文章核心观点 中大力德今日涨停，盘后龙虎榜呈现不同席位买卖情况 [1] 公司表现 - 中大力德今日涨停，成交额14.68亿元，换手率14.09% [1] 龙虎榜数据 - 深股通专用席位买入1.71亿元并卖出9467.17万元 [1] - 二机构专用席位净买入3072.26万元 [1] - 二机构专用席位净卖出6769.22万元 [1]

人事变动 - 内部审计负责人张德鹏因个人原因辞职[2] - 辞职后不在公司担任其他职务，申请自送达董事会生效[2] 后续安排 - 公司将尽快完成内部审计负责人聘任工作[2] 公告信息 - 公告发布时间为2025年4月9日[3]

文章核心观点 公司独立董事取得培训证明且公司获得8项专利证书，专利获取虽对生产经营无重大影响但利于提升核心竞争力 [1][3][6] 独立董事相关 - 2024年12月5日公司第三届董事会第二十次会议审议通过选举独立董事议案，2024年12月23日2024年第二次临时股东大会审议通过该议案，选举周燕玲为第三届董事会独立董事 [1] - 近日独立董事周燕玲参加深交所举办的上市公司独立董事任前培训（线上），取得《上市公司独立董事培训证明》 [1] 专利证书相关 - 近日公司收到国家知识产权局颁发的8项专利证书，包括6项外观设计专利和2项实用新型专利 [3] - 外观设计专利涉及机器人、驱动器等，申请日为2024年5月24日或6月24日，授权公告日在2025年1月至2月 [3][4][5] - 实用新型专利涉及摆线片镗孔工装和热套机，申请日为2024年6月26日，授权公告日为2025年4月4日 [5] - 知识产权取得对公司生产经营无重大影响，但利于确立自主知识产权优势，提升技术、产品创新及市场、品牌影响力和核心竞争力 [6]

公司治理 - 2024年12月5日董事会会议、12月23日股东大会审议通过选举独立董事议案[1] - 周燕玲当选第三届董事会独立董事，任期至第三届董事会届满[1] 信息披露 - 2024年12月6日及24日在巨潮资讯网披露相关公告[1] 人员培训 - 独立董事周燕玲参加深交所线上培训并取得证明[1]

新产品和新技术研发 - 公司近日收到8项专利证书[2] - 外观设计专利申请日多为2024年05、06月，实用新型为2024年06月26日[2][3][4][5] - 部分专利授权公告日在2025年1 - 4月[2][3][4][5] 其他新策略 - 知识产权取得对生产经营无重大影响，但利于提升核心竞争力[4]

2025年一季度公募基金业绩表现 - 2025年一季度公募基金在AI、机器人领衔的结构性行情中表现突出，主动权益基金全面回暖，业绩排行榜重回主动权益基金主导 [1][2] - 鹏华碳中和主题A以60.26%的收益率成为一季度业绩冠军，重仓机器人概念股如双林股份（年内涨幅118.16%） [2][3] - 平安先进制造主题A和永赢先进制造智选A年内收益率均超50%，分别重仓三花智控、奥比中光、双林股份及北特科技、兆威机电等机器人概念股 [6] 机器人主题基金投资逻辑 - 人形机器人量产加速，催生新材料、新工艺、新设计方案的投资机会，如电子皮肤、深度相机、激光雷达等细分领域 [7] - 2025年为人形机器人产业化破晓之年，产业链重点在于核心零部件和AI感知决策层，软件算法和AI技术将成为技术护城河 [7] - 基金经理建议投资者分散配置，避免单一赛道押注，理性看待高波动性 [8] 北交所基金表现 - 中信建投北交所精选两年定开、华夏北交所创新中小企业精选、万家北交所慧选两年定开年内收益率分别为38.98%、37.45%、34.26% [9] - 重仓个股如克莱特（年内涨幅136.01%）、万通液压（62.58%）、苏轴股份（58.97%）表现亮眼 [9] - 北交所市场估值趋合理，短期谨慎乐观，中长期因创新企业纳入和业绩预期提升可适度乐观 [10] 港股基金回暖 - 汇添富香港优势精选、中银港股通医药、南方香港成长年内收益率分别为38.9%、32.25%、31.4%，主要受益于互联网科技和医药板块反弹 [11][12] - 汇添富香港优势精选重仓翰森制药、科伦博泰生物（一季度涨幅78.08%）、荣昌生物（64.58%）等医药股 [12] - 中国创新药全球竞争力提升，2024年license out交易占比近30%，预计2025年将持续增长 [12] - 南方香港成长重仓泡泡玛特、老铺黄金（一季度涨幅202.24%）、小米集团等互联网和新消费标的 [13]

文章核心观点 3月28日中大力德连续7日下跌，区间累计跌幅-18.60%，宝盈基金旗下2只基金进入其前十大股东，介绍了相关基金情况及基金经理容志能履历等信息 [1][2][5] 中大力德情况 - 中大力德始创于1998年，是集电机驱动等研发、制造、销售、服务于一体的国家高新技术企业 [1] - 3月28日中大力德连续7个交易日下跌，区间累计跌幅-18.60% [1] 宝盈基金情况 - 宝盈基金旗下宝盈策略增长混合、宝盈科技30混合2只基金进入中大力德前十大股东，去年四季度持股不变 [1] - 宝盈基金成立于2001年5月，董事长为严震，总经理为杨凯，共有2名股东，中铁信托有限责任公司持股75%、中国对外经济贸易信托有限公司持股25% [6] 基金收益情况 - 宝盈策略增长混合今年以来收益率12.71%，同类排名347(总3764) [2] - 宝盈科技30混合今年以来收益率10.14%，同类排名172(总1821) [2] 基金经理情况 - 宝盈策略增长混合、宝盈科技30混合基金经理为容志能，其为中国国籍，浙江大学电子科学与技术专业硕士，有丰富从业经历，2020年12月加入宝盈基金 [5][6] - 容志能累计任职时间2年又12天，任职起始日期2023 - 03 - 17，现任基金公司宝盈基金管理有限公司，现任基金资产总规模38.61亿元，在管基金最佳任期回报28.76% [6] - 容志能管理过宝盈睿丰创新混合C、宝盈睿丰创新混合A/B、宝盈策略增长混合等基金，给出了各基金规模、任职时间、任职回报等信息 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 活动时间为2025年3月4日 - 2025年3月17日，期间多个时段有不同机构参与 [2][3] - 参与单位包括海通证券、融通基金、国泰君安等众多机构 [2][3] - 活动地点为公司会议室、电话会议 [3] - 上市公司接待人员有董事长助理黄骏、证券事务专员徐嘉铭 [3] 公司战略与业务优势 - 公司提出机电一体化战略，通过“减速器 + 电机 + 驱动”一体化方案，减少客户组装调试环节，节省采购成本，提升客户黏性 [3] - 公司在泰国设立智造产业项目，泰国工厂正在进行厂房建设，泰国基地服务东南亚及欧美市场，可降低人工、物流和关税成本，提升产品毛利率 [3] 行业竞争格局 - 国内谐波减速器竞争格局由外资主导，日本哈默纳科为全球龙头，国产厂商聚焦细分领域，在价格、服务、响应速度上有优势，与外资形成一定竞争 [3] 技术研发规划 - 公司研发资源分配遵循“商业化适配度 + 技术壁垒”双维度评估，现阶段重点支持行星减速器高附加值场景，储备RV和谐波减速器长周期技术迭代能力 [4] 与人形机器人厂商合作情况 - 人形机器人主机厂聚焦细分应用场景差异化性能设计，对减速器提出更多差异化要求，公司积极争取合作机会，对产品开发和迭代升级，目前人形机器人相关营收占总体营收比例较小，不会对业绩产生重大影响 [4] 新拍土地进展 - 公司新拍地块占地约36亩，位于慈溪智能家电高新技术产业园区内，正在进行厂房及附属工程建设的前期规划工作 [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 近期国内外产业端催化密集，入局者增多，国内车企、科技厂商加码具身智能，海外企业加速商业化量产，通用机器人大模型发展助力人形机器人实现具身智能，产业链进入活跃阶段，进入工业场景成确定性较高的应用趋势，商业化落地可期 [8] 相关目录总结 行业动态 - 优必选在极氪开展全球首例多台多场景多任务人形机器人协同实训，推动其从单机自主向群体智能进化 [1] - 中国政府网发布视频《机器人群侠传》，展示我国机器人领域前沿成果 [1] - 深圳发布《具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025 - 2027年）》，目标到2027年在多方面取得突破，新增培育估值过百亿企业10家以上等，关联产业规模达1000亿元以上 [2] - 北京亦庄将举办全球首个人形机器人半程马拉松赛，与运动员同期举行，有单独赛道和保障措施，设关门时间和评价规则 [3] - 《人形机器人标准化白皮书》发布，为人形机器人标准制定指明方向，助力产业发展 [3] 投资建议 - 建议关注受益的国内零部件厂商，后续关注产业链相关事件催化，如3月英伟达GTC大会等 [8] - T链建议关注总成、传感器、减速器、丝杠、电机、设备等相关企业 [8] - 华为机器人产业链建议关注拓斯达等企业 [8] - 宇树机器人产业链建议关注长盛轴承等企业 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4][43] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕电机/减速器领域，从单一部件向机电一体化迈进，受益于机器人产业化进程，精密减速器市场空间广阔，以减速器为核心拓展人形机器人零部件，预计 2024 - 2026 年归母净利润为 0.73/0.83/0.98 亿元，因精密减速器市场大、技术壁垒高且公司经验丰富、有合作优势，维持“增持”评级 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 中大力德：深耕电机/减速器，从单一部件向机电一体化迈进 - 聚焦机械传动和控制应用领域关键零部件，进口替代成果显著：公司 1998 年以电机制造起家，2017 年深交所上市，形成减速器、电机、驱动器一体化业务平台，产品包括智能执行单元、减速电机、减速器，应用于工业自动化等领域，实控人夫妇合计控制 46.4%股权，股权结构稳定 [13][14][17] - 业绩规模稳健增长，盈利能力有望逐步改善：受 2024 年通用机械市场影响业绩小幅下滑，长期 2018 - 2023 年营收 CAGR 为 12.6%；2021 年新增智能执行单元业务，2021 - 24H1 收入分别为 1.5/3.1/4.8/2.1 亿元；市场竞争使毛利率承压，2024Q1 - Q3 综合毛利率 24.86%，同增 2.65pct，销售净利率 7.66%，同增 0.69pct，费用率 15.34%，同增 1.42pct [19][20][26] 受益于机器人产业化进程，精密减速器市场空间广阔 - 精密减速器是智能制造核心部件：减速器分一般和精密，精密减速器包括 RV、行星、谐波等，用于高端制造领域；海内外厂商布局人形机器人推动减速器市场扩容，不同减速器用于不同部位，测算 2025/2026/2027/远期全球人形机器人需求达 3/6/15/1165 万台，对应谐波减速器市场空间 4/9/21/751 亿元 [31][32][35] 以减速器为核心，拓展人形机器人零部件 - 产品种类齐全，具备稀缺性：公司具备行星、谐波和 RV 减速器生产能力，全品类布局，能提供一站式服务；2023 年 4 月新增“智能执行单元及大型 RV 减速器生产线项目”，投入 1.75 亿元，受益于国产替代进程 [38][39] 盈利预测 - 预计智能执行单元 2024 - 2026 年收入为 4.36/5.02/5.77 亿元，同比 - 10%/+15%/+15%，毛利率 24.0%/24.0%/24.0%；精密减速器收入 2.04/2.35/2.77 亿元，同比 - 15%/+15%/+18%，毛利率 20.5%/21.0%/20.0%；减速电机收入 3.08/3.55/4.08 亿元，同比 - 10%/+15%/+15%，毛利率 25.0%/25.0%/25.0%；预计 2024 - 2026 年归母净利润为 0.73/0.83/0.98 亿元，当前股价对应 PE 分别为 199/175/149 倍 [41][42]