会议信息 - 2025年5月21日召开2024年度股东大会、2025年第一次A股及H股类别股东大会[2] - 现场会议于2025年5月21日14:30开始，A股网络投票时间为当日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00及互联网投票9:15 - 15:00[4] 出席情况 - 年度股东大会现场15人出席，代表343.397859亿股，占比87.300872%；网络2058人，代表3.65133336亿股，占比0.928266%；合计2073人，代表347.04919236亿股，占比88.229138%[8] - H股类别股东大会1人出席，代表34.32086373亿股，占公司H股有表决权股份总数的30.743476%[9] - A股类别股东大会现场15人，代表343.397859亿股，占比68.001446%；网络2058人，代表3.65133336亿股，占比0.723056%；合计2073人，代表347.04919236亿股，占比68.724502%[10] 议案表决 - 《2024年度董事会报告》等多项报告及方案赞成股数占比超99%[11] - 续聘审计机构等多项议案A股、H股赞成占比高[12] - 议案第11项至第15项为特别决议案，获出席股东大会股东所持表决权三分之二以上通过；其余为普通决议案，获过半数通过[14] - A股类别股东大会多项议案赞成股数及占比情况[15] - H股类别股东大会多项议案赞成股数及占比情况[17] 其他事项 - 公司独立董事在本次股东大会提交并宣读2024年度述职报告，报告详见2025年3月26日巨潮资讯网[19] - 北京市金杜（深圳）律师事务所认为公司本次股东大会相关事宜符合规定，表决程序和结果合法有效，法律意见书详见巨潮资讯网[20]

北京市金杜（深圳）律师事务所 关于中国广核电力股份有限公司 2024 年度股东大会、2025 年第一次 A 股类别股东大会、2025 年第 一次 H 股类别股东大会 之法律意见书 致：中国广核电力股份有限公司 北京市金杜（深圳）律师事务所（以下简称本所）接受中国广核电力股份有 限公司（以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证 券法》）、《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委 员会颁布的《上市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人民共和 国境内（以下简称中国境内，仅为本法律意见书之目的，本法律意见书中提及的 "中国境内"不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区） 现行有效的法律、行政法规、规章和规范性文件和现行有效的《中国广核电力股 份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）有关规定，指派律师出席了公司于 2025 年 5 月 21 日召开的 2024 年度股东大会、2025 年第一次 A 股类别股东大会、2025 年第一次 H 股类别股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会相关 事项出具本法律意见书。 公司关于召开 202 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 政策催化叠加基本面共振，电力行业步入高景气，政策助力高质量发展，行业需求改善、盈利修复 [2][53] - 中证全指电力指数聚焦发电企业，估值适宜、盈利能力强、分红意愿高、业绩表现优异，具备投资价值 [3][39] - 广发中证全指电力公用事业 ETF 规模和流动性良好，跟踪误差小，基金经理经验丰富，广发基金 ETF 布局有优势 [5][51] 根据相关目录分别进行总结 政策催化叠加基本面共振，电力行业步入高景气 - 电力市场改革加速落地，盈利模式优化，容量电价实施重构煤电收入结构，辅助服务和现货市场机制助力发展 [11][12] - 行业需求改善、盈利修复，全社会用电回暖，2025 年一季度水电发电量攀升，火电燃料成本缓解、库存充裕 [13][15][17] 中证全指电力指数投资价值分析 - 指数由电力公用事业行业股票组成，每半年调整一次，前十大权重股占比 56.36%，成分股权重主要在沪深 300 但中证 500 和中证 1000 成分股数量多 [22][23][24] - 聚焦发电企业，按中信二级行业 98.92%成分股属发电及电网行业，按中信三级行业火电、其他发电、水电权重占比最高 [29] - 截至 2025 年 4 月 30 日，市盈率 TTM 和市净率 LF 分别为 16.65 倍、1.69 倍，处于历史 35.62%、49.16%分位数，估值适宜、配置风险不高 [31] - 盈利能力强，分红意愿高，疫情后盈利能力反弹，2024 年 EPS 和归母净利润同比增速分别为 15.20%、16.16%，2025 - 2027 年盈利持续增长，过去 12 个月股息率 2.80% [35][36] - 2018 年 1 月 1 日至 2025 年 4 月 30 日，年化收益 1.71%、年化夏普比 0.19 高于其他宽基指数，区间最大回撤 27.10%小于其他宽基指数，每年 5 月平均收益 2.81%优于宽基指数 [39][42] 广发中证全指电力公用事业 ETF - 产品成立于 2021 年 12 月 29 日，以中证全指电力公用事业指数为跟踪基准，截至 2025 年 5 月 14 日规模 34.89 亿元，过去一月日均成交额 1.93 亿元，过去一年日均跟踪偏离度绝对值 0.02%，年化跟踪误差 0.60% [5] - 基金经理陆志明从业超 25 年，投资经理任职近 14 年，截至 2025 年 3 月 31 日在管基金 16 只，规模 141 亿元 [46] - 广发基金产品线多元，在被动投资领域形成多层次 ETF 产品矩阵，截至 2025 年 5 月 14 日管理 ETF 规模 1740 亿元、产品超 60 只，各领域布局有优势 [51] 总结 - 政策催化叠加基本面共振，电力行业步入高景气，政策助力发展，行业需求改善、盈利修复 [53] - 中证全指电力指数聚焦发电企业，估值适宜、盈利能力强、分红意愿高、业绩优异 [54][55] - 广发中证全指电力公用事业 ETF 规模和流动性良好，跟踪误差小，基金经理经验丰富 [56]

股东大会召开安排 - 公司将于2025年5月21日在深圳市深南大道2002号中广核大厦南楼召开2024年度股东大会、2025年第一次A股类别股东大会及H股类别股东大会 [1] - 现场会议时间安排：年度股东大会14:30-15:30，H股类别股东大会15:30-16:00，A股类别股东大会16:00-16:30 [2] - 网络投票时间为2025年5月21日，其中深交所交易系统投票时段为9:15-11:30和13:00-15:00，互联网投票时段为9:15-15:00 [2] 股东参会资格与登记 - A股股权登记日为2025年5月14日，H股股权登记日为2025年4月18日 [3] - A股股东可通过现场、委托或网络投票方式参与，H股股东需参考H股公告具体安排 [3][10] - 法人股东需提供法定代表人证明文件及授权委托书，个人股东需携带身份证件及股东账户卡 [9][10] 审议议案内容 - 2024年度股东大会将审议包括《2025年度投资计划及资本性支出预算》在内的6项议案，其中固定资产投资618.6亿元，股权投资192.2亿元，储备资金60亿元 [5][7] - 特别决议案需获三分之二以上表决权通过，包括延长A股可转债发行决议有效期等事项 [5][8] - H股类别股东大会将单独审议《关于授予董事会回购股份一般性授权》等特别决议案 [8] 投资计划细节 - 2025年度总投资计划870.8亿元，其中核电工程建设及生产资本性支出占比71%（618.6亿元），核能综合利用项目股权投资占比22%（192.2亿元） [5] - 独立董事薪酬制度明确：优秀评级年薪10万元，良好8万元，基本称职6万元，按月预发5000元 [4] 投票与信息披露 - A股股东可通过深交所交易系统（代码3603816）或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参与表决 [11] - 中小投资者表决将单独计票并披露结果，关联股东需回避第10项议案表决 [6][8] - 议案详情已发布于巨潮资讯网及四大证券报，公告编号包括2025-018、2025-019等 [4][5][8]

证券代码：003816 证券简称：中国广核 公告编号：2025-037 中国广核电力股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会、2025 年第一次 A 股类别股东 大会、2025 年第一次 H 股类别股东大会的提示性公告 公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 中国广核电力股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）于 2025 年 4 月 11 日发布了《关于召开 2024 年度股东大会、2025 年第一次 A 股类别股东大会、 2025 年第一次 H 股类别股东大会的通知》（公告编号：2025-030）。公司将于 2025 年 5 月 21 日在广东省深圳市深南大道 2002 号中广核大厦南楼举行公司 2024 年度 股东大会、2025 年第一次 A 股类别股东大会、2025 年第一次 H 股类别股东大会（以 下简称"本次股东大会"）。 公司现就本次股东大会相关事项发布提示性公告，提醒公司股东参加本次股东 大会并行使表决权，相关事项如下： 一、召开会议的基本情况 1. 股东大会届次：2024 年度股东大会、2025 年第一次 A 股类别股东大会 ...

流动性表现 - 绿色电力ETF盘中换手率达3.91%，成交金额1443.46万元 [3] - 近1周日均成交2454.63万元，显示较高交易活跃度 [3] 规模与份额增长 - 近半年规模增长1.31亿元，增速位居可比基金首位 [3] - 近3月份额增长1.06亿份，增速同样位列可比基金第一 [3] 估值水平 - 跟踪的国证绿色电力指数PE-TTM为18.81倍 [3] - 当前估值处于近3年15.99%分位，低于84.01%历史时期 [3] 指数成分结构 - 前十大权重股合计占比58.04% [3] - 主要成分股包括长江电力(12.08%)、中国核电(8.15%)、三峡能源(7.32%)等 [3] 行业政策动态 - 全球绿色电力消费倡议(RE100)全面认可中国绿证 [3] - 该认证将促进国内外企业更便捷核证可再生能源电力采购 [3] 机构观点 - 绿电和储能价值将经历重估过程 [4] - 新能源价值需考虑波动性负外部性和绿色正外部性 [4] - 绿色电力ETF联接基金(017057)为场外投资提供渠道 [4]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 本周电力板块走势优于大盘，公用事业和电力子板块均上涨，涨幅高于沪深 300，在申万 31 个一级板块中排第 12 位，各电力子板块有不同程度涨幅 [1][7] - 山东明确机制电价与燃煤标杆一致，保障新能源项目投资收益，存量和增量项目有不同政策安排，机制电量和电价有相应特点 [2][24] - 4 月 29 日印发《电力辅助服务市场基本规则》，推动电力市场改革，规范统一市场，促进资源优化配置 [27] - 受益煤价下跌，火电一季度业绩增长，二三季度用电旺季业绩有望持续改善，大水电企业业绩稳定，股息率有溢价优势 [3][20] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：截至 2025 年 05 月 09 日，公用事业板块收于 2377.21 点，涨幅 2.22%；电力子板块收于 3171.91 点，涨幅 2.21%，高于沪深 300 本周涨幅，近 1 年电力板块表现不及沪深 300 及创业板指数，各电力子板块本周有不同涨幅 [7][11][12] - 个股表现：本周电力板块涨幅前五为华电辽能、京运通等，跌幅前五为三峡水利、广安爱众等，各子板块也有相应涨跌幅榜 [15][19] - 投资建议：关注火电企业如福能股份等，大水电企业如长江电力等，还给出风电、核电等不同类型企业的推荐和关注建议，关注行业公司重组并购方向及垃圾焚烧发电企业 [20][21][22] 本周专题 - 山东机制电价与燃煤标杆一致，平稳过渡稳定投资预期：存量项目机制电价 0.3949 元/千瓦时，与燃煤基准价相同，保障入市收益；增量项目通过竞价确定电价，2025 年 6 月组织竞价，纳入机制电量不参与绿电交易，机制电量比例可能下调，增量项目首次竞价上限或在 0.35 元/千瓦时 [24][25][26] - 《电力辅助服务市场基本规则》出台，全国统一电力市场增添“稳定器”：规则明确原则，优化价格和费用传导机制，设立多元化市场品种，加强顶层设计，推动市场规范统一和资源优化配置 [27] 行业数据跟踪 - 煤炭价格跟踪：05 月 07 日，环渤海动力煤综合平均价格 673.00 元/吨，周环比跌幅 0.59%；05 月 09 日，长江口动力煤价格指数（5000K）608.00 元/吨，周环比跌幅 2.72%，煤炭沿海运费及沿海电煤离岸价格指数均有不同程度跌幅 [31] - 石油价格跟踪：05 月 09 日，国内柴油现货价格 6440.67 元/吨，周环比下跌 1.23%；国内 WTI 原油、Brent 原油现货价格分别为 59.91/62.84 美元/桶，周环比分别下跌 0.84%、0.70% [33] - 天然气价格跟踪：05 月 08 日，国内 LNG 出厂价格指数 4515.00 元/吨，周环比涨幅 0.04%；05 月 09 日，中国 LNG 到岸价 11.12 美元/百万英热，周环比涨幅 7.33% [35] - 光伏行业价格跟踪：05 月 07 日，多晶硅致密料均价 39 元/kg，周环比跌幅 2.50%；04 月 30 日，182mm/23.1%+尺寸的单晶 PERC 电池片均价 0.29 元/W，周环比跌幅 1.69%，部分组件和硅片均价周环比无变化 [37] - 长江三峡水情：05 月 09 日，长江三峡入库流量、出库流量分别为 9500.00 立方米/秒、8950.00 立方米/秒，出库流量周环比变化 8.09%，库水位 157.57 米，周环比下跌 0.30% [47] - 风电行业价格跟踪：05 月 07 日，聚氯乙烯现货价 13666.67 元/吨，周环比跌幅 0.49%；05 月 09 日，中厚板参考价 3442.00 元/吨，周环比涨跌幅 0.00%；04 月 30 日，螺纹钢现货价 3141.44 元/吨 [51] - 电力市场：05 月 06 日，广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价分别为 414.11、481.12 厘/千瓦时，周环比变化分别为上涨 19.52%、22.34% [55] - 碳市场：05 月 09 日，全国碳市场碳排放配额成交量 256011.00 吨，周环比跌幅 45.01%，开盘价、收盘价分别为 71.16、69.86 元/吨，周环比跌幅分别为 2.56%、4.29% [56] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 多地发布多项政策，涉及氢能产业发展补贴、算电融合发展、新型储能推广应用、电力市场秩序监管、碳排放标准化试点、分布式光伏发电项目备案等方面 [60] 上市公司重要公告 - 龙源电力、云南能投、新天绿能发布发电量相关公告，湖南发展发布重大资产重组进展公告，上海电力发布超短期融资券发行结果公告 [61][62]

项目融资与建设 - 国家开发银行广西分行为广西百色抽水蓄能电站发放首笔项目贷款2470万元，率先实现贷款落地，助力项目加速推进 [1] - 广西百色抽水蓄能电站项目装机规模120万千瓦，总投资逾79亿元，是中国广核集团首个百万千瓦级装机的抽水蓄能电站 [1] - 项目已纳入国家能源局《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》"十四五"重点项目清单 [1] - 国家开发银行广西分行为企业量身定制"前期贷款+中长期贷款"的贷款组合方案，开辟绿色通道高效推动贷款落地 [1] 项目效益 - 项目建成后将承担广西电力系统调峰、填谷、储能、调频、调相和紧急事故备用任务 [1] - 每年可为广西经济社会发展提供清洁电能约11.36亿千瓦时，相应每年节约标煤约59万吨 [1] - 项目将显著减少二氧化碳、二氧化硫、氮氧化物排放压力，环境效益显著 [1] 绿色金融发展 - 国家开发银行广西分行持续加大绿色信贷投放力度，扎实做好绿色金融工作 [2] - 国家开发银行广西分行将继续秉承绿色发展理念，不断创新绿色金融产品和服务，加大绿色金融供给，助推广西经济社会发展全面绿色转型 [2]

行业与公司表现 - 中国广核2024年营业收入同比增长5 16%达868 04亿元，归母净利润同比微增0 83%达108 14亿元 [1] - 中国核电2024年营业收入同比增长3 09%达772 72亿元，归母净利润同比下降17 38%至87 77亿元 [1] - 中国核电累计发电量创历史新高，同比增长3 09%达2163 5亿千瓦时，上网电量同比增长3 28%达2039 23亿千瓦时 [3] - 中国广核在运核电机组上网电量同比上升6 13%达2272 84亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的54 38% [3] 电力市场化交易影响 - 中国广核去年市场化电量比例约50 94%，平均市场电价同比下降约3 85%至0 3869元/千瓦时 [3] - 中国核电综合电价同比下降0 8%达0 416元/千瓦时，其中新能源综合电价同比下降12 81%至0 4203元/千瓦时 [4] - 中国核电新能源上网电量同比增长超42%达326 63亿千瓦时，占公司总上网电量比重16% [4] - 中国核电新能源市场化交易电量大幅增长59 6%达216 99亿千瓦时，远高于核电入市16 88%的增幅 [4] 成本压力 - 中国广核销售电力业务营业成本同比增长9 85%达371 86亿元，增速显著高于该业务营收增速 [4] - 核燃料成本、固定资产折旧、计提乏燃料处置金等成本提高拖累了业绩增长 [4] 应对策略 - 中国广核将与电网等部门加大沟通，争取有利发电安排和更多的上网电量，力争今年机组平均利用小时数不低于近三年平均值 [6] - 中国广核推动将核电纳入我国绿色低碳交易体系，提高核电市场竞争力，今年共有22台核电机组参与电力市场交易 [6] - 中国核电将高度关注电力市场政策和交易规则，持续改进电力交易策略，重点保证稳营收、降成本、增利润 [6] - 中国核电暂停在限电率高的省份收购项目，战略上侧重点由光伏向风电转移，西北地区向沿海省份转移 [1][6] 近期业绩与展望 - 中国广核2024年一季度归母净利润同比下降16 07%至30 26亿元，市场化交易比例提升叠加平均市场化电价下降导致售电业务毛利下滑 [5] - 中国广核广东省外市场交易平均电价为0 37元/千瓦时，同比降约2分 [5]

绿色电力ETF表现 - 绿色电力ETF盘中换手率达2.76%，成交金额1000.83万元 [2] - 近3月规模增长1.65亿元，近1月份额增长1840万份 [2] - 最新资金净流入937.37万元，近18个交易日合计净流入1987.45万元 [2] 国证绿色电力指数估值 - 指数最新市盈率(PE-TTM)为18.37倍，处于近3年12.08%分位，估值低于近3年87.92%的时间 [2] - 前十大权重股合计占比58.04%，包括长江电力、中国核电等龙头企业 [2] 风电行业景气度 - 2025Q1国内风电新增招标量28.6GW，同比增长22.7% [3] - 3月风机出口1.46亿美元，环比增长86.81%，同比增长50.54% [3] - 1-3月累计风机出口3亿美元，同比增长41.58% [3] - 2024年中国风电整机厂商国际中标27.63GW，同比增长近200% [3]