猪 1,157.1 万头。根据公司生产、销售部门的最新预计， 2025 年仔猪出栏量预计区间由"800 万头-1,200 万头"调整为"1,200 万头-1,450 万头"。 2025 年 9 月份销售简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、2025 年 9 月份销售情况简报 1、2025 年 9 月份，公司销售商品猪 557.3 万头，同比变动 11.05%（其中向 全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售商品猪 277.8 万头）；商品 猪销售均价 12.88 元/公斤，同比变动-30.94%；商品猪销售收入 90.66 亿元，同 比变动-22.46%。 ...

| 证券代码：002714 | 证券简称：牧原股份 | 公告编号：2025-092 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127045 | 债券简称：牧原转债 | | 牧原食品股份有限公司 2025 年半年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、牧原食品股份有限公司（以下简称"公司"）自权益分派方案披露至实 施期间，因可转换公司债券（债券简称：牧原转债，债券代码：127045）尚在转 股期内，导致公司总股本在本次权益分派实施前发生了变化。同时，公司通过回 购专用证券账户持有本公司股份 69,586,523 股不享有参与利润分配的权利，根据 "分配比例将按分配总额不变相应调整"的原则，按公司现有总股本折算出每股 现金分红比例=本次现金分红总额/（公司总股本-已回购股份）=5,002,294,529.06 元/（5,462,771,029 股-69,586,523 股）=0.9275214 元/股（计算结果不四舍五入， 保留小数点后七位）。 2、本次权益分派实施后除息价格计算时，每股现金红利应以 0. ...

核心观点 - 公司2025年9月生猪销售呈现“量增价减”态势 总销售收入因此同比下降[1] 销售情况 - 2025年9月公司销售商品猪557.3万头 同比增长11.05%[1] - 其中向内部屠宰子公司牧原肉食品有限公司及其子公司销售商品猪277.8万头[1] - 商品猪销售均价为12.88元/公斤 同比下降30.94%[1] - 商品猪销售收入为90.66亿元 同比下降22.46%[1] 生产性生物资产 - 截至2025年9月末 公司能繁母猪存栏量为330.5万头[1]

板块整体表现 - 养殖业板块在10月9日较上一交易日上涨0.21%，而同日上证指数上涨1.32%，深证成指上涨1.47% [1] - 板块内个股表现分化，*ST天山以4.32%的涨幅领涨，华英农业以-3.03%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - *ST天山收盘价为8.70元，涨幅4.32%，成交量为6.48万手，成交额为5568.19万元 [1] - 京基智农收盘价为16.82元，涨幅3.44%，成交量为16.63万手，成交额为2.76亿元 [1] - 立华股份收盘价为22.17元，涨幅2.12%，成交量为13.30万手，成交额为2.88亿元 [1] 领跌个股表现 - 华英农业收盘价为2.88元，跌幅3.03%，成交量为52.54万手，成交额为1.52亿元 [2] - 圣农发展收盘价为17.69元，跌幅1.89%，成交量为18.96万手，成交额为3.32亿元 [2] - 罗牛山收盘价为6.28元，跌幅1.72%，成交量为27.74万手，成交额为1.74亿元 [2] 板块资金流向 - 养殖业板块整体主力资金净流出3.61亿元，游资资金净流入2.69亿元，散户资金净流入9206.56万元 [2] - 圣农发展主力资金净流入2372.72万元，主力净占比7.14%，但股价下跌1.89% [2][3] - 正邦科技主力资金净流入1654.78万元，主力净占比4.49%，股价上涨1.34% [1][3] 个股资金流向亮点 - 仙坛股份主力资金净流入888.70万元，主力净占比高达12.73%，股价微涨0.16% [1][3] - 福成股份主力资金净流入710.25万元，主力净占比高达21.76%，股价上涨1.25% [1][3] - *ST天山主力资金净流入584.42万元，主力净占比10.50%，游资资金净流出495.73万元 [1][3]

10月策略核心观点 - 近期A股科技股波动主要受海外市场表现与产业事件影响，9月26日当周初因OpenAI与立讯精密合作、英伟达计划向OpenAI投资至多1000亿美元等利好而上涨，但后半周因美股转向risk-off模式及对“ONO”联盟泡沫化的担忧而出现调整 [1][11] - 美股高估风险并未处于极端情形，截至9月26日纳斯达克指数PE（TTM）为43.0，处于2000年至今84.5%的历史分位，但未超出均值+1倍标准差且低于年初水平，随着财报季临近估值或向下消化 [2][12] - 美国联邦政府停摆对美股影响有限，过去20次停摆期间标普500指数平均波动近乎为零，重启后往往上涨 [2][12] - “ONO”联盟（英伟达、甲骨文、OpenAI）是否引发泡沫需更长时间印证，其形成“大模型-云基建-算力芯片”闭环，但OpenAI预计2025年亏损超50亿美元，盈利能力是关键，中美科技龙头均仍在探索AI应用变现路径 [3][12] - 美股宏观风险整体影响有限，产业层面问题需时间印证，短期内美股大幅波动概率不高，对A股的负面映射无需过度担忧 [3][13] A股科技股指标热度分析 - 交易层面看，A股科技TMT板块8月进入过热区间但当前已有所消化，价格与数量情绪指标分别在8月22日、8月29日当周触及过热区间高点后出现回落，短期交易拥挤风险不大 [4][18] - 估值层面看，A股科技TMT板块远期估值PE（FY2）再上台阶，该指标在2024年9月底和2025年8月底出现两次上台阶，目前处于上行过程中尚未进入整理阶段，中期行情面临不确定性 [4][18] 10月金股组合推荐 - 科达自控：携手宇树科技与山西焦煤集团开发矿山具身智能机器人系统，矿山机器人市场潜力巨大，仅巷道巡检场景即有千亿级需求，公司拟以2.091亿元收购海图科技51%股权整合视觉AI能力 [24][25][26] - 兴业银锡：手握银漫矿业（白银资源量8058吨）、宇邦矿业（白银资源量1.79万吨）等世界级银矿，远期矿石处理能力有望从405万吨/年增长2.7倍至1494万吨/年，预计2025-2027年归母净利润分别为20.6亿元、24.1亿元、31.3亿元 [28][29] - 东阳光：拟通过增资及银团贷款整合国内IDC龙头秦淮数据（运营数据中心总容量782MW），切入AI算力产业链，协同发展液冷解决方案（市场规模将突破千亿元）及电容器业务 [31][32][33][34] - 科华数据：25Q2业绩超预期，单季归母净利润1.75亿元（同比增长14.81%），数据中心产品收入同比增长34.19%，液冷产品取得突破性进展并已出口海外，预计2025-2027年归母净利润分别为7.06亿元、12.00亿元、18.21亿元 [36][37][38] - 寒武纪-U：25H1营收28.81亿元（同比增长4348%），归母净利润10.38亿元（同比增长296%），25Q2末合同负债余额达5.43亿元显示后续收入增长势头强劲，预计2025-2027年营收分别为85.22亿元、170.36亿元、255.50亿元 [39][40][41] - 牧原股份：具备年产8100万头生猪养殖产能，8月养殖完全成本降至11.7元/kg，预计2025年出栏商品猪7200-7800万头，预计2025-2027年归母净利润分别为241.7亿元、204.8亿元、251.2亿元 [43] - 滨江集团：25H1营业收入454.5亿元（同比增长87.8%），归母净利润18.5亿元（同比增长58.9%），销售额527.5亿元跻身行业前十，土储中杭州占比73%，预计2025-2027年归母净利润分别为27.9亿元、29.5亿元、30.7亿元 [44][45][46] - 华发股份：深圳前海冰雪世界项目（全球最大室内滑雪场，总占地面积43.7万方）于9月底开业，中性预期年贡献营收6.5亿元、净利润1.3亿元，25H1合约销售金额502.2亿元（同比增长11.1%），跑赢行业 [48][49][51]

文章核心观点 - 资本市场在“十四五”期间对河南省实体经济发展和产业升级发挥了关键助推作用，推动豫企实现从“量的积累”到“质的提升”的跨越 [2] - 通过上市公司数量增长、多元化融资、并购重组及金融工具创新，河南在粮食生产、先进制造业及战略性新兴产业领域获得了强劲的金融动能 [2][4] - 面向“十五五”，河南将继续围绕“智能化、绿色化、高端化”方向，通过政策引导和资本市场工具服务科技创新与产业创新融合，助力经济高质量发展 [2][17] 资本市场规模与融资 - 河南A股上市公司数量从2020年末的87家增至当前的112家，北交所上市企业13家，总数位列中部六省首位 [4] - 2021年至今，河南企业连续4年交易所市场债券融资超1000亿元，存量规模增至4958亿元，较2021年翻番，债券发行加权平均成本降至2.66%，较期间最高点下降212个基点 [4] - 绿色、科创等创新债券品种发行206亿元，同比增长57% [4] - 自2022年以来，河南地区共有18家上市公司实施并购重组，其中2025年以来有12起（含重大资产重组3起），涉及规模300多亿元 [4] 龙头企业与资本赋能 - 牧原股份营收规模从2020年的563亿元增长至2024年的1379亿元，并于2025年5月申请H股上市以推进全球化战略 [4] - 牧原股份发行河南省首单3亿元科技创新债，用于生猪养殖全产业链的智能化管理和疫病防控技术研发，截至2024年末累计申请专利2276项，2024年新增授权专利138项 [5] - 多氟多于2023年8月成功定向增发20亿元，用于锂电池核心材料六氟磷酸锂的技术升级及产能扩张，其六氟磷酸锂产销量稳居全球前列 [5] - 龙佰集团上市后依托再融资投入超百亿元研发氯化法钛白粉技术，单炉产能提升至10万吨/年，攻克行业难题并推动高端产品进口替代 [6] 上市公司质量与投资者回报 - 截至2025年8月，河南省内市值百亿元以上的A股上市公司达35家，较去年底翻番 [9] - 2025年上半年，近八成河南上市公司实现盈利，整体营收和净利润创下新高，营收超百亿元的公司增长至13家，归母净利润合计达447.95亿元，同比增长39.83% [9] - 双汇发展2025年半年度拟派现22.52亿元，占当期净利润的96.94%，股息率2.52%，“十四五”期间累计分红总额达222亿元，为河南A股上市公司之首 [11] - 牧原股份2021年至2025年上半年累计分红总额逼近180亿元，其中2024年分红近76亿元，2025年上半年分红超50亿元 [11] - 洛阳钼业自A股上市以来累计现金分红215.62亿元，“十四五”期间分红总额超120亿元，2024年分红54.66亿元创历史新高 [11] 产业升级与研发投入 - 河南112家A股上市公司中，科技企业占90家，涉及战略性新兴产业的达30家 [10] - 2024年河南上市公司整体研发强度为5.57%，同比提升2.5个百分点，2025年上半年研发支出已超110亿元，15家公司研发强度超过10% [10] 期货市场与风险管理 - 郑州商品交易所上市期货品种27个、期权品种20个，成交量、成交额分别占全国期货市场份额的35.03%和12.71%，已有7个品种引入境外交易者 [13] - QFII可交易范围拓展至26个期货期权品种，带动107家期货机构入驻郑州，吸引国内2200亿元结算资金在郑州沉淀 [13] - “十四五”期间，河南期货公司累计为700余家企业提供风险管理服务，涉农“保险+期货”业务承保货值39.14亿元，居全国前列 [14] 基金与REITs创新 - 私募创投基金投资于中小企业、高新技术企业、初创科技企业的项目达1091个，投资本金546.75亿元，私募股权基金参与投资本省企业上市12家 [14] - 政府投资参与设立基金24只，发挥产业引导功能 [14] - 截至2025年9月，河南省已成功发行多单类REITs产品，覆盖高速公路、清洁能源、产业园区等领域 [15] 未来政策导向 - 2025年7月，河南省政府印发《河南省支持上市公司并购重组若干政策措施》，鼓励上市公司通过并购重组转型升级，引导资源向人工智能、低空经济、生物医药等新质生产力方向集聚 [17] - 2025年9月发布的《河南省金融服务“两高四着力”实施方案》明确将深化与各大交易所合作，推动更多企业上市融资，支持发行基础设施REITs，力争2025年股票回购增持再贷款投放50亿元 [17]