湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 第六届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300395 证券简称：菲利华 公告编号：2025-19 本议案具体内容详见公司同日在中国证监会指定的创业板信息披露网站巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）刊登的《2025年第一季度报告》（公告编号：2025-21）。 表决结果：9票赞成（占有效表决票数的100%）、0票反对、0票弃权。 三、报备文件 （一）第六届董事会第十六次会议决议； （二）第六届董事会审计委员会第十一次会议决议。 一、董事会会议召开情况 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月25日在公司 会议室以现场与通讯相结合的方式召开第六届董事会第十六次会议，会议通知于2025 年4 月 20 日以通讯和邮件的方式发出。会议由董事长商春利先生主持，本次董事会应出席的 人数9 人，实际出席会议的董事9 人，占公司董事总数的100%。会议的召集和召开符合 《中华人民共和国公司法》等法律法规和《湖北菲利华石英玻璃股份有限公司章程》的相 关规定 ...

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入406,260,612.77元，比上年同期减少0.97%[5] - 归属于上市公司股东的净利润105,085,733.78元，比上年同期增长35.72%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润94,946,168.55元，比上年同期增长93.28%[5] - 经营活动产生的现金流量净额158,233,216.36元，比上年同期增长235.96%[5] - 本报告期末总资产6,274,481,334.73元，比上年度末增长3.01%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益4,243,210,915.21元，比上年度末增长2.77%[5] - 资产总计为62.74亿元，较上期的60.91亿元增长2.98%[17] - 负债合计为11.53亿元，较上期的11.44亿元增长0.84%[18] - 所有者权益合计为51.21亿元，较上期的49.47亿元增长3.52%[18] - 营业总收入为4.06亿元，较上期的4.10亿元下降0.97%[20] - 营业总成本为3.06亿元，较上期的3.50亿元下降12.58%[20] - 营业利润为1.08亿元，较上期的0.93亿元增长15.69%[21] - 利润总额为1.09亿元，较上期的0.94亿元增长15.69%[21] - 净利润为0.96亿元，较上期的0.79亿元增长21.97%[21] - 基本每股收益为0.2226元，较上期的0.1489元增长49.49%[22] - 稀释每股收益为0.2226元，较上期的0.1483元增长50.10%[22] 资产项目关键指标变化 - 货币资金较2024年12月31日增加32.17%，主要系报告期内销售回款增加[9] - 应收票据较2024年12月31日减少57.96%，主要系报告期内应收票据到期结算[9] - 合并资产负债表中，期末货币资金为905,621,763.71元，期初为685,189,631.92元[16] - 期末交易性金融资产为368,066,097.42元，期初为392,199,158.09元[16] - 期末应收票据为117,897,662.42元，期初为280,439,275.87元[16] - 期末应收账款为562,833,008.19元，期初为501,411,713.78元[16] - 期末应收款项融资为109,458,626.53元，期初为114,019,698.58元[16] - 期末预付款项为90,084,007.58元，期初为90,337,260.77元[16] - 期末其他应收款为11,720,789.38元，期初为19,142,528.48元[16] 现金流量关键指标变化 - 投资活动产生的现金流量净额较上期减少1,000.78%，主要系报告期内固定资产投资增加[11] - 筹资活动产生的现金流量净额较上期减少30.46%，主要系报告期内偿还借款增加[11] - 经营活动现金流入小计本期为436,385,571.52元，上期为273,440,023.22元[24] - 经营活动现金流出小计本期为278,152,355.16元，上期为389,823,145.50元[24] - 经营活动产生的现金流量净额本期为158,233,216.36元，上期为 - 116,383,122.28元[24] - 投资活动现金流入小计本期为470,387,249.64元，上期为153,105,961.94元[25] - 投资活动现金流出小计本期为516,165,510.38元，上期为157,264,671.05元[25] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 45,778,260.74元，上期为 - 4,158,709.11元[25] - 筹资活动现金流入小计本期为173,330,000.00元，上期为143,490,000.00元[25] - 筹资活动现金流出小计本期为103,870,415.62元，上期为43,601,408.16元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为69,459,584.38元，上期为99,888,591.84元[25] - 现金及现金等价物净增加额本期为182,593,155.18元，上期为 - 19,870,987.90元[25] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为13,146，表决权恢复的优先股股东总数为0[13] - 前10名股东中，邓家贵持股比例7.53%，持股数量39,331,174；吴学民持股比例6.42%，持股数量33,510,589；北京汇宝金源投资管理中心（有限合伙）持股比例5.95%，持股数量31,050,000[13] 子公司相关信息 - 公司控股子公司中益新材注册资本由8,000万元增加到12,020万元，增资金额10,050万元，公司出资4,780万元认购新增注册资本1,912万元，增资后持股比例由60.00%下降至55.84%[15]

文章核心观点 公司2024年业绩受外部环境冲击出现明显下滑，但在研发投入和产业布局上持续努力，为未来发展提供新增长点 [1][4][7] 营收净利情况 - 2024年营业总收入17.42亿元，同比下降16.68%，归属净利润3.14亿元，同比下降41.56%，扣非净利润2.64亿元，同比下降46.71% [1] - 营收和净利润下降主要因全球宏观经济复杂多变、下游市场周期性波动 [4] 各业务板块影响因素 - 半导体板块受国际产业政策变化和供应链不稳定影响 [4] - 航空航天领域需求回落致销售订单阶段性下降 [4] - 光伏行业因供需错配和竞争加剧营收同比下降 [4] - 光通讯板块面临市场需求承压和价格竞争加剧双重挑战 [4] 研发投入情况 - 2024年研发投入2.5亿元，同比增长11.98%，占营业收入14.35%，比例较上年同期上升3.67个百分点 [4] 技术突破成果 - 石英玻璃材料和制品板块，高纯合成石英砂项目转入中试阶段，黑白石英等产品初步形成稳定量产能力 [5] - 大规格低羟基合成石英材料达研发指标，低膨胀合成石英产品质量稳步提升，居国内领先水平 [5] - 完成电子电路用石英纱、石英布研制定型，新型蜂窝结构织物研制并实现自动化生产，进入推广应用阶段 [5][6] 产业布局进展 - 合成石英玻璃材料扩产项目开工建设，预计新增年产能160吨 [7] - 合肥光微光掩膜基板精密加工项目具备批量供货能力 [7] - 济南光微高端电子专用材料精密加工项目厂房顺利封顶，产品研发稳步推进 [7] - 中益新材电子布项目稳步扩产，进入批量制备和供货阶段 [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 下游市场需求下降、半导体市场复苏的结构性分化是业绩承压的主要原因，2024年公司营收和归母净利润同比下降，主要因全球宏观经济形势复杂、下游市场周期性波动，半导体市场复苏分化及国际产业政策影响供应链稳定性，虽半导体板块营收同比增长11%，但航空航天领域需求回落致该板块营收下降 [8] - 公司在产品研发和技术突破方面取得显著成果，持续加大研发投入，2024年投入2.50亿元，同比增长11.98%，在石英玻璃材料和制品、石英玻璃纤维和复合材料板块均有进展 [8] - 公司实施股权激励计划，增强核心团队凝聚力，2024年完成增持股份计划，产业布局也取得重要进展，多个项目有新动态 [8] - 相对下调先前对公司的盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.10亿、6.71亿、7.87亿元，对应PE分别为50、37、32倍，维持“买入”评级 [8] 相关目录总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|2,091|1,742|2,237|2,739|3,245| |同比（%）|21.59|-16.68|28.45|22.42|18.47| |归母净利润（百万元）|537.65|314.21|509.83|683.10|787.47| |同比（%）|9.98|-41.56|62.26|33.99|15.28| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.03|0.60|0.98|1.31|1.51| |P/E（现价&最新摊薄）|47.21|80.78|49.79|37.16|32.23| [1] 市场数据 - 收盘价48.60元，一年最低/最高价25.30/55.36元，市净率6.15倍，流通A股市值24,933.89百万元，总市值25,382.21百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产7.91元，资产负债率18.78%，总股本522.27百万股，流通A股513.04百万股 [6] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|2,906|3,666|4,071|5,199| |非流动资产（百万元）|3,185|3,437|3,630|3,806| |资产总计（百万元）|6,091|7,103|7,701|9,005| |流动负债（百万元）|831|1,306|1,190|1,667| |非流动负债（百万元）|313|313|313|313| |负债合计（百万元）|1,144|1,619|1,503|1,980| |归属母公司股东权益（百万元）|4,129|4,639|5,322|6,109| |少数股东权益（百万元）|818|845|877|916| |所有者权益合计（百万元）|4,947|5,484|6,198|7,025| |负债和股东权益（百万元）|6,091|7,103|7,701|9,005| |营业总收入（百万元）|1,742|2,237|2,739|3,245| |营业成本(含金融类)（百万元）|1,007|1,141|1,374|1,622| |税金及附加（百万元）|18|23|28|33| |销售费用（百万元）|25|29|37|43| |管理费用（百万元）|147|246|266|336| |研发费用（百万元）|250|291|375|433| |财务费用（百万元）|0|-2|-6|-1| |其他收益（百万元）|58|65|85|98| |投资净收益（百万元）|12|9|15|16| |公允价值变动（百万元）|17|0|0|0| |减值损失（百万元）|-28|0|0|0| |资产处置收益（百万元）|-2|-1|-2|-2| |营业利润（百万元）|351|583|764|890| |营业外净收支（百万元）|-7|1|1|2| |利润总额（百万元）|344|584|765|892| |所得税（百万元）|18|47|51|65| |净利润（百万元）|326|537|714|826| |少数股东损益（百万元）|12|27|31|39| |归属母公司净利润（百万元）|314|510|683|787| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.60|0.98|1.31|1.51| |EBIT（百万元）|325|573|745|875| |EBITDA（百万元）|532|814|1,014|1,177| |毛利率(%)|42.17|49.01|49.85|50.01| |归母净利率(%)|18.04|22.79|24.94|24.27| |收入增长率(%)|-16.68|28.45|22.42|18.47| |归母净利润增长率(%)|-41.56|62.26|33.99|15.28| |经营活动现金流（百万元）|265|833|114|1,535| |投资活动现金流（百万元）|-283|-454|-408|-412| |筹资活动现金流（百万元）|161|50|7|27| |现金净增加额（百万元）|147|430|-287|1,150| |折旧和摊销（百万元）|207|241|270|302| |资本开支（百万元）|-369|-494|-464|-478| |营运资本变动（百万元）|-272|58|-865|413| |每股净资产(元)|7.91|8.88|10.19|11.70| |最新发行在外股份（百万股）|522|522|522|522| |ROIC(%)|6.10|9.43|11.13|11.51| |ROE - 摊薄(%)|7.61|10.99|12.84|12.89| |资产负债率(%)|18.78|22.79|19.51|21.99| |P/E（现价&最新股本摊薄）|80.78|49.79|37.16|32.23| |P/B（现价）|6.15|5.47|4.77|4.15| [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 4月21日公司发布2024年年报，全年营收17.4亿元，YOY -16.7%；归母净利润3.1亿元，YOY -41.6%；扣非净利润2.6亿元，YOY -46.7%，业绩表现符合市场预期，公司在短期需求压力下深化产业链布局、推进降本增效、实现技术突破，着眼长期发展 [1] - 市场周期性波动影响业绩，2024年公司毛利率同比下滑7.3ppt至42.2%，净利率同比下滑8.7ppt至18.7%，截至2024年底18个高性能复合材料结构件产品项目研发成功 [2] - 2024年半导体营收增长11%，航空航天订单阶段性减少；石英玻璃制品营收6.6亿元，YOY -3.6%，石英玻璃材料营收10.5亿元，YOY -21.4%；潜江菲利华营收同比减少14.7%，上海石创营收同比减少7.9% [3] - 2024年公司期间费用率同比增加4.4ppt至24.2%，研发费用率同比增加3.7ppt至14.3%，研发费用同比增加12.0%至2.5亿元；年末应收账款及票据7.8亿元，较年初减少12.0%，存货7.4亿元，较年初增加11.6%；2024年经营活动净现金流为2.6亿元 [4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5.76亿元、8.45亿元、10.90亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别是44x/30x/23x [5] 盈利预测与财务指标 成长能力 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为17.42亿元、22.69亿元、28.70亿元、35.58亿元，增长率分别为-16.7%、30.3%、26.5%、24.0% [6] - 2024 - 2027年预计归属母公司股东净利润分别为3.14亿元、5.76亿元、8.45亿元、10.90亿元，增长率分别为-41.6%、83.4%、46.7%、29.0% [6] 盈利能力 - 2024 - 2027年预计毛利率分别为42.17%、46.73%、48.92%、50.06%，净利润率分别为18.04%、25.39%、29.45%、30.65% [12] 偿债能力 - 2024 - 2027年预计流动比率分别为3.50、3.11、3.31、3.55，速动比率分别为2.40、2.20、2.40、2.65，现金比率分别为0.82、0.73、1.02、1.17，资产负债率分别为18.78%、21.63%、21.54%、21.19% [12] 经营效率 - 2024 - 2027年预计应收账款周转天数分别为101.68天、95.00天、90.00天、92.00天，存货周转天数分别为251.79天、245.00天、240.00天、230.00天，总资产周转率分别为0.29、0.35、0.39、0.42 [12] 每股指标 - 2024 - 2027年预计每股收益分别为0.60元、1.10元、1.62元、2.09元，每股净资产分别为7.91元、8.85元、10.23元、11.96元，每股经营现金流分别为0.51元、1.08元、1.88元、1.85元，每股股利分别为0.00元、0.18元、0.27元、0.38元 [12] 估值分析 - 2024 - 2027年预计PE分别为81、44、30、23，PB分别为6.2、5.5、4.8、4.1，EV/EBITDA分别为47.16、29.55、21.51、17.25，股息收益率分别为0.00%、0.37%、0.55%、0.79% [12]

文章核心观点 2025年4月22日菲利华发布2024年年度报告，截至2025年4月21日机构投资者持股情况及较上一季度的变化，同时介绍了公募基金和社保基金较上一季的变动情况 [1][2][3] 机构投资者持股情况 - 621个机构投资者披露持有菲利华A股股份，合计持股量2.26亿股，占总股本43.35% [1] - 前十大机构投资者包括北京汇宝金源投资管理中心等，合计持股比例19.53%，较上一季度下跌2.78个百分点 [1] 公募基金变动情况 - 较上一期持股增加的公募基金17个，如华夏优势增长混合等，持股增加占比0.30% [2] - 较上一季度持股减少的公募基金48个，如中欧价值智选混合A等，持股减少占比3.24% [2] - 较上一季度新披露的公募基金510个，如广发小盘成长混合(LOF)A等 [2] - 较上一季未再披露的公募基金24个，如广发科技创新混合A等 [2] 社保基金变动情况 - 较上一季未再披露的社保基金1个，即全国社保基金一一三组合 [3]

会议情况 - 2024年召开7次董事会会议和1次股东大会会议[4] - 2024年彭学龙召开1次薪酬与考核委员会会议，参与6次审计委员会会议[7] 议案审议 - 2024年4月23日审议通过年度日常关联交易额度预计议案[13] - 2024年4月23日和5月15日审议通过续聘会计师事务所议案[16] 激励计划 - 2021年限制性股票激励计划调整授予价格，部分完成股份登记[17] 合规披露 - 2024年及时编制并披露定期报告及内控评价报告[14] 独董履职 - 2024年彭学龙考察公司、关注信息披露、监督公司事项[10][12]

业绩数据 - 2023年末中审众环合伙人216人，注册会计师1304人，签过证券审计报告的723人[1] - 2023年中审众环业务收入215466.65万元，审计收入185127.83万元，证券收入56747.98万元[1] - 中审众环职业保险累计赔偿限额8亿元未使用[2] 合规情况 - 中审众环近3年受行政处罚等共14次[4] - 中审众环近3年43名人员受处罚等共52人次[4] 审计相关 - 2024年续聘中审众环为审计机构，其出具标准无保留意见报告[5][6] - 审计委员会认为中审众环有资格，沟通审计工作并提建议[8][9] - 审计委员会同意续聘中审众环为2025年审计机构[10]

公司概况 - 公司前身始建于1966年，2014年在深交所创业板挂牌上市，股票代码300395[30][37] - 潜江材料工厂年产天然与合成石英材料超3000吨[34] - 荆州工厂占地面积42万平方米，是公司总部和主要生产基地[34] 业绩相关 - 2024年召开三会会议15次，其中股东大会1次、董事会7次、监事会7次[106] - 2024年向453人次归属第二类限制性股票244.47万股[104][106] - 2024年公司使用5,008.87万元回购1,688,050股股份[106] - 2024年公司实际控制人等增持1,045,300股，增持金额3,006.74万元[106] - 2024年公司在指定媒体披露104份公告及文件[107] 用户数据 - 截止2024年底公司员工总数为2513人，全年新增就业岗位130余个[124] 未来展望 - “十四五”规划目标是在2025年末为客户提供最优性价比石英玻璃材料和制品的整体解决方案，引领石英科技创新[12] - 确定“5 + 1”（5年长期战略 + 1年短期战略）长、短期战略策划时间区间[77] 新产品和新技术研发 - 2024年开发出高端品质的高纯度、少气泡耐高温电熔材料并获国内头部半导体制品加工商认可[55] - 已有十余个高性能复合材料结构件产品项目研发成功[39][64] - 突破TFT - LCD超大规格光掩膜基板材料生产制造技术，形成G4.5代—G10.5代完整产业链[60] - 研制的超低膨胀合成石英玻璃产品在国内率先实现供应能力，解决“卡脖子”材料国产替代问题[59] 市场扩张和并购 - 与荆州荆龙公司确定战略合作，帮扶开展铸造和机加工业务，实现产业链荆州本地化[183] - 与欧洲供应商建立高纯石英砂战略合作，供应量快速增长[186] - 与槽沉加工本土供应商合资创办“湖北瑛泽材料科技有限公司”[186] 其他新策略 - 2022年将“三大事业部 + 三大子公司”经营制改革为六大经营单位制，实行统一决策、分散经营模式[78] - 2020年运用BLM模型编制“十四五”战略并实施至今[80] - 十四五启动菲利华集团数字化365战略[81] - 2024年依托先进技术转型，实现5G + AI视觉检测技术应用，打通系统7个连接[81] 生产效率与成本 - 各环节生产周期缩短15%以上，基础管理工具DM、TPM和A3报告车间覆盖率100%[116] - 2024年完成设备自动化升级改造29项[116] - 荆州总部全年万元产值电费下降10%[117] - 天然石英玻璃材料新增年产能600吨[118] 员工与人才 - 2024年全年引入高学历26人，其中博士2人，硕士24人[124] - 年内新增1名高级（副高）职称，14名中级职称，43名初级职称[124] 精益管理 - 2024年评选出9个优秀车间及3个标杆车间，开展年度改善项目23次，各类改善活动46次，各单位精益培训40余次，精益绿带年度通过认证人员9人[132] - 2024年石英事业部AM第一步通过率占比超70%[138] - 产品交付周期同比缩短7天[138] - 2022年人工成本节省50%[138] - 和2021年相比单台设备生产效率提升60%以上，产品单位能耗实现10%的降幅[138] 环保与安全 - 菲利华荆州本部光伏发电总装机容量3.71MW，年发电量约371万度[145] - 2024年菲利华荆州本部新增废水回用项目日处理能力500m³/天[145] - 2024年危险废物处理率100%，废水、废气、厂界噪声排放达标率100%[155][156] - 公司绿化面积达82000平方米以上，绿地率35%，绿化覆盖率48%，年栽种鲜花12000余盆[160] - 公司近十年无重大安全责任事故[171] 供应商管理 - 供应商考核项目权重：质量40%、交期30%、服务10%、价格20%[193] - 建立《采购管理流程》《采购业务操作指南》等管理制度[194] - 实行采购“二级管理”，季度对事业部采购运行出具报告[194] - 设立严格规章制度和程序，管理供应商引入到淘汰全过程[194] 知识管理 - 建立知识创新激励机制，营造知识分享氛围并设奖励措施[195] - 通过系统后台管理统计知识阅读和下载信息，为知识库调整提供数据支撑[195]

募集资金情况 - 公司以简易程序发行5,640,157股，每股53.19元，募资299,999,950.83元，净额295,499,951.57元[2] - 2024年期初募资净额371.61万元，赎回5,000.00万元，利息收入减手续费103.51万元[3] - 截至2023年3月31日，自有资金预投募投项目58,810,641.26元，置换39,423,628.16元[11][27] - 公司完成募集资金专户注销，监管协议终止[6][7] - 本报告期无募资用途、实施方式变更及临时补流情况[9][10][12] - 截至2024年12月31日，无闲置募资现金管理、节余及超募资金使用情况[13][14][15] - 截至2024年12月31日，募集资金全部使用完毕[13][16][27] 项目投资情况 - 募资总额29,550.00万元，本报告期投入5,475.12万元，累计投入30,016.51万元[26] - 半导体扩产项目承诺投资19,875.00万元，本报告期投入5,260.76万元，累计20,092.75万元，进度101.10%，效益1,538.09万元[26] - 新材料研发项目承诺投资4,402.00万元，本报告期投入0万元，累计4,436.40万元，进度100.78%[26] - 补充流动资金承诺投资5,273.00万元，本报告期投入214.36万元，累计5,487.36万元，进度104.07%[26] - 承诺投资项目小计承诺投资29,550.00万元，本报告期投入5,475.12万元，累计30,016.51万元，进度101.58%[26]