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真爱美家(003041)
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新产能利好毛利率逻辑或已初见端倪
国投证券· 2024-04-30 14:00
报告公司投资评级 - 报告维持对真爱美家的买入-A评级 [1] 报告的核心观点 2023年业绩波动较大 - 2023年政府补贴较少且递延至2024Q1确认,导致2023年业绩有所下滑但2024Q1业绩增长较快 [1] - 2023年市场表现欠佳,但真爱美家各项指标保持韧性,产品主要出口至中东和非洲,收入表现优于市场整体 [1] - 2023年毛利率22.1%,同比提升0.9个百分点,费用率11.2%,同比提升1.0个百分点,体现了较强的运营韧性 [1] 2024Q1业绩表现优于市场 - 2024Q1收入下滑3.6%,但优于毛毯出口市场整体下滑15.3%和28.4%,市占率有所提升 [1] 新工厂投产或是毛利率提升原因 - 2024Q1毛利率23.8%,同比提升5.6个百分点,或与新工厂部分转固和个别生产流程提前运营有关 [1] - 新工厂投产后,预计将带动产能提升、生产成本大幅下降,从而提升公司盈利能力 [2] 根据目录分别总结 投资评级 - 维持买入-A评级,6个月目标价为18.6元,相当于2024年15倍动态市盈率 [1][2] 2023年业绩分析 - 2023年收入952.7亿元,同比下降2.6%;净利润105.9亿元,同比下降31.7% [1] - 2023年毛利率22.1%,同比提升0.9个百分点,费用率11.2%,同比提升1.0个百分点,体现较强运营韧性 [1] 2024Q1业绩分析 - 2024Q1收入1.6亿元,同比下降3.6%,但优于市场整体下滑,市占率有所提升 [1] - 2024Q1毛利率23.8%,同比提升5.6个百分点,或与新工厂部分转固和生产流程提前运营有关 [1] 未来发展前景 - 新工厂投产后,预计将带动产能提升、生产成本大幅下降,从而提升公司盈利能力 [2]
真爱美家(003041) - 4月30日投资者关系活动记录表
2024-04-30 13:26
分组1:公司业绩情况 - 2023年度公司实现营业收入9.5亿,同比降低2.64% [2] - 2023年度归属于上市公司股东的净利润1.06亿,同比降低31.66% [2] - 2023年度扣非后净利润9165万,同比降低14.77% [2] - 2023年公司总资产和归属上市公司股东的净资产同比增长13.41%和4.55% [2] - 2023年实现毛利率21.47%,比上年同期增1.12% [2] - 2023年产能利用率继续保持93%以上 [2] - 2024年一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润2634万,同比增长105.56% [2] - 2024年一季度扣非后净利润1719万,同比增长33.41% [2] - 2024年一季度经营活动产生的现金流量 -994万 [2] 分组2:业绩变动原因 - 2023年净利润和扣非净利润同比下降主要原因为新厂房折旧计提、土地税费调整、政府补助减少和汇兑收益下降等因素 [2] - 2024年一季度经营性现金流减少主要原因为今年航运船期增加,客户收货与付款延后所致 [2] 分组3:智能新工厂情况 - 智能新工厂建设正按计划进行安装调试中,开机前的调试已基本全部完成,预计五月中逐步开机投产 [2] 分组4:产能提升应对策略 - 继续聚焦核心品类仿韩毯、叠加云毯品类提升,深耕中东、北非等中高克重毛毯市场,关注中亚、中非、欧美等新市场 [2] - 注重婴童毯、毯套件等细分市场品类以满足市场开拓需求,持续提升花色、风格、包装设计、品牌等软实力,提升产品附加值和竞争力、强化自有品牌,稳固并扩大优势,提升市占率 [2] 分组5:竞争优势情况 - 公司在生产规模、产品质量、新产品和技术研发等方面处于行业领先地位,在成本控制方面有较强竞争力 [2][3] - 积极对标山东、江苏等主要毛毯生产厂家,挖潜成本控制优势和产品品质优势,增强销售定价主动权,提升竞争优势 [3] 分组6:产品调价因素 - 公司主要根据当期原材料价格波动和汇率变动适时调整产品售价 [3] 分组7:销售渠道及自有品牌情况 - 公司目前以ODM为主,自有品牌销售占比约三成,其余为OEM [3] - 主品牌truelove和副品牌inlove在出口当地市场已具备一定品牌口碑和基础,并以迪拜为辐射中心向中东、北非和东欧扩散,未来会持续加强自有品牌打造、提升市场竞争力 [3]
Q1盈利水平显著改善,产能释放在即打开成长空间
中泰证券· 2024-04-29 10:00
报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营收9.53亿元(-3%yoy),归母净利1.06亿元(-32%yoy),扣非归母净利9166万元(-15%yoy) [1] - 2024年公司新产能一期投产在即,产能有望由4.97万吨增长至6.5-7万吨(同比+30~40%),二期有2.5万吨产能规划(较目前+50%),打开成长空间 [4] - 受益于新工厂智能化降本增效,公司盈利水平有望明显提升,预计2024-2026年归母净利润为1.79、2.34、2.64亿元 [4] 分产品和渠道总结 - 2023年毛毯营收9.3亿元(-2%yoy),占比98%,主销沙特、阿联酋等中东地区,销量与均价分别为4.51万吨、2.06万元/吨,分别同比-3%、+1%,毛利率21.47%,同比+1.12pct [2] - 床上用品仅内销,营收1746万元(-2%yoy),毛利率38.90%,同比+0.36pct [2] - 2023年直销营收9.38亿元(-3%yoy),直营营收1297万元(+4%yoy),电商营收208万元(+119%yoy),直销/直营/电商毛利率为21.82%/41.27%/30.39%,同比分别+0.96/-2.24/-11.82pct [2] 现金流及营运能力 - 2023年经营性现金流净额1.69亿元(+13%yoy),2024Q1经营性现金流净额-994万元,Q1现金流净额为负主因销售回款减少影响 [3] - 2023年存货/应收账款周转天数为97/59天,同比+13/+8天,2024Q1存货/应收账款周转天数为157/90天,同比+27/+8天,Q1为备货旺季、销售淡季,存货周转天数处于较高水平 [3]
真爱美家:年度关联方资金占用专项审计报告
2024-04-26 22:27
关于浙江真爱美家股份有限公司 目 录 页 次 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 审核说明 1-3 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项审核说明 中国杭州市钱江新城新业路8号UDC时代大厦A座5-8层、12层、23层 Floors 5–8, 12 and 23, Block A, UDC Times Building, No. 8 Xinye Road, Qianjiang New City, Hangzhou Tel. 0571-88879999 Fax. 0571-88879000 www.zhcpa.cn t a 中国杭州市钱江新城新业路8号UDC时代大厦A座5-8层、12层、23层 Floors 5–8, 12 and 23, Block A, UDC Times Building, No. 8 Xinye Road, Qianjiang New City, Hangzhou Tel. 0571-88879999 Fax. 0571-88879000 www.zhcpa.cn 4 关于浙江真爱美家股份有限公司 非经营性资金占用及其 ...
真爱美家:关于预计2024年度对外担保额度的公告
2024-04-26 22:25
证券代码:003041 证券简称:真爱美家 公告编号:2024-011 浙江真爱美家股份有限公司 关于预计 2024 年度对外担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 浙江真爱美家股份有限公司(以下简称"公司")为满足公司控股子公司资 金需要,推动子公司的快速发展,提高公司融资决策效率,2024 年预计为子公 司各类担保敞口余额不超过 13 亿元(包括子公司对子公司的担保),实际担保 金额以最终签订的担保合同为准,担保范围主要为申请银行综合授信、项目贷款、 银行承兑汇票、融资租赁等融资业务,担保方式为连带责任保证担保、抵押担保 等,公司董事会提请股东大会授权公司管理层签署相关担保协议或文件。 在上述审批额度内发生的担保事项,担保额度可在控股子公司之间进行调剂; 在上述额度范围内,公司及子公司因业务需要办理上述担保范围内业务,无需另 行召开董事会或股东大会审议。对超出上述额度之外的担保,公司将根据规定及 时履行审议程序和信息披露义务。 本担保事项已经公司第四届董事会第六次会议、第四届监事会第五次会议审 议通过,尚需提交公司股东 ...
真爱美家:独立董事2023年度述职报告(余高明)
2024-04-26 22:25
浙江真爱美家股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 本人(余高明)作为浙江真爱美家股份有限公司(以下简称"公司")的独 立董事,2023 年度,根据《上市公司独立董事管理办法》,严格按照《上市公 司治理准则》《公司章程》《独立董事工作制度》等相关法律、制度的要求,诚 实守信,勤勉尽责,积极参加董事会及股东大会会议,独立履行职责,不受公司 控股股东、实际控制人的影响。独立董事在审议公司重大事项时充分利用自身的 专业知识作出审慎的判断,并发表独立意见,对防范公司风险、顺利发展发挥了 独立董事应有的监督作用。切实维护公司整体的利益以及全体投资者尤其是中小 投资者的合法权益。现就独立董事 2023 年度述职情况汇报如下: 一、独立董事的基本情况 余高明先生:中国国籍,无境外永久居留权,1985 年出生,本科学历,三 级律师资格。从事律师行业多年,拥有丰富的律师工作经验。2015 年 11 月至 2018 年 10 月,担任浙江永大(绍兴)律师事务所主任律师;2018 年 11 月至今担任 浙江星脉律师事务所主任律师;2022 年 3 月至今,担任公司独立董事。 二、独立董事履职情况 (一)股东大会及董事会情况 ...
真爱美家:内部控制审计报告
2024-04-26 22:25
明该审计报告是否由具有执业许可的会计师事 所行业统一监管平台(http://acc.mof.gov.cn) 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册 浙江真爱美家股份有限公司 内部控制审计报告 中国杭州市钱江新城新业路8号UDC时代大厦A座5-8层、12层、23层 Floors 5-8, 12 and 23, Block A: UDC Times Building, No. 8 Xinye Road, Qianjiang New City, Hangzhou Tel. 0571-88879999 Fax. 0571-88879000 www.zhcpa.cn the first r 内部控制审计报告 中汇会审[2024]5571号 浙江真爱美家股份有限公司全体股东; 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我 们审计了浙江真爱美家股份有限公司(以下简称真爱美家公司)2023年12月31日的 财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部 控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是真爱 美家公司董 ...
真爱美家:2023年度会计师事务所履职情况评估报告
2024-04-26 22:25
浙江真爱美家股份有限公司 关于中汇会计师事务所(特殊普通合伙) 履职情况评估报告 浙江真爱美家股份有限公司(以下简称公司)聘请中汇会计师事务所(特殊普 通合伙)(以下简称"中汇会计师事务所")作为公司 2023 年度年报审计师。 根据财政部、国资委及证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务 所管理办法》,公司对中汇会计师事务所在近一年审计中的履职情况进行了评估。 经评估,公司认为,近一年中汇会计师事务所资质等方面合规有效,履职能够保 持独立性,勤勉尽责,公允表达意见。具体情况如下: 一、资质条件 (一) 事务所基本信息 中汇会计师事务所,于 2013 年 12 月转制为特殊普通合伙,管理总部设立于 杭州,系原具有证券、期货业务审计资格的会计师事务所之一,长期从事证券服 务业务。 事务所名称:中汇会计师事务所(特殊普通合伙) 成立日期:2013 年 12 月 19 日 组织形式:特殊普通合伙 注册地址:杭州市江干区新业路 8 号华联时代大厦 A 幢 601 室 首席合伙人:余强 上年度末(2022 年 12 月 31 日)合伙人数量:91 人 上年度末(2022 年 12 月 31 日)注册会计师人数:6 ...
真爱美家:2023年度董事会工作报告
2024-04-26 22:25
浙江真爱美家股份有限公司 2023 年度董事会工作报告 2023 年,浙江真爱美家股份有限公司(以下简称"公司")董事会严格遵守 《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规和规范性文 件,以及《公司章程》等相关规定赋予的职责,本着对全体股东负责的态度,恪 尽职守、积极有效地行使职权,认真执行股东大会的各项决议,勤勉尽责地开展 公司董事会各项工作,保障公司的良好运作和可持续发展。现将公司董事会 2023 年度主要工作情况报告如下: 一、2023 年度公司经营状况 2023 年,全球局部地缘政治冲突频发,各经济体间经济表现分化加剧,宏观 形势更加复杂多变,全球经济趋于下行态势,市场需求疲软,复杂的贸易环境给 我国家纺行业带来了严峻挑战。面对复杂多变的内外部形势,公司上下一心,攻 坚克难,悉心经营,立足主业,坚守聚焦毛毯,提升云毯,培育地毯的商业模式, 通过数字化、智能化建设,极致成本管理等管理措施,不断提升核心竞争力,努 力实现高质量发展。报告期内,公司实现营业收入 95,268.28 万元,同比降低 2.64%;实现归属于上市公司股东的净利润 10,594.23 万元,同比降低 31.66%。 ...
真爱美家(003041) - 2023 Q4 - 年度财报
2024-04-26 22:25
财务业绩 - 2023年公司营业收入为952,682,767.05元,同比下降2.64%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为105,942,341.65元,同比下降31.66%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为91,658,255.95元,同比下降14.77%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为168,983,024.63元,同比增长13.21%[10] - 基本每股收益为0.74元,同比下降42.64%[10] - 加权平均净资产收益率为8.14%,同比下降4.75个百分点[10] - 2023年末总资产为2,145,463,745.68元,同比增长13.41%[10] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为1,330,110,761.46元,同比增长4.55%[10] 业务概况 - 公司主要从事毛毯及床上用品的研发、设计、生产和销售[17] - 公司具有年产毛毯4.97万吨的生产能力,位列毛毯行业前列[16] - 公司产品以毛毯为主,采用自制生产和OEM委托外部生产的模式[18] - 公司毛毯产品采用ODM、OEM和自有品牌销售相结合的模式进行销售[18] - 公司主要出口中东、北非和南非等地区,并在"一带一路"沿线国家有良好的市场前景[19] 研发创新 - 公司设立浙江省真爱功能性毛毯研究院和浙江省企业博士后工作站,开展前沿技术研发和原材料环保领域的深入研究[18] - 公司已取得发明专利64项、实用新型专利70项、外观设计专利43项,专利产品成为公司抢占国内外市场的重要工具[21] - 公司研发的石墨烯纤维拉舍尔毛毯染整关键技术、3D立体磁性珠光颜料印花拉舍尔毛毯染整技术等十余项技术课题相继攻破[21] 生产经营 - 公司自有产能为毛毯49,700吨,产能利用率为93.46%[31] - 公司存货余额为8,499.04吨,存货周转天数为63天[35] - 公司计提存货跌价准备520.81万元[35] 风险管理 - 公司开展远期结售汇业务可以降低汇率波动对经营的影响,但存在一定风险[57][58][59][60] - 公司制定了《远期外汇交易业务管理制度》,规定不进行投机性套利交易,所有远期结售汇业务均以套期保值为目的[63] - 公司将加强相关人员的业务培训和职业道德培训,建立异常情况报告制度[65] 公司治理 - 公司控股股东行为规范,公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面独立于控股股东[79,82] - 公司董事会和监事会运作规范,董事和监事勤勉尽责,维护公司及股东利益[79,80] - 公司重视信息披露和投资者关系管理,确保信息披露真实准确完整及时[80,81] 未来展望 - 公司2024年将加快建设智能新工厂,以数字化提升引领降本增效[72] - 公司将注重新产品开发,逐步提升地毯品类市场份额[73] - 公司将通过加强自有品牌的建设和推广,提升品牌在中东地区的影响力和认知度[74]