行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 白酒行业 - 龙头品牌力突出，板块筑底可期，建议关注"优势龙头、红利延续、强势复苏"三条主线 [1] - 优势龙头：贵州茅台（品牌价值584亿美元）、五粮液（品牌价值277.78亿美元）、山西汾酒、古井贡酒 [1][2] - 红利延续：今世缘（江苏格局红利）、迎驾贡酒（洞藏大单品红利） [1] - 弹性标的：泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、港股珍酒李渡、酒鬼酒 [1] - 白酒行业深度调整下从规模增长走向高质发展，板块已逐步稳健筑底 [2] 啤酒饮料行业 - 百威亚太25Q2收入/股东应占溢利16.75/1.75亿美元，同比-3.9%/-31.1%，销量/吨价同比-6.2%/+2.4% [3] - 中国区销量/吨价同比-7.4%/+1.1%，非即饮渠道销量实现增长 [3] - 有糖茶在饮料中份额略有提升，康师傅、统一、茶π等传统品牌份额领先，元气森林冰茶销售额同比增长53.9% [3] - 建议关注燕京啤酒、珠江啤酒等标的 [3] 食品行业 - 育儿补贴政策落地，每孩每年3600元，预计将带动生育率改善，婴配粉领域优先受益 [4] - 洽洽食品推出5大系列新品，包括山野系列瓜子、全坚果、脆脆熊鲜切薯条等，进驻魔芋赛道 [4][7] - 西麦食品与一阳生集团联合成立西一生物科技公司，布局大健康领域 [7] 行业走势 - 食品饮料行业走势与沪深300指数对比显示，行业表现优于基准 [5] 相关研究 - 《食品饮料：育儿补贴落地，乳制品机会突出》2025-07-28 [6] - 《食品饮料：周观点：关注中报成长标的，白酒底部看绝对价值》2025-07-27 [6] - 《食品饮料：包装水2025：龙头势强，份额集中——饮料行业系列（三）》2025-07-22 [6]

股价表现 - 7月31日收盘价20 51元 较前一交易日下跌1 40元 跌幅6 39% [1] - 当日开盘价21 70元 最高价21 70元 最低价20 47元 [1] - 成交量82196手 成交额1 73亿元 [1] - 盘中13时02分出现快速反弹 5分钟内涨幅超过2% 股价回升至21 26元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1382 11万元 占流通市值的0 3% [1] 业务动态 - 7月30日在广西贺州成立西一生物科技 由公司与一阳生集团联合组建 聚焦生物科技在药食同源领域的创新应用 [1] - 与深圳百瑞吉文化科技合作成立桂林西麦百瑞吉食品有限公司 进军高端礼品市场 [1] 行业属性 - 公司属于食品饮料行业 专注于健康食品的研发 生产和销售 [1]

担保情况概述 - 公司及合并报表范围内下属公司向银行申请不超过6.8亿元的贷款授信额度 [1] - 公司为合并报表范围内下属公司就前述授信事项提供担保 [1] - 公司担保额度总计不超过6.8亿元 [1] 担保进展情况 - 公司与交通银行宿迁分行签署保证合同为全资子公司江苏西麦食品提供担保 [1] - 保证方式为连带责任保证 [1] - 担保金额为人民币4000万元 [1] 担保额度使用情况 - 公司为资产负债率70%以上的公司提供的担保金额为0万元 [2] - 为资产负债率70%以下的公司提供的担保金额为36000万元 [2] - 剩余可用担保额度分别为17000万元和15000万元 [2] 被担保人基本情况 - 被担保公司江苏西麦食品有限责任公司为全资子公司 [2] - 公司注册资本10000万元 [2] - 主营业务为燕麦食品的研发、生产和销售 [2] 被担保人财务数据 - 2024年12月31日资产总额54559.35万元 负债总额20290.53万元 净资产34268.83万元 [2] - 2025年3月31日资产总额50671.92万元 负债总额10176.41万元 净资产40495.50万元 [2] - 2024年度营业收入91177.26万元 营业利润11668.47万元 净利润9729.90万元 [2] - 2025年一季度营业收入31845.21万元 营业利润3420.26万元 净利润3026.68万元 [2] 担保协议主要内容 - 保证人为桂林西麦食品股份有限公司 [2] - 债权人为交通银行宿迁分行 [2] - 债务人为江苏西麦食品有限责任公司 [2] - 担保金额4000万元人民币 [2] - 保证范围包括各类贷款、透支款、贴现款及贸易融资款等 [2] - 保证额度有效期至2028年6月6日 [3] 累计担保情况 - 本次担保后公司及子公司对外担保滚存总金额36000万元 [3] - 担保金额占公司最近一期经审计净资产比例为23.77% [3] - 所有对外担保均为对子公司担保 无对外担保逾期或诉讼情况 [4]

核心观点 - 公司实际控制人及一致行动人通过集中竞价交易减持股份 725,000 股，占公司总股本的 0.32%，导致其合计持股比例从 56.24% 下降至 55.93%，触及 1% 的披露刻度 [1][2] - 本次减持是 2025 年 6 月 26 日预披露减持计划的一部分，减持数量在计划范围内，且减持计划尚未实施完毕 [1][3] - 减持不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [1] 权益变动详情 - 权益变动时间为 2025 年 7 月 22 日至 2025 年 7 月 31 日 [1] - 减持方式为通过证券交易所的集中竞价交易 [1] - 贺州铜麦减持后持股 4,516,988 股，占总股本 2.02% [1] - XIE LILING 减持后持股 4,514,168 股，占总股本 2.02% [1] - JI LI 减持后持股 4,174,168 股，占总股本 1.87% [1] - 谢世谊减持后持股 4,255,168 股，占总股本 1.91% [1] - 谢玉菱减持后持股 4,494,168 股，占总股本 2.01% [1] - 实际控制人及一致行动人合计持股从 12,557.90 万股降至 12,485.40 万股，持股比例从 10.16% 降至 9.83% [2] 减持计划合规性 - 减持行为符合《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等法律法规的规定 [1] - 本次变动不存在违反《证券法》《上市公司收购管理办法》等法律法规的情况 [3] - 本次变动不存在不得行使表决权的股份 [3]

减持计划 - 2025年6月26日披露减持计划，股东及实控人拟合计减持不超公司股份总数1%[1] 减持情况 - 截至2025年7月31日，股东合计减持725,000股，占总股本0.32%[2] - 减持后股东及实控人持股比例均下降[2][5] 其他说明 - 本次变动履行计划，未违规，无不得行使表决权股份[6]

担保情况 - 公司及下属公司申请不超6.8亿元贷款授信，担保额度总计不超6.8亿[1] - 为全资子公司江苏西麦担保4000万元，连带责任保证[2] - 本次担保后对外担保滚存总金额3.6亿元，占比23.77%[6] 江苏西麦财务数据 - 2024年营收91177.26万元，利润11668.47万元，净利润9729.90万元[5] - 2025年一季度营收31845.21万元，利润3420.26万元，净利润3026.68万元[5] - 2024年末资产54559.35万元，负债20290.53万元，净资产34268.83万元[5] - 2025年3月末资产50671.92万元，负债10176.41万元，净资产40495.50万元[5]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日下跌2.25%，领跌个股为西麦食品（代码002956）跌幅达6.39% [1][2] - 板块主力资金净流出1.41亿元，游资与散户资金分别净流入9686.57万元和4437.12万元 [2] 个股涨跌情况 - 南侨食品（代码605339）逆势微涨0.23%，收盘价17.45元，成交额2035.87万元 [1] - 跌幅超过3%的个股包括煌上煌（-6.33%）、立高食品（-3.57%）、盐津铺子（-3.36%）[2] - 万辰集团（代码300972）虽下跌1.17%，但成交额达2.86亿元，为板块内最高 [1] 成交活跃度 - 煌上煌（代码002695）成交量34.35万手居首，成交额4.69亿元 [2] - 绝味食品（代码603517）成交额1.74亿元，西麦食品成交额1.73亿元，资金关注度较高 [2] - 黑芝麻（代码000716）成交量25.73万手，但成交额数据存在异常标注 [1]

公司战略布局 - 西麦食品与一阳生集团联合组建西一生物科技 聚焦生物技术在药食同源领域的创新应用 致力于打造中国药食同源发酵健康产品领导品牌 [2] - 成立桂林西麦百瑞吉食品有限公司 整合健康食品研发与文化创意营销优势 构建覆盖全国的礼品渠道网络 正式进军高端礼品市场 [3] - 通过科技创新与产业协同双轮驱动 以全产业链优势为基础 加速向健康食品领军企业战略转型 [3] 技术研发体系 - 西一生物科技将构建药食同源资源库 采用先进生物科技深度挖掘食材功效 [2] - 建立生态菌株资源库实行一菌一码溯源体系 通过强功效核心技术实现强效吸收与卓越保健效果 [2] - 合作方一阳生集团为国家级高新技术企业 具备益生菌 功能肽 发酵中药三大业务板块的完整知识产权 [2] 市场拓展方向 - 西麦百瑞吉重点开发高端礼品市场 提供具有文化内涵与品质感的健康礼品解决方案 [3] - 西一生物科技专注药食同源赛道 打造大健康产业增长极 [3] - 公司抓住政策红利 市场扩容与技术迭代三重驱动机遇 构建消费升级新场景 [3]

公司战略布局 - 西麦食品与一阳生集团联合成立西一生物科技 聚焦生物技术在药食同源领域的创新应用 目标打造中国药食同源发酵健康产品领导品牌[1] - 公司以生物科技为核心引擎 结合西麦食品产业链整合与市场渠道优势及一阳生生物科技研发专长 构建药食同源发酵健康产品领导品牌矩阵[1] - 西麦未来围绕健康事业主线 布局燕麦谷物和大健康两大主导业务 西一生物科技成立是其大健康业务布局的重要成果[2] 行业市场前景 - 政策层面《"健康中国2030"规划纲要》将食药两用资源纳入重点产业目录 2025年政府工作报告首次将药食同源产业列为重点扶持领域[2] - 2024年药食同源市场规模突破3700亿元 全产业链估值达2万亿元[2] - 药食同源类产品年复合增长率达24.3% 其中轻滋补品类在年轻群体中复购率超35%[2] 技术创新与产品开发 - 一阳生集团立足微生物研究与应用 集益生菌 功能肽 发酵中药三大业务于一体 是国内唯一具有完整知识产权的大健康企业[1] - 西一生物科技将构建药食同源资源库和生态菌株资源库 采用生物科技深度挖掘食材功效 实现强效吸收与保健效果[5] - 西麦燕麦药食同源系列产品（七白 八珍等）获中国大健康食品产业年度畅销产品奖 并被授予中国药食同源燕麦片开创者称号[3] 产能与投资布局 - 西麦集团在贺州投资近2亿元打造集生产 研学 直播 物流于一体的生态旅游工厂[6] - 公司计划加大在贺州投资力度 引进先进技术和设备 加快贺州西麦三期建设[6] - 西麦与深圳百瑞吉文化科技合资组建桂林西麦百瑞吉食品有限公司 进军高端礼品市场[8] 渠道与业务拓展 - 西麦通过整合健康食品研发与文化创意营销优势 构建覆盖全国的礼品团购 城市礼品和定制礼品渠道网络[8] - 西一生物科技深耕药食同源赛道 西麦百瑞吉拓展高端礼品市场 形成科技与文化双轮驱动[8] - 西麦以全产业链优势为基础 通过科技创新与产业协同加速向健康食品领军企业进阶[8]

市场整体表现 - 上证综指收于3615.72点，涨幅0.17%，位于五日均线之上 [1] - A股总成交额达18709.76亿元 [1] - 共计370只A股价格突破五日均线 [1] 个股技术突破特征 - 设研院(300732)以20%涨幅和19.58%换手率表现突出，乖离率达15.41% [2] - *ST云创(835305)涨幅28.14%居首，换手率22.46%，乖离率12.66% [2] - 震安科技(300767)涨幅11.29%，乖离率9.13%，换手率为18.77% [2] - 神马电力(603530)与河化股份(000953)均实现10.01%涨幅，乖离率分别为7.42%和7.39% [2] - 华能国际(600011)涨幅8.39%，乖离率6.31%，换手率3.32% [2] - 科力股份(920088)换手率高达46.32%，涨幅9.59%，乖离率6.04% [2] - 通源石油(300164)换手率40.86%，涨幅7.22%，乖离率5.12% [2] - 濮耐股份(002225)涨幅6.54%，换手率12.65%，乖离率4.31% [2][3] - 金利华电(300069)与开创国际(600097)乖离率分别为4.23%和4.22% [3] 低乖离率个股表现 - 国药股份、劲旅环境、三角轮胎等个股刚站上五日均线，乖离率相对较小 [1]