股价表现 - 阿里巴巴美股周一盘前股价上涨3.5% [1] 投资动态 - 自变量机器人完成近10亿元A+轮融资 阿里云参与跟投 [1]

会议概况 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会在福建厦门开幕 超过120个国家和地区的代表团参会[1] - 举办70多场投资专题活动和100多场专题路演 聚焦投资中国、中国投资和国际投资三大板块[1] - 设立国家级经开区制造业对接专区 组织十余家国家级经开区及区内创新成长型企业参展[1] 对接机制 - 线上线下共同发力 线下各展区设立公共路演区并组织馆内对接交流活动[1] - 设置预见未来资本项目对接馆 实现全产业链全场景化对接洽谈[1] - 线上通过云上投洽会搭建招商云空间 提供AI精准对接服务[1] 重点展示领域 - 人工智能和低空经济展区人气最足 医疗机器人、工业机器人、人形机器人及载人飞行器集中亮相[2] - 展馆外展示搭载宁德时代电池的峰飞航空2吨级eVTOL航空器 成为展会最大展品[2] - 先进制造展区展现新质生产力发展成果 有效促进合作对接[2]

机器人核心功能部件业务 - 公司机器人核心功能部件相关业务销售收入较小 [1] - 该业务尚不会对公司业绩产生重大影响 [1]

指数表现 - 指数下跌0.1% [3] - 指数上涨1.0% [4] 估值水平 - 滚动市销率达57.6倍 [3] - 滚动市销率达30.8倍 [4] 历史分位数 - 发布以来估值分位数达98.0% [3] - 发布以来估值分位数达36.0% [4]

人形机器人业务进展 - 公司人形机器人业务处于持续推进中 [1] - 预计2025年下半年部分代理分销产品可向客户实现批量出货 [1]

融资情况 - 公司完成近10亿元A+轮融资 由阿里云和国科投资领投 国开金融 红杉中国 渶策资本跟投 老股东美团战投超额跟投 联想之星和君联资本持续追投 [1] - 阿里云首次投资具身智能公司 [1] 资金用途 - 资金将用于全自研通用具身智能基础模型的持续训练和硬件产品的研发迭代 [1] 技术发展 - 公司自2023年底成立起确立以端到端统一大模型实现通用具身智能的技术路径 [1] - 近期发布适配多模态大模型控制的全自研轮式双臂仿人形机器人量子2号（Quanta X2） [1] - 今年年中实现具身智能大模型控制高自由度灵巧手进行复杂操作 [1]

融资情况 - 自变量机器人完成近10亿元A+轮融资 由阿里云和国科投资领投 国开金融、红杉中国、渶策资本跟投 老股东美团战投超额跟投 联想之星和君联资本持续追投[2] - 公司成立仅一年半累计完成七轮融资 2024年完成天使轮、天使A+轮及Pre-A轮 融资金额从数千万元至约亿元 2025年密集完成四轮融资 包括两轮数亿元Pre-A+轮和美团独家投资数亿元的A轮[2] - 投资阵容包括联想之星、九合创投、南山战投、北京市政府引导基金、国科投资、红杉中国、君联资本等知名机构 以及美团、阿里等大型互联网企业[2] 行业投资环境 - 具身智能领域存在估值泡沫现象 企业估值偏高 融资资源加速向头部企业集中 商业化落地进程相对缓慢 技术瓶颈制约行业规模化发展[3] - 高估值是前沿科技领域发展常态 一定程度的泡沫有助于推动技术创新与产业生态完善[3] - 资本和巨头密集布局推动行业从技术探索迈向场景深耕 提升行业关注度与资源投入 加速技术落地速度 但同时加剧行业竞争 倒逼企业找准定位[3] 技术研发进展 - 公司自主研发WALL-A系列VLA操作大模型 构建统一认知与行动框架 在统一表示空间中同时处理感知、推理和行动三大核心环节 直接进行跨模态因果推理和行动决策[4] - WALL-A模型在未训练过的新任务类型中展现零样本泛化能力 实现端到端具身思维链推理框架 基于多模态输入进行深度推理并生成多模态输出 形成自主决策、执行、探索和反思完整闭环[5] - 模型突破多步骤长序列任务瓶颈 任务完成度大幅提升 扩展机器人处理复杂现实场景能力边界[5] 硬件产品创新 - 量子2号机器人基于WALL-A模型及仿人机械臂+高自由度灵巧手设计 全身拥有62个自由度 可实现手势互动、打招呼、比心等功能[5] - 过去半年实现机器人本体整机、高自由度灵巧手、外骨骼遥操数采设备等全栈自研[5] - 人形机器人硬件在5年前已非障碍 2-3年前硬件技术路线和水平已达到相当高度[5] 行业发展瓶颈 - 软件能力是制约人形机器人发展的关键 缺乏足够智能的大脑让机器人像人类一样思考判断和灵活操作[6] - 具身智能行业需要能处理物理世界交互的专用模型 而非语言模型[6] - 专用大模型发展需要足够大数据量和模型规模 模型架构与训练方法仍有待完善 未来两三年可能出现重大突破[6] 战略合作 - 阿里云首次投资具身智能公司 将为自变量机器人提供多维度支持[4] - A+轮融资资金将用于全自研通用具身智能基础模型的持续训练和硬件产品研发迭代[4]

人工智能与机器人行业发展 - 人工智能与机器人技术实现飞跃式发展 其进展速度已远超人类最初预期 [2] - 机器人应用场景正在快速拓展 具体功能通过实际展示得到凸显 [2] - 行业进入高速发展期 技术突破推动应用能力显著提升 [2]

南下资金流向 - 9月8日南下资金净买入港股167.05亿港元 连续12日净买入阿里巴巴累计246.6889亿港元 连续4日净买入美团累计34.6547亿港元 连续3日净买入地平线机器人累计32.1157亿港元 [1][3] - 当日净买入前三位为阿里巴巴-W 51.46亿港元 地平线机器人-W 13.72亿港元 腾讯控股10.82亿港元 另净买入康方生物4.9亿港元 美团-W 4.15亿港元 [1] - 当日净卖出快手-W 8.59亿港元 连续3日净卖出累计19.7663亿港元 另净卖出泡泡玛特6.37亿港元 小米集团-W 3.68亿港元 [1][3] 重点公司动态 - 腾讯控股9月8日回购89.7万股 每股价格605.5-618.5港元 耗资5.51亿港元 累计回购5213.5万股占已发行股份0.56736% [4] - 阿里巴巴继续作为基座模型提供商驱动国行Apple智能服务 苹果计划年底随iOS 26.1或26.2更新实装 但存在推迟可能 [4] - 康方生物依沃西单抗（AK112）全球多中心Ⅲ期临床数据显示 中位随访13.7个月后总生存期明显改善 北美人群生存获益突出 该药为全球首个PD-1/VEGF双抗药物 [5] 行业技术进展 - 优必选获得国内企业2.5亿元人形机器人采购合同 以具备自主热插拔换电系统的Walker S2为主 计划年内启动交付 [5] - 优必选人形机器人订单总额达4亿元 若全部今年交付 花旗预计其2025年营收预测可上调8% 维持买入评级及121港元目标价 [6]

机器人相关板块市场表现 - A股机器人相关板块周一走强 PEEK材料概念板块上涨5.68% 机器人执行器板块上涨3.89% PEEK材料概念领涨所有板块 [1] - 个股表现突出 新瀚新材股价录得约20%涨幅 天赐材料 中欣氟材 三花智控股价收获涨停板 [1] 行业重大订单事件 - 优必选获得国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同 创全球人形机器人领域金额最大合同纪录 [1][2] - 合同以人形机器人Walker S2为主 计划在今年内启动交付 此前7月曾获近亿元订单 [1] 产业商业化进展 - 优必选订单落地被视为人形机器人产业商业化初期的重要标志 [2] - 特斯拉首席执行官薪酬计划涉及人工智能机器人相关运营目标 对行业发展产生积极作用 [2] 整体市场数据 - 上证指数报3826点上涨0.38% 深证成指报12666点上涨0.61% 创业板指报2933点下跌0.84% [2] - 沪深两市成交总额约24187亿元 较上一交易日放量约1141亿元 [2]