财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为191.82亿元，同比增长4.88%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为36.04亿元，同比增长3.38%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为55.84亿元，同比增长25.19%[5] - 总资产为4191.78亿元，同比增长0.95%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1169.54亿元，同比增长3.28%[5] 资产负债表变动 - 应收票据从62.42万元增长至1741.20万元，变化率2689.27%[8] - 应交税费从114329.29万元增长至155553.35万元，变化率36.06%[8] - 其他应付款从470647.46万元减少至373049.18万元，变化率-20.74%[8] - 研发费用从21007.09万元减少至11317.04万元，变化率-46.13%[8] - 营业外收入从176.05万元增加至1290.32万元，变化率632.94%[8] 公司股东情况 - 公司前十名股东中，中广核持股比例最高，达到58.89%[9] 现金分配 - 公司2024年3月27日宣布向股东派发每10股现金股息人民币0.94元[11] 公司财务状况 - 公司2024年第一季度流动资产合计为76,336,033,906.67元，较上期增长4.85%[12] - 公司2024年第一季度资产总计为4191.78亿元，较上期增长0.94%[13] - 公司流动负债合计为810.61亿元，较上期增长4.77%[13] 利润表现 - 公司营业总收入为191.82亿元，较上期增长4.91%[14] - 公司营业总成本为137.93亿元，较上期增长6.11%[14] - 公司净利润为53.59亿元，较上期增长2.57%[15] - 公司综合收益总额为53.74亿元，较上期增长4.09%[15] - 公司基本每股收益为0.071元，稀释每股收益为0.071元[15] 现金流量 - 中国广核电力2024年第一季度经营活动产生的现金流量为235.87亿元，同比增长5.58%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-24.92亿元，较上期下降1.70亿元[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为14.88亿元，较上期增加1.49亿元[18]

财务数据 - 公司2023年营业收入为825.5亿元，同比略降0.33%[1] - 公司2023年归属于母公司股东的净利润约为107.3亿元，较去年增长7.6%[1] - 公司2023年毛利率和净利率分别为36.0%和20.7%，较去年有所提升[1] - 公司2023年资产负债率为60.2%，经营活动产生的现金流量净额约为331.2亿元，较去年增长5.6%[1] - 公司2023年研发投入为41.8亿元，占营业收入比例为5.1%，较去年上升0.41个百分点[2] - 公司2023年发电量为1782亿千瓦时，同比增长7.3%[2] 未来展望 - 公司预计2024年归母净利润将分别为123.6/130.0/139.1亿元，对应EPS分别为0.24/0.26/0.28元[3] - 公司2024-2026年销售电力收入预计增速分别为6.4%/4.3%/8.3%，建筑安装和设计费用收入增速分别为10.0%/5.0%/3.0%[23] - 公司2024年平均PE为21倍，未来机组持续投产有望贡献业绩增量，首次覆盖给予“持有”评级[24] 技术和市场 - 公司技术领先，拥有具有自主品牌的核电技术，研发投入大，研发人员超过5000名[8] - 公司在运核电机组规模持续增长，2023年底管理27台在运核电机组[15] - 公司核电规模持续增长，装机容量分别为30568兆瓦和13246兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的43.5%[15]

业绩总结 - 公司一季度实现总发电量550.8亿千瓦时，同比增长0.39%[1] - 台山1号机组换料大修完成后，公司上网电量同比增长51.38%[1] - 公司计划安排18个换料大修，大修天数有望大幅下降[1] - 2024年净利润预计为128.8亿元，增速为1.3%[3] - 2026年营业收入预计为95,813.5百万元，营业成本为60,257.1百万元，营业利润为25,045.1百万元[4] - 2026年EBITDA/营业收入预计为49.7%，EBIT/营业收入为31.7%[4] - 2026年净资产增长率预计为7.5%，ROE为9.7%[4] - 2026年EPS预计为0.26元，PB(X)为1.5[4] - 2026年P/S预计为2.1，EV/EBITDA为9.2[4] 未来展望 - 核电审批提供公司长期成长空间，业绩有望稳健增长[2] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[5] - 卖出评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上[5]

财务数据 - 公司实现营收825.49亿元，YOY-0.33%[1] - 公司归母净利润107.25亿元，YOY+7.64%[1] - 公司管理的核电机组实现总上网电量2141.46亿千瓦时，YOY+7.95%[2] - 公司2023年营业收入为82549百万元，净利润为10725百万元，净资产收益率为9.5%[7] - 可比公司中国核电市值为1683亿元，EPS为0.61元，PE为15.1倍[8] - 2023年每股收益为0.21元，预计2026年将达到0.25元[10] 未来展望 - 公司预计2024-2026年净利润分别为121、125、128亿元，PE为19-20倍，合理价值区间为4.56~4.8元/股[5] - 防城港4号机组预计2024年上半年投产，建安业务收入持续稳定[9] - 中国广核公司2023年营业总收入为82549百万元，预计2024年将增至88938百万元[10] 其他信息 - 公司分析师声明独立客观，不受第三方影响[11] - 分析师负责的股票研究范围包括思源电气、中煤能源等多家公司[12] - 投资评级标准中，优于大市的股票相对基准指数涨幅在10%以上[12] - 市场基准指数比较标准中，预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上为优于大市[13] - 法律声明中指出本报告仅供海通证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[14] - 本报告所载资料仅反映公司发布当日的判断，证券价格、价值及投资收入可能会波动[15] - 投资需谨慎，本报告提供的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17]

财务数据 - 公司2023年年度报告显示，营业收入为825.49亿元，同比下降0.33%[1] - 公司2023年度拟每股分红0.094元/股（含税），分红比例为44.26%，同比上涨0.17%[1] - 公司2023年发电量达1781.97亿度，同比上升7.26%[2] - 公司销售电力营业收入达625.17亿人民币，同比上涨7.59%[3] - 公司2023年财务费用为56.66亿元，同比减少9.26亿元[5] - 公司2023年净利润为17.046亿元，归属于母公司所有者的净利润为10.725亿元[8] 业绩展望 - 公司2024-2026年的归母净利润预测分别为119.55亿元、124.78亿元和135.44亿元，维持“买入”评级[6] - 公司2024年营业总收入预计为879.04亿元，同比增长6.5%，归母净利润预计为119.55亿元，同比增长11.5%[7] 公司运营情况 - 公司目前管理9个核电基地，共有27台在运核电机组，总装机容量达3056.8万千瓦[4] 投资评级 - 公司采用相对评级体系，投资者应综合考虑多方因素做出决策[13]

财务数据 - 公司2023年营业收入为825.49亿元，同比下降0.33%[1] - 公司2023年归母净利润为107.25亿元，同比增长7.64%[2] - 公司2023年毛利率为35.97%，同比提高2.72个百分点[6] - 公司2023年ROE为9.76%，同比提高0.13个百分点[8] - 公司2023年度投资收益下降4.41%[14] 业绩展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为119.8/131.2/144.2亿元，同比增速分别为12/6/11%[3] - 公司2024年预计营业收入为884.81亿元，同比增长7.2%[4] - 公司2024年预计营收为884.8亿元，归母净利润为119.8亿元，维持“买入”评级[15] - 公司2024-2026年财务预测显示营业收入和归母净利润呈增长趋势，ROE逐年提升[18] 核电业务 - 公司管理的核电站上网电量为2141.46亿千瓦时，市场化交易电量占比约57.3%[5] - 公司在运机组27台，装机容量30568MW，平均利用小时数7509小时[9] - 公司在建机组11台，装机容量13246MW，防城港4机组将于2024年上半年投产[9] - 公司中长期装机容量增长有一定保障，核电业务有望保持持续稳健增长[10] - 公司控股股东中国广核集团承诺在2024年注入惠州太平岭核电站，规划建设6台华龙一号机组[11] 市场表现 - 公司市场化交易电量比例为57.3%，同比提高2%[13] - 公司2023年每股分红0.94元，分红总额47.47亿元，股息率为3.02%[14] - 中国核电股价为8.87元，总市值为1401亿元，2023年每股收益为0.55元，PE为16.1x[16] 投资建议 - 预计2024-2026年公司营收分别为884.8/952.9/1020.6亿元，归母净利润分别为119.8/131.2/144.2亿元，维持“买入”评级[15] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[23] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，包括对证券价值、市场走势等进行分析[24]

业绩总结 - 公司2023年实现营收825.49亿元，同比-0.33%[1] - 公司2023年第四季度营收227.06亿元，同比-6.97%[1] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为116.49亿/120.17亿/130.03亿元，同比增长分别为+8.6%/+3.2%/+8.2%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到97,041百万元，较2023年增长17.7%[6] - 预计2026年每股收益将达到0.26元，较2023年增长23.8%[6] 财务状况 - 公司2026年预计ROE为9.7%，维持稳定增长[6] - 公司2026年资产负债率预计将降至55.4%，财务状况良好[6] 报告提示 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[11] - 投资者应独立评估报告信息和意见，考虑自身投资目的和财务状况[11] - 过往业绩不预示未来回报，回报预测基于假设，假设变化会影响预测回报[11] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并进行交易，存在利益冲突[12] 公司信息 - 公司地址分别在上海、北京、深圳，提供研究服务[13]

财务数据 - 公司2023年营业收入为825.49亿元，同比下降0.33%[1] - 公司2023年归母净利润为107.25亿元，同比增长7.64%[1] - 防城港核电2023年营业收入为88.71亿元，同比增长45.3%[1] - 防城港核电2023年净利润增加8.69亿元至25.38亿元，增幅52.1%[1] - 公司2024年预计EPS为0.24元，对应PE为16.9倍[3] - 中国广核2026年预计营业总收入为91,898百万元，增长率为2.58%[4] - 2026年预计净利润率为21.91%，ROA为3.02%[4] - 2026年预计现金比率为0.22，资产负债率为51.43%[4] - 2026年每股收益为0.26元，每股净资产为2.67元[4]

业绩总结 - 公司23年全年实现营收825.5亿元，同比-0.3%，归母净利润107.2亿元，同比+7.6%[1] - 公司23年上网电量为2141.5亿千瓦时，同比+7.95%，电量同比上升主要因新投机组投运[3] - 公司23年度计划现金分红0.094元/股，分红比例44.3%，同比+0.2%[2] - 非售电业务占比下降，毛利率结构性提升，综合毛利率达35.97%，同比+2.7%[3] - 公司23年新获批多个核电机组，核电成长性提升，未来成长可期[3] 未来展望 - 公司预计2024~2026年实现归母净利润分别为118.5/128.9/130.7亿元，维持“买入”评级[4] - 公司预计2026年主营业务收入为949.49亿元，净利润为218.73亿元，每股收益为0.259元，每股净资产为2.661元，每股经营现金净流为0.759元，每股股利为0.120元，总资产收益率为2.88%，投入资本收益率为5.91%，资产负债率为53.31%，EBIT利息保障倍数为6.0[5] 市场扩张和并购 - 公司资产负债率逐年下降，2026年为53.31%[5] - 公司EBIT利息保障倍数逐年增长，2026年为6.0[5] 投资评级 - 2022年4月22日，公司股票被评为增持，市价为2.74元[7] - 2023年8月24日，公司股票被评为买入，市价为3.17元[7] - 报告提到的投资评级说明中，买入意味着预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入825.49亿元，同比下降0.33%；归母净利润107.25亿元，同比增长7.64%[1] - 公司扣非归母净利润106.13亿元，同比增长8.64%，总市值为2009.84亿元[1] - 公司2023年平均利用小时数达到7522小时，较去年同期提升183小时，营业收入主要受建筑安装和设计服务板块影响[1] - 公司2024-2026年预计净利润分别为124.86亿元、127.17亿元、128.8亿元，增速分别为16.4%、1.9%、1.3%[2] - 公司2022A至2026E市盈率逐年下降，净利润率稳定在12%-13.6%之间[4] 未来展望 - 公司维持买入-A的投资评级，给予2024年18xPE，6个月目标价为4.5元[3] - 2026年营业收入预计为95,813.5百万元，营业成本为60,257.1百万元[5] - 2026年净利润预计为12,880.0百万元，EBITDA/营业收入为49.7%[5] - 2026年ROE预计为9.7%，ROA为4.6%[5] - 2026年P/S比为2.1，EV/EBITDA为9.2[5] - 2026年CAGR预计为6.3%，PEG为2.4[5] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[6] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[6] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[6]