纪要涉及的行业或公司 银邦股份 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况** - 2024 年销量增长 20%至 24 万吨，净利润下滑 10%，主要因淮北新厂成品率低、运输成本高致利润率下降，多金属业务在山西表现好，贡献几千万元利润，今年预计达 6000 万元[1][2] - 2024 年产品结构中符合材料占比约 65%，非符合材料占比约 35%，与往年相似[1][5] - 2025 年营收目标 80 亿元，无锡本部维持 20 万吨产量，淮北工厂目标 15 万吨以上，一季度业绩不佳但 3 月改善，需提产达成目标[1][8] - **订单情况** - 受美国取消退税政策影响，出口企业转回国内市场，加剧竞争，公司在手订单约 2 万吨/月，低于预期 3 万吨/月，下游客户 4 月起订单减少明显[1][10][11] - 主流高端客户需求稳定，现有 2 万吨/月基本存量不受影响，25%左右是出口订单，总体海外市场未明显减弱[1][11][13] - **加工费与财务状况** - 一季度加工费下降，但整体财务状况与去年持平，因淮北基地费用增加及所得税减免取消，公司重点是稳定淮北基地生产，争取增量订单[1][14] - 2025 年加工费降幅约 2%，为保利润不愿过度降价，若内部成本控制好，未来可能考虑更大降幅[1][15] - **成品率情况** - 总部成品率约 60%，淮北 3 月达 70%左右，高于总部 10 个百分点，但数据波动大，需持续观察[1][17] - **新产品研发** - 正在研发铝基复合材料等新产品，如铝镁复合材料、高强度铝合金，铝镁复合材料主要用于笔记本、手机、高端自行车轮毂等领域，目前小批量生产未正式供货[18] - **未来规划与展望** - 认为加工费走势将持续下降，计划通过提升产量、研发新品、开拓新市场增加利润，如预研材料加工费达 11000 - 13000 元[4][21] - 预计 2025 年产量达 35 万吨，每吨毛利 2000 - 3000 元，总利润可达 3 亿元，前提是淮北 15 万吨成品率稳定[4][24] - 布局再生铝产业，江西有 10 万吨产能，淮北有 35 万吨设计产能，初衷是应对未来碳排放要求[4][31][33] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 非标件加工费约 3000 元，符合材料加工费约 6000 元，公司整体平均加工费约 6500 元，符合材料占比高时加工费约 7000 多元[6] - 淮北矿业目前以非符合生产为主，有部分合规生产，处于磨合阶段，合规生产难度较大[7] - 往年年度调薪控制严格，因有高端客户且内部成品成本高、管理水平待提升，所以维持价格稳定[16] - 环美在复合材料领域爬坡难度不大，但确保稳定成品率有挑战，无锡生产高端客户件成品率提升难，淮北生产批量件且设备新，相对易达 70%以上成品率，已调技术人员支持[25] - 铝材管理难点在于 SKU 种类多、管理复杂，无锡管理待提升，淮北临时团队磨合时间长，对管理影响大[26] - 公司未来可能提供转债修正预案，但建议不修正，有信心稳定价格[27] - 铝价下调与订单无直接联系，公司高端客户对铝价波动不敏感，订单未受明显影响[28] - 格兰仕扩产一直存在，华丰股份计划破产扩展可能影响行业，但目前无新竞争者进入，公司规模增长，前景不悲观[29] - 公司暂时无出海发展计划，重点是完成国内投资项目并实现利润增长[30] - 2024 年江西 6 万吨再生铝业务因运输费用抵消价格优势，贡献利润不大[33]

可转债情况 - 公司发行可转债785万张，募集资金78500万元，净额77521.74万元[6] - 可转债于2025年1月24日在深交所上市交易[7] - 转股价格12.52元/股，期限为2025年7月14日至2031年1月6日[5][8] 转股价格修正 - 2025年4月7 - 18日已有十个交易日收盘价低于转股价格85%，可能触发修正条件[4][12] - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于85%，董事会有权提修正方案[9] - 修正后价格有相关限制，触发当日应开董事会审议[9][12]

文章核心观点 - 银邦股份2025年第一季度营收增长但多项关键财务指标变动大，盈利指标下滑、财务费用增加、经营现金流净额减少，投资者需关注后续经营策略及财务状况变化 [1][24] 营收增长但成本攀升 - 本季度营业收入13.72亿元，较上年同期11.25亿元增长21.87%，销售量同比增长带动营收提升 [1][2] - 营业成本从上年同期10.11亿元增至12.54亿元，增长24.05%，增幅高于营收，或挤压利润空间 [3][4] 利润指标下滑明显 - 归属于上市公司股东的净利润为1461.04万元，相比上年同期2893.78万元减少49.51%，盈利能力面临挑战 [4][5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1126.93万元，上年同期2793.48万元，降幅达59.66%，核心业务盈利能力下降更显著 [5][6] - 基本每股收益为0.0178元/股，较上年同期0.0352元/股减少49.43%，股东每股收益大幅下降 [6][7] - 结合扣非净利润大幅下降，可推测扣非每股收益也面临下滑压力 [8] 资产项目有变动 - 应收账款期末余额为9.60亿元，较期初10.30亿元下降6.72%，需关注对现金流潜在影响 [9][10] - 应收票据期末余额为1945.60万元，期初为1245.10万元，有所增长，可能反映销售结算方式变化 [10][11] - 加权平均净资产收益率为0.86%，上年同期为1.75%，下降0.89%，运用净资产获利能力减弱 [11][12] - 存货期末余额为16.86亿元，较期初15.90亿元增长6.05%，可能占用资金、增加成本和跌价风险 [12][13] 费用变动显著 - 销售费用为529.54万元，较上年同期423.57万元增长25.02%，随营收增长同步增加 [14][15] - 管理费用为1660.08万元，较上年同期1483.85万元增长11.88%，公司称无重大变化 [16][17] - 财务费用为3948.67万元，较上年同期2124.56万元增长85.86%，因发行可转债利息增加，负面影响利润 [17][18] - 研发费用为4837.23万元，较上年同期3944.91万元增长22.62%，公司称无重大变化，增加投入助于保持竞争力但短期或压利润 [19][20] 现金流量状况 - 经营活动产生的现金流量净额为 -6715.42万元，较上年同期 -4108.48万元减少63.45%，经营收款少于付款，资金回笼能力或减弱 [20][21] - 投资活动产生的现金流量净额为 -14889.21万元，较上年同期 -14710.09万元变动1.22%，公司称无重大变化，现金流出用于购建长期资产 [22][23] - 筹资活动产生的现金流量净额为97578.47万元，较上年同期7105.96万元增长1273.19%，因发行可转债和融资款变动，资金充裕但增加偿债压力 [23][24]

业务决策 - 2025年4月16日董事会和监事会审议通过开展铝锭期货套期保值业务议案[8][10] 业务详情 - 开展目的是规避铝锭价格波动风险，维护生产经营稳定[1] - 期货品种为铝锭，保证金不超5000万元，额度可滚动使用[2] - 资金来源为自有资金，有效期12个月[3] 风险与措施 - 业务存在市场、资金等风险[5] - 采取与经营匹配等风险控制措施[6] 各方意见 - 独立董事认为审批合规，利于经营，无损股东利益[11] - 保荐人认为已履行必要审批程序，符合规定[12]

财务与内控 - 审计公司认为银邦股份于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[7] - 公司对截至2024年12月31日内部控制有效性进行评价[13] - 纳入评价范围单位资产总额占公司合并报表资产总额100%[16] - 纳入评价范围单位营业收入占公司合并报表营业收入总额100%[16] - 报告期内公司不存在财务与非财务报告内部控制重大、重要缺陷[30] 公司治理 - 报告期内公司董事会由9名董事组成，含3名独立董事[17] - 公司建立“三会一层”法人治理结构[16] 制度建设 - 公司在采购、物流等方面制定相应制度[20] - 公司建立完善人力资源制度体系[21] - 公司制定《内部审计制度》，审计部独立开展工作[21] 风险与控制 - 公司建立健全风险评估体系，识别和评估内外部风险[22] - 公司交易授权区分一般性和非常规性交易采用不同审批方式[22] - 公司建立岗位权责分工制度，分离授权审批与经办人员[24] - 公司各环节用计算机技术提高凭证和记录准确性[24] - 公司对资产采用安全防护措施，实现账实、账账相符[24] - 公司实施预算管理制度，各部门按规定进行预算工作[25] - 公司建立完整信息沟通制度，利用网络平台传递信息[26] 缺陷标准 - 财务报告内部控制缺陷定量标准按利润总额和资产总额衡量[27][28] - 非财务报告内部控制缺陷评价定量标准参照财务报告执行[28] 存在问题 - 公司经营决策未按政策执行致决策失误产生较大经济损失[30] - 公司重要技术资料保管不善丢失，关键岗位技术人员流动大[30] - 公司资产保管缺失，资产遗失、贪污、挪用损失金额较大[30] - 公司重要业务缺乏制度控制，内控评价较大缺陷未整改[30] 未来展望 - 公司董事会认为内控体系满足经营需要且有效执行，无重大缺陷[31] - 公司将根据内外环境变化调整完善内控体系建设[31] 其他 - 公司登记资本为1195万元整[34]

投资情况 - 公司用10亿购买理财产品，额度内资金可循环使用[2] - 投资期限自2024年股东大会通过起12个月，单产品不超12个月[3] - 投资品种为短期保本型理财产品[4] 审议情况 - 2025年4月16日相关会议审议通过购买议案[14] - 议案需提交股东大会审议[8] 各方意见 - 独立董事认为投资利于提效增收，不损公司及中小股东利益[15] - 保荐人认为投资利于提效增收，不影响经营和股东利益[17] 风险及措施 - 投资风险包括收益低于预期、不可预期及操作风险[9][10] - 风险控制措施包括授权、跟踪、监督等[11][12] 其他 - 投资与金融机构无关联，不构成关联交易和重大资产重组[7]

业绩总结 - 2024年销售收入主要来自金属复合材料、装备制造销售等[6] - 2024年末商誉账面原值为9366.91万元，减值金额为7735.72万元[6] - 2024年末流动资产34.9986370457亿元，上年末25.8620913409亿元[19] - 2024年末流动负债18.5728210872亿元，上年末8.5388735673亿元[19] - 2024年末非流动资产23.3764820612亿元，上年末19.0733576792亿元[19] - 2024年末非流动负债23.2571141102亿元，上年末20.1919623792亿元[19] - 2024年末负债合计41.8299351974亿元，上年末28.7308359465亿元[19] - 2024年末所有者权益16.5451839095亿元，上年末16.2046130736亿元[19] - 2024年末货币资金1.190603167亿元，上年末0.1556523373亿元[19] - 2024年末应收账款10.2973732033亿元，上年末6.8669494023亿元[19] - 2024年末存货15.8976674162亿元，上年末10.0511153956亿元[19] - 2024年末固定资产19.0850055448亿元，上年末10.1682565703亿元[19] - 2024年营业总收入52.2067659428亿元，上期43.6052933754亿元[23] - 2024年注册成本47.9843342226亿元，上期39.8819747379亿元[23] - 2024年税金及附加1657.645445万元，上期1447.521125万元[23] - 2024年销售费用2159.348046万元，上期1919.341159万元[23] - 2024年管理费用7514.910704万元，上期8018.813195万元[23] - 2024年研发费用2.1210525174亿元，上期1.7702615294亿元[23] - 2024年财务费用9681.887833万元，上期8144.895602万元[23] - 2024年营业利润7118.465774万元，上期6551.147593万元[23] - 2024年净利润5675.050844万元，上期6333.327158万元[23] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为0.0702，上期均为0.0785[23] - 2024年营业收入60.2350442807亿元，上期43.9076136038亿元[24] - 2024年营业成本55.1114323566亿元，上期39.2690733682亿元[24] - 2024年净利润1.3447477401亿元，上期1.6820981248亿元[24] - 2024年经营活动现金流入小计46.0928456843亿元，上期43.6694162364亿元[27] - 2024年经营活动现金流出小计50.2545472953亿元，上期42.6007621331亿元[27] - 2024年经营活动产生的现金流量净额 - 4.1617016110亿元，上期1.0686541033亿元[27] - 2024年投资活动现金流入小计0.0316766389亿元，上期0.7422394474亿元[27] - 2024年投资活动现金流出小计4.6710473101亿元，上期6.9924467034亿元[27] - 2024年筹资活动现金流入小计14.6199430982亿元，上期25.8809085286亿元[27] - 2024年筹资活动现金流出小计6.9727527219亿元，上期20.3647411610亿元[27] 未来展望 无 新产品和新技术研发 - 年产35万吨新能源车用再生低碳铝热传输材料项目 - 设备工程累计投入占预算比例84%，工程进度84%，利息资本化累计金额2346.436844万美元，本期利息资本化金额1697.505664万美元，资本化率5.52%[184] - 年产35万吨新能源车用再生低碳铝热传输材料项目 - 厂房工程累计投入占预算比例90%，工程进度100%，利息资本化累计金额520.361948万美元，本期利息资本化金额391.90845万美元，资本化率5.52%[184] - 年产35万吨新能源车用再生低碳铝热传输材料项目 - 变电站工程累计投入占预算比例95%，工程进度100%，利息资本化累计金额89.571435万美元，本期利息资本化金额76.273662万美元，资本化率5.52%[184] - 沙文特种基地建设工程累计投入占预算比例40%，工程进度40%，无利息资本化[184] 市场扩张和并购 无 其他新策略 无

关联交易金额 - 2025年度日常关联交易预计金额不超140700万元[1] - 江苏汇联铝业2025年预计关联交易10000万元，2024年发生额597.91万元[3] - 飞而康快速制造科技2025年预计关联交易10000万元，2024年发生额2282.23万元[3] - 无锡新区瞻桥农业专业合作社2025年预计关联交易100万元，2024年发生额231.05万元[3] - 无锡金控商业保理2025年预计关联交易10000万元，2024年发生额10000万元[3] - 新吴鸿山谷农趣游乐园2025年预计关联交易200万元，2024年发生额21.18万元[3] - 安庆明豪汽车科技2025年预计关联交易10000万元，2024年发生额290.83万元[3] - 无锡市高发金新科技2025年预计关联交易100000万元，2024年发生额46338.01万元[3] 股权与注册资本 - 公司持有江苏汇联铝业15.02%股份，其注册资本2100万美元[6][7] - 公司拥有飞而康快速制造科技17.27%股权，其注册资本26021.6万元[8] - 无锡新邦科技有限公司持有公司15.02%股份[12] - 安庆明豪汽车科技有限公司注册资本3000万元[15] - 周琴持有无锡明豪汽车零部件有限公司8.6471%股份[15] - 无锡佳域投资企业（有限合伙）持有无锡明豪汽车零部件有限公司41.1765%股份[15] - 周琴持有无锡佳域投资企业（有限合伙）93.8017%合伙企业份额[15] - 无锡市高发金新科技有限公司注册资本10000万元[17] - 新区梁鸿生态农场注册资本20万元[21] 交易审议与合规 - 2025年4月16日公司董事会、监事会审议通过2025年度日常关联交易预计议案[25][26] - 公司独立董事事前审核并同意提交董事会审议2025年度日常关联交易预计[27] - 独立董事认为2025年度日常关联交易定价遵循市场公允原则[27] - 公司董事会审议2025年度关联交易时关联董事回避表决，决策程序合规[27] - 2025年度日常关联交易预计事项尚需提交公司股东大会审议[27] - 保荐人认为2025年度日常关联交易预计符合公司经营所需，遵循公允定价原则[28] - 2025年度日常关联交易预计不会使公司对关联方产生依赖，符合全体股东利益[28] - 2025年度日常关联交易预计事项履行了必要审批程序，符合相关规定要求[28] - 保荐人对公司2025年度日常关联交易预计事项无异议[29] 交易定价 - 公司与关联人发生的关联交易价格主要依据市场价格协商确定并调整[22]

业绩总结 - 审计公司2025年4月16日出具无保留意见审计报告，审计银邦股份2024年财报[3] 关联往来数据 - 无锡银邦防务科技2024年初往来44756.42万元，期末50343.55万元[8] - 阳黎阳天翔科技2024年初往来19552.72万元，期末23766.82万元[8] - 其他关联人及其附属2024年初往来64309.14万元，期末4110.37万元[8]

综合授信 - 2025年度公司及子公司拟申请综合授信额度不超38亿元[1] - 综合授信额度实施有效期自2024年年度股东大会审议通过之日起十二个月内[3] 担保额度 - 2025年公司为子公司提供担保额度不超20亿元[4] - 担保授权期限自股东大会审议通过之日起12个月有效[6] 子公司情况 - 银邦安徽新能源资产负债率83.72%，预计2025年度担保额度19.5亿元[8] - 黎阳天翔资产负债率98.95%，预计2025年度担保额度0.5亿元[8] - 贵州黎阳天翔2024年度营业收入15.244805亿元，净利润0.15763亿元[12] 公司业绩 - 2023年度资产总额28,580.50万元，2024年度为26,713.57万元[15] - 2023年度营业收入6,501.96万元，2024年度为3,795.46万元[15] - 2023年度净利润 -5,470.81万元，2024年度为 -4,460.34万元[15]