业绩表现 - 上半年收入同比增长10.8%至123亿元人民币 基本符合预期 [1] - 欧洲业务收入同比增长51% 受电动车采用率上升推动 [1] - 中国市场收入同比下降较快 [1] 财务预测调整 - 上调2025年净利预测2%至26.5亿元人民币 [1] - 维持2026年净利预测29亿元人民币不变 [1][2] - 调整原因包括国内收入预测下调 欧洲销售预测上调 以及更好的营运费用控制 [1][2] 业务驱动因素 - 电池外壳业务将继续成为盈利增长主要驱动力 [2] - 欧洲新能源车采用率上升带来顺风助力 [2] - 更多原始设备制造商客户基础及充足的本地产能部署支持增长 [2] - 传统业务通过扩展产品类别和扩大全球客户基础保持稳定增长 [2] 估值与评级 - 当前估值对应2026年预测市盈率11.7倍 被认为低估 [1] - 维持"买入"评级 目标价从25港元上调至35港元 [1] - 新目标价对应2026年预测市盈率13倍 [1] - 创新业务包括人形机器人及电动垂直起降飞行器被视为下一波增长主要驱动力 [1]

业绩表现 - 上半年收入同比增长10.8%至123亿元人民币 基本符合预期[1] - 欧洲业务收入同比增长51% 受电动车采用率上升推动[1] - 中国市场收入同比下降较快[1] 财务预测调整 - 上调2025年净利润预测2%至26.5亿元人民币[1] - 维持2026年净利润预测29亿元人民币不变[1][2] - 调整原因包括国内收入预测下调 欧洲销售预测上调和运营费用控制改善[1] 业务驱动因素 - 电池外壳业务成为盈利增长主要驱动力 受益于欧洲新能源车采用率上升、客户基础扩大和本地产能部署[2] - 传统业务通过产品类别扩展、全球客户基础扩大及中国国内品牌渗透深化保持稳定增长[2] - 创新业务包括人形机器人和电动垂直起降飞行器被视为下一波增长主要驱动力[1] 估值与评级 - 当前估值对应2026年预测市盈率11.7倍 被认为低估[1] - 目标价从25港元上调至35港元 对应2026年预测市盈率13倍[1] - 维持买入评级[1]

财务表现 - 上半年收入增长11% 略逊预期15%的增长目标 [1] - 将全年订单预订目标由150亿元人民币上调至160亿元人民币 [1] - 预计2023年至2027年收入年均复合增长率16% 每股盈利年均复合增长率20% [1] 业务运营 - 电池外壳业务保持高增长 其他业务单位增长缓慢 [1] - 海外业务因电池外壳出货量强劲而提振 [1] - 几乎与所有主要欧洲汽车制造商建立合作关系 更多产能逐步投入生产 [1] 客户与订单 - 加大争取内地汽车制造商在电池外壳和结构底盘部件订单的努力 [1] - 成功从奇瑞 比亚迪 长城汽车和吉利获得订单 [1] - 与内地汽车制造商的业务表现良好 但合资企业在华市占缩减拖累整体表现 [1] 投资评级 - 大和维持"买入"评级 目标价由32港元上调至38港元 [1]

业绩表现 - 上半年收入增长11% 略逊预期15% [1] - 除电池外壳业务保持高增长外 其他业务单位增长缓慢 [1] - 合资企业在华市占缩减拖累整体表现 [1] 业务发展 - 电池外壳出货量强劲提振海外业务表现 [1] - 与所有主要欧洲汽车制造商建立合作关系 [1] - 更多产能逐步投入生产 [1] - 全年订单目标由150亿元人民币上调至160亿元人民币 [1] - 加大争取内地汽车制造商电池外壳和结构底盘部件订单力度 [1] - 成功获得奇瑞 比亚迪 长城汽车和吉利订单 [1] 财务展望 - 预计2023年至2027年收入年均复合增长率16% [1] - 预计同期每股盈利年均复合增长率20% [1] 投资评级 - 维持买入评级 [1] - 目标价由32港元上调至38港元 [1]