行业技术发展与市场关注点 - 机器人技术路线持续迭代，产业链新进入者络绎不绝 [1] - 市场当前更关注产品性能、客户送样等实质进展，Optimus定型有望推动行业发展 [1] - 硬件技术路线边际收敛，深度配套及能直接拿到订单的标的将直接受益 [1] - 特斯拉供应链进入去伪存真的验证期 [1] 机器人产业ETF与指数构成 - 机器人产业ETF（159551）跟踪机器人指数（H30590） [1] - 指数聚焦于机器人产业相关企业，选取从事机器人研发、制造及应用的上市公司证券作为样本 [1] - 指数涵盖机械制造、电子设备和信息技术等领域 [1] - 指数配置突出技术创新与工业自动化趋势，旨在反映智能装备和自动化解决方案领域的整体发展表现 [1]

指尖轻触鸡蛋不破，双足稳健踏过崎岖路面，这些精妙的动作背后，是六维力传感器在默默感知着物理 世界的细微变化。 其中，蓝点触控2025年前三季度市场份额达到72.6%，实现多个单客户千台量级的出货，并获得了智 元、小米、小鹏、北京人形机器人创新中心等头部人形机器人企业的批量订单。资料显示，蓝点触控的 关节力矩传感器占据国内总出货量的95%以上，2025年上半年出货量已达7万多套。 资本同样看好这一赛道。2025年至今，我国六维力传感器行业共发生8起融资。其中龙头企业蓝点触控 更是三个多月完成两轮融资，最新超亿元C轮融资由红杉中国领投。 有资方人士表示，从突破技术瓶颈、实现产品性能局部超越，到提升市场交付效率、降低产品应用成 本，国产六维力传感器企业正凭借技术创新和快速迭代能力，成为这个百亿级赛道上的踊跃玩家。 相比传统的工业机器人通过预设程序执行重复、单一任务，人形机器人通过"感知-决策-执行"以实现更 强的"通用性"。当单一的视觉感知难以满足精准操作要求时，对于力的实时感知与控制成为人形机器人 实现与物理世界安全交互的关键。 目前，六维力传感器主要配备在人形机器人的手腕、脚腕处，以助力灵巧手胜任精细操作，帮助 ...

图源Gravis 传统建筑行业依赖人工操作重型机械，单机生产力有限，且受到当前劳动力短缺带来的冲击，生产效率难以进一步提高。同时，该行业工作环境较为艰苦， 部分场景下还存在未爆弹药清除与山体滑坡后道路清理等危险，需采取严格的安全措施以保护工作人员安全。采用人工智能的自动化技术已成为行业的普遍 共识，但当前问题在于如何将相关系统尽快、低成本地部署在作业施工现场。 图源Gravis Gravis研发了模块化车顶自主控制套件及对应的操作平板，可将既有土方机械设备直接转变为可自动化运行的工程机器人，实现建筑土方作业自动化，在提 高生产力的同时降低操作环境风险。 Gravis的模块化车顶自主控制套件基于AI机器学习算法，已在模拟环境中针对性各种地形条件进行了大量演示训练，可通过解读CAD图纸和其他输入信息， 使挖掘机等土方机械自主作业。算法能通过分析液压压力数据、定性形状与GPS信息等不断学习并优化作业策略，从而掌握土壤硬度，实现铲斗满载，轻松 执行各类任务。同时，该算法还能够帮助机器适应液压设备形状及运行方式，衔接各类接口，实现跨设备运行。 图源Gravis 瑞士机器人科技公司Gravis Robotics（以下简称 ...

机器人ETF市场表现 - 截至2025年11月27日13:32，机器人ETF(159770)成交额达1.78亿元，其跟踪的中证机器人指数(H30590)盘中一度上涨超过1% [1] - 指数成分股表现突出，博杰股份上涨8.49%，国茂股份上涨5.99%，固高科技上涨5.62%，晶品特装上涨5.38%，云天励飞上涨4.77% [1] - 近1周机器人ETF规模增长3583.84万元，份额增长6600.00万份，近5个交易日内有3日资金净流入，合计净流入资金8306.51万元，最新资金净流入294.09万元 [1] 科创综指ETF市场表现 - 科创综指ETF天弘(589860)盘中换手率达7.51%，成交2352.05万元，其跟踪的上证科创板综合指数(000680)强势上涨1.27% [1] - 指数成分股天宜新材上涨20.04%，壹石通上涨20.00%，昀冢科技上涨19.99%，明冠新材、东芯股份等个股跟涨 [1] 机器人ETF产品特点 - 机器人ETF(159770)是深市规模最大的机器人主题ETF，覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者布局机器人上中下游产业链 [2] - 产品对应场外联接基金A类份额代码为014880，C类份额代码为014881 [3] 科创综指ETF产品特点 - 科创综指具备投全面、投前沿、投早期三大特点，覆盖科创板97%的市值，行业分布均衡以应对科技细分领域快速轮动 [2] - 指数几乎全部成份股属于战略性新兴产业，市值风格偏向中小盘，聚焦早期创新投资机遇，产品对应场外联接基金A类份额代码为023721，C类份额代码为023722 [2][4] 人工智能行业动态 - 国产开源AI模型出海实现突破，阿里巴巴通义千问Qwen开源架构获新加坡国家人工智能计划采用，取代Meta模型用于东南亚语言大模型项目 [5] - 这一决策标志着中国开源AI模型在全球市场影响力实现突破性扩张，凸显其在多语言适配、技术兼容性等维度的国际竞争力 [5] 人形机器人行业动态 - 工信部公示人形机器人标准化技术委员会组建方案，宇树科技王兴兴、智元创新彭志辉当选副主任委员，意味着行业标准化建设进入实质性推进阶段 [6] - 头部企业深度参与标准制定有助于规范产业发展秩序、统一技术路线，推动国内人形机器人产业向高质量、规模化方向发展 [6] 相关ETF产品列表 - 天弘基金旗下ETF产品包括创业板ETF天弘(159977)、科创综指ETF天弘(589860)、中证A500ETF天弘(159360)等宽基指数产品 [7] - 行业主题ETF包括恒生科技ETF天弘(520920)、港股科技ETF天弘(159128)、计算机ETF(159998)、机器人ETF(159770)、芯片ETF天弘(159310)等 [7]

生成式人工智能用户规模与消费促进作用 - 截至今年上半年中国生成式人工智能产品用户规模已达5.15亿 [1] - 人工智能应用场景持续拓展并成为促进消费的催化剂 [3] - 人工智能终端新产品竞相涌现 [1] 产品创新战略 - 实施消费品重点领域数字化转型实施方案以推动人工智能和大数据等新技术融合应用 [4] - 加快建设从用户需求到智能设计再到柔性生产和精准服务的全产业链数字化体系 [4] - 家电行业支持发展基于用户行为数据感知分析和决策的智能家电生态系统 [4] - 服装行业利用人工智能进行流行趋势预测个性化款式设计和柔性化生产如小单快反模式 [4] 消费场景拓展 - 推动人工智能技术在更多消费场景融合渗透以创造新体验激发新需求 [5] - 人工智能与智能家居场景推动智能单品向全屋智能联动发展构建沉浸式主动式互联互通体验 [5] - 人工智能眼镜具备第一视角拍摄解放双手响应口令形成服务入口投射导航信息并记忆用户习惯 [5] - 拓展人工智能与健康养老场景实施人工智能加老年用品行动发展康复辅具健康监测产品人形机器人等AI智能体 [5] 未来发展方向 - 未来消费将转向订阅一种生活而非仅购买一件商品 [3] - 工信部将坚持需求牵引技术驱动生态协同推动人工智能等新一代信息技术与消费品领域深度融合 [6] - 持续在产品创新和场景创新两方面发力推动人工智能技术在消费品领域加快落地 [3][6]

核心观点 - 公司三季度利润同比暴跌52%，但社保基金新进、北向资金加仓，显示机构资金逆向布局 [1][2][3] - 利润下滑与现金流改善、资产质量提升形成强烈反差，暗示公司基本面可能蕴含未充分反映的积极变化 [5][7] - 公司在AI领域的前瞻性布局和产品迭代，可能成为其未来的核心竞争力 [10][11] 财务表现 - 三季度业绩3.16亿元，同比下滑52% [2] - 经营活动产生的现金流量净额2.98亿元，逆势飙升51.24% [5][6] - 坏账准备691.47万元，同比大幅下降42.49%；资产减值损失1060.96万元，同比下降44.45% [7][8] - 存货规模13.15亿元，同比增长12.49% [8] - 收到客户订单4809.54万元，同比下降3.07% [12] 股东结构变化 - 前十大流通股东累计持有1.27亿股，占流通股比23.81%，较上期增加747.28万股 [4] - 香港中央结算有限公司（北向资金）持股630.11万股，增持155.30万股 [4] - 全国社保基金四一一组合新进，持股502.14万股 [4] 战略与业务布局 - 公司于2024年推出具身智能开发平台Fibot [11] - 成立智能计算产品线，以智能割草机为切入点，融合机器视觉、自动驾驶技术 [11] - 提供从感知定位模组到边缘算力模组的全栈式解决方案 [11] - 发布算力达12 TOPS的智能模组SC171及AI语音智能体FiboVista，应用于车联网并计划拓展至智慧家居、工业互联 [11] - 通过“政策-场景-创新”三位一体生态体系，打造全场景智能交互中枢 [11]

腾讯具身智能战略定位 - 公司选择不制造机器人硬件本体 而是通过软硬件解耦模式提供全栈解决方案 意图做机器人的"大脑" [2] - 公司认为行业存在"软硬失衡"现象 大量企业能将硬件本体打磨出色但在软件和智能上投入不足 这成为其切入该领域的空间 [1][3] 行业背景与市场动态 - 具身智能赛道在半年内吸金近200亿元 硬件本体领域陷入"内卷" [2] - 智元和宇树两家估值头部公司进军二级市场 将投融资热潮拉至新高 [3] - 国外真机遥操作的数据采集成本高达每小时150美元 行业预计需积累200万小时的人类数据以实现突破 [5][6] 腾讯技术平台与解决方案 - 公司发布具身智能开放平台Tairos 这是国内首个以模块化方式提供多模态感知、规划及行动模型的软件平台 [4] - Tairos提供规划大模型、多模态感知模型、感知行动联合大模型三种模型 分别类比人的左脑、右脑和小脑 [4] - 单条VLA模型交互轨迹的数据量可高达数百兆 数据训练与存储能力直接决定模型迭代效率和产品落地速度 [4] 合作案例与成效 - 公司与灵初智能合作 提供HCC高性能计算集群和Turbo CFS高性能文件存储等一站式方案 将其VLA模型训练效率提升50%以上 存储成本降低70% [5] - 灵初智能使用Tairos平台进行跨业务平台数据采集和模型训练 提升了团队协作效率 [6] - 公司与越疆机器人合作 凭借实时音视频技术将机器人端到端时延压缩到100毫秒以内 [7] 行业面临的工程挑战 - 工业场景要求机器人响应速度极快 人眨眼一次为200到400毫秒 而合作案例中将时延压缩至100毫秒以内 [7] - 许多具身智能企业关注深度学习算法 但在IT工程优化上存在短板 公司通过优化帮助客户将GPU效率提升30%-50% [7]

机器人ETF市场表现 - 机器人ETF（562500）早盘上涨0.85%，价格稳步运行于均线之上，展现出强劲上攻动能 [1] - 持仓股赚钱效应明显，博杰股份、快克智能领涨超3%，中信重工、奥比中光等个股跟涨 [1] - 市场交投活跃，开盘不到半小时成交额已达1.54亿元 [1] - 该ETF已连续5个交易日获得资金净流入，持续吸金助推规模稳步增长 [1] 机器人产业技术进展 - 智元创新（上海）科技股份有限公司获得"灵巧手控制方法、灵巧手控制装置、灵巧手和机器人"专利授权 [1] - 该专利涉及机器人技术领域，解决了灵巧手通用性差的问题 [1] 机器人ETF产品概况 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF [2] - 成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链 [2] - 场外联接基金包括华夏中证机器人ETF发起式联接A（018344）和联接C（018345） [2] 行业投资观点 - 开源证券表示应首选核心供应链，具备持续配合研发和迭代能力、工程化能力强、能确保落地可行性以及具备全球化产能建设能力的企业将在未来脱颖而出 [1]

机器人能成教育标配吗？ 11月26日，松延动力再次宣布完成新一轮融资——近2亿元Pre-B+轮，由中金资本领投，允泰资本、厚为资本跟投。 这已经是这家人形机器人公司在一年内宣布的第五轮融资消息。而上一次的融资信息披露就在一个月前的同一天。 除去在资本市场新动作频繁外，松延动力在商业化方面也加快了步调。今年6月，他们搬进新的办公楼，组建了一条新的产线，经过两个月的爬坡后，产 能终于稳定在了每月数百台的产量；而且他们还扩充了大规模的销售团队，打造了一套直销加渠道代理的销售模式。 10月初他们带着主打产品N2小顽童去法国巴黎时装周走了场秀，之后一个月内便推出了面向7-13岁儿童的更小尺寸机器人"Bumi"（小布米）——身高 94cm、重约12kg专门为陪伴儿童成长与教育启蒙而设计。10月23日，在京东上架1小时后百台产品售罄，2天内首批500台售罄，售价9998元，也是全球首 款万元以内小人形机器人。 ●去巴黎时装周做了模特且因此登上《时代周刊》的N2小顽童 这很难不让人联想到自今年下半年开始的"小人形机器人大战"。从行业巨头将小人形机器人价格下探至3.99万起，同赛道的各家厂商也都先后发布了类似 价格区间的机器人 ...

政策核心内容 - 广西自治区工信厅等六部门于11月25日印发《关于促进机器人产业发展的若干政策措施》[2] - 政策措施旨在打造面向东盟的机器人示范应用高地[2] 产业集群布局 - 明确以南宁、柳州为核心培育机器人产业集群[2] - 支持南宁打造机器人出口基地[2] - 支持柳州建设机器人应用场景创新及整机零部件制造基地[2] 具体扶持政策 - 政策措施包含投资补助、产值奖励等扶持政策[2]