台风应对措施 - 中广核在广东和广西所有核电项目在台风期间保持安全运行并全面启动应急响应 [1] - 阳江核电基地6台机组在台风登陆前后始终保持安全运行并提前启动三防专项预案 [1] - 台山核电基地自9月21日起逐级提升应急响应至T5级别有序撤离非应急人员并中止户外作业 [1] 基地运行状况 - 大亚湾核电基地启动一级防台响应成立15个专项小组6台机组运行正常且户外作业逐步恢复 [2] - 太平岭核电基地于9月24日18时降级为黄色预警运行安全稳定电力通信设施未受影响 [2] - 防城港核电基地开展全流程隐患排查应急人员坚守岗位确保信息畅通 [2] 新能源项目防护 - 中广核新能源在广东各项目完成设备巡检树木清理和设施加固实时监控风速并严格执行电网调度指令 [2] - 汕尾惠州新丰等地光伏场站在风速减弱后均保持设备安全各专业团队有序开展灾后检查 [2] 应急管理机制 - 阳江核电基地党委总经理部及生态环境部监督员带队检查关键环节确保防御无死角 [1] - 台山核电基地应急团队重点保障核岛排水电力线路等设施台风过境后迅速开展安全检查 [1] - 大亚湾核电基地领导班子24小时值守指挥运行团队严控机组状态 [2]

能源行业应对台风措施 - 中国广核集团全面动员在粤在桂各项目 落实防台风措施 确保人员机组安全稳定[1] - 阳江核电基地6台核电机组保持安全状态 启动三防事件专项应急预案 召开多次防抗台风专题会议[1] - 台山核电基地升级应急响应 发布ST0至T5指令 组织非应急人员撤离 中止户外作业 安排应急人员进驻待命点[2] - 台山核电基地全面开展风险排查设备加固松散物清理 重点保障核岛区域排水电力线路等关键设施安全[2] - 台风过境后台山核电基地开展现场检查与恢复 人员设备设施处于安全状态 跟踪天气影响保障电力稳定供应[2] 制造业企业防台行动 - 奇德新材启动保卫救援服务队 建立巡检防护轮岗立体防御网 提前巡检厂区排查配电房仓库等关键区域[2] - 奇德新材规范加固松动门窗 清理排水口杂物 针对精密设备区搭建防水挡板覆盖防雨布[2] - 奇德新材历经36小时连续作战 厂区设施完好无损实现零损失 完成全面检查各项系统运行正常可重启开工[2] - 冠豪高新启动全域抗台应急响应 形成全级次防御体系 召开专题部署会议细化五大维度举措[3] - 冠豪高新将防御指令传递至每一个岗位 确保抗台工作无死角无盲区 台风过境后员工投身恢复推动生产经营归位[3] 养殖业台风防范工作 - 粤海饲料营销人员在台风前提供资讯协助养殖户出鱼出虾 抢修加固鱼塘虾塘 备料备动保提供病害预防方案[3] - 粤海饲料在湛江区域协助养殖户卸下棚膜加固养殖对虾的小棚 在广西区域连夜协助养殖户出鱼[3]

公司发展历程 - 公司起步于中国首座百万千瓦级大型商用核电站大亚湾核电站建设[2] - 公司通过引进消化吸收再创新走出以核能为特色的清洁能源创新发展之路[2] - 大亚湾核电站建设时期99%设备原材料依靠进口[2] 技术创新突破 - 华龙一号实现400多项关键核心技术100%自主化[2] - 研发过程带动产业链5400多家企业参与合作[2] - 公司坚持对标世界一流并与全球企业高校科研单位广泛合作[2] 行业地位与影响 - 华龙一号是中国核电技术自主创新的生动典范[2] - 华龙一号向世界提供兼具技术可靠性与绿色发展价值的中国方案[2] - 华龙一号为中国核电走向世界的国家名片[2] 安全理念与实践 - 工程师将核安全万无一失理念融入每个细节[2] - 极致态度雕琢铸就华龙一号安全可靠根本保障[2] - 项目体现科技报国精神[2] 全球能源转型贡献 - 华龙一号为全球能源结构优化注入中国动能[2] - 技术推动全球低碳发展进程[2] - 项目彰显清洁能源领域的创新智慧[1]

台风影响与应对措施 - 台风"桦加沙"预计24日中午到夜间在珠海至徐闻一带沿海登陆 强度达强台风或超强台风级别（14～16级）[1] - 广东省防总将防风应急响应提升至Ⅰ级 全省已提前转移上百万人并实施"五停"措施（停工/停业/停市/停运/停课）[1] - 7级风圈半径达340-480公里 接近历史台风"山竹" 叠加天文大潮导致珠江口风暴潮增水2.8-3.3米 风雨灾害强度可能超过"山竹"[4] 电力基础设施防御部署 - 南方电网启动一级应急响应 按照"全网一盘棋 全网保广东 广东保港澳"原则制定防御策略[4] - 公司集结4万余人应急队伍 包括广东电网3.2万人 深圳供电局4000多人 及广西/云南/贵州/海南电网6600人本地待命[4] - 跨省调配应急资源：贵州/云南电网50台大容量应急发电车驰援粤西 广西电网首批150人勘灾队伍奔赴粤西[4] 核电站安全防护措施 - 中广核集团全面防御台风 涵盖大亚湾/阳江/台山/太平岭/陆丰/防城港六大核电基地[5] - 陆丰核电基地转移人员逾1.4万名 全面实施船舶避风/区域加固/动态监控及出入管控[5] - 阳江核电基地组建专项应急处置组 包括防水淹/冷源/电源/柴油机/通信/医疗等关键功能保障团队[5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入391.67亿元，同比下降0.53% [1] - 归母净利润59.52亿元，同比下降16.30% [1] - 扣非归母净利润56.09亿元，同比下降19.42% [1] - 第二季度营收191.39亿元，同比下降5.23%，环比下降4.44% [1] - 第二季度归母净利润29.26亿元，同比下降16.54%，环比下降3.28% [1] 业务运营 - 核电发电营收306.58亿元，同比增长0.93% [2] - 上网电量1133.60亿千瓦时，同比增长6.93% [2] - 市场化交易电量占比56.1%，同比提升3.7个百分点 [2] - 平均市场电价同比下降约8.23% [2] - 在运机组平均利用小时数3784小时，同比增加125小时 [2] 盈利能力 - 电力销售业务毛利率43.29%，同比下降5.44个百分点 [3] - 所得税费用24.90亿元，同比增长17.91% [3] - 基本每股收益0.12元/股，同比下降16.31% [1] - ROE 4.88%，同比下降1.19个百分点 [1] 项目发展 - 管理28台在运核电机组，总装机容量31796兆瓦 [3] - 20台在建核电机组，总装机容量24222兆瓦 [3] - 在建容量占在运容量76.18% [3] - 台山二期和防城港三期项目获得国务院核准 [3] 资产收购 - 拟93.75亿元收购控股股东旗下核电资产 [4] - 收购标的包含惠州核电82%股权及多家核电公司股权 [4] - 合计权益净资产约80.31亿元，收购PB倍数1.17倍 [4] - 新增在建机组预计2025-2026年投产 [4]

市场指数表现 - 上证综指报3788.76点 处于半年线上方 日内跌幅1.04% [1] - A股总成交额达12621.13亿元 [1] 个股技术突破特征 - 13只A股价格突破半年线 其中国航远洋乖离率4.09%位列首位 [1] - 贵绳股份与三星医疗乖离率分别为2.35%和1.79% 分列二三位 [1] - 中国建筑乖离率0.04% 中国广核乖离率0.09% 刚触及半年线 [1] 突破个股具体数据 - 国航远洋最新价10.95元 较半年线10.52元上涨4.78% 换手率10.78% [1] - 工商银行突破半年线7.29元 现价7.37元 涨幅2.65% 换手率0.12% [1] - 百润股份收报25.79元 略高于半年线25.75元 涨幅3.28% [1]

行业投资评级 - 报告对电力、天然气、环保等行业给出具体投资分析意见，推荐和关注多个细分领域及公司[4] 核心观点 - 8月发电量创同期新高，日均发电首次突破300亿千瓦时，同比增长1.6%[4][7] - 风电对增量发电贡献最大，贡献124亿千瓦时，火电贡献105亿千瓦时[4][8] - 全球天然气供需偏宽松，价格窄幅震荡，美国Henry Hub周跌1.80%[4][18] - 投资主线聚焦水电、绿电、核电、火电、气电、环保等高股息和产业链一体化标的[4] 电力行业总结 - 8月规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%，日均发电302亿千瓦时[4][7] - 1-8月累计发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5%，日均发电量同比增长1.9%[4][7] - 火电8月增长1.7%，贡献增量105亿千瓦时；风电增长20.2%，贡献增量124亿千瓦时；光伏增长15.9%，贡献增量74亿千瓦时[4][7][8] - 水电同比下降10.1%，减少166亿千瓦时[4][7][8] - 投资推荐国投电力、川投能源、长江电力等水电；新天绿色能源、龙源电力等绿电；中国核电、中国广核等核电；国电电力、华能国际等火电[4][16] 天然气行业总结 - 美国Henry Hub现货价格$2.89/mmBtu，周跌1.80%；荷兰TTF现货€32.00/MWh，周持平；英国NBP现货79.85 pence/therm，周涨1.08%[4][18][19] - 东北亚LNG现货价格$11.50/mmBtu，周持平；中国LNG出厂价4019元/吨，周跌0.84%[4][18] - 美国天然气库存34330亿立方英尺，较五年均值高6.3%；欧洲库存924.60太瓦时，占库存水平81.22%[18][21][26] - 投资推荐昆仑能源、新奥能源等城燃企业；新奥股份、九丰能源等天然气贸易商[4][40] 环保行业总结 - 受益化债和互换便利推进，关注高股息标的如光大环境、洪城环境等[4] - SAF（可持续航空燃料）量价齐升，建议关注嘉澳环保、海新能科等[4] - 投资推荐还包括物产环能、中泰股份、冰轮环境、华光环能等热电联产、氢能制氢环节公司[4] 一周行情回顾 - 燃气板块和电力设备相对沪深300跑赢，公用事业、电力及环保板块跑输[42][43] 公司及行业动态 - 内蒙古乌拉特中旗150万千瓦风储基地投运，年发电54.4亿千瓦时[50] - 藏粤直流工程启动，输电容量1000万千瓦，年送电超430亿度[51] - 青海完成绿电挂牌交易2332万千瓦时，累计省内绿电交易39亿千瓦时[52] - 重庆发布2025年可再生能源电力消纳责任权重34.2%[56] - 内蒙古要求新上"两高"项目绿电消费比例不低于所在地平均水平，数据中心绿电消费比例提升至80%以上[60] - 多家公司发布中期报告、利润分配、股权激励等公告[62][63]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 核心观点 - 电力行业8月日均发电量首次突破300亿千瓦时达302亿千瓦时 同比增长1.6% 1-8月累计发电量64193亿千瓦时 同比增长1.5% [4][9] - 发电结构持续优化 风电对增量发电贡献最大 8月单月贡献124亿千瓦时增量 占比84% 光伏贡献74亿千瓦时增量 占比50% [4][10][11] - 全球天然气供需偏宽松 价格窄幅震荡 美国Henry Hub现货价格周跌1.80%至$2.89/mmBtu 欧洲TTF现货价格持平于€32.00/MWh [4][20] - 投资主线聚焦水电/绿电/核电/火电/气电/环保等多领域 推荐国投电力、龙源电力、中国核电、华能国际等标的 [4][18][19] 电力行业分析 - 8月规上工业发电量9363亿千瓦时 同比增长1.6% 其中火电6274亿千瓦时（+1.7%）水电1479亿千瓦时（-10.1%）核电645亿千瓦时（+5.9%）风电738亿千瓦时（+20.2%）光伏538亿千瓦时（+15.9%）[9] - 1-8月累计发电量64193亿千瓦时 同比增长1.5% 其中风电6966亿千瓦时（+11.6%）光伏3867亿千瓦时（+23.4%）火电41753亿千瓦时（-0.8%）水电8387亿千瓦时（-5.5%）[14] - 投资建议关注：1）水电推荐国投电力、川投能源、长江电力 2）绿电建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力 3）核电建议关注中国核电、中国广核 4）火电推荐国电电力、华能国际、华电国际 [4][18] 天然气市场分析 - 美国天然气库存量达34330亿立方英尺 较五年均值高6.3% 产量维持历史高位致价格低位震荡 [23] - 欧洲天然气库存量为924.60太瓦时 库存水平达81.22% 约为五年均值的93.2% [29] - 东北亚LNG现货价格持稳于$11.50/mmBtu 预计随着夏季结束供需进一步宽松 [20][38] - 投资建议关注：1）城燃企业推荐昆仑能源、新奥能源 2）天然气贸易商推荐新奥股份、九丰能源 [4][44] 环保与装备领域 - 环保板块建议关注高股息标的如光大环境、洪城环境 以及SAF标的嘉澳环保、海新能科 [4] - 电源装备领域推荐东方电气及哈尔滨电气 因雅下工程开工推动需求释放 [4][19] - 氢能制氢环节建议关注华光环能 可控核聚变低温环节关注中泰股份、冰轮环境 [4] 行业动态摘要 - 内蒙古能源乌拉特中旗150万千瓦风储基地投运 年发电量约54.4亿千瓦时 [54] - 藏粤直流工程启动建设 总投资532亿元 投运后年输送清洁能源超430亿千瓦时 [55] - 青海完成西北首笔绿电挂牌交易 交易量2332万千瓦时 全年绿电交易达39亿千瓦时 [56] - 重庆发布2025年可再生能源消纳责任权重目标为34.2% 多晶硅行业绿电消费比例要求34.2% [60]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 迎峰度夏期间建议关注水电和火电投资机会[2] - 广东136号文规定自2025年11月1日起全省新能源项目上网电量全部进入电力市场，存量项目机制电价参考广东省燃煤发电基准价0.453元/千瓦时执行[5] - 藏粤直流特高压工程于9月16日启动建设，2029年投运后每年可向粤港澳大湾区输送超430亿度清洁电能[5] 电力板块跟踪总结 用电情况 - 2025年1-7月全社会用电量5.86万亿千瓦时，同比增长4.5%，增速较1-6月提升0.8个百分点[5][14] - 第一产业用电量同比增长10.8%，第二产业增长2.8%，第三产业增长7.8%，城乡居民用电增长7.6%[5][14] 发电情况 - 2025年1-7月累计发电量5.47万亿千瓦时，同比增长1.3%[5][24] - 火电发电量同比下降1.3%，水电下降4.5%，核电增长10.8%，风电增长10.4%，光伏增长22.7%[5][24] 电价情况 - 2025年6月全国平均电网代购电价389元/MWh，同比下降1%，环比下降1.3%[5][37] 火电板块 - 2025年9月19日动力煤秦皇岛5500卡平仓价704元/吨，周环比增加24元/吨，同比下降18.61%[5][44] - 2025年上半年火电新增装机容量2578万千瓦，同比增长41.3%[5][46] 水电板块 - 2025年9月19日三峡水库站水位163米，入库流量32500立方米/秒（同比+79%），出库流量25900立方米/秒（同比+240%）[5][52] - 2025年上半年水电新增装机容量393万千瓦，同比下降21.2%[5][58] 核电板块 - 2024年核准11台核电机组，2019-2023年分别核准6、4、5、10、10台[5][69] - 截至2025年6月30日核电累计装机容量0.61亿千瓦，同比增长4.9%[5][70] 绿电板块 - 2025年上半年风电新增装机5139万千瓦（同比+99%），光伏新增装机21221万千瓦（同比+107%）[5][78] - 截至2025年6月30日风电累计装机5.7亿千瓦（同比+23%），光伏累计装机11亿千瓦（同比+54%）[5][78] 投资建议 - 火电领域建议关注建投能源、华电国际、华能国际、国电电力、申能股份、皖能电力[2] - 水电领域重点推荐长江电力，看好量价齐升和分红能力[2] - 核电领域重点推荐中国核电、中国广核，建议关注中广核电力H[2] - 绿电领域重点推荐龙净环保，建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源[2] - 消纳领域关注特高压和电网智能化产业链，推荐威胜信息、东软载波、安科瑞[2]

中法核能合作历史 - 大亚湾核电站作为中国大陆首座百万千瓦级商用核电站于1987年开工建设 技术层面获得法国专家大力支持[1] - 中广核集团起源于中法合作的大亚湾核电站建设 持续推进技术消化吸收与再创新[1] - 合作历程跨越四十年 现存历史照片与法语手册见证中法核能合作源远流长[3] 技术发展与角色转变 - 中广核成功研发具有自主知识产权的三代核电技术"华龙一号"[1] - 中方工程师曾赴法国接受培训 现法国技术人员到大亚湾进行技术学习 体现双向技术交流的角色转换[1] 可再生能源合作拓展 - 法国在光伏、太阳能和海上风电等领域已显落后 明确表示需要与中国携手合作[1] - 合作从核能领域延伸至可再生能源 共同推动能源转型成为双方共同愿景[1]