公司发展战略 - 公司立足长期,以提升市场份额为重点,在国内和全球的湿法市占率均不断改善和提升,产销量增加,开机率行业领先,龙头地位稳固[1] - 公司有多项明确的举措以改善和提升盈利水平,如加速布局海外市场、提高产能利用率和良品率、采用新一代设备提高单线产能、积极推进精细化管理来降本增效[1] 海外布局优势 - 公司是产业链中最早一批进行海外布局的公司之一,具有先发优势,同时公司有产品品质、海外客户、研发、专利和资金优势,能够保障海外生产基地的建设和市场开拓[2] - 公司拥有多家全球头部海外客户,如LGES、松下、Ultium、海外某大型车企、法国ACC、Northvolt、PPES以及印度客户Exide Energy Solutions Limited等[2] - 公司在产品、研发和专利方面具有明显优势,产品品类丰富,研发实力强,可以为客户快速进行定制化开发和量产,公司的自有专利和授权专利已覆盖目前市面上的所有产品[2] - 公司在匈牙利和美国建设海外生产基地,其中匈牙利一期项目已建完,预计今年四季度开始生产和供应[2] 固态电池发展 - 全固态电池商业化仍需较长时间,从半固态电池逐步过渡,半固态电池的结构与目前锂电池结构类似,仍需使用隔膜,公司已完成2条半固态电池隔膜产线的安装调试工作[3] - 在全固态电池方面,公司也积极关注、研发,并成立控股子公司开发高纯硫化锂、硫化物固态电解质粉体和硫化物全固态电解质膜,相关产品指标处于行业领先水平[3] - 全固态电池从研发到商业化普及还有较长时间,未来的应用场景是航天、军工等细分领域,和其他电池共存的状态[3] 技术创新 - 在基膜产品方面,公司不断从厚度、强度等方面做创新,开发出超薄高强度的隔膜HS5基膜,最薄可达3微米,4微米和5微米产品均在批量供应[3] - 在涂覆产品和工艺改进方面,公司通过涂覆芳纶、陶瓷等涂层,提高隔膜的耐温性,开发出能耐温到200度的陶瓷膜[3] - 公司采用在线涂覆生产工艺,相较于离线涂覆,能够减少工序,节约用工和材料损耗,提高产品品质,降低生产成本[3] 美国市场 - 美国是全球新能源车市场重要的组成部分,未来对高品质隔膜的需求会越来越大,市场空间广阔[4] - 公司已经在美国投资建设涂布工厂,总投资额约2.7亿美元,会结合自身实际情况、北美市场和客户的需求情况及政策等综合因素来推进项目[4] [1]: 1 [2]: 2 [3]: 3 [4]: 4

债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-202 云南恩捷新材料股份有限公司 关于部分限制性股票回购注销完成的公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 案》。 详见公司 2022 年 1 月 25 日在指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券 报》《证券日报》《上海证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的公 司《第四届董事会第四十一次会议决议公告》（公告编号：2022-012 号）、《第 四届监事会第三十五次会议决议公告》（公告编号：2022-018 号）和《公司 2022 年股票期权与限制性股票激励计划（草案）（更正版）》等公告。 2、公司 2022 年 1 月 26 日至 2022 年 2 月 6 日在内网 OA 系统公示了本次激 励计划激励对象的姓名和职务。在公示期限内，公司监事会未收到任何组织或个 人提出异议。详见公司 2022 年 2 月 7 日在指定信息披露媒体披露的公司《监事 会关于 2022 年股票期权与限制性股票激励计划激励对象名单的核查意见及公示 情 ...

本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 因云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）本次回购注销《2022年 股票期权与限制性股票激励计划》及《2024年限制性股票激励计划》部分限制性 股票数量占公司总股本比例较小，经计算，本次部分限制性股票回购注销完成后， "恩捷转债"转股价格不变，仍为64.73元/股。 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-203 债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 云南恩捷新材料股份有限公司 关于本次部分限制性股票回购注销不调整可转换公司债券转股价格的公告 一、关于可转换公司债券转股价格调整的相关规定 公司公开发行了1,600万张可转换公司债券（债券简称：恩捷转债，债券代 码：128095）并于2020年2月28日上市。根据《云南恩捷新材料股份有限公司公 开发行可转换公司债券募集说明书》及中国证券监督管理委员会（以下简称"中 国证监会"）关于可转换公司债券发行的有关规定，在本次可转换公司债券发行 之后，当公司因派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因本次可转换公 司债券转股而增加的股本 ...

报告公司投资评级 - 报告给予恩捷股份"继续推荐"的投资评级 [5] 报告的核心观点 - 2024H1恩捷股份实现收入47.83亿元,同比下滑14.1%,归母净利润2.91亿元,同比下滑79.28% [4] - 2024Q2公司出货环比保持较快增速,但单平价格略有下滑,单平毛利环比基本持平,单平费用仍保持增长态势,财务费用增加主要系汇兑损失增加所致 [5] - 公司海外布局具备先发优势,随产能落地和量产出货,匈牙利基地和美国涂覆产能有望进一步增厚盈利 [5] 财务数据总结 - 2024年公司营业收入预计为104.71亿元,同比下滑13.1%;归母净利润预计为6.75亿元,同比下滑73.3% [10] - 2024年公司毛利率预计为21%,较2023年下降16个百分点 [10] - 2024年公司销售费用、管理费用和研发费用占营业收入的比重分别为1%、3%和6% [10] - 2024年公司经营活动现金流净额预计为46.94亿元,较2023年大幅增加 [10] - 2024年公司资本性支出预计为74.74亿元 [10] - 2024年公司每股收益预计为0.69元,市盈率为38.61倍 [10]

报告评级 - 公司维持增持评级 [1] 报告核心观点 - 受隔膜价格下滑影响,公司盈利能力受到冲击,但公司有望凭借新一代产线降本增效,并加速海外布局,保持竞争优势,龙头地位稳固 [3][4] - 公司2024H1实现营业收入47.83亿元,同比下降14.1%,归母净利润2.91亿元,同比下降79.3% [4] - 公司正在推进新一代产线及海外产能布局,以应对激烈的市场竞争 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.67元、1.02元和1.40元 [1][10] - 2024年公司预计营业收入为10,947百万元,同比下降9.1%;归母净利润为659百万元,同比下降73.9% [10] - 公司2024年预计市盈率为39.57倍 [10] 估值分析 - 参考可比公司2024年平均1.15倍PB,给予公司2024年1.15倍PB,下调目标价至31.82元 [1][12]

报告投资评级 - 报告给予恩捷股份(002812)买入(维持)评级[1] 报告核心观点 - 公司出货量稳步增加,但隔膜降价拖累盈利[4] - 公司持续推进海外产能建设,服务海外客户需求[4] - 公司高投入研发引领创新,在固态领域积极推进[4] 公司财务数据总结 - 2024年公司营业收入预计为100.39亿元,同比下降16.6%[5] - 2024年公司归母净利润预计为7.28亿元,同比下降71.2%[5] - 2024年公司毛利率预计为22.9%,同比下降14.5个百分点[5] - 2024年公司ROE预计为2.8%,同比下降6.6个百分点[5] - 2024年公司每股收益预计为0.74元[5] 公司估值分析 - 2024年公司预计市盈率为35.79倍,2025年预计市盈率为23.33倍,2026年预计市盈率为17.34倍[5] - 2024年公司预计市净率为1.01倍,2025年预计市净率为0.97倍,2026年预计市净率为0.92倍[5] - 2024年公司预计EV/EBITDA为15.00倍,2025年预计EV/EBITDA为12.70倍,2026年预计EV/EBITDA为11.27倍[5]

证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-201 债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 云南恩捷新材料股份有限公司 关于控股子公司收到印度 Exide Energy Solutions Limited 定点信的公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 近日，云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司上海恩 捷新材料科技有限公司（以下简称"上海恩捷"）收到印度电池制造商 Exide Energy Solutions Limited（以下简称"EESL"）的定点信，上海恩捷成为 EESL 的合格供 应商，将为 EESL 提供锂电池隔离膜产品，预计 2025 年交易金额不超过人民币 2 亿元，实际供货量需以正式销售订单为准。 本次收到定点信，是对上海恩捷隔离膜产品性能和供货资格的认可。该项目 的顺利实施将有助于未来双方建立长期稳定的合作关系，进一步推动公司在全球 锂电池隔离膜市场的发展，提升公司的全球拓展力、综合实力和全球竞争力，对 公司完善全球化产业布局具有积极影响。 本次合作双方具备良好的履约能力，但是项目的进展尚存 ...

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1) 24H1 公司隔膜收入和毛利率均出现下滑。隔膜收入38.6亿元，同比下降17%；毛利率19.5%，同比下降27.3个百分点。主要是由于隔膜产品价格较大幅度下降。[1] 2) 公司隔膜的成本和研发处于行业领先水平。公司隔膜单线产出、产品收率和良率处于行业领先水平,降低了单位成本。公司持续改进辅料回收效率,使得辅料消耗量低于行业平均水平。公司研发布局覆盖了隔膜和涂布设备、隔膜制备工艺、原辅料改进等多个领域,拥有447件有效专利。[2] 3) 考虑到隔膜价格大幅下降以及公司毛利率下滑,我们下调对公司的盈利预测。预计公司24-26年的归母净利润分别为6.6、10.5、13.2亿元,对应PE估值41、26、20倍。[2] 4) 公司24H1隔膜市占率维持行业第一,我们对公司维持"增持"评级。[2] 财务数据总结 1) 公司24-26年营业收入分别为10,729、13,037、14,916百万元,同比变化分别为-10.9%、21.5%、14.4%。[5] 2) 公司24-26年归母净利润分别为656、1,054、1,319百万元,同比变化分别为-74.1%、60.7%、25.3%。[5] 3) 公司24-26年毛利率分别为19.7%、20.5%、20.4%。[5] 4) 公司24-26年净利率分别为6.4%、8.5%、9.3%。[5] 5) 公司24-26年ROE分别为2.3%、3.5%、4.2%。[5] 6) 公司24-26年ROIC分别为3.2%、4.2%、5.0%。[5] 7) 公司24-26年资产负债率分别为35.1%、35.9%、35.5%。[5] 8) 公司24-26年每股收益分别为0.67元、1.08元、1.35元。[5]

云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 24 日召开 第五届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于公司 2024 年合并报表范围内 担保额度的议案》，详见公司于 2024 年 4 月 25 日在指定信息披露媒体《证券时 报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 刊登的《关于公司 2024 年度合并报表范围内担保额度的公告》（公告编号： 2024-078 号）。公司于 2024 年 5 月 16 日召开 2023 年度股东大会审议通过了上 述事项。 二、担保进展情况 近日，公司与浙商银行股份有限公司杭州分行（以下简称"浙商银行杭州分 行"）签订《最高额保证合同》（合同编号：30300000 浙商银高保字 2024 第 00049 号），对控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司（以下简称"上海恩捷"）向 浙商银行杭州分行申请的额度为人民币 19,000.00 万元的综合授信提供连带责任 保证担保。 三、担保合同的主要内容 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-200 债券代码：128095 债券简称：恩捷 ...

债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-199 云南恩捷新材料股份有限公司 关于股东部分股份质押展期的公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司副董事长、 总经理暨实际控制人家族成员之一李晓华先生的通知，获悉李晓华先生将其持有 的部分公司股份办理了质押展期手续，具体事项如下： 注：本公告中所述的总股本均指公司截至2024年8月30日总股本，本公告中所涉数据的尾数如有差异或不符 系四舍五入所致。 | | | | | | | | 已质押股份情况 | | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持股数量 | 持股 | 本次质押变 | 本次质押变 | 占其所 | 占公司 | 已质押股 | 占已 | 未质押股 | 占未 | | 股东名称 | （股） | 比例 | 动前质押股 | 动后质押股 | 持股份 | 总股本 ...