证券代码：300285 证券简称：国瓷材料 公告编号：2026-011 本议案已经第六届董事会薪酬与考核委员会第一次会议审议通过。本议案尚需 提交公司股东会审议，并经由出席股东会的股东所持有效表决权的三分之二以上通 过后方可实施。具体内容详见公司同日披露在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn，下 同）上的相关公告。 2.00、审议通过《关于公司<2026 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》 为保证公司本次激励计划的顺利实施，根据《中华人民共和国公司法》《中华 人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》等有关法律法规、规范性文件 及《公司章程》的规定，结合公司实际情况，特制定《山东国瓷功能材料股份有限 公司 2026 年限制性股票激励计划实施考核管理办法》。 山东国瓷功能材料股份有限公司（以下简称"公司"或"国瓷材料"）于 2026 年 2 月 7 日以邮件形式发出了《山东国瓷功能材料股份有限公司第六届董事会第七次 会议的通知》。本次会议于 2026 年 2 月 8 日在公司会议室以现场和通讯会议的方式 召开。会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，公司高级管理人员列席了会议。本 ...

大宗交易概况 - 2026年2月4日，国瓷材料发生大宗交易，总成交121.5万股，总成交额3768.93万元，占该股当日总成交额的4.4% [1] - 大宗交易成交价为31.02元，与当日市场收盘价持平 [1] 交易明细分析 - 当日共发生两笔大宗交易，买方营业部均为财达证券股份有限公司深圳分公司 [2] - 第一笔成交42.00万股，成交额1302.84万元，卖方为机构专用席位 [2] - 第二笔成交79.50万股，成交额2466.09万元，卖方为中国银河证券股份有限公司北京安贞门证券营业部 [2]

股价与交易表现 - 2月3日，公司股价上涨8.39%，成交额达15.10亿元 [1] - 当日融资买入8693.83万元，融资偿还1.17亿元，融资净卖出3045.14万元 [1] - 截至2月3日，公司融资融券余额合计9.61亿元，其中融资余额9.58亿元，占流通市值的3.10%，融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 2月3日融券卖出6000股，金额18.59万元，融券余量9.47万股，余额293.48万元，融券余额处于近一年20%分位的低位水平 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为高端功能陶瓷新材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：催化材料板块34.54%，其他材料板块24.77%，生物医疗材料板块24.18%，电子材料板块19.37%，数码打印及其他材料板块-建筑陶瓷10.70%，新能源材料板块10.22% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入32.84亿元，同比增长10.71%；归母净利润4.89亿元，同比增长1.50% [2] - A股上市后累计派现8.70亿元，近三年累计派现3.98亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为4.56万户，较上期减少5.23%；人均流通股18435股，较上期增加5.52% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股5248.54万股，较上期减少343.55万股 [3] - 富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）为第五大流通股东，持股2200.00万股，持股数量未变 [3] - 易方达创业板ETF（159915）为第七大流通股东，持股1666.53万股，较上期减少279.71万股 [3] - 嘉实新兴产业股票（000751）为第十大流通股东，持股1245.00万股，较上期减少125.91万股 [3]

股份回购 - 2025年11月6日决定回购，资金1 - 2亿元，不超30元/股，期限不超12个月[1] - 2026年1月30日首次回购，333,800股，占比0.0335%，成交9,998,037.96元[2] - 截至1月31日，回购情况同首次，符合规定[4][5] - 后续将在期限内继续实施并披露信息[7]

股份回购 - 公司首次实施股份回购日期更正为2026年1月30日[2] - 首次回购股份数量为333,800股[1][3] - 回购股份占总股本比例为0.0335%[1][3] - 回购股份最高成交价为29.98元/股[1][3] - 回购股份最低成交价为29.91元/股[1][3] - 回购成交总金额为9,998,037.96元（不含交易费用）[1][3]

公司股份回购执行情况 - 公司于2026年1月31日首次通过集中竞价交易方式实施股份回购 [1] - 本次回购股份数量为333,800股，占公司总股本的比例为0.0335% [1] - 回购股份的最高成交价为29.98元/股，最低成交价为29.91元/股 [1] - 本次回购成交总金额为9,998,037.96元（不含交易费用） [1] - 本次回购符合公司既定方案及相关法律法规要求 [1]

股东股份情况 - 第一大股东张曦新质押240万股，占所持股份1.57%，占总股本0.24%[2] - 张曦解除质押380万股，占所持股份2.48%，占总股本0.38%[2] - 张曦持股152,988,941股，比例15.34%[3] - 本次质押后张曦质押股份占所持股份34.43%，占总股本5.28%[3] 其他信息 - 截至公告日公司总股本997,048,299股[3] - 公告发布于2026年2月2日[6]

股份回购情况 - 2025年11月6日通过回购方案，资金1 - 2亿元，价格不超30元/股[1] - 2026年1月31日首次回购333,800股，占比0.0335%[2] - 首次回购最高29.98元/股，最低29.91元/股，金额999.8万+[2] 合规与后续计划 - 首次回购符合报告书及深交所规定，未在特定期回购[5][6] - 后续将按市场情况继续回购并披露信息[7]

涉及的行业与公司 * 涉及的行业：电子材料（MLCC）、汽车尾气催化、生物医疗（齿科）、精密陶瓷、新能源材料（固态电解质）、通信（5G基站、低轨卫星）[1] * 涉及的公司：国瓷材料[1] 公司核心业务表现与财务数据 * **公司整体财务表现**：自2012年以来营收年均复合增速达27.67%，归母净利润保持20%以上复合增速[4][10]；2025年前三季度实现营收32.84亿元，净利润4.89亿元[4][10]；销售毛利率为37.83%，销售净利润率约为16.8%[3] * **电子材料板块（MLCC粉体）**：2025年上半年毛利率为32.97%[2]；公司是全球重要的MLCC陶瓷粉体供应商，已突破技术垄断实现高端产品量产，并进入海外头部客户供应链[2][4] * **催化材料板块**：2025年上半年毛利率为41.8%[2][5]；受益于国六/欧七排放标准，公司在商用车领域渗透率提升，并开始在乘用车领域放量[2][5] * **生物医疗板块**：2025年上半年营收占比52.18%[2][6]；公司通过外延并购布局从氧化锆粉体到终端牙冠修复的全产业链[6][24] * **精密陶瓷板块**：2025年上半年营收2.13亿元，同比增长39.8%[2][7]；产品包括用于特斯拉的陶瓷轴承球和用于低轨卫星芯片封装的陶瓷管壳[7][26] * **研发投入**：2025年前三季度研发费用2.29亿元，占营收比重6.97%[2][11] * **费用与现金流**：2025年前三季度期间费用率18.93%，同比下降0.66个百分点[12]；现金流量净额超过6亿元，同比提升74%[12]；资产负债率21.41%，同比下降1.82个百分点[12] 行业市场分析与需求趋势 * **MLCC行业概况**：陶瓷电容器是使用量最大的电容器，2021年中国市场占比54%以上，其中93%是MLCC[13]；MLCC生产成本中，陶瓷粉料在低容产品中占比20%-25%，在高容产品中占比35%-45%[14] * **MLCC市场规模**：2024年全球MLCC市场规模约1000亿元，预计2027年达1180亿元，复合年增长率约5.46%[15]；2023年中国MLCC市场规模约500亿元[16] * **下游需求增长点**： * **汽车电子**：已成为MLCC最大应用市场，2023年占比从14%增至28%[16]；纯电动车单车MLCC用量约18000颗，是传统燃油车（3000-3500颗）的5-6倍[18]；预计2027年全球汽车对MLCC粉体需求达2.15万吨，复合增长率13.81%[18] * **移动终端**：2024年全球智能手机出货量约12.39亿部[17]；预计2027年5G手机渗透率从64%增至85%[17]；预计2027年移动终端对MLCC粉体需求达2.22万吨[17] * **AI服务器与5G基站**：AI服务器单台MLCC用量显著高于传统服务器[19]；预计2027年AI服务器领域对MLCC粉体需求达0.79万吨，复合增长率23.32%[19]；5G基站用量是4G基站的2-3倍[19]；预计2027年5G基站对MLCC粉体需求为0.14万吨[19] * **机器人**：预计2027年全球机器人出货量超1000万台，对应MLCC粉体用量约0.09万吨，2024-2027年复合增速达24%[20] * **尾气催化材料市场**：全球蜂窝陶瓷载体市场90%由美国康宁和日本NGK主导，国产替代机会较大[5] * **生物医疗（齿科）市场**：国内种植牙单颗成本约6500元，其中人工牙冠（占比4%）均价约260元[25]；测算齿科材料市场空间约536亿元，对应需求量约2亿颗[25]；国内牙柄市场空间约20.6亿元，加上修复材料总规模可达122亿元[25] * **精密陶瓷市场**：预计到2030年全球陶瓷球市场规模可达119亿元[26]；我国三大低轨卫星星座计划共计37000多颗卫星，若全部发射且按5年替换周期，年均发射量7500多颗，按每颗卫星50万元价值量计算，市场规模约38亿元[26]；预计2027年全球DPC陶瓷基板市场规模可达28亿美元[26] 公司战略布局与增长点 * **前沿领域布局**：公司积极布局固态电解质（氧化物与硫化物路线）和球硅材料（用于高频高速覆铜板）[2][9]；计划2025年底建成几十吨级固态电解质产线，2026年中期建成百吨级以上产线[28] * **市场拓展**：在国内市场提升产品渗透率并推动高端产品升级放量[24]；在海外市场通过深化全球布局和本土化运营（如参股韩国Speedent、收购德国德克马）提升渠道利用率和市场份额[24] * **产业链延伸**：在生物医疗领域形成从粉体、磁块系统到临床耗材设备的一体化布局[23]；在精密陶瓷领域实现从粉体到基片再到下游基板与金属化的全产业链布局[26][27] 风险提示 * 投资者需关注的风险包括：尾气排放标准执行不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、下游需求变化、数据统计测算与实际情况偏差等[4][29]

行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [2] 核心观点 - 染料景气或超预期上行：1月27号和28号，浙江龙盛相继发布涨价函，各型号活性和分散染料涨价幅度为1000-3000元不等，行业供给集中度高，上游中间体格局优异，有望形成中间体-染料涨价的良性传导，此轮涨价的高度和持续性或超市场预期 [2] - PVC无汞化加速中小产能出清：生态环境部表示将加快推动PVC行业无汞化转型，成本抬升将加速中小产能出清，在供给收缩和需求企稳预期下，PVC价格仍有向上修复空间 [2] - 商业航天再迎重磅催化：1月31日，SpaceX向FCC申请部署最多100万颗卫星用于AI推理及数据中心，轨道高度500-2000公里，此举加剧近地轨道资源竞争，根据ITU规定，未来数年内我国卫星发射任务将进入高强度阶段，待发卫星数量有望爆发式增长 [2] - 化工周期配置建议从纺服链、农化链、出口链及部分“反内卷”受益四方面布局 [2] - 成长领域重点关注关键材料自主可控，包括半导体材料、面板材料、封装材料、合成生物材料等 [2] 行业宏观判断 - 原油：OPEC+增产推迟，页岩油产量达峰，供给增速放缓，随关税修复及全球宏观经济改善，需求稳定提升，预期油价维持较为宽松格局，布伦特运行区间预期55-70美金/桶 [2][3] - 煤炭：煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [2][3] - 天然气：美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [2][3] - 化工周期运行阶段：12月全部工业品PPI同比-1.9%，环比+0.2%，同比降幅略有收窄，1月份全国制造业PMI录得49.3%，环比下降0.8个百分点，部分制造业进入传统淡季，市场有效需求仍显不足 [2][5] 重点子行业动态与价格数据 - **石油化工**：截至1月30日，Brent原油期货价格收于69.83美金/桶，较上周上调6.7%，WTI价格收于65.66美金/桶，较上周上调7.1% [9] - **PTA-聚酯**：本周PTA价格环比下降0.7%报5235元/吨，MEG价格环比上升0.3%报3835元/吨，POY环比上周上升2.9%报7000元/吨 [9] - **化肥**：尿素出厂价1760元/吨，环比上涨2.3%，国内一铵价格3850元/吨环比持平，国内二铵价格4000元/吨环比下降1.2%，盐湖钾肥95%价格2800元/吨环比持平 [10] - **农药**：草甘膦价格2.4万元/吨环比持平，草铵膦价格4.6万元/吨环比持平，阿维菌素精粉市场价格46万元/吨环比上调3万元/吨 [10] - **氟化工**：萤石湿粉市场均价3356元/吨环比上涨0.4%，氢氟酸市场均价12050元/吨环比上涨1.0%，制冷剂R22、R125、R134a与R32市场均价环比持平 [12] - **氯碱及无机化工**：乙炔法PVC价格4658元/吨环比上升1.2%，乙烯法PVC价格4980元/吨环比上升0.5%，轻、重质纯碱价格分别为1210元/吨和1230元/吨，环比均持平 [13] - **化纤**：粘胶短纤(1.5D)价格12650元/吨环比持平，氨纶(40D)价格23100元/吨环比上涨0.4% [13] - **染料**：分散染料市场价格18元/公斤环比上调2元/公斤，活性染料市场价格24元/公斤环比上调1元/公斤 [15] - **新能源汽车材料**：金属锂市场价格100.5万元/吨环比持平，碳酸锂市场均价16.04万元/吨环比下调1.07万元/吨，PVDF市场价格6万元/吨环比上调0.3万元/吨 [15][17] - **维生素**：VA市场报价61.5元/公斤环比持平，VE市场报价55.5元/公斤环比上调1元/公斤，固体蛋氨酸市场报价18.2元/公斤环比上调0.5元/公斤 [17] 重点公司关注列表（基于报告提及） - **染料**：浙江龙盛、闰土股份、锦鸡股份、吉华集团 [2] - **PVC**：新疆天业、君正集团、鄂尔多斯、北元集团 [2] - **商业航天材料**：国瓷材料、瑞华泰 [2] - **纺服链**：鲁西化工（锦纶及己内酰胺）、桐昆股份、荣盛石化、恒力石化（涤纶）、华峰化学、新乡化纤（氨纶）、浙江龙盛、闰土股份（染料） [2] - **农化链**：华鲁恒升、宝丰能源（氮肥及煤化工）、云天化、兴发集团（磷肥及磷化工）、亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔（钾肥）、新洋丰、云图控股、史丹利（复合肥）、扬农化工、新安股份（农药）、梅花生物、新和成、金禾实业（食品及饲料添加剂） [2] - **出口链**：巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团（氟化工）、万华化学（MDI）、头部钛白粉企业、赛轮轮胎、森麒麟（轮胎）、振华股份（铬盐）、瑞丰新材、利安隆（塑料及其他添加剂） [2] - **反内卷受益**：博源化工、中盐化工（纯碱）、雪峰科技、易普力、广东宏大（民爆） [2] - **成长关键材料**：雅克科技、鼎龙股份、华特气体（半导体材料）、瑞联新材、莱特光电（面板材料）、圣泉集团、东材科技（封装材料）、国瓷材料（MLCC及齿科材料）、凯赛生物、华恒生物（合成生物材料）、蓝晓科技（吸附分离材料）、同益中、泰和新材（高性能纤维）、新宙邦、新化股份（锂电及氟材料）、金发科技、国恩股份（改性塑料及机器人材料）、凯立新材（催化材料） [2]