报告公司投资评级 - 报告给予香农芯创"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预告，Q2 营收&扣非均创单季度新高 1) 2024年上半年收入78.1亿元，同比+80%,归母净利润1.6亿元,同比-11%,扣非2.2亿元,同比+210% [5] 2) 2024年第二季度收入55.0亿元,同比+99%,环比+139%,归母净利润1.4亿元,同比+56%,环比+909%,扣非1.6亿元,同比+216%,环比+202% [5] 3) 费用率保持稳定,服务器需求旺盛带动公司收入和盈利能力大幅提升 [5] 先进存力&算力双驱动，卡位稀缺、深度受益AI浪潮 1) 公司代理海力士存储、经销AMD处理器,覆盖全球最先进的存力和算力 [6] 2) 公司客户覆盖大陆AI硬件最大需求方,卡位稀缺,将深度受益AI浪潮 [6] 进军存储模组，打开长期成长空间 1) 公司开始布局企业级存储模组,产品性能优异,已完成部分国内主要服务器平台的认证和适配 [6] 2) 大陆企业级存储模组市场长期被海外垄断,国内需求旺盛,公司助力国产替代 [6] 投资建议 1) 香农芯创是大陆第五大电子元器件分销商,同时也是海力士大陆云服务存储最大代理商 [6] 2) 新增经销AMD产品,卡位先进算力和存力,新业务企业级SSD等布局已1年多,24年有望创收,打开长期成长空间 [6] 3) 预计24/25/26年归母净利润为3.9/5.1/5.7亿元,对应PE估值29/22/20倍,维持"买入"评级 [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 主营业务表现强劲，盈利能力显著提升 - 2024年上半年公司实现营收78.1亿元，同增80.2%；归母净利润1.6亿元，同减11.44%，扣非后归母净利润2.2亿元，同增210.2% [5] - 2024年第二季度单季营收55亿元，创单季度营收新高，同比增长99.1%；归母净利润1.4亿元，同比增长56.1%，扣非归母净利润1.6亿元，同比增长216.2% [5] - 2024年上半年毛利率和净利率逐季提升，主要系市场需求提升、产品销售价格上涨及公司产品结构变化 [5] 持续与产业链深度合作，一流下游客户全覆盖 - 公司积累了众多优质的原厂授权资质，如SK海力士、MTK、AMD等 [6] - 公司引入无锡高新区作为战略股东，将获得更多无锡半导体产业链资源 [6] - 公司下游客户主要为阿里巴巴、中霸公司、华勤通讯等互联网云服务商和国内大型ODM企业 [6] - 公司自主品牌"海普存储"建设进展顺利，已完成部分国内主要服务器平台的认证和适配工作并进入量产阶段 [6] 布局存算全产业链，下游应用持续推动需求增长 - 在"AI+算力"兴起的背景下，存储芯片市场具有广阔空间，带动公司分销业务持续发展 [7] - 公司在下游领域主要为客户提供云商服务器的存储以及手机主控，AI的兴起带动服务器出货量增加 [7] - 公司将原厂优势转化为自身优势，不断提升分销和整合服务的能力，发展企业级存储产品作为第二成长曲线 [7] - 通过入股半导体产业链上的优质公司，打造布局存算全产业链，最大化公司的产业协同效应 [7] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.8/6.7/8.5亿元 [8] - 当前市值对应PE分别为24/17/13倍 [8]

证券代码：300475 证券简称：香农芯创 公告编号：2024-098 香农芯创科技股份有限公司 关于股东股份解除质押的公告 信息披露义务人黄泽伟先生保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 近日，香农芯创科技股份有限公司（以下简称"公司"）接到持股 5%以上股 东、董事、联席董事长黄泽伟先生通知，获悉其将所持有公司的 60,000 股公司 股票（占公司总股本的 0.01%）股份办理了解除质押业务，具体事项如下： 一、股东股份解除质押的基本情况 1、本次股份解除质押基本情况 二、备查文件 | 股东名称 | 是否为控 股股东或 | 本次解除 | 占其所持 | 占公司总 | 质押 | 质押 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 第一大股 | 质押数量 | 股份比例 | 股本比例 | 开始日期 | 解除日期 | | | | 东及其一 | （股） | | | | | | | | 致行动人 | | | | | | | | 黄泽 ...

香农芯创科技股份有限公司 信息披露制度 香农芯创香农芯创科技股份有限公司 信息披露制度 第二条 本制度所称信息披露义务人，是指公司及公司董事、监事、高级 管理人员、股东、实际控制人，收购人，重大资产重组、再融资、重大交易有 关各方等自然人、单位及其相关人员，破产管理人及其成员，以及法律、行政 法规和中国证监会规定的其他承担信息披露义务的主体。 公司及相关信息披露义务人应当根据法律、行政法规、部门规章、规范性 文件、深圳证券交易所其他相关规定及本制度，及时、公平地披露所有可能对 公司股票及其衍生品种交易价格或者投资决策产生较大影响的信息或事项（以 下简称重大信息、重大事件或者重大事项），并保证所披露的信息真实、准 确、完整，简明清晰，通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗 1 香农芯创科技股份有限公司 信息披露制度 漏。 第三条 公司董事、监事和高级管理人员应当保证公司所披露的信息真 实、准确、完整、及时、公平，不能保证披露的信息内容真实、准确、完整 的，应当在公告中作出相应声明并说明理由。 第四条 本制度所称真实，是指公司及相关信息披露义务人披露的信息应 当以客观事实或者具有事实基础的判断和意见为依据 ...

华安证券股份有限公司 关于香农芯创科技股份有限公司 2024 年半年度跟踪报告 | 保荐机构名称：华安证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：香农芯创 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：田之禾 | 联系电话：0551-65161771 | | 保荐代表人姓名：王晨 | 联系电话：0551-65161771 | 一、保荐工作概述 | 项 目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0 次 | | 2.督导公司建立健全并有效执行规章制度的情 | | | 况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但 不限于防止关联方占用公司资源的制度、募集 | | | | 是 | | 资金管理制度、内控制度、内部审计制度、关联 | | | 交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | | 不适用，募集资金专户已于 | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 年注销 2023 | | （2）公司募集 ...

香农芯创科技股份有限公司 募集资金管理制度 香农芯创科技股份有限公司 募集资金管理制度 第一章 总 则 第一条 为规范香农芯创科技股份有限公司（以下简称"公司"）募集资金的管理和使 用，最大限度地保障投资者的利益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证 券法》、《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《深 圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—— 创业板上市公司规范运作》等有关法律、法规、规范性文件及《香农芯创科技股份有限公司 章程》（以下简称"公司章程"）的规定，制定本制度。 第二条 本制度所称募集资金是指公司通过发行股票及其衍生品种，向投资者募集并用 于特定用途的资金，但不包括公司实施股权激励计划募集的资金。 第三条 公司的董事、监事和高级管理人员应当勤勉尽责，督促公司规范使用募集资金， 自觉维护公司募集资金安全，不得参与、协助或纵容公司擅自或变相改变募集资金用途。 第四条 募集资金投资项目通过公司的子公司或者公司控制的其他企业实施的，公司应 当确保该子公司或者受控制的其他企业遵守本制度规定。 第二章 募集资金存储 1 ...

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入1,200亿元，同比增长15%[1] - 公司2024年上半年实现净利润120亿元，同比增长10%[1] - 公司归属于上市公司股东的净利润为1.56亿元，同比下降11.44%[14] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.19亿元，同比增长210.19%[14] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-10.54亿元，同比下降197.14%[14] - 公司总资产为64.61亿元，较上年度末增加42.15%[14] 主营业务 - 公司主营业务包括集成电路设计、电子元器件制造和销售等[1] - 公司主营电子元器件产品分销业务，是公司收入的主要来源[19] - 公司自主品牌"海普存储"建设进展顺利，已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研发试产，产品性能优异[19] - 公司将持续加大研发投入，打造国产先进存储品牌及产品[19] - 公司主要从事电子元器件分销及家用电器核心零部件的研发、生产与销售[130] 公司治理 - 公司控股股东为深圳市领汇基石股权投资基金合伙企业等一致行动人，合计持有公司20.68%股份[6] - 公司在报告期内新设控股子公司无锡海普芯创科技有限公司[6] - 公司投资了好达电子、壁仞科技、甬矽电子等企业[6] - 公司拥有一支高效专业的核心管理团队，为公司持续稳定发展提供了有力保障[4] - 公司严格遵守法律法规，依法经营，积极纳税，发展就业岗位，支持地方经济发展[24] - 公司注重信息披露的及时性、准确性、真实性和完整性，与投资者保持良好沟通[24] 风险因素 - 公司面临的主要风险包括市场竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动等[2] - 公司存在商誉减值的风险，如果未来宏观经济环境恶化或半导体行业出现趋势性下降，可能导致联合创泰经营业绩以及业务竞争力大幅下降[51] - 受存储器等IC产品市场价格波动的影响，公司分销业务毛利率存在一定的波动[50] - 公司存在存货跌价风险，如果下游市场出现周期性波动、供过于求导致产品价格持续下跌，会对公司业绩产生不利影响[49] 资产负债情况 - 公司2024年半年度总资产为64.61亿元，较期初增加42.16%[103] - 公司2024年半年度流动资产为49.66亿元，较期初增加70.89%[103] - 公司2024年半年度非流动资产为14.95亿元，较期初下降8.77%[103] - 公司2024年半年度总负债为36.74亿元，较期初增加96.18%[103] - 公司2024年半年度归属于母公司所有者权益为27.58亿元，较期初增加5.01%[103] 现金流情况 - 公司2024年上半年经营活动现金流出为74,779,049,489.00元[114,115] - 公司2024年上半年投资活动现金流入为96,241,996.83元[115] - 公司2024年上半年筹资活动现金流入为3,079,088,553.08元[115] - 公司2024年上半年期末现金及现金等价物余额为376,255,842.64元[115] 会计政策 - 公司采用摊余成本法对以收取合同现金流量为目标的金融资产进行后续计量[149] - 公司将部分非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产[149] - 公司采用预期信用损失模型对金融资产计提减值准备[154,155,156,157,158] - 公司采用成本法核算能够对被投资单位实施控制的长期股权投资[166] - 公司采用权益法核算对被投资单位具有重大影响的长期股权投资[166] - 公司收入确认和计量采用的会计政策[193]

| 非经营性资金占用 | | | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的 | 上市公司核算 | 2024年初占用资 | 2024年半年度 占用累计发生 | 2024年半年 度占用资金 | 2024年半年度 | 2024年半年度末 | 占用形成 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 关联关系 | 的会计科目 | 金余额 | 金额（不含利 | 的利息（如 | 偿还累计发生 额 | 占用资金余额 | 原因 | 占用性质 | | | | | | | | | 息） | 有） | | | | | | 现大股东及其附属 | | | | | | | | | | | | | | 企业 | | | | | | | | | | | | | | 小 | 计 | —— | | —— | —— | | | | | | —— | —— | | 前大股东及其附属 | | | | | | | | | | | | | | 企业 | | | | | | | | | | | | | | 小 | 计 | ...

华安证券股份有限公司 关于香农芯创科技股份有限公司 调整预计 2024 年度日常性关联交易的核查意见 华安证券股份有限公司（以下简称"华安证券"、"保荐机构"）作为香农 芯创科技股份有限公司（以下简称"香农芯创"、"公司"、"甲方"）向原股 东配售股份并在创业板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律法规和规范性文件的相关规 定，对香农芯创调整预计 2024 年度日常性关联交易事项进行了核查，具体情况 如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）前次日常关联交易情况概述 香农芯创分别于 2024 年 3 月 11 日，2024 年 5 月 16 日召开第四届董事会第 四十次（临时）会议、第四届监事会第三十六次（临时）会议及 2023 年年度股 东大会，审议通过了《关于预计 2024 年度日常性关联交易的议案》，预计 2024 年度公司及子公司与关联方无锡市欣珩科技有限公司（以下简称"无锡欣珩"） 以及无锡市欣旸贸易有限公司（以下简称"无锡欣旸"）发生日常关联交易总额 不超过 62 ...

本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 香农芯创科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 16 日以电 子邮件和专人直接送达等方式发出通知，通知公司全体监事于 2024 年 8 月 26 日 以现场结合通讯方式召开第五届监事会第四次会议。会议由监事会主席宋建彪先 生主持，会议应到监事 3 人，亲自出席监事 3 人。本次会议的出席人数、召集召 开程序、议事内容均符合《公司法》和《公司章程》的要求。 证券代码：300475 证券简称：香农芯创 公告编号：2024-093 香农芯创科技股份有限公司 第五届监事会第四次会议决议公告 二、监事会会议审议情况 出席本次会议的监事对以下事项以投票表决的方式，进行了审议表决： 1、审议通过《2024 年半年度报告及其摘要》； 经审核，监事会认为：董事会编制和审核《2024 年半年度报告》及《2024 年 半年度报告摘要》的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真 实、准确、完整地反映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 审议结果：赞 ...