市场占有率和海外收入 - 公司2024年上半年锂电池隔膜产量和销量不断增加，在中国湿法隔膜的市场占有率仍有所提升，持续巩固全球锂电池隔膜行业龙头的地位[2] - 公司2024年上半年境外营业收入9.59亿元，占营业收入20.04%，后续会继续加强海外布局[2] 产能拓展和融资计划 - 公司正常推进国内在建基地的产能投放，同时加快海外匈牙利基地一期的投建和海外客户验证导入工作，并在加大海外产能建设规划[2][3] - 公司美国项目调整为建设14条年产能7亿平方米锂电池涂布隔膜产线，正在全力推进美国基地的建设工作[3] - 公司拟投建匈牙利二期项目，规划建设4条全自动进口制膜生产线及配套涂布产线，总产能约8亿平方米/年，项目总投资额预计约4.47亿欧元[3] - 公司目前资产负债结构合理，资金或融资需求将结合后续项目建设进度进行提前的、合理的安排[3] 研发成果 - 公司2024年上半年在基膜方面成功研发出高孔隙率高强度基膜，在保证强度的同时，显著提升了离子电导率，为电池实现超快充功能奠定了坚实的基础[3] - 公司在涂布技术方面推出了多款功能性陶瓷涂布隔膜，能够延长电池循环寿命、有效抑制电池内部气体产生，以及提升耐高温性能[3] 固态电池和半固态电池的布局 - 公司是隔膜企业中最早对固态电池等前沿技术进行关注和研发的企业，已投建2条半固态隔膜产线，具备半固态隔膜产品的量产能力[3] - 公司2021年底成立控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司，布局全固态项目，专注于全固态硫化物电解质材料的相关工作[3] - 中长期来看，市场主流的液态电池和半固态电池依然需要使用隔膜，全固态电池的应用领域和场景主要是在高附加价值的细分领域如国防、航天等[3] 产能利用率和分红情况 - 公司的隔膜产能利用率行业领先，海外客户需求不断增长，公司未来海外产能利用率能够保持较高水平[4] - 公司已于2024年6月进行2023年度利润分配约15亿元，积极回报股东[4] 其他情况 - 公司的担保业务是因公司业务发展需要而进行，不存在对合并报表范围外单位的担保[4] - 公司通过积极提高产能利用率、开拓市场和客户、优化产品结构来增强竞争力，不存在退市风险[4] - 股东股票质押主要是为了补充质押和延期，质押的股东资信状况良好，具备良好的资金偿还能力，质押风险可控[4] - 实控人及其一致行动人均未开展转融券及融券业务[4]

云南恩捷新材料股份有限公司 关于公司合并报表范围内提供担保的进展公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、担保情况概述 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 24 日召开 第五届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于公司 2024 年合并报表范围内 担保额度的议案》，详见公司于 2024 年 4 月 25 日在指定信息披露媒体《证券时 报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 刊登的《关于公司 2024 年度合并报表范围内担保额度的公告》（公告编号： 2024-078 号）。公司于 2024 年 5 月 16 日召开 2023 年度股东大会审议通过了上 述事项。 二、担保进展情况 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-198 债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 | 被担保人 | 担保权人 | 主债权额度 | 担保额度 | 担保合同内容 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 1、担保人 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 2024H1 公司实现营收 47.83 亿元，同比下降 14.10%，实现归母净利 2.91 亿元，同比下降 79.28% [1] - 2024Q2 营收 24.56 亿元,同比-18.14%，环比+5.50%，归母净利润为 1.33 亿元，同比-82.41%，环比-15.97% [1] 隔膜龙头盈利承压 - 单平净利方面，24Q2 公司单平净利约为 0.07 元/平，环比 23Q1 略有下降，主要原因 1、行业供给结构性过剩，价格持续下滑 2、公司库存水平较高，二季度有部分库存减值 [1] - 下半年，公司产能利用率维持高位，预计单平净利有望维持 [1] 成本优势明显，研发优势领先 - 公司隔膜生产设备的单线产出处于行业领先水平，有效降低单位折旧、能耗和人工成本 [1] - 公司隔膜产品的收率和良率处于行业领先水平，并且公司改进辅料回收效率，辅料消耗量低于同行业平均水平 [1] - 公司截止 2024 年 6 月 30 日，具备现行有效的专利授权 447 件，包含国际专利 36 件，另有 252 件在申请，其中国际专利 92 件 [1] 财务数据总结 营收预测 - 预计公司 2024-2026 年营收分别为 110.61、140.05、164.21 亿元，对应增速分别为-8.2%、26.6%、17.2% [1] 利润预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 9.16、15.54、21.17 亿元，对应增速分别为-63.7%、69.5%、36.3% [1] 估值水平 - 以 8 月 29 日收盘价为基准，对应 2024-2026 年 PE 为 28X、17X、12X [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 24H1业绩基本符合预期，营收和归母净利润同比下降，毛利率和归母净利率也有所降低 [3] - 24Q2出货环增20%，24年出货预计可维持30%+增长，25 - 26年可维持25% - 30%增长 [3] - 24Q2单平经营性利润稳定，预计24全年单平盈利下降至近0.1元，25 - 26年盈利有望逐步修复 [3] - 费用增长明显，存货小幅下降 [4] - 考虑产品降价，下调公司2024 - 2026年归母净利润预期，但维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|12591|12042|11632|14381|18126| |同比（%）|57.73|(4.36)|(3.41)|23.63|26.04| |归母净利润（百万元）|4000.46|2526.69|687.54|1054.49|1841.16| |同比（%）|47.20|(36.84)|(72.79)|53.37|74.60| |EPS - 最新摊薄（元/股）|4.09|2.58|0.70|1.08|1.88| |P/E（现价 & 最新摊薄）|6.21|9.83|36.14|23.56|13.49| [2] 投资要点 - 24H1营收47.8亿元，同 - 14.1%，归母净利润2.9亿元，同 - 79.3%，毛利率21%，同 - 22.5pct，归母净利率6.1%，同 - 19.1pct；24Q2营收24.6亿元，同环比 - 18.1％/+5.5％，归母净利润1.3亿元，同环比 - 82.4%/-16％，毛利率23.1%，同环比 - 18.3/+4.2pct [3] - 24H1锂电池隔膜收入38.6亿元，同降17%，毛利率19%，同降27pct；24H1出货27 - 28亿平，同增28%，对应均价1.6元/平（含税），较23H1降33%；23Q2预计出货15亿平 +，同增近30%，环增约25%，24年出货有望达65亿平，同比维持30%+增长，25 - 26年可维持25% - 30%增长 [3] - 24Q2年单平净利0.09元左右，环降50%，加回相关影响后单平经营性利润约0.2元，环比24Q1持平；预计24全年单平盈利下降至近0.1元，25 - 26年盈利有望逐步修复 [3] - 24H1期间费用8.3亿元，同9.2%，费用率17.3%，同增3.7pct，Q2期间费用4.8亿元，同环比43.3%/37%，费用率19.5%，同环比8.3/4.5pct；24H1经营性净现金流15.5亿元，同增22.2%，Q2经营性现金流11亿元，同环比 + 101.4/+140.7%；24H1资本开支21.9亿元，同 - 47.1%，Q2资本开支15.1亿元，同环比 - 25.2/120.9%；24Q2末存货35.7亿元，较Q1末5.5% [4] 市场数据 - 收盘价25.41元，一年最低/最高价25.31/72.03元，市净率0.92倍，流通A股市值20912.85百万元，总市值24844.80百万元 [6] 基础数据 - 每股净资产27.54元，资产负债率38.61%，总股本977.76百万股，流通A股823.02百万股 [7] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|16292|16264|18079|21004| |非流动资产|30909|31124|31119|30949| |资产总计|47201|47389|49198|51953| |流动负债|11530|3604|4374|5328| |非流动负债|6989|6989|6989|6989| |负债合计|18519|10593|11363|12317| |归属母公司股东权益|26926|35003|35987|37691| |少数股东权益|1756|1792|1847|1944| |所有者权益合计|28682|36795|37834|39636| |负债和股东权益|47201|47389|49198|51953| [9] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|12042|11632|14381|18126| |营业成本 (含金融类)|7535|9316|11478|14141| |税金及附加|75|72|89|113| |销售费用|89|70|86|109| |管理费用|383|349|403|435| |研发费用|727|698|820|943| |财务费用|239|278|261|248| |加: 其他收益|209|186|216|254| |投资净收益|17|12|14|18| |公允价值变动|0|0|10|10| |减值损失|(190)|(222)|(216)|(212)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|3029|825|1269|2208| |营业外净收支|(3)|7|7|7| |利润总额|3026|832|1276|2215| |减: 所得税|376|108|166|277| |净利润|2650|724|1110|1938| |减: 少数股东损益|124|36|55|97| |归属母公司净利润|2527|688|1054|1841| |每股收益 - 最新股本摊薄 (元)|2.58|0.70|1.08|1.88| |EBIT|3251|1127|1505|2386| |EBITDA|4731|3249|3839|4864| |毛利率 (%)|37.43|19.91|20.19|21.98| |归母净利率 (%)|20.98|5.91|7.33|10.16| |收入增长率 (%)|(4.36)|(3.41)|23.63|26.04| |归母净利润增长率 (%)|(36.84)|(72.79)|53.37|74.60| [9] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|2667|4192|1907|2393| |投资活动现金流|(7990)|(2321)|(2308)|(2285)| |筹资活动现金流|5137|(1261)|(402)|(473)| |现金净增加额|(183)|610|(803)|(364)| |折旧和摊销|1480|2123|2334|2478| |资本开支|(7796)|(2333)|(2313)|(2293)| |营运资本变动|(1925)|799|(2028)|(2506)| [10] 重要财务与估值指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股净资产 (元)|27.49|32.88|33.80|35.40| |最新发行在外股份（百万股）|978|978|978|978| |ROIC(%)|7.49|2.33|3.08|4.75| |ROE - 摊薄 (%)|9.38|1.96|2.93|4.88| |资产负债率 (%)|39.23|22.35|23.10|23.71| |P/E（现价 & 最新股本摊薄）|9.83|36.14|23.56|13.49| |P/B（现价）|0.92|0.77|0.75|0.72| [10]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [2] 报告核心观点 1. 短期利润承压,价格临近触底 [2] - 公司1H24出货量同比增长28%,达27.5亿平方米,Q2环比增20% [2] - 隔膜价格主要降幅集中在H1,Q3幅度收窄,7-8月价格趋于稳定 [2] - 公司2Q24单平扣非利润约0.14元,同比下降35%,主要受行业价格下行和费用支出增加影响 [2] 2. 海外进展顺利,迎新一轮周期 [2] - 公司美国项目进展顺利,预计2024年底完成送样认证 [2] - 匈牙利一期已投产,H2进入认证量产阶段,客户包括ACC、特斯拉等欧洲定点项目 [2] 财务数据总结 1. 营业收入 [4] - 2022年实现营业收入126.0亿元,同比增长57.7% [4] - 预计2023-2026年营业收入分别为120.4亿元、102.9亿元、129.0亿元和161.4亿元 [4] 2. 净利润 [4] - 2022年实现归母净利40.0亿元,同比增长47.2% [4] - 预计2023-2026年归母净利分别为25.3亿元、10.3亿元、15.8亿元和21.3亿元 [4] 3. 毛利率 [4] - 2022年毛利率为47.8%,2023年下降至37.4%,之后逐年下降至2026年的25.0% [4] 4. 偿债能力 [4] - 2022年净负债/股东权益为58.49%,2023年下降至33.72%,之后持续下降至2026年的12.93% [4] 5. 资产管理能力 [4] - 应收账款周转天数从2022年的158.9天上升至2023年的201.2天,之后逐年下降至181.1天 [4] - 存货周转天数从2022年的115.2天上升至2023年的132.3天,之后逐年下降至125.7天 [4]

云南恩捷新材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 证券简称：恩捷股份 证券代码：002812 公告编号：2024-189 债券简称：恩捷转债 债券代码：128095 云南恩捷新材料股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 云南恩捷新材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人 Paul Xiaoming Lee、主管会计工作负责人李见及会计机构负 责人(会计主管人员)邓金焕声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准 确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展规划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质 承诺，敬请广大投资者理性投资，注意风险。 具体请见本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和应 对措施"。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 云南恩捷新材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示 ...

债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-193 云南恩捷新材料股份有限公司 关于变更注册资本并修订《公司章程》及办理工商变更登记的公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 27 日召 开第五届董事会第三十次会议审议通过了《关于变更注册资本并修订<公司章 程>及办理工商变更登记的议案》，现将相关情况公告如下： 一、变更注册资本的情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准云南恩捷新材料股份有限公司公开发 行可转换公司债券的批复》（证监许可【2019】2701 号）核准，公司于 2020 年 2 月 11 日公开发行了 1,600 万张可转换公司债券，并经深圳证券交易所"深证上 【2020】109 号"文同意，于 2020 年 2 月 28 日起在深圳证券交易所挂牌交易， 债券简称"恩捷转债"，债券代码"128095"。根据《深圳证券交易所股票上市规则》 和《云南恩捷新材料股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》等有关 ...

债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-191 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 云南恩捷新材料股份有限公司 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 （二）公开发行可转换公司债券 经中国证券监督管理委员会《关于核准云南恩捷新材料股份有限公司公开发 行可转换公司债券的批复》（证监许可[2019]2701 号）核准，并经深圳证券交易 所同意，公司于 2020 年 2 月 11 日公开发行 1,600 万张可转换公司债券，每张面 值 100 元。截至 2020 年 2 月 17 日止，公司共募集资金 1,600,000,000.00 元，扣 除与发行有关的费用人民币 13,877,358.49 元，募集资金净额 1,586,122,641.51 元。 一、募集资金基本情况 （一）首次公开发行 A 股普通股股票 经中国证券监督管理委员会《关于核准云南创新新材料股份有限公司首次公 开发行股票的批复》（证监许可[2016]1886 号文）核准，并经深圳证券交易所同 意，云南恩捷新材料股份 ...

云南恩捷新材料股份有限公司章程 云南恩捷新材料股份有限公司 章 程 二零二四年八月 云南恩捷新材料股份有限公司章程 目 录 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东大会 第一节 股东 第二节 股东大会的一般规定 第三节 股东大会的召集 第四节 股东大会的提案与通知 第五节 股东大会的召开 第六节 股东大会的表决和决议 第五章 董事会 第一节 董事 第二节 董事会 第三节 董事会秘书 第六章 经理及其他高级管理人员 第七章 监事会 第一节 监事 第二节 监事会 第八章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第九章 通知与公告 第一节 通知 第二节 公告 第十章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十一章 修改章程 第十二章 附则 云南恩捷新材料股份有限公司章程 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国 ...

一、监事会会议召开情况 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 18 日以 电话等方式向公司全体监事发出了关于召开第五届监事会第二十五次会议的通 知（以下简称"本次会议"或"会议"）。本次会议于 2024 年 8 月 27 日下午 14 时 在公司控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司三楼会议室召开。应出席本次会 议的监事三名，实际出席监事三名，由监事会主席张涛先生主持。本次会议召集、 召开符合《中华人民共和国公司法》和《云南恩捷新材料股份有限公司章程》的 规定。 二、监事会会议审议情况 云南恩捷新材料股份有限公司 债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-195 第五届监事会第二十五次会议决议公告 本公司及全体监事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 报告》 符合相关格式指引的规定，如实反映了公司募集资金实际存放与使用情 况。 审议结果：经表决，同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 公司《2024 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》（公告编号：2024- 191 ...