业务布局与核心产品 - 军工装备业务以新一代综合近程防御系统为核心，涵盖低空近防、智能立体边海防、要地防空等多个领域 [2] - 核心产品包括便携式防空导弹情报指挥系统、野战通信指挥系统、雷达与作战指挥系统等系列装备 [2] 水下业务 - 水下业务聚焦于水下传感器和无人自主航行器两个方向 [3] - 水下传感器用于海洋环境监测，感知水下环境参数以支持平台作业 [3] - 水下无人自主航行器是军民两用产品，可执行侦察、反潜、目标探测等任务 [3] 军贸与市场反馈 - 军品出口按照国家政策通过军贸公司实现，客户对系统探测能力和低成本拦截能力关注度高 [3] 融资进展 - 2024年度向特定对象发行股票事项已获深圳证券交易所受理，尚需审核通过及证监会注册 [3] - 募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金发展主业 [3]

公司基本情况 - 公司成立于2004年5月8日，于2014年9月10日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的以连续波雷达技术和光电探测技术为核心的侦察、指挥、控制系统研发、生产、销售的军工企业 [1] - 公司所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，涉及小盘、军民融合、海洋经济核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为2.67亿元，在行业中排名42/64，远低于行业第一名中航成飞的482.86亿元和行业平均数18.98亿元 [2] - 主营业务构成中，电子材料与元器件制造业收入为1.55亿元，占比88.06% [2] - 2025年三季度净利润为-9399.97万元，在行业中排名55/64，远低于行业第一名中航成飞的21.75亿元和行业平均数9450.76万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为46.01%，高于去年同期的38.25%，也高于行业平均的32.84% [3] - 2025年三季度毛利率为26.69%，低于去年同期的28.69%，且低于行业平均的34.84% [3] 公司治理与股东结构 - 公司控股股东和实际控制人均为董事长贺增林，其2024年薪酬为35.6万元，较2023年增加0.18万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.74万，较上期减少0.62%，户均持有流通A股数量为7047.89股，较上期增加0.41% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股345.66万股，较上期增加219.29万股，通用航空ETF（159378）持股123.25万股，较上期增加17.99万股 [5]

财务表现 - 前三季度营业收入为2.67亿元 同比减少3.36% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为8290.06万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为8429.45万元 [1] - 基本每股亏损为0.16元 [1]

资金管理决策 - 2025年10月28日董事会通过用闲置自有资金现金管理议案[12] - 公司及子公司用不超50000万元闲置资金现金管理，有效期12个月，额度可循环[4] 投资安排 - 投资产品选流动性好、风险低、期限不超12个月的银行或金融机构产品[3] 实施管理 - 董事会授权管理层决策，资金管理部组织实施和管理[6] 风险控制 - 投资受市场波动影响，短期收益不可预期，有操作和监控风险[9][10] - 选高安全性产品，资金管理部加强风险控制[10]

会议情况 - 公司第六届董事会第二次会议于2025年10月28日现场召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 议案审议 - 审议通过《关于<2025年第三季度报告>的议案》，7票同意[3] - 审议通过使用不超5亿闲置资金现金管理议案，7票同意[5][6] 资金安排 - 现金管理使用期限12个月，额度可循环滚动[5]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为90,537,330.77元，同比增长30.42%[5] - 年初至报告期末营业收入为266,737,845.49元，同比下降3.36%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-25,119,829.08元，亏损同比收窄30.48%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-82,900,582.76元，亏损同比扩大30.00%[5] - 营业总收入为2.67亿元，较上期的2.76亿元下降3.4%[33] - 净利润为-0.94亿元，较上期的-0.76亿元亏损扩大23.7%[34] - 归属于母公司股东的净利润为-0.83亿元，较上期的-0.64亿元亏损扩大30.0%[35] 成本和费用 - 报告期内财务费用为9,839,639.19元，同比大幅增加434.97%[10] - 报告期内所得税费用为3,619,768.23元，同比大幅增加300.04%[10] - 营业总成本为3.59亿元，较上期的3.56亿元增长0.9%[33] - 支付给职工及为职工支付的现金为1.49亿元，同比减少4.7%[37] - 支付的各项税费为1717万元，同比增长42.5%[37] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额为-97,859,642.22元，同比改善5.11%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-9786万元，同比改善5.1%[37] - 投资活动产生的现金流量净额为-3264万元，同比改善60.5%[37] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.82亿元，同比大幅增长354.8%[37] - 现金及现金等价物净增加额为5188万元，去年同期为净减少1.45亿元[37] - 支付的各项税费为1717.22万元，同比增加42.47%，主要因缴纳所得税和增值税增加所致[11] - 收回投资收到的现金为4000万元，同比减少54.56%，主要因购买理财减少所致[11] - 取得投资收益收到的现金为3.80万元，同比减少95.44%，主要因理财收益减少所致[11] - 购建固定资产等支付的现金为3274.97万元，同比减少69.75%，主要因在建项目建设支出减少所致[11] - 投资支付的现金为4000万元，同比减少40.56%，主要因购买理财减少所致[11] - 吸收投资收到的现金为600万元，同比大幅增加650.00%，主要因控股子公司收到少数股东投资款所致[11] - 取得借款收到的现金为3.66亿元，同比大幅增加210.83%，主要因取得银行借款增加所致[11] - 偿还债务支付的现金为1.60亿元，同比增加84.92%，主要因偿还银行借款增加所致[11] - 购建固定资产等长期资产支付的现金为3275万元，同比大幅减少69.7%[37] - 期末现金及现金等价物余额为1.45亿元[37] 资产和负债变动 - 报告期末总资产为2,572,836,793.07元，较上年度末增长4.74%[5] - 报告期末货币资金为144,795,399.15元，较上年度末增长55.83%[10] - 报告期末长期借款为290,253,400.71元，较上年度末大幅增长112.54%[10] - 2025年9月30日公司货币资金为144,795,399.15元，较期初92,919,328.26元增长55.8%[30] - 2025年9月30日公司应收账款为172,662,121.77元，较期初165,183,168.80元增长4.5%[30] - 2025年9月30日公司存货为328,209,539.65元，较期初303,358,453.81元增长8.2%[30] - 2025年9月30日公司在建工程为872,303,909.86元，较期初933,143,363.55元下降6.5%[30] - 2025年9月30日公司固定资产为413,916,051.28元，较期初324,483,062.75元增长27.6%[30] - 资产总计为25.73亿元，较上期的24.56亿元增长4.8%[31] - 短期借款为1.90亿元，较上期的1.36亿元增长40.3%[31] - 长期借款为2.90亿元，较上期的1.37亿元增长112.5%[31] - 负债合计为11.84亿元，较上期的9.80亿元增长20.8%[31] - 所有者权益合计为13.89亿元，较上期的14.76亿元下降5.9%[32] 重大投资项目 - 公司计划投资16.9981亿元建设5G通讯产业园项目[17] - 公司于2019年8月29日以人民币8504万元竞拍获得总面积为266.264亩的两宗项目用地[18] - 天融大数据（西安）算力中心项目一期投资预计为21.5536亿元，二期投资预计为12.0114亿元[18] - 全资子公司南京彼奥无线通讯材料项目第一期投资约1.2亿元，第二期投资约3.8亿元[26] - 南京彼奥以665.00万元竞拍获得项目建设用地，规划用地总面积18,342.78平方米[26] 项目进展与变更 - 5G通讯产业园募投项目建设进度延期至2026年6月[20] - 5G通讯产业园建设项目受考古、全运会、气候等多因素影响，建设不及预期[19] 股权激励与员工持股 - 公司2021年股票期权激励计划向127名激励对象授予1500万份期权[21] - 2023年注销481.57万份股票期权，占授予总量的32.10%，激励对象由127人调整为115人[21] - 2024年注销441.31万份股票期权，占授予总量的29.42%，剩余未行权期权为577.12万份[22] - 2025年注销全部剩余577.12万份股票期权，占授予总量的38.47%，激励计划实施完毕[22] - 2021年员工持股计划累计买入公司股票2,156,100股，占总股本0.42%，成交总金额23,707,343元，成交均价10.995元/股[23] - 2021年员工持股计划实际筹集资金为2,394万元[23] 融资活动 - 2024年度向特定对象发行股票拟发行不超过110,584,518股，募集资金总额不超过70,000万元[25] 其他信息 - 报告期末普通股股东总数为57,410户[13] - 公司第三季度财务会计报告未经审计[38]

业绩总结 - 报告期内公司营业收入分别为50182.90万元、35068.85万元、40239.62万元和17620.05万元，净利润分别为 - 15118.53万元、 - 19581.66万元、 - 10536.87万元和 - 5778.08万元[13] - 2025年1 - 6月公司营业收入为17620.05万元，同比下降14.72%；净利润为 - 5778.08万元，同比下降109.06% [14] - 报告期内公司对前五大客户的销售占比均超过65% [16] - 2025年1 - 6月环行器产能1000万套，产量8822047套，销量8625983套，产销率97.78%，产能利用率88.22%[161] - 2025年1 - 6月隔离器产能460万套，产量4095916套，销量3980485套，产销率97.18%，产能利用率89.04%[161] - 2025年1 - 6月铁氧体产能5000万套，产量46463690套，销量42613642套，产销率91.71%，产能利用率92.93%[161] - 2025年1 - 6月5G射频器件及芯片销售额14406.48万元，占比81.76%[163] - 2025年1 - 6月向前五名客户销售金额合计13860.87万元，占营业收入比例78.67%[164] 公司运营 - 截至2025年6月30日，公司短期借款为17937.66万元，一年内到期的非流动负债为21573.17万元[15] - 截至2025年6月末公司应收账款账面价值为18393.97万元，占2025年6月末资产总额的7.21% [17] - 截至2025年6月末，公司在建工程账面金额为86495.54万元，占资产总额的33.89%[19] - 截至2025年6月末，公司固定资产账面原值合计74885.85万元，账面价值42169.51万元，成新率56.31%[172] - 截至2025年6月30日，发行人及其子公司共有11处自有不动产[188] - 发行人及其子公司共有9处租赁房屋[192] - 公司及其子公司另有2处土地使用权，面积分别为88092.20㎡和89417.60㎡，权利期限均至2069.09.10[197] 股权结构 - 截至募集说明书出具日，控股股东贺增林与其一致行动人刘丹英合计持有公司股份14571.90万股，占公司总股本的28.15%[21] - 贺增林质押股份7470.97万股，占二人合计持有公司股份数量的51.27%[21] - 本次向特定对象发行股票价格为6.33元/股，发行数量不超过110584518股，占发行前总股本的21.36%，募集资金总额不超过70000.00万元[8][9] - 本次发行完成后，贺增林先生及其关联方持股比例超30%，触发要约收购义务，但符合免于发出要约情形[10] 研发与产品 - 2025年1 - 6月、2024年度、2023年度、2022年度研发投入金额分别为5044.65万元、11993.10万元、15255.40万元、15520.25万元[179] - 公司围绕“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务方向深化创新，部分核心产品研发和关键技术攻关取得突破[177] - 公司5G射频环行器产品品类齐全，性能指标业内领先[133] - 嵌入式隔离器产品涵盖100M - 40G各制式，全系列化产品覆盖全频段应用[134] 行业与市场 - 2024年中国军工行业市场规模达约1.1万亿元，较2020年增长近40%，预计2025年突破1.2万亿元[63] - 2025年中国军工电子行业市场规模预计达5012亿元，2021 - 2025年年均复合增长率9.33%[63] - 2023年中国射频器件市场规模超500亿元，预计2025年度突破700亿元，年均复合增长率12%以上[65] - 军工装备行业下游市场需求稳定，周期性和区域性特征不明显，但存在一定季节性波动[83][85][86] - 通信电子行业具备一定周期特征，生产经营不受季节影响，区域性与下游客户分布相关性高[87][88][89]

公司基本信息 - 天和防务成立于2004年5月8日，2014年9月10日在深交所上市，代码300397.SZ[14][16] - 注册资本51,763.6745万元，法定代表人为贺增林[16] - 主营业务为军工装备、通信电子、新一代综合电子信息[17] 证券发行情况 - 本次为创业板向特定对象发行股票，价格6.33元/股，对象为贺增林控制的西安君耀领航等不超35名[34][39][40] - 发行数量上限110,584,518股，占发行前总股本21.36%，触发要约收购获豁免[47][52] - 发行对象所认购股份36个月内不得转让[43] 财务数据 - 截至2025年6月末，可能涉及财务性投资4,449.49万元，占归母净资产3.13%[48][51] - 2025年1 - 6月营收17620.05万元，同比降14.72%，净利润 -5778.08万元，亏损扩大109.06%[79] - 截至2025年6月末，应收账款18393.97万元，占资产总额7.21%[77] 业务相关 - 通信电子业务报告期内收入占比超50%，为主要业务[63] - 公司产品应用于低空近防、边海防等领域，军品销售和射频产品利润有波动[70][71] - 公司拥有完整军工科研生产资质，多个军品型号装备列装和出口[99] 市场与行业 - 2024年全球军费开支2.72万亿美元，增9.40%，2025年全国国防支出预算增7.20%[104] - 全球2021年防空系统市场价值140.5亿美元，预计2027年达214.10亿美元[104] - 2025年低轨卫星发展带动卫星载荷T/R组件需求高增[108]

公司概况 - 公司成立于2004年5月8日，2014年9月10日在深圳证券交易所上市，股票代码300397.SZ[6] - 公司注册资本为51,763.6745万元[7] - 公司主营业务为军工装备、通信电子、新一代综合电子信息（天融工程）[8] - 截至2025年6月末公司有20家一级子公司[32] 技术研发 - 天和防务、天伟电子、华扬通信、南京彼奥拥有多项自研核心技术[10][11][12] - 截至2025年6月30日，公司研发人员共362人，占员工总数的26.19%，核心技术人员共9人[13] - 公司核心技术来源主要为自主研发，拥有与主业相关专利及各类知识产权千余项[16] - 公司在多地建立研发中心，建立开放式创新平台，获批相关基地，与高校开展合作[13][16][17] 业绩数据 - 2025年6月30日资产合计255,214.82，负债合计113,922.52，所有者权益等有相应数据[20] - 2025年1 - 6月营业收入17,620.05万元，营业总成本等有相应数据[22] - 2025年1 - 6月加权平均净资产收益率等有相应数据[24] - 2025年1 - 6月综合毛利率为25.54%[25] - 2025年1 - 6月经营活动等现金流量净额有相应数据[26] - 2025年6月末资产负债率等多项财务比率有相应数据[27] - 2025年1 - 6月非经常性损益合计为126.44万元[30] - 2025年1 - 6月公司营业收入同比下降14.72%，净利润同比下降109.06%[41] 业务情况 - 公司构建三大业务体系，军品收入和射频产品利润有波动[31] - 报告期内公司对前五大客户销售占比超65%[37] 财务风险 - 截至2025年6月末应收账款账面价值18393.97万元，占资产总额7.21%[38] - 报告期各期末，公司商誉账面价值及占比有相应数据[43] - 截至2025年6月末，公司在建工程账面金额86495.54万元，占资产总额33.89%[45] - 截至2025年6月30日，公司短期借款17937.66万元，一年内到期非流动负债21573.17万元[42] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票价格为6.33元/股，数量不超110,584,518股，占发行前总股本21.36%[53][56] - 特定对象认购股票限售期为36个月，募集资金不超70,000万元用于补充流动资金[57][59] - 发行对象为控股股东控制企业，构成关联交易[64] - 本次发行后，贺增林及刘丹英将控制公司256,303,518股股份，占公司总股本的40.80%[69] - 本次发行触发要约收购义务，发行对象承诺限售可免于要约收购[69] 保荐相关 - 保荐机构为西部证券，指定翟晓东、薛冰为保荐代表人，杨帆为项目协办人[70] - 截至上市保荐书出具之日，保荐机构西部证券未持有发行人股份[72] - 保荐机构将在本次发行结束当年剩余时间及以后2个完整会计年度内对发行人进行持续督导[79]

新策略 - 公司向特定对象发行股票申请获深交所受理[1] - 发行股票需通过深交所审核并获中国证监会同意注册决定方可实施[1] - 公告于2025年10月29日发布[2]