公司战略与业务拓展 - 公司已成立海外事业部，积极推进越南、印尼、土耳其、墨西哥、巴西等市场拓展 [1] - 越南生产基地已于报告期内正式投产，有助于降低运营成本并提升对海外客户的响应能力 [1] - 未来将持续建设海外营销网络和技术服务中心，提升海外收入规模 [1] 产品与市场应用 - 目前钻攻机、立加、卧加、五轴等多类产品已出口海外 [1] - 产品应用于新能源汽车、医疗器械、航空航天等领域 [1]

投资评级 - 报告对创世纪(300083.SZ)维持"推荐"评级 [5][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，归母净利润同比大幅增长164.38%，扣非归母净利润同比增长196.21% [1] - 盈利能力显著改善，2025Q3毛利率同比提升2.3个百分点至25.8%，净利率同比提升4.7个百分点至8.51% [2] - 公司充分受益于3C行业复苏，拳头产品钻攻机市场占有率领跑行业，合同资产金额同比大幅增长173.97%，显示在手订单充足 [3] - 公司积极开拓AI硬件和人形机器人等新领域市场，产品应用边界持续扩大 [4] - 高端数控机床国产化空间广阔，公司已推出多款五轴高端数控机床并实现小批量交付 [4] 财务业绩总结 - 2025年前三季度累计营业收入38.26亿元，同比增长16.80%，归母净利润3.48亿元，同比增长72.56% [1] - 2025年第三季度单季营业收入13.84亿元，同比增长14%，归母净利润1.15亿元，同比增长164.38% [1] - 2025Q3期间费用率同比减少2.7个百分点，销售费用同比下降19.31%，研发费用同比增长27.21% [2] - 盈利预测显示，2025-2027年预计营业收入分别为53.47亿元、62.93亿元、71.10亿元，归母净利润分别为5.11亿元、6.38亿元、7.47亿元 [5][6][11] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.31元、0.38元、0.45元，对应市盈率分别为33倍、26倍、22倍 [5][6][11] 业务与市场前景 - 折叠屏手机市场快速增长，2026年全球出货量预计同比激增51%，将拉动公司钻攻机产品需求 [3] - 公司产品可用于AI硬件相关的CPU/GPU散热器、芯片制造设备等结构件的精密加工，已与相关客户建立合作 [4] - 公司产品可用于人形机器人领域的传感器、关节部件等核心零部件的精密加工，已与宇树科技等客户合作 [4] - 国内高端数控机床国产化率仅为6%，下游覆盖航空航天、新能源汽车等领域，国产化提升空间巨大 [4] 财务指标预测 - 预计2025-2027年毛利率维持在25%左右，净利润率从2024年的5.15%提升至2027年的10.50% [11] - 预计净资产收益率从2024年的4.68%持续提升至2027年的10.71% [11] - 预计总资产周转率从2024年的0.48逐步提升至2027年的0.54 [11] - 预计每股净资产从2024年的3.04元增长至2027年的4.19元 [11]

公司业务与市场地位 - 3C钻铣加工中心已实现下游核心用户的全面覆盖 [1] - 市场占有率领跑行业 [1] - 通过技术升级增加刀库容量以满足效率需求 [1] - 钻攻机市占率有望进一步提升 [1] 行业趋势与需求驱动 - 行业受益于AI驱动的消费电子换机潮 [1] - 钛合金中框、折叠屏手机渗透率提升带来设备需求增长 [1] - 下游客户扩产带来设备需求增长 [1] - 存量设备更新与国产替代加速 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入382,595.45万元，同比增长16.80% [3] - 归属于上市公司股东的净利润34,793.26万元，同比增长72.56% [3] - 扣除非经常性损益的净利润34,090.44万元，同比增长106.81% [3] - 销售净利润率9.31%，同比增加2.86个百分点 [4] - 加权平均净资产收益率6.63%，同比增加2.60个百分点 [4] - 基本每股收益0.21元/股，同比增长75% [4] - 经营活动现金流净额1.78亿元，同比增长167.95% [4] - 期间费用率11.79%，同比下降1.43个百分点 [3] - 应收账款13.49亿元，同比下降23.27% [4] 3C核心业务 - 3C钻铣加工中心实现下游核心用户全面覆盖，市场占有率领跑行业 [3] - 受益于AI创新驱动的消费电子换机潮及钛合金中框、折叠屏手机渗透率增加 [3] - 钻攻机入选2022年国家制造业单项冠军产品 [5] - 折叠屏手机金属结构件加工需求带来直接增量，铰链组件等加工复杂度显著提升 [8] - 针对折叠屏转轴等关键件推出高端精密加工设备，已与头部客户展开联合开发 [9] - 下游厂商资本开支意愿显著增强，围绕新材料、新结构和新产能进行投资 [11][12] 产品与研发创新 - 丰富卧式加工中心、车床、龙门、五轴等产品线，适应多元化需求 [3] - 2025年前三季度研发投入1.03亿元，同比增长41.25% [3] - 针对人形机器人领域推出小五轴等定制化产品 [8][14] - 产品升级重点方向匹配客户投资需求，包括高效钻攻机和高精度五轴设备 [12] - 通过技术研发推进机型迭代和成本优化，控制产品成本 [18] 新兴领域布局 - 人形机器人领域覆盖传感器、关节部件、谐波减速器等核心零部件加工 [14] - 低空经济领域涉及飞行器机身结构件、发动机关键零部件等精密加工 [14] - AI硬件领域包括CPU/GPU散热器、芯片制造设备等结构件加工 [14] - 已与相关产业客户及其外发厂商展开合作，带来新的增长点 [15] 海外市场拓展 - 成立海外事业部，开拓越南、印尼、土耳其、意大利、墨西哥、巴西等市场 [13] - 越南生产基地正式投产，全球化布局加速 [13] - 钻攻机、立加、卧加、龙门、五轴等产品出口海外 [13] - 海外业务毛利率较高，为综合毛利率改善贡献积极作用 [17] 运营管理优化 - 采用"以销定产"模式，存货结构与经营规模基本匹配 [10] - 合同负债保持较高水平，印证在手订单充足 [10] - 加强应收账款管理，应收款项周转率提高 [4] - 通过强化资产全流程管理控制减值风险 [11] 战略发展规划 - 构建"内生式增长和外延式发展"双轮驱动模式，成立集团投资部 [16][21] - 在高端数控机床、智能控制系统、汽车精密冲压模具等领域投资多家企业 [16] - 未来围绕数控机床产业链体系，针对高端机床技术及核心功能件寻求投资标的 [16] - 巩固3C和通用领域竞争优势，推进钻攻机产品向五轴高端化升级 [19]

投资评级 - 报告对创世纪（300083）的投资评级为“增持”，并予以维持 [1] 核心观点 - 公司业绩高速增长，主要受益于3C行业复苏，其拳头产品钻攻机销量大增 [2] - 公司盈利能力显著提升，费用管控成效显著 [3] - 作为钻攻机国产龙头，公司有望持续受益于3C行业需求复苏，并积极开拓机器人及低空经济等新兴领域 [4] 业绩表现与预测 - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入13.84亿元，同比增长14.00%；实现归母净利润1.15亿元，同比大幅增长164.38% [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入38.26亿元，同比增长16.80%；实现归母净利润3.48亿元，同比增长72.56% [2] - 报告维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为5.17亿元、6.44亿元和8.08亿元，对应同比增速分别为117.74%、24.60%和25.46% [1][4] - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为54.34亿元、64.67亿元和77.60亿元，同比增速分别为18.00%、19.00%和20.00% [1] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司销售毛利率为25.33%，同比提升2.17个百分点；第三季度单季毛利率为25.80%，同比提升2.30个百分点，主要因高毛利钻攻机产品收入占比提升 [3] - 2025年前三季度公司销售净利率为9.31%，同比提升2.86个百分点；第三季度单季净利率为8.51%，同比大幅提升4.70个百分点 [3] - 预测公司毛利率将从2024年的23.08%提升至2025-2027年的26.30%以上 [10] 费用管控与研发投入 - 2025年前三季度公司期间费用率为11.79%，同比下降1.43个百分点，其中销售费用率同比下降1.2个百分点至4.77%，财务费用率同比下降0.8个百分点至0.24% [3] - 公司持续投入研发，2025年前三季度研发投入为1.03亿元，同比增长41.25% [4] 行业前景与公司战略 - 3C行业自2024年下半年开始复苏，带动公司钻攻机出货快速增长 [4] - 未来，手机行业钛合金材料与AI技术的普及应用有望进一步带动机器人行业技术创新，从而提振作为核心制造设备的钻攻机需求 [4] - 公司积极布局人工智能、机器人、低空经济等新兴领域，并推出多款定制化机型 [4] 估值与市场数据 - 基于2025年预测，公司当前股价对应动态市盈率（P/E）为31倍，2026年及2027年预测P/E分别为25倍和20倍 [1][4] - 公司当前市净率（P/B）为2.96倍，总市值约为160.49亿元 [7]

核心观点 - 公司2025年第三季度及年初至今的营收、净利润均实现大幅增长，盈利质量显著提升 [2][3] - 公司经营活动现金流由负转正，实现大幅改善，资金回收能力增强 [3] - 公司通过向实际控制人发行股份募集资金，并优化调整深圳高端数控机床产业基地项目投资，以增强资本实力和资金使用效率 [5][6] 2025年第三季度财务业绩 - 实现营业收入13.84亿元，同比增长14% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比激增164.38% [2] - 扣除非经常性损益的净利润为1.23亿元，同比增幅高达196.21% [2] - 基本每股收益与稀释每股收益均为0.07元/股，同比增长133.33% [2] - 加权平均净资产收益率为2.14%，较上年同期提升1.29个百分点 [2] 2025年年初至报告期末累计财务业绩 - 累计营业收入38.26亿元，同比增长16.8% [3] - 累计归属于上市公司股东的净利润3.48亿元，同比增长72.56% [3] - 累计扣除非经常性损益的净利润3.41亿元，同比增长106.81% [3] - 累计基本每股收益与稀释每股收益均为0.21元/股，同比增长75% [3] - 累计加权平均净资产收益率为6.63%，较上年同期提升2.60个百分点 [3] - 经营活动产生的现金流量净额为1.78亿元，较上年同期的-2.61亿元大幅改善，同比增长167.95% [3] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要系2025年3C行业复苏，公司拳头产品钻攻机销量大增 [3] - 经营活动现金流改善主要得益于本期大客户回款增多 [3] 资产与股东权益 - 报告期末公司总资产达115.47亿元，较上年度末增长8.84% [4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为54.28亿元，较上年度末增长7.16% [4] 资本运作与项目进展 - 公司拟向实际控制人夏军发行不超过1.01亿股股份，募集资金总额不超过5.5亿元，用于补充流动资金和偿还银行贷款 [5] - 深圳高端数控机床产业基地项目总投资由原计划不超过6亿元优化调整至5.42亿元，其中设备及技术投资调整为9050万元，建筑安装费调整为4.06亿元，其他费用调整为4600万元 [5] - 项目投资调整是基于工程实际需要的精细化管理，旨在节省投资成本、提升资金使用效率 [6] - 该项目目前已投入1.33亿元（含土地购买款） [6] - 项目后续4.2亿元项目贷款及公司担保金额将按银行要求调整，项目建设按计划推进 [6]

公司财务表现 - 第三季度营业收入13.84亿元，同比增长14.00% [1] - 第三季度净利润1.15亿元，同比增长164.38% [1] - 前三季度营业收入38.26亿元，同比增长16.80% [1] - 前三季度净利润3.48亿元，同比增长72.56% [1] 业务运营驱动因素 - 报告期内3C行业复苏 [1] - 公司拳头产品钻攻机销量大增，带动营业收入和利润增长 [1]

财务业绩概览 - 公司前三季度营业收入为38.26亿元，同比增长16.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.48亿元，同比增长72.56% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.41亿元，同比增长106.81% [1] - 基本每股收益为0.21元 [1]

公司治理 - 公司于2025年10月24日召开第六届第二十六次董事会会议，审议了《关于修订 <会计师事务所选聘制度> 的议案》等文件 [1] 财务与经营 - 2025年1至6月份，公司营业收入几乎全部来源于高端智能装备业务，占比达99.51% [1] - 公司其他业务收入占比为0.49% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为160亿元 [1]

募集资金支取与通知 - 一次或十二个月内累计从专户支取金额超5000万元或募集资金净额20%，公司及商业银行应通知保荐机构或独立财务顾问[9] 募投项目计划调整 - 募投项目年度实际使用募集资金与预计差异超30%，公司应调整投资计划[16] - 超过募集资金投资计划完成期限且投入金额未达计划50%，公司应对项目重新论证[16] 三方监管协议 - 公司应在募集资金到位后一个月内与保荐机构、财务顾问、商业银行签三方监管协议[9] - 商业银行三次未及时出具对账单等，公司可终止协议并注销专户[10] - 协议提前终止，公司应1个月内签新协议并公告[11] 募集资金存放与使用原则 - 募集资金应存放于专户集中管理，专户不得存放非募集资金或作他用[8] - 公司不得将募集资金用于委托理财（现金管理除外）等财务性投资及证券投资等高风险投资[13] - 公司使用募集资金须按资金管理制度申请并履行审批手续[15] 募集资金置换与补充 - 以募集资金置换预先投入自筹资金原则上在资金转入专户后六个月内实施，支付困难时自筹支付后六个月内置换[18] - 闲置募集资金补充流动资金单次不超十二个月，到期归还并公告，无法归还需提前审议公告[20] 现金管理与超募资金使用 - 现金管理产品需为安全性高产品，期限不超十二个月且不得质押[21] - 超募资金用于在建及新项目、回购股份，使用计划应在同批次募投项目整体结项时明确[24] - 超募资金补充流动资金单次不超十二个月[24] 募集资金用途变更 - 取消或终止原项目等四种情形视为改变募集资金用途，变更需经董事会和股东会审议[26] - 变更募集资金用途用于收购控股股东或实际控制人资产需避免同业竞争及减少关联交易[27] - 仅改变募集资金项目实施地点不视为改变用途，需董事会审议并两日内公告[33] 节余募集资金使用 - 节余募集资金低于500万元且低于项目募集资金净额5%可豁免程序，使用情况年报披露[33] - 节余募集资金达到或超项目募集资金净额10%且高于1000万元需股东会审议通过[33] 募集资金报告与核查 - 公司财务部按半年度、年度向董事会提交募集资金运用及已投运项目效益核算报告[39] - 项目延期超六个月，总经理需向董事会说明原因及对盈利的影响[40] - 公司内部审计部门至少每季度检查一次募集资金存放与使用情况并报告审计委员会[40] - 董事会每半年度全面核查募集资金投资项目进展，出具专项报告并与定期报告同时披露[41] 专项审核与披露 - 公司当年有募集资金使用，需聘请会计师事务所进行专项审核并披露鉴证结论[42] - 董事会专项报告应包含各项目实际使用金额、与计划进度差异、累计使用金额等内容[42] 资产收购披露 - 以发行证券购资产或募资收购资产，至少在资产权属变更后连续三期年报披露资产运行及承诺履行情况[43] 其他事项 - 公司在年度报告说明会上说明募集资金使用、投向及发展前景情况[43] - 违反规定使用募集资金致损失，相关责任人员承担法律责任[43] - 本制度自公司股东会审议通过之日起实施，修改亦同[47]