投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [5][12] 核心观点 - 公司进入春节备货阶段，市场需求较好，预计2025年澳洲燕麦原料采购成本同比下降，成本红利释放有望带动盈利能力改善 [5] - 2024年由于澳洲燕麦原材料价格处于高位，公司盈利能力持续承压，预计2025年原料价格或同比下降，毛利率有望提升 [14] - 公司线上电商恢复费用投放叠加双十一活动，Q4实现较好增长，线下渠道通过新品推广和促销活动保持稳步增长，同时快速推进新渠道开拓 [6] - 公司燕麦主业保持较好增长，复合燕麦增速较高，纯燕麦增速平稳，冷食燕麦企稳增长，新产品德赛康谷子公司并表后贡献较好收入 [37] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.3（+0.1）、1.8（+0.2）、2.3（+0.3）亿元，同比分别+14.8%、+38.5%、+22.8% [5] - 预计2024-2026年EPS分别为0.59（+0.06）、0.82（+0.13）、1.01（+0.19）元，当前股价对应PE分别为28.1、20.3、16.5倍 [5] - 预计2024-2026年营业收入分别为1,929、2,298、2,658百万元，同比分别+22.3%、+19.1%、+15.7% [7] - 预计2024-2026年毛利率分别为42.0%、43.9%、44.2%，净利率分别为6.9%、8.0%、8.5% [7] 渠道分析 - 线上电商Q4恢复费用投放叠加双十一活动，实现较好增长，较Q3改善明显 [6] - 线下渠道深耕商超KA，通过新品推广和促销活动保持稳步增长，同时快速推进零食量贩、O2O平台等新渠道开拓 [6] - 2025年公司计划开拓会员制商超，未来新渠道成长空间较大 [6] 产品分析 - 燕麦主业保持较好增长，复合燕麦增速较高，纯燕麦增速平稳，冷食燕麦企稳增长 [37] - 新产品德赛康谷子公司并表后贡献较好收入，随着产能提升以及大客户开拓，预计2025年有望高增 [37] - 蛋白粉产品在商超渠道销售较好，2025年将继续推出新品 [37] - 春节礼盒产品表现亮眼，预计2025年有望延续高增趋势 [37]

证券代码：002956 证券简称：西麦食品 公告编号：2024-062 桂林西麦食品股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整、没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2024 年 12 月 24 日上午 9:15-9:25、9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过深交所互联网投票系 统（http://wltp.cninfo.com.cn）投票的具体时间为：2024 年 12 月 24 日上午 9：15 至下午 15：00 期间的任意时间。 5、股权登记日：2024 年 12 月 18 日。 1、本次股东大会无变更、否决提案的情况； 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开情况 1、会议召集人：桂林西麦食品股份有限公司（以下简称"公司"）董事会。 2、会议地点：广西桂林高新技术开发区九号小区 3 楼会议室。 3、会议方式：本次会议采取现场投票和网络投票相结合的方式。 4、会议时间： 现场会议时间：2024 年 12 月 24 日 14：30 ...

股东大会信息 - 2024年12月7日发布股东大会通知，股权登记日为12月18日[4] - 12月24日14:30召开现场会议，网络投票有相应时间安排[5] 股东参与情况 - 现场出席股东（及委托代理人）0名，持股0股，占比0%[7] - 网络投票股东165名，代表股份49,997,748股，占比22.6189%[8] 议案表决情况 - 《关于使用自有资金进行委托理财的议案》各表决比例[11] - 《关于申请银行授信额度暨为下属公司提供担保的议案》各表决比例[12] - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》各表决比例[13] 中小投资者表决情况 - 《关于使用自有资金进行委托理财的议案》中小投资者表决比例[11] - 《关于申请银行授信额度暨为下属公司提供担保的议案》中小投资者表决比例[12] - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》中小投资者表决比例[13]

公司变更 - 2024年完成工商变更登记及《公司章程》备案手续[1] - 注册资本由22327.7669万元变更为22324.6885万元[2] - 股份总数由223277669股变更为223246885股[2] 会议规定 - 股权登记日与会议日期间隔不少于两个工作日且不多于7个工作日[3] - 发出股东大会通知后延期或取消，应提前至少2个交易日公告并说明原因[3] 公司信息 - 成立日期为2001年8月1日[4] - 经营范围包括许可项目和一般项目[4] 会议召开 - 2023年12月12日召开第三届董事会第五次会议[1] - 2023年12月29日召开2023年第一次临时股东大会[1]

募集资金情况 - 公司首次公开发行2000万股，每股36.66元，募资73320万元，净额66063.75万元[1] 专户注销及结余处理 - 河北西麦多项目专户注销，结余资金或转专户或补流[5][6] - 江苏西麦项目专户注销，结余转其他专户[5] - 贺州西麦专户注销，节余转基本结算账户[7] 其他 - 公司对募集资金专户存储，签监管协议[2] - 公告2024年12月20日发布，备查文件为银行销户文件[8][10]

委托理财安排 - 拟用临时沉淀自有资金理财，单日最高余额不超10亿[2] - 额度内可循环用，单笔期限不超12个月[2] - 投资中、低风险产品，期限至下年度相关决议通过[2][7] 资金与审批 - 资金来自公司及下属公司自有资金[6] - 2024年12月6日董事会审议通过议案[8] 风险与管理 - 主要风险有市场波动等，财务实时关注[9][10] - 独立董事和监事会有权监督资金使用[10] 理财目的 - 有利于提高资金利用效率和收益[11]

证券代码：002956 证券简称：西麦食品 公告编号：2024-058 桂林西麦食品股份有限公司 关于申请银行授信额度暨为下属公司提供担保的公 告 关于公司预计为下属公司提供担保额度的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整、没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 桂林西麦食品股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年度对外担保额度 预计中被担保方全资子公司桂林西麦营销有限公司、河北西麦健康食品有限公司、 宿迁西麦电子商务有限公司资产负债率超过 70%，请投资者充分关注担保风险。 公司于 2024 年 12 月 6 日召开第三届董事会第十二次会议，审议通过了《关 于申请银行授信额度暨为下属公司提供担保的议案》。 一、授信及担保情况概述 为满足公司生产经营需要，公司及合并报表范围内下属公司拟向银行申请不 超过 6.8 亿元的贷款授信额度，且公司拟为合并报表范围内下属公司就前述授信 事项提供担保，公司担保额度总计不超过 6.8 亿元（该预计担保额度可循环使用）： 其中公司拟为资产负债率 70%以上的下属公司担保的额度为 1.7 亿元，为资产负 债率 70%以下的下属公司担保的额 ...

审计机构续聘 - 公司拟续聘立信为2024年度审计机构，需股东大会审议通过[1] - 2024年12月6日董事会会议通过拟续聘议案[13] - 董事会审计委员会认为立信满足公司审计工作要求[12] 审计机构情况 - 截至2023年末，立信有合伙人278名、注册会计师2533名等[2] - 2023年立信业务收入50.01亿元等[2] - 2023年度为671家上市公司提供年报审计服务[2] - 截至2023年末，立信提取职业风险基金1.66亿元等[3] 审计收费 - 2024年年报审计收费95万元，较2023年增长11.76%[11] - 内控和募集资金审计收费与2023年持平[11] 法律责任与监管情况 - 立信在投资者诉保千里案中承担15%补充赔偿责任[3] - 立信近三年受行政处罚1次等[3]

业绩总结 - 2024年1 - 12月日常关联交易实际发生金额135.36万元[7] - 2024年预计关联交易金额为118.96万元[7] 未来展望 - 2025年度预计日常关联交易金额135.36万元[5] - 关联交易期限为2025年1月1日至12月31日[5] 其他新策略 - 关联交易定价以市场公允价协商确定[10] - 日常关联交易支持经营，不损利益和独立性[11]

1．桂林西麦食品股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十二次 会议通知以电子邮件、专人送达的方式于 2024 年 12 月 3 日已向公司全体董事发 出，通知中包括会议的相关材料，同时列明了会议的召开时间、内容和方式。 证券代码：002956 证券简称：西麦食品 公告编号：2024-053 桂林西麦食品股份有限公司 第三届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整、没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 2．本次董事会于 2024 年 12 月 6 日在公司会议室召开，以现场会议的方式 召开。 3．本次董事会应出席的董事 5 名，实际出席的董事 5 名。 4．本次董事会由董事长谢庆奎先生主持，公司监事和高级管理人员列席了 本次董事会。 5．本次会议召开程序及出席情况符合《公司法》《公司章程》及有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件的要求，会议决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 1. 审议通过《关于使用自有资金进行委托理财的议案》 公司（含合并报表范围内子公司）在不影响公司正常经营活动的情况下拟使 用额度不超过 10 亿元人民币的 ...